Могут ли трейдеры рассчитывать на стейблкоины после падения Luna?

Стейблкоины продолжают играть решающую роль в мире криптовалют. Несмотря на то, что недавние инциденты, затрагивающие Terra/UST, USDD, DEI и NIRV, показали, что эти активы не всегда стабильны, они останутся актуальными еще некоторое время. Однако будущее стейблкоинов может выглядеть несколько иначе, чем то, к чему люди привыкли сегодня. 

Что такое конюшни?

Стейблкоин — это актив на основе блокчейна, стоимость которого всегда составляет 1 доллар США или 1 евро/фунт стерлингов/любая валюта, к которой он привязан. Централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, полагаются на банковские резервы, чтобы гарантировать, что каждый актив в обращении имеет эквивалентную поддержку в фиатной валюте или других финансовых инструментах. Несмотря на то, что эти стейблкоины используют посредника — Tether для USDT и Circle для USDC — они также являются «самыми безопасными» вариантами стейблкоинов из-за их поддержки в фиатной валюте.

Другие проекты могут использовать алгоритмический подход для поддержания своей привязки. Одним из хороших примеров является DAI, собственный стейблкоин экосистемы Ethereum. Пользователи могут предоставлять залог в криптовалюте для приобретения DAI, хотя протокол MakerDAO обязывает пользователей придерживаться коэффициента обеспечения 150%. Вам нужно предоставить 1.5 доллара в криптоактивах, чтобы получить 1 доллар в DAI. Чрезмерное обеспечение всегда обеспечивает достаточное количество резервных денег для конвертации из DAI в криптоактивы.

Пользователи часто используют стейблкоины для торговли с другими криптоактивами — в поисках прибыли для погашения заемных стейблкоинов — или для получения дохода путем предоставления ликвидности на децентрализованных биржах. Кроме того, стейблкоин можно использовать в качестве инструмента оплаты товаров и услуг, поскольку их стоимость не колеблется. 

К сожалению, другие стейблкоины пытаются поддерживать привязку к фиатной валюте без резервов фиатной валюты или чрезмерного обеспечения. Многие валюты, пытавшиеся использовать этот подход, потерпели крах, но разработчики продолжают пытаться достичь невозможного. Эта цель не может быть невозможной, но подходы, испробованные на сегодняшний день, с треском провалились. 

Впечатляющая кончина Луны / UST

2022 год стал интересным началом для индустрии стейблкоинов. Хотя эти привязанные активы поддерживают относительно высокую рыночную капитализацию — по крайней мере, в отношении USDT и USDC — алгоритмические версии создают некоторые серьезные проблемы и риски. Это стало еще более очевидным, когда UST, алгоритмический стейблкоин в сети Terra, упал со своей привязки до значения ниже 0.01 доллара за считанные дни.

Упадку этой популярной стабильной монеты способствуют несколько факторов. Продолжающаяся волатильность рынка была проблемой, поскольку UST поддерживался в основном другими криптовалютами. Когда этот залог начал терять в цене, поддерживать рыночную привязку становилось все труднее. Профессор Колумбийской школы бизнеса Омид Малекан пошел еще дальше и меченый СТЮ как «неизбежная смертельная спираль». 

[Встраиваемое содержимое]

В частности, использование алгоритма и дочерней валюты — LUNA — для поддержания привязки к 1 доллару практически невозможно. Пользователи могли отчеканить UST и увидеть, что эквивалентное значение в LUNA уничтожено. Однако трейдеры всегда могут уменьшить 1 UST на 1 доллар в LUNA, независимо от того, стоит ли UST 1 доллар. Это, в конечном счете, стало большой проблемой, вызвавшей массовую инфляцию LUNA, в то время как UST продолжал терять стоимость. В конечном итоге обе валюты потеряли всякую ценность], и от стабильной монеты вообще отказались.

Кончина UST не была полностью неожиданной. Различные стабильные монеты без особого успеха пытались использовать алгоритмический подход. UST действительно длился намного дольше, чем предыдущие попытки, но полный крах ожидает та же участь. Кроме того, UST Depegging вынудил больше пользователей обналичить свои стейблкоины в пользу LUNA, взвинчивая стоимость этого актива и продолжая порочный круг. 

Учиться на прошлых ошибках

Очевидно, что проблемы, затрагивающие LUNA и UST, не должны повторяться. К сожалению, похоже, что алгоритмические стейблкоины тоже не исчезнут. Даже несмотря на недавние проблемы, затрагивающие Nirv и DEI, все еще есть надежда, что такие валюты смогут поддерживать свою привязку к фиатной валюте с помощью алгоритмов. Опять же, это не недостижимая цель, но предыдущие подходы явно не работают.

Вступление в ряды стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой, — это Доллар капитала GTON (НОД). Он поддерживает мягкую привязку к доллару США через смарт-контракты и может быть создан путем предоставления криптовалюты в качестве залога. Более того, GCD станет газовой валютой сети GTON, сети Optimistic Rollup, построенной на Ethereum. Вместо того, чтобы использовать волатильные криптоактивы для покрытия комиссий за транзакции, они могут сделать это с помощью стабильной монеты.

Имеет смысл создать способ уменьшить оборот GCD, привязав его к комиссиям за транзакции. Успех этой стабильной монеты будет зависеть от интереса к сети GTON, бета-версия которой начнется в сентябре 202 года. в качестве газовой валюты для накопительных платежей, что может дать ему конкурентное преимущество.

Другие проекты, выпускающие новый стейблкоин, включают Aave Protocol (GHO, чрезмерно обеспеченный крипто-активами), перезапущенный стейблкоин Beanstalk Farms (BEAN, ранее взломанный на сумму более 75 миллионов долларов), Stablesats (деривативы на основе Lightning Network для создания синтетического биткоина). доллар) и т. д. Пространство продолжает накаляться и становится все более конкурентоспособным благодаря различным идеям и подходам, что, несомненно, создает много новых возможностей. 

- Рекламное объявление -