В первой части этой серии я обсуждал недавние обвинения Комиссии по ценным бумагам и биржам США против Coinbase и Binance, их неспособность должным образом регулировать криптоиндустрию, историю цифровых активов в отчетах Конгресса и значительное сокращение упоминаний цифровых активов правительством США.
В этой части мы углубимся в последствия действий SEC и изучим альтернативные подходы к регулированию криптовалюты, которые могут принести пользу отрасли и ее инвесторам.
Комиссия по цифровым активам
В существующей нормативно-правовой среде есть явные недостатки и потребность в специальном регулирующем органе, специализирующемся на цифровых активах, который признает уникальную природу цифровых активов, способствует инновациям и защищает инвесторов в динамичном мире криптовалют.
Становится все более очевидным, что требуется специальная комиссия, возможно, «Комиссия по цифровым активам» (DAC), для надзора за этой быстро развивающейся отраслью и для разработки детальных нормативных указаний, которые способствуют инновациям и защищают инвесторов.
Тест Хоуи и его ограничения
Тест Хоуи, установленный в 1946 году, уже давно является стандартом для определения того, считается ли актив ценной бумагой в соответствии с законодательством США. Это правовая основа, установленная Верховным судом США для определения того, квалифицируется ли сделка как «инвестиционный договор» и, следовательно, подпадает ли она под действие правил о ценных бумагах.
Тест включает четыре критерия: вложение денег, общее предприятие, ожидание прибыли и опора на усилия других. Несоблюдение любого критерия освобождает актив от классификации в качестве ценной бумаги.
Я утверждаю, что тест Хоуи не подходит для цифровых активов в 2023 году, учитывая быстро развивающийся характер криптоландшафта и разнообразную функциональность этих активов. Происхождение теста в то время, когда на финансовом рынке доминировали традиционные инвестиции, такие как акции и облигации, делает его плохо приспособленным для решения сложностей и нюансов цифровых активов.
В ответ на иск SEC Coinbase выпустила следующее видео, чтобы продемонстрировать свои безуспешные попытки следовать нормативным указаниям в США. В нем компания подчеркивает устаревший характер теста Хоуи и утверждает, что 1 миллион рабочих мест находятся под угрозой из-за отсутствия четких нормативных указаний.
[Встраиваемое содержимое]
Одно из ключевых ограничений теста Хоуи заключается в том, что он ориентирован на ожидание прибыли, что не всегда соответствует мотивам тех, кто взаимодействует с цифровыми активами. Пользователи могут приобретать и использовать криптовалюты или токены по разным причинам, помимо извлечения прибыли, например, для доступа к децентрализованным приложениям, участия в принятии решений по управлению или поддержки определенных проектов и сообществ.
Кроме того, роль «усилий других» в контексте децентрализованных сетей часто неясна, поскольку эти сети полагаются на коллективные усилия многочисленных лиц и организаций, что подрывает централизованный контроль, обычно связанный с ценными бумагами.
Кроме того, тест Хоуи не учитывает технологические достижения и инновационные функции, которыми в настоящее время обладают цифровые активы. Такие концепции, как смарт-контракты, децентрализованное финансирование (DeFi) и невзаимозаменяемые токены (NFT), бросают вызов традиционным определениям ценных бумаг, и применение теста Хоуи к этим активам может привести к чрезмерному охвату регулирующих органов и задушить инновации.
По мере того как криптоэкосистема продолжает расти и развиваться, ограничения теста Хоуи становятся все более очевидными, подчеркивая необходимость более индивидуального и тонкого подхода к регулированию, отражающего уникальные характеристики цифровых активов.
Последствия классификации цифровых активов как ценных бумаг
Согласно обвинению SEC против Coinbase, платформа предоставила доступ к существующим ценным бумагам криптоактивов, что сделало их «полностью подпадающими под действие законов о ценных бумагах». Если цифровые активы определяются как ценные бумаги, такие платформы, как Coinbase, будут подчиняться более строгим правилам, что может препятствовать инновациям и ограничивать доступ потребителей к широкому спектру цифровых активов. Эта реклассификация может иметь серьезные последствия для всей криптоиндустрии, поскольку потребует существенных изменений в способах выпуска, торговли и управления цифровыми активами.
Компании, выпускающие цифровые активы, должны будут зарегистрироваться в SEC и соблюдать требования к отчетности и раскрытию информации, что может привести к значительным затратам и административному бремени как для новых, так и для существующих проектов.
Кроме того, повышенный контроль со стороны регулирующих органов может отпугнуть потенциальных инвесторов, что приведет к сокращению финансирования инновационных проектов и сдерживанию роста экосистемы.
Для пользователей классификация цифровых активов как ценных бумаг может ограничить доступность определенных активов на биржах и торговых платформах, поскольку эти платформы должны будут соответствовать правилам о ценных бумагах, чтобы предлагать эти активы на законных основаниях.
Это может привести к снижению ликвидности, повышению торговых комиссий и ограничению доступа для розничных инвесторов, особенно в юрисдикциях со строгим законодательством о ценных бумагах.
Более того, эта реклассификация может повлиять на разработку и внедрение приложений децентрализованного финансирования (DeFi) и других инновационных вариантов использования цифровых активов, поскольку эти приложения часто полагаются на уникальные свойства цифровых активов для эффективного функционирования.
Исторически сложилось так, что SEC имеет ограниченный доступ к стейкингу и DeFi для «аккредитованных инвесторов», оставляя общественность в дураках. Для справки, одним из критериев, позволяющих считать человека «аккредитованным инвестором», является владение активами на сумму не менее 1 миллиона долларов. Таким образом, не требования к знаниям или опыту, просто богатство. Если ваши родители оставят вам миллион долларов, вы, по сути, имеете право на DeFi.
Другие способы квалифицироваться как физическое лицо включают годовой доход более 200,000 XNUMX долларов, лицензированных финансовых специалистов, семейные офисы, руководителей компаний, продающих ценные бумаги, и знающих сотрудников фондов.
Таким образом, определение цифровых активов как ценных бумаг может иметь далеко идущие последствия для криптоиндустрии, затрагивая как эмитентов, торговые платформы, так и пользователей. Хотя цель может состоять в том, чтобы защитить инвесторов и сохранить целостность рынка, этот подход рискует задушить инновации и препятствовать росту быстро развивающегося и потенциально преобразующего сектора из-за устаревших взглядов на цифровые финансовые инструменты.
Потенциальное влияние иска Coinbase SEC.
Иск SEC против Coinbase имеет серьезные последствия для криптоиндустрии в целом.
Если SEC удастся установить, что поведение Coinbase и перечисленные ею цифровые активы подпадают под действие правил о ценных бумагах, это создаст прецедент, который может повлиять на другие криптоплатформы и потенциально задушить рост в секторе. Однако Coinbase заявила, что намерена бороться с SEC в суде.
Результат этого судебного процесса, вероятно, сформирует нормативно-правовую базу для цифровых активов в США и за их пределами. Если обвинения SEC подтвердятся, другие криптовалютные биржи и платформы могут быть вынуждены пересмотреть свои операции и списки, что может привести к волне исключений из списков, увеличению затрат на соблюдение требований и сокращению разнообразия активов, доступных для торговли. Это может отпугнуть новых участников рынка, что в конечном итоге снизит конкуренцию и инновации в отрасли.
Кроме того, судебный процесс может послужить катализатором для регулирующих органов в других юрисдикциях, которые последуют его примеру и наложат аналогичные ограничения на цифровые активы, что может повлиять на глобальную криптоэкосистему. Это может привести к фрагментации рынка с различными режимами регулирования и классификациями активов в разных юрисдикциях, что затруднит работу предприятий и инвесторов в отрасли.
С другой стороны, если Coinbase успешно защитит свою позицию, это может побудить другие криптоплатформы бросить вызов существующим правилам, что потенциально проложит путь к более благоприятной нормативно-правовой среде для цифровых активов.
Не говоря уже о XRP, судебные иски против Coinbase и Binance стали самыми важными судебными делами в отрасли.
Нормативная база цифровых активов
Нормативная база для цифровых активов должна быть достаточно гибкой, чтобы соответствовать разнообразию криптоландшафта, и в то же время обеспечивать четкие рекомендации для платформ и пользователей. Его должна вести новая комиссия, такая как DAC, с экспертами по цифровым активам во главе. Хотя Гэри Генслер может обучать студентов теме блокчейна, он никогда не использовал какие-либо цифровые активы или децентрализованные приложения.
Доверили бы вы кому-то, кто никогда не использовал MetaMask, помочь вам настроить кошелек?
А что, если бы этот человек руководил всем регулированием криптовалюты в США?
Реальная структура цифровых активов должна включать создание отдельной категории для цифровых активов, которая признает их уникальные атрибуты, такие как децентрализация, программируемость и компонуемость.
Такая структура также должна поощрять инновации и сотрудничество между заинтересованными сторонами отрасли и регулирующими органами, создавая благоприятную среду для роста и развития криптопространства.
Поскольку регулирующие органы, такие как SEC, продолжают заниматься этим вопросом, для отрасли крайне важно участвовать в открытом обсуждении наилучшего пути вперед и добиваться более подходящей нормативно-правовой базы, которая признает уникальную природу цифровых активов.
Я не утверждаю, что точно знаю, как должна выглядеть правильная структура, но я знаю, что у SEC или CFTC нет шансов.
Квадратный стержень, круглое отверстие.
Используйте судебные иски Coinbase и Binance в качестве катализатора, чтобы получить надлежащую комиссию.
Если ценные бумаги цифровых активов определяются и управляются Комиссией по цифровым активам, то дело SEC падает на первое препятствие, и у розничных пользователей есть шанс участвовать в будущем DeFi в США.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- ЭВМ Финанс. Единый интерфейс для децентрализованных финансов. Доступ здесь.
- Квантум Медиа Групп. ИК/PR усиление. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Анализ данных Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- Источник: https://cryptoslate.com/op-ed-why-the-sec-should-never-touch-crypto-again-part-2/
- :имеет
- :является
- :нет
- $ 1 миллионов
- $UP
- 000
- 1
- 12
- 2023
- 500
- a
- О нас
- доступ
- доступа
- вмещать
- Учетная запись
- через
- действия
- адрес
- придерживаться
- административный
- Принятие
- авансы
- затрагивающий
- снова
- против
- агентствах
- выравнивать
- одинаково
- Все
- Обвинения
- Позволяющий
- причислены
- альтернатива
- всегда
- am
- an
- и
- годовой
- любой
- очевидный
- Приложения
- Применение
- подхода
- подходы
- МЫ
- спорить
- AS
- активы
- Активы
- связанный
- At
- попытки
- Атрибуты
- свободных мест
- доступен
- прочь
- в основном
- BE
- стали
- становиться
- было
- не являетесь
- польза
- Берлин
- ЛУЧШЕЕ
- между
- Beyond
- binance
- блокчейн
- органов
- Облигации
- изоферменты печени
- МОСТ
- приносить
- Приведение
- шире
- бизнес
- но
- by
- По номерам
- случаев
- случаев
- Катализатор
- Категории
- централизованная
- определенный
- CFTC
- вызов
- шанс
- изменение
- изменения
- характеристика
- заряд
- расходы
- заявив,
- требования
- классификация
- классифицированный
- Очистить
- coinbase
- Coinbase-х
- холодный
- сотрудничество
- собирательный
- комбинируя
- комиссии
- Общий
- Сообщества
- Компании
- Компания
- конкурс
- сложности
- Соответствие закону
- комплексный
- состоит из
- понятия
- Проводить
- Конгресс
- Последствия
- считается
- потребитель
- содержание
- контекст
- продолжать
- продолжается
- контрактов
- контроль
- Расходы
- может
- корт
- Создающий
- создание
- Критерии
- решающее значение
- крипто-
- крипто активов
- Крипто экосистема
- Криптоиндустрия
- крипто ландшафт
- Крипторегулирование
- криптопространство
- криптовалюты
- криптовалюта
- Cryptocurrency Exchanges
- CryptoSlate
- Текущий
- DAPP
- Децентрализация
- децентрализованная
- Децентрализованные приложения
- Децентрализованные финансы
- децентрализованных финансов (DeFi)
- децентрализованные сети
- решения
- Отклонить
- преданный
- глубоко
- более глубокий
- Defi
- определенный
- определяющий
- Определения
- копаться
- Определять
- определения
- развивать
- Развитие
- различный
- трудный
- Интернет
- Цифровой актив
- Цифровые активы
- раскрытие
- обсуждается
- обсуждение
- отчетливый
- Разное
- Разнообразие
- приносит
- не
- долларов
- управляемый
- два
- динамический
- экосистема
- Эффективный
- фактически
- усилия
- встроенный
- сотрудников
- включить
- позволяет
- поощрять
- заниматься
- достаточно
- обеспечение
- Предприятие
- Весь
- лиц
- входящий
- Окружающая среда
- особенно
- установленный
- налаживание
- развивается
- развивается
- точно,
- Биржи
- руководителей высшего звена.
- существующий
- ожидание
- опыт
- эксперты
- Больше
- отсутствии
- Водопад
- семья
- далеко идущий
- Особенности
- Сборы
- поле
- бороться
- финансы
- финансовый
- Финансовые инструменты
- Финансовый рынок
- финансовая система
- Во-первых,
- недостатки
- гибкого
- Фокус
- следовать
- после
- Что касается
- вперед
- Способствовать
- содействие
- 4
- фрагментированный
- Рамки
- от
- функция
- функциональность
- финансирование
- средства
- будущее
- разрыв
- Гэри
- Гэри Генслер
- Генслера
- получить
- данный
- Глобальный
- Глобальная криптовалюта
- управление
- Правительство
- Расти
- Рост
- руководство
- методические рекомендации
- было
- рука
- Есть
- he
- помощь
- высший
- выделив
- основной момент
- история
- проведение
- Отверстие
- Однако
- Howey
- Тест Howey
- HTTPS
- i
- if
- Влияние
- последствия
- важную
- наложенный
- in
- В других
- неспособность
- включают
- доход
- расширились
- все больше и больше
- individual
- лиц
- промышленность
- Инновации
- инновационный
- инструменты
- целостность
- намерен
- Намерение
- интересы
- в
- инвестиций
- Вложения
- Инвесторы
- включать в себя
- Выпущен
- эмитенты
- эмиссионный
- IT
- ЕГО
- Джобс
- JPG
- юрисдикции
- всего
- Основные
- Знать
- знания
- Отсутствие
- пейзаж
- закон
- Законодательство
- судебный процесс
- Судебные
- вести
- ведущий
- наименее
- Оставлять
- уход
- Юр. Информация
- правовые рамки
- юридически
- Лицензирована
- лежит
- такое как
- Вероятно
- ОГРАНИЧЕНИЯ
- ограничение
- недостатки
- Ограниченный
- ограниченный доступ
- Ликвидность
- Включенный в список
- Объявления
- Длинное
- посмотреть
- выглядит как
- поддерживать
- сделать
- Создание
- управляемого
- рынок
- Вопрос
- Май..
- упоминает
- Сообщения
- MetaMask
- миллиона
- миллион долларов
- деньги
- БОЛЕЕ
- самых
- мотивации
- должен
- природа
- Откройте
- Необходимость
- потребности
- сетей
- никогда
- Новые
- NFTs
- нет
- без взаимозаменяемыми
- невзаимозаменяемых токенов
- НЕВОЗМОЖНЫЕ ТОКЕНЫ (NFTS)
- сейчас
- номера
- многочисленный
- of
- предлагают
- офисов
- .
- on
- ONE
- Op-е изд
- открытый
- Операционный отдел
- or
- Другое
- Другое
- внешний
- Результат
- за
- перегибать палку
- надзирать
- родители
- часть
- участвовать
- участвующий
- Мощение
- Колышек
- возможно
- человек
- перспективы
- Часть
- Платформа
- Платформы
- Платон
- Платон Интеллектуальные данные
- ПлатонДанные
- должность
- возможно
- потенциал
- потенциально
- Прецедент
- профессионалы
- доходы
- проектов
- правильный
- должным образом
- свойства
- для защиты
- защитить инвесторов
- защищающий
- при условии
- обеспечение
- что такое варган?
- покупки
- Push
- квалифицированный
- квалифицировать
- ассортимент
- быстро
- реальные
- причины
- последний
- запись
- Цена снижена
- снижение
- отражает
- диеты
- зарегистрироваться
- регламентировать
- "Регулирование"
- правила
- Регулирующие органы
- регуляторы
- нормативно-правовая база
- выпустил
- опора
- полагаться
- Reporting
- обязательный
- требование
- Требования
- ответ
- отзывчивый
- ограниченный
- Ограничения
- результат
- розничный
- Розничные инвесторы
- Снижение
- рисках,
- Роли
- год
- s
- охрана
- SEC / КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ
- судебный иск
- сектор
- Ценные бумаги
- Законы о ценных бумагах
- безопасность
- продажа
- Серии
- служить
- набор
- Форма
- должен
- демонстрации
- значительный
- аналогичный
- умный
- Смарт-контракты
- So
- Кто-то
- Space
- конкретный
- Спонсоров
- заинтересованных сторон
- Стейкинг
- стандарт
- заявил
- По-прежнему
- Акции
- Строгий
- строже
- Студенты
- предмет
- существенный
- успех
- Успешно
- такие
- Костюм
- подходящее
- поддержки
- поддержки
- высший
- Верховный суд
- система
- TAG
- с учетом
- целевое
- технологический
- Технологии
- тестXNUMX
- который
- Ассоциация
- Coinbase
- Будущее
- их
- тогда
- Эти
- этой
- те
- Thrive
- время
- в
- вместе
- Лексемы
- тема
- трогать
- торговал
- Торговля
- Торговые сборы
- Торговые платформы
- традиционный
- сделка
- преобразующей
- Доверие
- типично
- нам
- Правительство США
- Ценные бумаги США
- В конечном счете
- под
- понимание
- созданного
- Возвышенность
- us
- использование
- используемый
- пользователей
- использовать
- разнообразие
- различный
- Видео
- Кошелек
- законопроект
- Wave
- Путь..
- способы
- we
- Богатство
- Что
- когда
- будь то
- который
- в то время как
- КТО
- все
- зачем
- широкий
- Широкий диапазон
- будете
- в
- Мир
- бы
- XRP
- Ты
- ВАШЕ
- YouTube
- зефирнет