Краткая история страхования и что это значит для криптовалюты и блокчейна.
Если риски не сдерживаются, возможности откладываются. Рост отрасли требует разработки сложных страховых продуктов для смягчения рисков, присущих геологоразведке и предпринимательству. В зарождающемся пространстве криптовалют и блокчейнов ситуация ничем не отличается…
Идиомы “отложить на черный день” и «не кладите все яйца в одну корзину» берут свое начало в 1500-х годах. Они все еще резонируют полтысячелетия спустя в невидимой и бесконечной форме. Действительно, страхование — в той или иной форме — восходит к доисторическим временам. Различные древние культуры независимо друг от друга обнаружили преимущества предотвращение, хеджирование и распределение рисков— начиная с общественного сообщества зернохранилища защита от нехватки продовольствия.¹
В древние времена к морским кредитам прилагались условия, подобные страхованию, а похоронные общества предлагали нечто похожее на страхование жизни, но самый ранний известный настоящий страховой полис датируется 1343 годом.²
Эти досовременные общества рано пришли к практике распределения рисков и объединения будущих компенсаций. Лишь в конце 1600-х годов возникла область статистики, наряду с формализацией Закон больших чисел— создание математически точных моделей страхования. Это было рождение современного страхования.
Кодекс Хаммурапи — один из первых существующих юридических текстов, написанный около 1750 г. до н. э. — включал в себя полис раннего страхования в форме пункта, который защищал должника, позволяя ему простить свой кредит, если какая-то личная катастрофа помешала выплате, тем самым предлагая должник некоторое освобождение от риска.
Если у кого-нибудь задолженность по кредиту, и буря побьет зерно, или жатва пропадет, или зерно не вырастет из-за недостатка воды; в этом году ему не нужно давать своему кредитору никакого зерна, он моет свою долговую табличку в воде и не платит арендной платы за этот год.
— 48-й свод законов из Кодекса Хаммурапи⁴.
Первые зарегистрированные формы страхования приписывают вавилонянам и древним китайским торговцам⁵. Торговцы делили свои товары на корабли, которым приходилось пересекать коварные воды, сводя к минимуму риск полной потери. Даже не имея четкого знания Закона больших чисел, древние цивилизации интуитивно начали видеть ценность в распределении своих активов, чтобы минимизировать такие разрушительные потери.
Рождение современного страхования возникло на пепелище Великого лондонского пожара в 1666 году.
Великий пожар опустошил Лондон. Было зарегистрировано немного смертей, но, по оценкам, стоимость разрушенного имущества составила 10,000,000 1.5 XNUMX фунтов стерлингов (XNUMX миллиарда фунтов стерлингов в сегодняшних деньгах). Из пепла восстало маловероятное событие: первые в мире полисы страхования имущества [покрытые страховой империей Lloyd's, которая существует и по сей день].⁶
Сборы (читай: пожертвования) в церквях по всей Англии были первоначальным решением компенсировать потери. Этого быстро оказалось недостаточно. Кроме того, из-за различных разногласий между землевладельцами и арендаторами относительно того, кто должен был платить за ущерб, в 1667 году был создан чрезвычайный «Пожарный суд» для разрешения споров. В этом же году была создана первая страховая компания, названная просто «Страховая контора»⁷. Растущий спрос привел к тому, что страховщики открыли магазины по всему Лондону — с такими названиями, как «Дружественное общество» и «Рука об руку» — и к 1720 году «они подписали 17,000 10 полисов на общую сумму XNUMX миллионов фунтов стерлингов — этого достаточно, чтобы покрыть предполагаемую стоимость недвижимости». что Великий Огонь уничтожил».⁸
Страхование в его современной форме быстро превратилось из простого удобства в остро необходимый институт для сохранения благосостояния общества.
Возможно, слишком очевидно проводить параллель с событием, произошедшим в прошлом году в сфере криптовалют и блокчейнов. На крипте Черный четверг, рынки криптовалют рухнули, когда цена биткойна упала вдвое по сравнению с ценой предыдущего дня. Действительно, вскоре после события пошли настойчивые слухи о страховых разговорах:
- некоторые платформы DeFi показали себя лучше, чем другие, благодаря наличию той или иной формы встроенного страхового фонда⁹
- некоторое обсуждение вторичных рынков страхования для защиты от риска недостаточно обеспеченных кредитов¹⁰
Однако в конечном итоге концепция страхования не полностью проникла в коллективное сознание криптопространства. Это легко увидеть по ограниченному числу страховых проектов в этой сфере — по сравнению, скажем, с другими финансовыми проектами, инфраструктурными проектами и медиа/развлекательными проектами (последний наиболее хорошо иллюстрируется растущим пространством NFT).
Будучи зеркальной противоположностью азартных игр, появление страхования в криптоландшафте было неизбежным. Их объединяет то, что участники покупают вероятностный механизм в надежде получить компенсацию в будущем. (Разница в том, что азартные игры связаны с прибылью, а страхование касается только возмещения ущерба и никогда не должно служить источником дохода для застрахованного — это будет считаться мошенничеством.)
Досовременные практики страхования дают нам представление о том, что сработало, а что не сработало. Эти идеи могут быть использованы при выявлении возможностей для страховых продуктов в пространстве блокчейна.
В этой статье будут затронуты несколько параллелей между (прото) страховыми практиками досовременной эпохи и определенными закономерностями, которые мы наблюдаем в зарождающемся достраховом криптопространстве.
Инстинктивно понимая риск, человеческое общество создало неформальные системы для оказания помощи своим сообществам во время стихийных бедствий. Один из распространенных примеров – смерть. Древние греки и римляне формировали «благотворительные общества» — общественные гильдии, которые объединяли ресурсы, чтобы обеспечить надлежащее захоронение умерших и надлежащий уход за их семьями¹¹. Это был древний предшественник страхования жизни.
Во многих древних обществах существовали страховые гильдии. Оправдание «доброжелательных обществ» проистекало из религиозных или этических, а не финансовых соображений — то есть никакой прибыли не было получено, поскольку не было бенефициара неиспользованных средств.
Даже в случае Великого пожара в Лондоне была первоначальная попытка поддержать усилия по восстановлению через церковные коллекции.
До того, как появились страховые компании, сообщества сами группировались. Они объединят ресурсы для защиты отдельных членов от рисков, с которыми они все сталкиваются. Если бы произошло несчастье, старшие члены сообщества решали, оказывать помощь или нет. Все собранные средства были направлены на благо членов сообщества.
- от Нексус Взаимный официальный документ
Хотя это явно не используется для смягчения будущих неопределенностей, мы видим аналогичную общественную энергию в криптопространстве. Крипто-подарки Эта практика, по-видимому, существовала с момента появления Биткойна — «инь и ян криптокапитализма», как выразилась Камилла Руссо. ее статья посвященный теме:
Общественные блага всегда касались не только рынков, но и общественных благ, и так же, как в основе рынков лежит свобода транзакций, так и общественные блага заключаются в свободном совместном использовании.
Еще одна тематически близкая тема. социальный консенсус. Это можно увидеть по тому, как DAO взломать был исправлен: неформальное собрание заинтересованных сторон сообщества признало, что переписало это историческое нарушение, разделив сеть на две отдельные цепочки: Ethereum и Ethereum Classic. То есть решение опустошительной непредвиденной ситуации возникло в результате неформального объединения сообщества.
Первые предприниматели научились управлять рисками самостоятельно. Морские торговцы быстро обнаружили, что безопаснее распределять товары по нескольким судам, чем рисковать полной потерей одного корабля. Эти предприниматели часто идут по пути самострахование, принимая собственные независимые решения по снижению рисков без привлечения третьих лиц, особенно если такие стороны еще не утвердились твердо.
Точно так же, как этим ранним исследователям приходилось сталкиваться с морскими штормами, пожарами, пиратами и нападениями врагов; то же самое и с финансовыми исследователями наших дней — криптотрейдерами и пользователями протокола блокчейна — приходится бороться с волатильностью, ошибками смарт-контрактов, атаками вампиров и MEV-ботами часто коварного криптопространства.
И точно так же, как первые исследователи страховались, распределяя груз по нескольким судам, пользователи блокчейна сами управляют рисками — иногда путем диверсификации и хеджирования, хотя часто вообще ничего не делают. Однако у управления рисками своими руками есть и недостатки, в том числе: стоимость, сложность и (по иронии судьбы) риск.
Предоставленный самому себе, пользователь экосистемы DeFi может самостоятельно управлять рисками, связанными с этой деятельностью; управление которыми сопряжено с затратами, риском и трудностями.
- от ННН Финанс официальный документ
Крайне важно, что когда люди управляют рисками самостоятельно, Закон больших чисел не может быть использован, что приводит к дорогостоящему снижению риска:
Экономика страхования обусловлена диверсификацией. Чем больше индивидуальных рисков объединено воедино, тем меньше капитала требуется для уверенности в том, что все претензии могут быть удовлетворены.
- от Нексус Взаимный официальный документ
Возвращаясь к примеру морской торговли, древние афинские кредиторы выдавали кредиты на отдельные рейсы под чрезвычайно высокие процентные ставки. Выплаты аннулировались, если судно было каким-либо образом повреждено в пути. Таким образом, морской заем имел «эффект, подобный страховке: тот, кто терпит катастрофу, получает финансовое преимущество в виде частичной компенсации, так что риск предприятия распределяется». «Необычно высокие» процентные ставки различались в зависимости от времени года – и, следовательно, от предполагаемой рискованности путешествия – что предполагает неявное ценообразование за риск.
В древних христианских и еврейских обществах (и во многих современных исламских обществах) ростовщичество означало взимание процентов любого рода и считалось неправильным или объявлялось незаконным. Страхование позволяло обходить законы о ростовщичестве.
Ростовщики прошлого теперь превратились в доброжелательных спекулянтов. Хотя аренда иллюзий власти ради бесстрашия по-прежнему была сродни ростовщичеству перед лицом Бога, защита «не испытывайте удачу» была опиумом масс в Генуе XIV века, когда «инвестиционные контракты стали отдельными объектами и могли быть были заключены контракты с разными сторонами, что значительно улучшило распределение риска»¹⁴, а блокирование стало невидимыми линиями доверия, отделяющими инвестора от страховщика как кредит от дебета.
Мы видим неоспоримую аналогию с распространенным шаблоном проектирования DeFi, где ростовщичество лишенный посредников от ростовщика: а именно, кредит с чрезмерным обеспечением, как видно из некоторых крупнейших проектов в этой области: Maker/DAI [TОБЩИЙ VALUE Locked (TVL): 5.8B), Compound [TVL: 6.2B] и Synthetix [TVL: 620M], и это лишь некоторые из них. Пользователи, оформляющие кредиты по таким протоколам, предоставляют залог (в виде определенной криптовалюты), превышающий стоимость самого кредита (выдаваемого в форме «стейблкоина» — криптовалюты, привязанной к некоторому «стабильному» активу, часто доллару США).
Кроме того, эти кредиты с чрезмерным обеспечением часто имеют высокие комиссии за ввод/вывод средств и/или высокие процентные ставки из-за волатильности криптовалюты. Пользователи могут потерять все свое залоговое обеспечение, если его стоимость превысит минимальный порог. Пользователи в отдельности снизить этот риск, переплатив свой кредит различными способами. Между тем, требования к чрезмерному обеспечению ограничивают привлекательность кредитования криптоактивов.
Можем ли мы увидеть большую эффективность (капитала) в криптопространстве, если будет снижаться риск? разъединены из отдельных «инвестиционных» протоколов и в то же время гарантированы их надежно агрегированными резервами под управлением?
Без видения закономерностей в большом количестве событий с помощью развитого сенсорного аппарата было невозможно извлечь информацию из неожиданных потерь. Современная наука использовала количественные методы для эмпирического восприятия. Статистика предоставила логическую линзу для выявления неопределенности и прогнозирования.
Современная статистика обеспечивает количественную технологию для эмпирической науки; это логика и методология измерение неопределенности и для осмотра последствия этой неопределенности…
- Стивен Стиглер, История статистики: измерение неопределенности до 1900 года.
Поскольку цены на страхование подвержены риску, для построения современных страховых полисов необходимы два важных измерения: измерение неопределенности (риска) и последствий неопределенности (цены неудачи). Растущая область статистики создала инструменты, необходимые для создания сложных страховых полисов.
Рождение современного страхования возникло параллельно со статистикой в 17 и 18 веках. Впервые появившись как часть математики, статистика быстро выделилась в отдельную область исследования — с совершенно новыми формализмами и законами.
Я выделяю пять основных статистических инноваций, которые сделали возможным современное страхование.
- 1650s: Выдающиеся математики Блез Паскаль и Пьер де Ферма обмениваются письмами по поводу «азартными играми» и тем самым непреднамеренно заложили основы для теория вероятностей, «тем самым меняя взгляд ученых и математиков на неопределенность и риск»¹⁵.
- 1693: Эдмунд Галлей построил первый таблица жизни. Он показал, как его можно использовать для расчета суммы премии по (тому, что сейчас считается) страхованием жизни в зависимости от возраста застрахованного. Это позволило британскому правительству впервые продавать пожизненные аннуитеты (по соответствующей цене), что привело к появлению страхования жизни¹⁶.
- 1713: Хотя неофициально о нем писали до 18 века, Якоб Бернулли доказал закон больших чисел в своей работе. Арс Конъектанди (перевод: «Искусство догадываться»), опубликованное в 1713 году, через восемь лет после его смерти. Из статьи 2013 года, посвященной его работе: «С актуарной точки зрения закон больших чисел Бернулли считается краеугольным камнем и объясняет, почему и как работает страхование… Это основа функционирования страхования; Целью каждой страховой компании является создание достаточно больших и достаточно однородных портфелей, которые делают требование «предсказуемым» с точностью до небольшой вероятности дефицита».¹⁷
- 1762: Эдвард Роу Морес, считающийся отцом современной актуарной науки, основал Общество справедливых гарантий жизни и выживания, фактически первую в мире компанию взаимного страхования. Он заложил «основу научной практики и развития страхования».¹⁹
- 1812: Пьер-Симон Лаплас формализовал Центральную предельную теорему, «считающуюся неофициальным владыкой теории вероятностей»²⁰. Теорема грубо утверждает, что: во многих случаях среднее значение независимых случайных событий стремится к нормальному распределению, независимо от того, нормально ли распределены сами исходные события. То есть предсказуемая регулярность может возникнуть даже в самой хаотичной случайности.
«Я едва ли знаю что-либо, способное так поразить воображение, как чудесная форма космического порядка, выраженная [Центральной предельной теоремой]. Закон был бы персонифицирован греками и обожествлен, если бы они знали о нем [...] Чем огромнее толпа и чем больше кажущаяся анархия, тем совершеннее ее власть. Это высший закон Неразумия. Всякий раз, когда большая выборка хаотических элементов берется в руки и распределяется по порядку их величины, оказывается, что неожиданная и самая красивая форма регулярности все это время скрывалась».
- Фрэнсис Гальтон
Интересно, что, хотя данные уже давно собирались (например, переписи населения, торговые записи), идея анализа данных с помощью теории вероятностей на самом деле не возникла в сложной форме до 19 века.
Хотя строители в пространстве блокчейна полностью оснащены статистическими инструментами, разработанными за последние несколько столетий (и, в частности, относительно недавними современными достижениями, возникающими из больших наборов данных и мощных вычислительных машин — то есть «больших данных»), это пространство статистически незрелый во многих отношениях.
В криптопространстве (за неимением лучшего слова) доминируют программисты и компьютерщики. Однако что отличает криптовалюту и блокчейн от других областей информатики, так это теория игры. То есть мы делаем предположения о человеческих стимулах и поведении и экстраполируем предсказания теории игр. В результате ванильные сетевые протоколы становятся намного более мощными. Эта идея затронута в этой презентация на Devcon 5, где Виталик Бутерин задает и отвечает на вопрос: «Что изобрел Сатоши?». (Короткий ответ: cryptoeconomics.)
Поскольку криптоэкономические модели становятся все более сложными, потребность в анализе основных предположений таких моделей также возрастает. Об этом я говорил ранее в связи с недавним предложением EIP-1559:
Точно так же, как появление страхования жизни потребовало создания таблиц смертности («реальных» данных), криптопространству нужны данные для правильной оценки внутрисетевых рисков. И, возможно, мы можем объяснить отсутствие страхования в пространстве криптовалют и блокчейнов отсутствием данных для точной оценки внутрисетевых рисков.
Не следует забывать упомянуть о недавнем появлении проектов, нацеленных именно на использование сетевых данных для оценки рисков. Сеть Перчаток - и их Оценка риска — особенно приходит на ум.
Используя данные централизованных и децентрализованных бирж в сочетании с данными пользователей в сети, мы можем запускать моделирование непосредственно на основе смарт-контрактов протокола для оценки рыночного риска.
- из октябрьской статьи в Gauntlet Network. Оценка риска
Chainalysis — рекламируемая как «Платформа данных блокчейна» — также приходит на ум. Однако, как и во многих анализах «ончейн» данных, их основная задача — проверка, выявление и моделирование различных видов деятельности — в первую очередь незаконной деятельности и общих тенденций — при этом транзакции являются фундаментальным источником информации. Анализ рисков не является и не был основным направлением усилий по науке о данных в пространстве блокчейна.
Страхование достигло сложной формы в Европе эпохи Просвещения.
Эпоха разума или Просвещения 17-го и 18-го веков предоставила основания для принятия актуарной науки как рационального средства для ведения лучшего бизнеса. Страхование, и особенно страхование жизни, перекликалось с поиском законов, статистической записью природных явлений и расчетом будущего развития. За этим нововведением стояла убежденность в том, что мир и его возможные будущие состояния можно предсказать и вычислить²⁰.
В конце 17 века Ллойд также был пионером концепции перестрахование, средство, с помощью которого риск дробится для распределения между несколькими страховщиками. Этот процесс осуществлялся (и осуществляется) сетью аккредитованных брокеров. Они ассимилируют спецификацию риска, подлежащего страхованию, и сопоставляют ее со списком известных поставщиков, специализирующихся на соответствующих категориях рисков. (Обычно субстраховщики предлагают свои соответствующие ставки на основе ставок «ведущего страховщика», аналогично оценкам в раундах венчурного капитала.)
Наряду с математическим и статистическим формализмом и индустриализацией отрасли, начало современного страхования было также отмечено растущей специализацией страховых компаний, а именно на страховании имущества, бизнеса, жизни и от несчастных случаев.
То, что началось как попытка сообщества эффективно справляться с рисками, превратилось во враждебную индустрию. Стимулы между страховщиками и застрахованными стали несогласованными из-за неблагоприятно развивающейся практики централизованных страховых компаний.
К сожалению, страхование отошло от общественных гильдий и основанных на пожертвованиях средств управления рисками (с ранней истории) к очень враждебной модели промышленного страхования.
Традиционная защита страховых претензий (внутренние и внешние консультации) требует больших инвестиций/расходов, и эти затраты в конечном итоге перекладываются на потребителей в виде более высоких страховых премий или меньшего количества выплат по страховым случаям. Конкретно, "примерно 35% страховых премий теряются из-за затрат на трение в системе. Только 65% премий возвращается клиентам по претензиям, остальное теряется на распределении, операционных расходах (в том числе регуляторных), капитальных затратах и прибыли.”²²
Поскольку страховые компании перепродают большую часть рисков, которые они принимают на себя, часто существуют слои перестраховщиков, которые тратят значительные ресурсы на распределение выплат. Многие мелкие претензии никогда не предъявляются из-за бремени споров со страховщиками. Информация распределяется между страховщиком и страхователем асимметрично. Застрахованные не знают формул, используемых для расчета страховых премий, и в большинстве случаев не могут определить, переплачивают ли они страховые премии.
Индустрия страхования со временем превратилась из модели, основанной на сообществе, в состязательную модель, в которой доминируют крупные организации. Это также неэффективно во многих областях, что приводит к большим расходам, которые несут клиенты…
- от Нексус Взаимный официальный документ
В широко разрекламированном случае после разрушения многих домов ураганом Катрина в 2007 году многие домовладельцы не смогли получить страховые выплаты по домам (которые, по их мнению, были застрахованы). Невозможно было определить, был ли ущерб причинен «водой, ветром или обоими факторами»²⁰. Страховые компании установили, что ущерб, нанесенный дому, в основном был вызван водой, что лишило владельцев дома полного страхового покрытия.
Вскоре после этого известный судебный адвокат Ричард Скраггс подал ряд исков против этих страховых компаний (что привело к многочисленным благоприятным мировым соглашениям, но в конечном итоге он отказался от оставшихся дел после очевидного обвинения в схеме взяточничества). В ответ на вопрос на собеседовании, есть ли способ застраховаться работаетСкраггс ответил: «Есть. И это раскрытие того, что вы покупаете […] там [должно быть] предупреждение в черном ящике: «Вот что он делает, вот чего вам следует остерегаться». В отличие от этого устройства, называемого современным страховым полисом, которое никто не может интерпретировать или понять».²⁴
Более свежий пример — компания Hiscox, предоставляющая услуги по страхованию бизнеса, — сделала новость для отказ выплатить крупный иск в случае убытков от перерыва в производстве, связанных с коронавирусом, будет покрыто то, что они ранее подтвердили.
Технология блокчейн может принести облегчение разочарованным и разочарованным страхователям. Смарт-контракты могут устранить административную неэффективность и затраты, связанные с регулированием, обеспечивая доверие более экономичным способом. Поскольку страховые продукты на основе блокчейна по необходимости должны обеспечивать открытые и прозрачные механизмы стимулирования, они могут создать взаимовыгодную услугу как для страховщиков, так и для застрахованных.
Вооружившись столетним прогрессом в статистике и актуарной науке, мы можем вернуться к первоначальному духу страхования, где согласованные стимулы способствуют укреплению духа сообщества, а не существующих враждебных и несбалансированных отношений между отдельными и крупными учреждениями.
Побудить социальные сети объединиться вокруг цели провозглашения автономии по отношению к силам общих интересов — это такая же цель ДАО, как и цель первых страховых обществ. Власть над вероятностью находится в пределах компетенции власти через криптоэкономическое устранение посредничества.
Если мы сможем вместе лучше справляться с рисками и неопределенностью, пространство криптовалют и блокчейнов сможет получить более широкое распространение за счет безопасность расширяя свои пределы.
Из недавней статьи Pantera Capital:
Defi [Добавлю: крипто/блокчейн-пространство в целом] традиционно не привлекал тех, кто не склонен к риску, поэтому неудивительно, что эта сфера не спешит предлагать лучшие решения по снижению рисков. Но с растущей популярностью протоколов DeFi, а также с постоянным появлением ошибок и уязвимостей в их коде, пришло время поставщикам защиты заполнить существующий пробел в покрытии, открывая путь к массовому внедрению.
Риск поглощает прогресс: «битва инноваций и предпринимательства с неопределенностью все еще бушует».²⁵
В своей статье История страхования: риск, неопределенность и предпринимательствоПрофессор и экономист Пьетро Маски показывает, что исторически страховые полисы и контракты «эволюционировали с течением времени и в пространстве», стремясь отвечать потребностям предпринимателей. Важно отметить, что эта потребность – и ее удовлетворение (посредством страхования) – имеет решающее значение для экономической деятельности.
Несмотря на то, что в этой сфере существует несколько проектов, связанных со страхованием²⁶, криптопространство в целом еще не полностью освоило снижение рисков с помощью хорошо развитых инструментов страхования. Возможно, пришло время.
- &
- 000
- 7
- 9
- Учетная запись
- активно
- Принятие
- плюс
- Все
- Позволяющий
- анализ
- обжалование
- APT
- около
- Искусство
- гайд
- активы
- Активы
- Крупнейшая
- миллиард
- Bitcoin
- Черный
- черный четверг
- блокчейн
- боты
- Коробка
- нарушения
- Британская
- BTC / USD
- ошибки
- строить
- бизнес
- Бутерин
- купить
- покупка
- столица
- случаев
- вызванный
- chainalysis
- зарядка
- китайский
- церковь
- требования
- ближе
- код
- приход
- Commerce
- Общий
- Сообщества
- сообщество
- Компании
- Компания
- Компенсация
- Соединение
- Вычисление
- Информатика
- вычисление
- строительство
- Потребители
- продолжать
- контракт
- контрактов
- Расходы
- Создающий
- кредит
- крипто-
- криптотрейдеры
- криптовалюта
- Клиенты
- данным
- Финики
- день
- Акции
- Долг
- децентрализованная
- Защита
- Defi
- Спрос
- Проект
- уничтожили
- подробность
- Развитие
- Устройства
- DID
- катастрофа
- открытый
- диверсификация
- Сделай сам
- пожертвований
- управляемый
- упал
- Рано
- Экономические
- Экономика
- экосистема
- затрат
- яйца
- энергетика
- Англия
- предприниматели
- предпринимательство
- Оценки
- Эфириума
- Ethereum Классический
- Европе
- События
- События
- обмена
- Биржи
- расширяющийся
- расходы
- исследование
- Face
- Ошибка
- семей
- Сборы
- Поля
- финансовый
- Для пожарных
- Во-первых,
- Впервые
- Фокус
- питание
- форма
- Рамки
- мошенничество
- полный
- средства
- будущее
- Азартные игры
- игра
- разрыв
- ge
- Gemini
- Общие
- GitHub
- Отдаете
- GM
- товары
- Правительство
- GP
- большой
- группы
- Расти
- Рост
- Рост
- GV
- урожай
- High
- история
- Главная
- Как
- hr
- HTTPS
- идея
- нелегальный
- В том числе
- доход
- промышленность
- промышленность
- информация
- Инфраструктура
- Инновации
- размышления
- учреждение
- учреждения
- страхование
- интерес
- Процентные ставки
- Интервью
- инвестор
- IT
- знания
- большой
- закон
- Законодательство
- Судебные
- ведущий
- узнали
- привело
- Юр. Информация
- кредитование
- Кредитное плечо
- Ограниченный
- Кредиты
- Лондон
- Длинное
- Продукция
- Макрос
- Mainstream
- основное принятие
- основной
- Создание
- управление
- рынок
- Области применения:
- Совпадение
- математика
- средний
- Участники
- Купечество
- миллиона
- зеркало
- MIT
- модель
- деньги
- а именно
- имена
- сеть
- сетей
- Новости
- NFT
- номера
- предлагают
- предлагающий
- открытый
- заказ
- Другое
- Владельцы
- столица пантера
- бумага & картон
- шаблон
- ОПЛАТИТЬ
- оплата
- Платформы
- Точка зрения
- сборах
- политика
- бассейн
- мощностью
- прогноз
- Predictions
- Премиум
- цена
- цены
- Продукция
- Прибыль
- проектов
- собственность
- рассматривается
- предлагает
- для защиты
- защиту
- доказывает
- что такое варган?
- количественный
- Стоимость
- учет
- помощь
- Аренда
- Требования
- Полезные ресурсы
- ответ
- ОТДЫХ
- Итоги
- Снижение
- управление рисками
- Катить
- туры
- Run
- Satoshi
- Наука
- Ученые
- МОРЕ
- Поиск
- вторичный
- продаем
- набор
- магазинов
- Короткое
- дефицит
- дефицит
- небольшой
- умный
- умный контракт
- Смарт-контракты
- So
- Соцсети
- социальные сети
- Общество
- Решения
- его
- Space
- тратить
- распространение
- Область
- Области
- статистика
- буря
- Кабинет
- поддержка
- высший
- сюрприз
- система
- системы
- таблетка
- Технологии
- время
- трогать
- Торговцы
- Торговля
- Сделки
- суд
- Доверие
- us
- USD
- пользователей
- Приблизительные цены
- ценностное
- предприятие
- венчурный капитал
- Вид
- визуализация
- виталик
- виталик бутерин
- Изменчивость
- Уязвимости
- Смотреть
- Вода
- Что такое
- КТО
- Википедия.
- ветер
- в
- Работа
- Мир
- год
- лет
- YouTube