Биткойн, волшебные пузыри и история

Мой сын недавно отпраздновал свое пятилетие. Мы устроили для него праздник и сделали обязательные «праздничные наборы» для детей. Изюминкой были пузыри. Это всегда так. Дети бегали вокруг и осыпали друг друга пузырьками. Но на той вечеринке было не так много пузырей, как критиков биткойн-пузыря. некоторые из которых всемирно известные интеллектуалы.

Я не могу не смотреть на этих критиков так же, как смотрел на детей на вечеринке моего сына. Я не имею в виду снисходительность. Я не мог снисходительно относиться к этим интеллектуальным гигантам, даже если бы хотел. Но, честно говоря, как еще вы посмотрите на человека, который не может (или просто не хочет) принимать более широкую перспективу?

Совершенно верно, что биткойн на различных этапах своей 13-летней истории входил в «территорию пузыря», где цена должна была подвергнуться серьезной коррекции. Но описание самого Биткойна как пузыря (в полном объеме) игнорирует любое сравнение между его ценовой историей и историей других печально известных пузырей.

Но прежде чем идти дальше, я должен сделать здесь оговорку. Я не уполномочен делать выводы на основе технического анализа ценовых графиков. В этой статье делается лишь попытка провести обобщенное сравнение между тем, что мы знаем как пузыри, и историей цен на биткойны. Исходя из этого, должно быть совершенно ясно, что чем бы это ни было, Биткойн — это нечто иное, чем то, что обычно называют пузырем.

Пузыри лопаются. И хотя рынки могут восстановиться, пузыри, конечно, не будут раздуваться снова и снова. Если биткойн — это пузырь, то это волшебный пузырь. Это будет нечто совершенно новое, в отличие от любого другого пузыря, который мы когда-либо видели.

Недавно установив новый рекордный максимум на уровне более 68,500 64,000 долларов, цена биткойнов превысила свой предыдущий исторический максимум в 2021 2017 долларов с апреля 20,000 года. Что, в свою очередь, превысило рекордный максимум декабря 13 года в XNUMX XNUMX долларов. Это происходило ПЯТЬ раз менее чем за XNUMX лет.

Мало того, вскоре после того, как биткойн вошел в то, что традиционные эксперты называли «территорией пузырей» во время этих новых последовательных рекордно высоких пиков, всегда следовал катастрофический «крах» на 50–80% — только для того, чтобы цена снова консолидировалась, а затем достичь новых рекордных максимумов на уровнях, в несколько раз превышающих предыдущие рекорды, и все это за относительно короткие периоды времени. Эта закономерность проявилась вокруг рекордных максимумов, установленных в середине 2011 года, конце 2013 года, конце 2017 года, апреле 2021 года, а теперь снова в ноябре 2021 года.

BTC - 1 доллар. Пузырь, крах. Консолидируйте.

BTC - 10 доллар. Пузырь, крах. Консолидируйте.

BTC - 100 доллар. Пузырь, крах. Консолидируйте.

BTC - 1,000 доллар. Пузырь, крах. Консолидируйте.

BTC - 10,000 доллар. Пузырь, крах. Консолидируйте.

BTC - 100,000 долларов -?

Bitcoin напоминает феникса восстает из пепла собственного некрологов, гораздо больше, чем похоже на пузырь. Это было объявлен мертвым несколько раз с 2010 года, и тем не менее, несмотря на многочисленные серьезные исправления, биткойн сохранил 200% годовая доходность через все это.

Проще говоря, пузыри других активов обычно этого не делают.

Фактически, ни один из самых известных пузырей в истории этого не сделал.

Ни голландская тюльпановая мания (начало 1600-х), ни South Sea Company (1700-е), ни крушение Уолл-стрит в 1929 году до Великой депрессии, ни бум доткомов (конец 1990-х), ни жилищный пузырь в США середины 2000-х, который привело к Великой рецессии 2007-2009 годов.

Все попали на территорию надутого пузыря, разбились и так и не восстановились. Или выздоровел, но не менее чем за десятилетие или более.

Но ни один из них, даже пузырь на рынке жилья в США, не рухнул и не раздулся меньше чем за десять лет. Не говоря уже о ПЯТЬ раз за чуть более десяти лет на уровнях, во много раз превышающих предыдущие.

Это делает представление о том, что биткойн — это пузырь, менее вероятным каждый раз, когда биткойн делает свое дело. И вместо нескольких последовательных волшебных самораздувающихся пузырей даже закоренелый скептик должен признать, что это начинает выглядеть как волна усыновления.

Выше представлена ​​история цен на биткойн за все время в простых линейных выражениях, но она обманчива, поскольку не дает полной картины того, что произошло в 2011, 2013 и 2017 годах. Если смотреть в линейном выражении, 2020 и 2021 годы полностью затмевают другие «пузыри». »

Если рассматривать эти «пузыри» в относительном выражении, они становятся сопоставимыми: повышение и коррекция цен с последующей консолидацией на уровнях, значительно превышающих то, что было до «пузыря».

И снова в 2021 году мы имеем ту же историю: медленное наращивание, резкий подъем, коррекция, консолидация, за которыми в конечном итоге следует дальнейшее наращивание и очередной исторический максимум.

Вот почему лог-диаграммы полезны. Он позволяет вам видеть все эти «пузыри» на одном и том же графике, но в логарифмической шкале, так что ценовые циклы, которые различаются на порядки, можно сравнивать бок о бок.

Условно говоря, «пузыри» 2011, 2013, 2017 и апрель 2021 года следуют схожей тенденции:

Синяя линия отображает цену в линейном выражении с ее шкалой слева, которая движется вверх с интервалами в 20,000 10 долларов. В то время как черная линия отображает цену в логарифмической шкале с ее масштабом справа, увеличиваясь в 0.01 раз, начиная с 0.10 доллара, затем с 1 доллара; 10 доллар; 100 долларов США; 1,000 долларов США; 10,000 и XNUMX XNUMX долларов, оранжевые кружки подсвечивают «пузыри».

Кажется очевидным, что существует устойчивая тенденция к росту и что цена может двигаться к своего рода плато. Кроме того, волатильные циклы, которыми так печально известен Биткойн, становятся менее таковыми.

Я просто не понимаю, как можно спутать график цен биткойнов с любыми другими графиками, приведенными выше. И я буду рад любым попыткам опровергнуть эту точку зрения. Но я подозреваю, что даже если судить исключительно по ценовым графикам и игнорировать все другие фундаментальные принципы, меняющие парадигму, Биткойн выглядит непохожим на любой другой пузырь в истории, независимо от того, на какой график вы смотрите.

И если вы подозрительны именно потому, что повышение цен было непохожим на что-либо еще до этого, если вы думаете, что из-за этого, если это не пузырь, это должна быть какая-то схема Понци, тогда есть множество отличных статьи это иллюстрирует, почему это не так.

«По мере роста числа пользователей стоимость монеты увеличивается. У этого есть потенциал для положительной обратной связи; по мере увеличения количества пользователей ценность увеличивается, что может привлечь больше пользователей, которые воспользуются растущей ценностью». — Сатоши Накамото

Достаточно сказать, что есть веские объяснения этого весьма необычного повышения цен, наиболее распространенным из которых является наблюдение, что ценовые циклы в значительной степени определяются сокращение вдвое циклов, который представляет собой заранее запрограммированный график сокращения поставок, жестко закодированный в протоколе Биткойн.

С каждым последующим уменьшением вдвое (каждые 210,000 XNUMX блоков, происходящих примерно каждые четыре года) стабильный спрос начинает поднимать цену. Это повышение цены привлекает больше людей, создает больший спрос, поднимая цену еще дальше, пока она снова не будет временно перекуплена и должна скорректироваться.

Однако к тому времени, когда он исправится, достаточно новых людей узнало об основах сети и ее основных механизмах, что на 100% прозрачно для тех, кто хочет посмотреть. Эти люди становятся ходлерами и, так сказать, выдерживают бурю. Потому что, в конечном счете, стоимость сети не определяется строго колебаниями спотовой цены актива, а определяется проблемами, которые она решает.

Таким образом, формируется нижний предел цен, который выше, чем предыдущий, исходя из того факта, что каждая последующая волна оставляет после себя более образованных пользователей, чем те, кто запаниковал и был унесен в море. Таким образом, готовится этап для того, чтобы следующий цикл начался заново, когда произойдет сокращение вдвое и стабильный спрос снова начнет поднимать цены.

Это нельзя отрицать: в большинстве случаев именно личный интерес и прибыль (или, по крайней мере, сохранение богатства) изначально привлекают людей к Биткойну. Но те, кто остается, делают это, чтобы узнать о технологии.

Потому что, в конце концов, если вы останетесь достаточно долго, вы узнаете, что долларовая стоимость биткойна бледнеет по сравнению с его ценностью как первой в мире работающей реализации полностью распределенного механизма общественной координации и консенсуса.

И, в конечном счете, история цен отражает неуклонно распространяющееся понимание того, что Биткойн навсегда изменит мировые структуры власти.

Это гостевой пост Германа Вивье. Выраженные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают мнение BTC Inc или Биткойн-журнал.

Источник: https://bitcoinmagazine.com/cultural/bitcoin-magic-bubbles-and-history.