14 лет спустя, почему Биткойн переживет свои боли роста

На следующей неделе вся индустрия цифровых активов будет отмечать 14-летие Биткойна, увековечивая память о том моменте, когда Сатоши Накамото создал самый первый блок Биткойн 3 января 2009 года. первый раз, когда криптовалюта была использована для покупки реального товара год спустя — двух больших пицц, если быть точным — до долгожданного запуска первого в США биржевого фонда фьючерсов на биткойны, выпущенного ProShares в 2021. 

Путь индустрии, безусловно, был далеко не линейным. Находясь в подростковом возрасте, Биткойн все еще испытывает трудности роста, поскольку регулирование догоняет инновации, в то время как появление новых игроков — институциональных или иных — продолжает формировать его будущее. Пока индустрия борется с крахом некоторых из своих крупнейших гигантов в последние месяцы, что ждет Биткойн в 2023 году? 

Впечатления против реальности

Если 2022 год и запомнится чем-то в истории цифровых активов, так это тем, что это был год Великий крах криптографии — Помимо рыночных колебаний и падений цен, случаи мошенничества и бесхозяйственности привели к серьезным потрясениям в отрасли. Во-первых, крах Терра-Луна этой весной и связанные с этим убытки, понесенные крипто-хедж-фондом Three Arrows Capital, вызвали волну заявлений о банкротстве. Теперь кончина одной из крупнейших криптовалютных бирж, FTX, подала заявление о банкротстве после нецелевого использования средств клиентов. 

События этого года потрясли институциональных инвесторов, которые медленно относились к цифровым активам. Криптовалютные фонды и проекты хвалили как «застегнутые» истории успеха, обещавшие высокую доходность, а также минимальную корреляцию с другими активами — очень прибыльная возможность на фоне надвигающейся угрозы рецессии, воздействия высокой инфляции и постоянно растущих требований по доходности. . Доверие было настолько высоким, что Институт CFA Исследование доверия инвесторов 2022 г. обнаружили, что 94% государственных или государственных пенсионных планов спонсируют глобально инвестировали в криптовалюты. Тем временем, почти треть институциональных инвесторов во всем мире по данным Fidelity Digital Assets, инвестировала в цифровые активы к первой половине 2022 года. 

Последствия этого года были болезненными. Пенсионный план учителей Онтарио (OTPP), один из крупнейших в мире пенсионных фондов с активами под управлением примерно 242.5 млрд канадских долларов (178.7 млн ​​долларов США), ранее инвестировал в FTX International и FTX US на сумму 75 млн долларов США и 20 миллионов долларов США соответственно. После краха FTX OTPP объявила, что будет списание своих инвестиций в FTX до нуля. Другие фирмы, такие как сингапурская государственная компания Temasek Investments и венчурная компания. Sequoia Capital также обнулили свои инвестиции.

В следующем году будет предостаточно осторожности, поскольку поток институциональных денег в пространство, вероятно, сократится, особенно в связи с тем, что инвесторы стремятся смягчить последствия более широких макроэкономических препятствий. Криптовалюта могла быть средством диверсификации портфелей, но она будете теряют свой блеск, поскольку плохие актеры растрачивают всю хорошую работу, проделанную на сегодняшний день, что приводит к падению цен. Однако есть и положительная сторона — более высокие требования к должной осмотрительности и акцент на корпоративном управлении, что, возможно, даже побуждает больший надзор от партнеров с ограниченной ответственностью, которые захотят, чтобы венчурные фонды участвовали в управлении своими портфельными инвестициями, связанными с криптовалютой. Улучшение надзора может быть тем, что помогает укрепить доверие и легитимность, необходимые отрасли, чтобы стать мейнстримом, учитывая, что события этого года были вызваны отсутствием прозрачности и несовершенным управлением рисками, в то время как базовая технология продолжала работать безупречно.

Переход на зеленый

В прошлом году внимание инвесторов было сосредоточено не только на криптовалюте. Инвестиции в окружающую среду, социальную сферу и управление активизировались, поскольку финансовая отрасль стремится отказаться от высокоуглеродных активов с высоким риском и искать области будущего роста. Впечатляющие результаты от активов ESG подсластили сделку: 60% институциональных инвесторов, опрошенных PwC, заявили, что инвестиции в ESG уже привело к более высокой производительности относительно инвестиций, не связанных с ESG. 

Для тех, у кого есть как зеленые активы, так и криптоактивы, возникает вопрос о согласовании потенциала роста Биткойна с его углеродный след. В течение многих лет критики говорили об устойчивости и проблемы энергоэффективности, связанные с майнингом биткойнов в то время как сторонники подчеркивают использование возобновляемых источников энергии или избыточной энергии для энергетических операций, тем самым сокращая потери при производстве энергии. 

В любом случае, регуляторы действуют быстро. В ноябре этого года двухлетний мораторий на новые разрешения на использование ископаемого топлива, доказательство правильности работы (PoW) добыча полезных ископаемых была подписанный законом в Нью-Йорке, поскольку штат стремится переоценить свои возможности экономического развития в сравнении с климатическими целями. И в том же месяце доход от майнинга биткойнов достиг самого низкого уровня за два года, в то время как сложность майнинга в сети достигла нового исторического максимума в 37 триллионов, что требует больше вычислительной энергии и, следовательно, больших затрат энергии, что обходится дорого. 

Между тем, Европейский Союз открыл структуру Рынков криптоактивов (MiCA), которая призвала к более устойчивой криптоиндустрии в целом. Хотя явные упоминания о PoW в конечном итоге были исключены из законопроекта, устойчивость, безусловно, является областью, за которой политики ЕС будут следить в обозримом будущем. 

С тех пор, как сеть Ethereum успешно перешла от PoW к Доказательство доли (PoS) через “СлияниеВ сентябре прошлого года аналитики поспешили утверждать, что ETH может стать новым лицом устойчивых криптоактивов. По оценкам Ethereum Foundation, переход на PoS снизит энергопотребление сети на 99.95%, и во время конференции ООН по изменению климата в этом году группа компаний Web3 представила Климатическая платформа Ethereum, которая стремится «восстановить и противодействовать» углеродному следу сети, начиная с запуска сети в 2015 году, путем инвестирования в текущие научно обоснованные климатические проекты. В конечном счете, пока мы не увидим, что возобновляемые источники энергии станут стандартом, а не альтернативой, инвестиции в ETH вполне могут стать нормой для инвесторов, ориентированных на ESG. 

Начиная с нуля

Однако с неуверенностью приходит возможность. В то время как низкие цены позволили целеустремленным ходлерам купить больше BTC по дешевке, институциональные инвесторы увидели в этом шанс зашортить рынок. CoinShares обнаружил, что в последние несколько недель ноября 75% всех институциональных криптоинвестиций пошли на короткие криптоинвестиционные продукты. Теперь, если цены останутся прежними, в сочетании с текущими экономическими условиями, инвесторы могут предпочесть сохранить свои позиции, чтобы предотвратить убытки. После недавних событий кажется, что мы, возможно, достигли точки истощения продавца. В поисках возможности инвестировать в недооцененный актив учреждения могут снова выбрать криптовалюту. 

Хорошо это или плохо, но проблемы, с которыми сталкивается криптоэкосистема в течение последних нескольких месяцев, в конечном итоге станут проверкой устойчивости как для инвесторов, так и для проектов. Биткойн пережил предыдущие циклы и, без сомнения, переживет и этот, благодаря своей функции средства сбережения и средства реализации новых проектов и инноваций. 

Многообещающие события особенно происходят в Южной Америке — в ноябре конгресс Бразилии утверждена новая нормативная база это придаст законный статус платежам в биткойнах и других криптовалютах за товары и услуги. Хотя эта структура еще не подписана президентом и не дойдет до предоставления криптовалютам статуса законного платежного средства, этот шаг все же является значительным шагом вперед. Некоторые финансовые учреждения в стране уже проявили интерес к отрасли, например, бразильский филиал испанского банка Santander, который ранее этим летом объявил о своем намерении предлагают услуги по торговле криптовалютой своим клиентам. Однако эта структура также позволит банкам предлагать и облегчать услуги криптовалютных платежей, что будет иметь ключевое значение для поощрения их широкого использования.

Как и любой подросток, Биткойн в конечном итоге столкнется с собственным кризисом доверия. Ужесточение регулирования может в краткосрочной перспективе поставить под угрозу платформы и услуги, которые позволили совершенно новому поколению инвесторов с головой окунуться в рынок. Тем не менее, та же самая нормативно-правовая база должна обеспечить больше уверенности для институциональных и суверенных игроков, чтобы выйти на сцену в долгосрочной перспективе, с гарантией того, что Биткойн и криптовалюта останутся. Теперь, как никогда раньше, сила его первых сторонников будет иметь решающее значение — преданных своему делу строителей и новаторов, которые продолжают верить в его обещания в создании лучшей финансовой экосистемы.