Уважаемый председатель SEC Генслер:
Во-первых, позвольте мне сказать, что я немного напуган вашим опытом.
• Вы начали свою карьеру инвестиционным банкиром в Goldman Sachs.
• Вы были председателем CFTC.
• Вы выиграли премию Александра Гамильтона (не за мюзикл, а за реальное казначейство, которое основал Гамильтон).
• Вы реформировали систему финансового регулирования, за что были удостоены Фидуциарной премии Тамары Франкель.
• Вы преподавали блокчейн в Массачусетском технологическом институте, где студенты наградили вас премией MIT Sloan Outstanding Teacher Award.
• А в свое бесконечное свободное время вы пробежали девять марафонов.
Когда ты спишь?
Тем не менее, я не завидую вашей нынешней роли главы Комиссии по ценным бумагам и биржам. У вас бум IPO, у вас есть акции мемов, у вас есть компании, связанные с Китаем, о которых нужно беспокоиться.
И у вас есть криптовалюты.
Я пишу вам не как эксперт по регулированию ценных бумаг (всегда популярное на вечеринках), а просто как один из американских инвесторов, которых SEC призвана защищать.
Мне как инвестору кажется, что дух ТРЦ заблудился в буква закона. Я надеюсь, что вы продемонстрируете свое дальновидное лидерство, помогая инвесторам понять, что происходит с криптовалютой.
«Мы хотим соблюдать закон»
Как инвестор, который преуспел в инвестировании в криптовалюты, я постоянно жду, когда упадет другая обувь.
Я говорю от имени многих инвесторов, которые говорят: «Мы хотим соблюдать закон». Если SEC скажет, что все криптовалюты являются незаконными, незарегистрированными ценными бумагами, мы их продадим.
Насколько я понимаю, цифровые активы (лучше название, чем «криптовалюта») регулируются мешанина агентств США: SEC, CFTC и министерство финансов. Честно говоря, я не могу их всех разобрать. Я понимаю, что вы ими не управляете, и я понимаю, что вы не издаете законы.
Тем не менее, у вас есть влияние в Конгрессе, который принимает законы.
Мне кажется, что SEC ведет настоящую игру, пытаясь преследовать отдельные криптопроекты, постоянно спрашивая, является ли каждый из них незарегистрированной ценной бумагой, используя древний кодекс. Закон о ценных бумагах 1933 как ваш гид.
Как профессор блокчейна, я знаю, что вы знаете, что у них не было блокчейна в 1930-х годах.
Легкость и скорость создания новых цифровых активов в сочетании с бешеными темпами инноваций означает, что этот подход не является устойчивым. Это все равно что пытаться контролировать веб-сайты во время первого интернет-бума.
Я использую слово «полиция», потому что как инвестор я пришел к мнению о SEC. Мне это кажется отличным рыночным полицейским, который пытается найти плохих актеров и выписать штрафы за превышение скорости. С цифровыми активами такой подход оставляет таких инвесторов, как я, более запутанными, чем что-либо еще.
Я разделяю Coinbase недавнее разочарование на предполагаемую угрозу SEC подать на них в суд из-за их кредитного продукта. Как американский инвестор, я хотел бы воспользоваться кредитом, потому что доход в 4% намного лучше, чем <1%, который мой банк даст мне на сберегательный счет. Если это незаконно, я не буду его использовать. Мне трудно понять, почему это было бы незаконно, если Coinbase в конечном итоге несет ответственность за возмещение мне расходов, если что-то пойдет не так. Что дает?
«Может быть, это незаконно, а может, и нет». Это резюмирует подход SEC ко всему рынку цифровых активов.
«Некоторые проекты блокчейнов могут быть незарегистрированными ценными бумагами» - это еще один способ сказать: «Может быть, это незаконно, а может, и нет».
«Если вы используете Lend, вы, возможно, инвестируете в незарегистрированную ценную бумагу» - это еще один способ сказать: «Может, это незаконно, а может, и нет».
«Если вы проводите должную осмотрительность в отношении XRP, инвестируя с широко открытыми глазами, вы все равно можете инвестировать в незарегистрированную ценную бумагу» - это еще один способ сказать: «Может быть, это незаконно, а может, и нет».
Я знаю, что вы разделяете наше восхищение перспективой блокчейна. Я знаю, вы понимаете, что это следующий большой шаг вперед в финансовых технологиях. Итак, я знаю, что вы понимаете, почему это неудовлетворительный ответ.
Я не думаю, что это был изначальный дух SEC, который должен был защитить инвесторов. И здесь я призываю вас к дальновидному руководству.
«Призыв к дальновидному лидерству»
Возможно, никто лучше не может служить примером тихого дальновидного лидера, чем Джордж Уайт.
Он был одним из отцов-основателей Соединенных Штатов, но не был увековечен деньгами. У него нет такой славы, как Томас Джефферсон и Джеймс Монро, но он был их профессором права. Я вижу в вас двоих некую тихую решимость во времена исторических перемен.
И, честно говоря, ты вроде как на него похож.
Взгляды Уайта сформировали молодую нацию, поскольку он работал над интерпретацией существующего английского общего права на фоне новой страны. Он не выбросил все; напротив, он переосмыслил существующий закон в новом контексте.
Он также сыграл важную роль в создании новых законов, сначала в создании нового правительства штата Вирджиния, а затем в рамках Конституционного съезда по созданию самих Соединенных Штатов.
Я думаю о вашем влиянии на Закон Додда-Франка - возможно, наиболее широкомасштабное регулирующее законодательство в нашей жизни - как аналогичную прелюдию к задаче, стоящей перед вами сейчас.
Уайт также был принципиальным человеком с отличным характером: он провел последнюю часть своей жизни, борясь с проблемой рабства, в конечном итоге освободив своих рабов. Безусловно, наша работа в этом новом мире денег должна быть основана на высоких моральных принципах.
Такие дальновидные лидеры, как Уайт, понимают суть дела. Они понимают дух закона, а не только его букву.
Этот дух, стоящий за Законом о ценных бумагах 1933 года, все еще жив и жив, хотя правовая структура вокруг него, слой за слоем, превратилась в крошечную твердую оболочку, в которой находится сегодня SEC.
Призрачные лидеры прорываются сквозь эти оболочки, находя новые способы интерпретации старых правил.
Обязанность Комиссии по ценным бумагам и биржам защищать инвесторов, используя свой нынешний подход, является неустойчивой в эпоху глобального, круглосуточного доступа к Интернету без выходных. Вы недоукомплектованы. Вы перегружены работой. А также: марафонские тренировки.
Лучшее, на что могут надеяться инвесторы, - это игра в кошки-мышки, в которой SEC предъявляет иски к криптовалютным проектам здесь и там, без реального понимания того, как и почему. Мы хотим соблюдать закон, просто никто не может понять, что это такое.
Интересно, почему SEC не просто работает с сообществом блокчейнов в поисках решений.
У вас определенно есть мозги в этом сообществе. У вас также есть встроенный стимул, потому что мы все хотим большей ясности регулирования. И в этой индустрии достаточно честных и трудолюбивых людей, чтобы окупить ее (мы в 100: 1 превосходим мошенников по численности).
В конечном итоге потребуется радикальная реформа существующего законодательства в масштабе Закона о телекоммуникациях 1996 года. Признавая, что Интернет был новой «вещью», эти законы позволили Интернету расцвести, а Америке стать лидером в мире. Информационный век.
Сегодня цифровые активы - это новая «вещь», и у нас есть аналогичная возможность возглавить этот растущий мир блокчейнов. Но для этого потребуется тихий и дальновидный лидер, такой как Джордж Уайт. На мой взгляд, лучше всего подходит для этой задачи вы.
Дайте нам ясность. Участвуйте в диалоге. Продемонстрируйте дальновидное лидерство.
Источник: https://www.bitcoinmarketjournal.com/an-open-letter-to-gary-gensler/