После описания того, что такое стейблкоины в предыдущая статьяТеперь я могу объяснить ликвидность стейблкоинов. Начнем с некоторых определений.
Эту статью предоставил Карлос Тапанг.
Терминология
эмитент – Эмитент стейблкоина – это коммерческое предприятие, которое является источником стейблкоина. Другими словами, эмитентом является чеканщик. цена выпуска (цена чеканки) — это цена стейблкоина при выпуске пользователю. Цена выпуска может отличаться от рыночной цены.
Выкуп – стейблкоин выкупается эмитентом, когда эмитент забирает его у пользователя и возвращает пользователю базовые деньги. выкупная цена может отличаться от рыночной цены. Обычно цена чеканки на небольшой процент превышает цену погашения. Обычной практикой является сжигание выкупленных таким образом токенов, чтобы упростить учет стейблкоинов в обращении.
поддержка – Самый простой тип стейблкоина – это тот, который подкреплен тем, что люди уже считают деньгами, например, долларами США. Крупнейшие стейблкоины — это стейблкоины, обеспеченные долларами США. Эмитенты стейблкоинов, обеспеченных долларом США, сохраняют поддержку в долларах США. Банки могут кредитовать деньги, хранящиеся у них. В отличие от банков, эмитенты стейблкоинов не могут предоставлять поддержку в виде долгосрочных кредитов. Обеспечение должно быть максимально «ликвидным», подлежащим погашению с определенной задержкой.
Ликвидность – в контексте стейблкоинов ликвидность означает, насколько быстро можно продать или купить стейблкоин на рынке или как быстро он может быть выкуплен эмитентом.
Для вас как пользователя не имеет значения, как вы конвертируете принадлежащий вам стейблкоин в его резервную валюту: взаимодействуя с рынком или напрямую выкупая свой стейблкоин у эмитента. В большинстве случаев в этом участвуют арбитражеры, поэтому вы можете заключить более выгодную сделку на рынке, чем иметь дело напрямую с эмитентом. Однако ликвидность в конечном итоге определяется эмитентом, поскольку арбитражеры имеют дело непосредственно с эмитентом.
Проблема
Вот проблема, с которой любой эмитент стейблкоина должен сталкиваться каждую секунду: чтобы удовлетворить утверждение о том, что стейблкоин является денежным эквивалентом центрального банка (ЦБ), эмитент должен разрешить погашение базовой денежной единицы центрального банка для каждого выпущен стейблкоин. Например, чтобы Circle выполнила обещание о том, что каждый USDC действительно эквивалентен доллару США, он позволяет любому USDC быть погашенным для обеспечения в долларах США в любом месте и в любое время.
Искупление достаточно просто описать в одном абзаце, но на практике это непросто. Эмитент действительно может иметь миллиарды долларов США, депонированные в банке для обеспечения своего стейблкоина S, так что на каждый S в банке есть доллар США, но этого взаимно однозначного обеспечения недостаточно, чтобы гарантировать погашение, соответствующее скорости стейблкоина S. блокчейн-транзакция. Предположим, у пользователя есть стейблкоины S на миллион долларов, и он хочет конвертировать этот миллион единиц S в 1 миллион долларов за час. Невозможно, особенно если в локации, где должен произойти выкуп, пятница, 5:XNUMX.
При использовании блокчейна и Интернета не имеет значения, где находится одна сторона в транзакции по отношению к другой стороне. Стороны транзакции блокчейна могут находиться на расстоянии тысяч километров друг от друга или лицом к лицу, транзакция блокчейна может происходить практически с одинаковой скоростью, в любое время, независимо от суммы. Это может быть даже транзакция на миллиард долларов в полночь субботы, и это не будет иметь значения.
Неудобство и медлительность денег центрального банка не могут сравниться с удобством и скоростью круглосуточной работы стейблкоина. Это несоответствие является фундаментальным, поскольку невозможно выполнить обещание мгновенного погашения, если стейблкоин не будет обеспечен цифровой валютой центрального банка (CBDC). (CBDC оказывается единственным способом, с помощью которого деньги CB могут соответствовать стейблкоинам, и я расскажу об этом подробнее ниже).
Несколько решений проблемы несоответствия ликвидности
Многие люди думают, что USDC Circle более стабилен, чем USDT Tether. И USDC, и USDT теперь обеспечены в основном краткосрочными казначейскими облигациями США, что является наиболее стабильным обеспечением для стейблкоинов, обеспеченных долларами США. Однако, как и в случае с деньгами ЦБ, казначейские облигации США не так ликвидны, как стейблкоины. Вы не можете обменять свои USDC или USDT на миллион долларов в течение часа, 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Из этого мы видим фундаментальную проблему Circle: обещание Circle мгновенно выкупить средства в режиме 24/7 имеет меньше шансов на выполнение, чем обещание Tether о выкупе в течение трех-четырех дней с минимальной суммой в 100,000 XNUMX долларов США плюс комиссионные.
Для нас, простых смертных, эта разница в обязательствах по выкупу не имеет большого значения, но она имеет большое значение на открытом рынке, где миллиарды долларов можно обменять за один день. Конечно, стейблкоины торгуются друг с другом, и поскольку все это происходит в блокчейне, проблем с ликвидностью практически нет. Однако, когда кто-то хочет обменять USDT на доллары США, возникает проблема из-за несоответствия, и при больших движениях рынка необходимо погашение. У Tether не было серьезных проблем с удовлетворением требований рынка, и поэтому USDT в основном оставался стабильным. Напротив, пару раз USDC терял привязку именно потому, что Circle не мог выполнить свои обязательства по погашению.
Решение Tether для решения проблемы несоответствия ликвидности простое, но эффективное: сделайте так, чтобы скорость погашения вашей стабильной монеты соответствовала скорости денег ЦБ, и установите минимальную сумму, которую можно погасить за один раз, как это сделал бы любой банк. Однако это решение неконкурентноспособно по сравнению со стейблкоинами, обеспеченными криптовалютой, что является вторым решением проблемы несоответствия ликвидности.
Вместо того, чтобы подкреплять свой стейблкоин деньгами ЦБ, имеет смысл подкрепить его другими деньгами на блокчейне. Это решает вопрос скорости транзакции на любую сумму и в любое время. Есть стейблкоины, подкрепленные волатильными монетами, такими как ETH, а также есть стейблкоины, обеспеченные другими стейблкоинами. Весь смысл в том, чтобы обеспечить ликвидность блокчейна.
Сравнение обеспечения другим стейблкоином с обеспечением волатильными токенами
В таблице ниже сравниваются стейблкоины, обеспеченные другой стейблкоином, со стейблкоинами, обеспеченными волатильными токенами, с точки зрения как эмитента (и пользователя).
Что (и чье преимущество) | При поддержке другого стейблкоина | Поддерживается нестабильной криптовалютой (скажем, BTC) |
Ликвидность (пользователь) | Ликвидность соответствует | Ликвидность соответствует |
Чрезмерное обеспечение (эмитент) | Никакого чрезмерного обеспечения не требуется | Необходимо обеспечить чрезмерное обеспечение, чтобы противодействовать волатильности |
Смарт-контракты (эмитент) | Стабильностью можно управлять с помощью смарт-контракта | Стабильностью можно управлять с помощью смарт-контракта |
Доходность (эмитент) | Проценты по обеспечению, но могут незначительно повлиять на ликвидность | Доходность возможна за счет комиссий за смарт-контракты практически без влияния на ликвидность. |
Сопоставление ликвидности при поддержке другой стабильной монеты достигается за счет использования поддержки стабильной монеты в качестве буферного хранилища. Эмитент не обещает мгновенного погашения базовых денег ЦБ, а скорее выкупа другой стабильной монеты. Конечно, другой стейблкоин должен быть признан и пользоваться большим доверием рынка. Этот тип стейблкоина перекладывает трудности управления несоответствием ликвидности на эмитента поддерживающего стейблкоина.
Центральный банк цифровой валюты (CBDC)
Если технология блокчейна настолько полезна, почему центральные банки не могут внедрить свои собственные блокчейны? Они могут, и это называется CBDC. CBDC не обязательно должен быть обеспечен деньгами ЦБ, потому что это ЭТО деньги ЦБ. Это будет токенизированная версия денег, какими мы их знаем сегодня, и ни одна стабильная монета не сможет сравниться с ее ликвидностью.
Почему же тогда центральные банки не спешат выпускать свои собственные CBDC? У некоторых есть; Фактически, Народный банк Китая в настоящее время тестирует CBDC. eYuan — это первая CBDC, и в настоящее время она используется небольшой частью населения Китая.
Есть страны, окунающиеся в CBDC, но в целом демократии не спешат приступать к этому. Почему? Потому что CBDC имеют серьезные последствия для демократии. eYuan CBDC позволяет Коммунистической партии Китая (КПК) контролировать учетную запись каждого гражданина; и, поскольку eYuan CBDC работает в разрешенной системе, он, скорее всего, подвергается цензуре, а это означает, что правительство может остановить транзакции на уровне индивидуального счета.
Основная проблема с CBDC заключается в том, что они являются анафемой для всей идеи блокчейнов: в то время как деньги блокчейна связаны с децентрализацией, CBDC возвращают нас к централизации.
Однако нет никаких сомнений в том, что CBDC может быть очень конкурентоспособным по сравнению со стейблкоинами с точки зрения ликвидности.
Примеры стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой
Давайте посмотрим на примеры стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой: LUSD от Liquity и FRAX от Frax Finance. И LUSD, и FRAX были представлены только в прошлом году. В то время как LUSD поддерживается исключительно ETH, FRAX поддерживается как USDC, так и другим свободно плавающим токеном, FXS. FRAX занимает шестое место в рейтинге стейблкоинов (по рыночной капитализации на сайте defillama.com, см. В обращении стейблкоины – DefiLlama), а LUSD занимает одиннадцатое место.
Как и FRAX, стейблкоин ROKS компании Rock Stable поддерживается USDC компании Circle. ROKS предназначен для трансграничных денежных переводов и ежедневного использования; и, в отличие от FRAX, он не использует вторичный токен. Почему бы просто не использовать USDC или PYUSD? Мы разработали систему Web3 на основе ROKS, которая позволяет легко конвертировать средства в PHP и выводить средства в GCash и Maya. Мы создали наш кошелек, который позволяет получателю денежного перевода хранить ROKS и обналичивать их в любое время. И выпуск, и погашение могут быть запрограммированы в смарт-контракте, поскольку ROKS и USDC являются токенами. Такое сопоставление ликвидности означает, что ROKS не нужно торговать на какой-либо централизованной бирже (CEX). Вместо этого мы создаем DEX эксклюзивно для ROKS.
В настоящее время ROKS очень прост и ориентирован на трансграничные денежные переводы. Он недоступен на открытом рынке, и единственный способ его купить — отправить его на Филиппины через наш портал денежных переводов. https://static.sendroks.com
Эту статью предоставил Карлос Тапанг в BitPinas: Ликвидность стейблкоина
Предупреждение:
- Прежде чем инвестировать в какую-либо криптовалюту, важно, чтобы вы провели собственную комплексную проверку и обратились за соответствующими профессиональными советами по поводу вашей конкретной должности, прежде чем принимать какие-либо финансовые решения.
- BitPinas предоставляет контент для исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Ответственность за ваши действия лежит исключительно на вас. Этот веб-сайт не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести, и не будет требовать присвоения вашей прибыли.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
- ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
- Источник: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :имеет
- :является
- :нет
- :куда
- $ 1 миллионов
- 000
- 100
- a
- О нас
- Учетная запись
- Бухгалтерский учет
- достигнутый
- действия
- плюс
- совет
- влиять на
- против
- Все
- позволять
- позволяет
- почти
- уже
- причислены
- количество
- an
- анафема
- и
- Другой
- любой
- откуда угодно
- кроме
- соответствующий
- МЫ
- около
- гайд
- AS
- At
- доступен
- назад
- со спинкой
- поддержка
- Банка
- Банк Китая
- Банки
- в основном
- основа
- BE
- , так как:
- было
- до
- не являетесь
- ниже
- Лучшая
- большой
- миллиард
- миллиарды
- Битпинас
- блокчейн
- Технологии блочейна
- блокчейны
- Облигации
- изоферменты печени
- BTC
- буфер
- Строительство
- построенный
- гореть
- бизнес
- но
- купить
- by
- под названием
- CAN
- Может получить
- не могу
- глава
- Карлос
- нести
- случаев
- Наличный расчёт
- Cashout
- CB
- CBDC
- CBDCs
- CCP
- центральный
- Центральный банк
- цифровая валюта центрального банка
- цифровая валюта центрального банка (CBDC)
- Центральные банки
- централизация
- централизованная
- централизованный обмен
- Генеральный директор
- CEX
- шанс
- Китай
- китайский
- Коммунистическая партия Китая
- Circle
- оборотный
- Обращение
- утверждать
- Coins
- COM
- обязательство
- Общий
- конкурентоспособный
- составлять
- содержание
- контекст
- контракт
- контрактов
- контраст
- способствовало
- удобство
- конвертировать
- может
- противодействовать
- страны
- Пара
- "Курс"
- трансграничный
- крипто-
- криптовалюта
- Валюта
- В настоящее время
- ежедневно
- день
- Дней
- сделка
- занимавшийся
- Децентрализация
- решения
- определенный
- Определения
- задерживать
- демократия
- депонированный
- описывать
- Проект
- предназначенный
- определены
- Dex
- разница
- различный
- Трудность
- Интернет
- цифровая валюта
- усердие
- погружение
- непосредственно
- приносит
- не
- Доллар
- долларов
- два
- каждый
- легко
- эффект
- Эффективный
- или
- привлечение
- инженер
- достаточно
- организация
- Предприниматель
- Эквивалент
- особенно
- существенный
- установить
- установленный
- ETH
- Даже
- Каждая
- пример
- Примеры
- обмена
- обмен
- Эксклюзивные
- Объяснять
- факт
- БЫСТРО
- Сборы
- финансовый
- First
- внимание
- Что касается
- основатель
- Основатель и Главный Исполнительный Директор
- 4
- Frax
- пятница
- от
- Выполнять
- фундаментальный
- Форекс
- Доходы
- GCASH
- Общие
- получить
- Правительство
- гарантия
- было
- происходит
- Есть
- ее
- высший
- держать
- час
- Как
- Однако
- HTTPS
- i
- идея
- if
- осуществлять
- последствия
- что она
- in
- В других
- действительно
- individual
- Информационный
- мгновение
- немедленно
- вместо
- Интернет
- в
- выпустили
- инвестирование
- инвестиций
- вовлеченный
- вопрос
- Выпущен
- эмитент
- эмитенты
- эмиссионный
- IT
- ЕГО
- JPG
- всего
- Знать
- большой
- крупнейших
- Фамилия
- В прошлом году
- новее
- вести
- давать в долг
- Меньше
- уровень
- такое как
- Вероятно
- жидкость
- Ликвидность
- Кредиты
- расположение
- долгосрочный
- посмотреть
- потери
- потерянный
- серия
- Главная
- сделать
- ДЕЛАЕТ
- Создание
- управляемого
- управления
- рынок
- Рынок
- Совпадение
- спички
- согласование
- Вопрос
- Вопросы
- макс-ширина
- Май..
- Maya
- смысл
- означает
- Встречайте
- заседания
- меров
- полночь
- миллиона
- минимальный
- чеканка
- деньги
- Денежные переводы
- монитор
- БОЛЕЕ
- самых
- в основном
- движения
- много
- должен
- необходимо
- нет
- нормально
- сейчас
- of
- on
- ONE
- только
- открытый
- or
- Другое
- наши
- внешний
- чрезмерное обеспечение
- собственный
- Стороны
- вечеринка
- Колышек
- Люди
- народный
- Народный банк Китая
- процент
- Разрешенные
- Филиппины
- Фото
- PHP
- Платон
- Платон Интеллектуальные данные
- ПлатонДанные
- плюс
- pm
- Точка
- население
- Портал
- должность
- возможное
- возможно
- практически
- практика
- Точно
- цена
- Проблема
- проблемам
- профессиональный
- запрограммированный
- обещание
- приводит
- чисто
- целей
- вопрос
- вошел
- скорее
- выкупать
- погашаемые
- искупающий
- выкуп
- искупления
- понимается
- освободить
- выпустил
- полагаться
- Денежный перевод
- Требования
- уважение
- ответственность
- ответственный
- Возвращает
- Рок
- работает
- s
- то же
- суббота
- сообщили
- Во-вторых
- вторичный
- посмотреть
- Искать
- сегмент
- продаем
- отправка
- смысл
- серьезный
- она
- краткосрочный
- значительный
- просто
- упростить
- одинарной
- шестой
- медленной
- небольшой
- умный
- умный контракт
- So
- Software
- только
- Решение
- Решения
- Решает
- некоторые
- Источник
- конкретный
- скорость
- стабильный
- stablecoin
- Эмитент стабильной валюты
- Stablecoins
- точка зрения
- Начало
- и политические лидеры
- Stop
- диск
- такие
- система
- ТАБЛИЦЫ
- принимает
- Технологии
- terms
- Tether
- чем
- который
- Ассоциация
- Коммунистическая партия Китая
- Филиппины
- Источник
- их
- Их
- тогда
- Там.
- следовательно
- Эти
- они
- think
- этой
- тысячи
- три
- время
- раз
- в
- сегодня
- знак
- лексемы
- Лексемы
- торговал
- сделка
- Сделки
- переводы
- казначейство
- Доверие
- пытается
- Получается
- напишите
- В конечном счете
- лежащий в основе
- Ед. изм
- единиц
- В отличие от
- us
- Доллар США
- Министерство финансов США
- Казначейские облигации США
- USD
- USDC
- USDT
- использование
- используемый
- Информация о пользователе
- через
- версия
- очень
- ветеран
- фактически
- летучий
- Кошелек
- хочет
- Путь..
- we
- Web3
- Вебсайт
- были
- Что
- когда
- который
- в то время как
- все
- чья
- зачем
- будете
- слова
- стоимость
- бы
- год
- Ты
- ВАШЕ
- зефирнет