5 уроков 2022 года, которые навсегда изменили криптовалюту

Теперь, чтобы внести ясность, большая часть огромного финансового удара по инвесторам произошла не из-за сбоя технологии.

Например, для блокчейна биткойнов никакая драма прошлого года не имеет значения. Каждые 10 минут, изо дня в день, он добавляет блок транзакций в свою постоянно растущую книгу. Это напоминание о том, что глобальные децентрализованные сети компьютеров, на которых работают Биткойн, Эфириум и другие протоколы блокчейна без разрешения, продолжают создавать системы для обмена ценностями без посредников, в которые ни одно физическое или юридическое лицо не может вмешиваться, независимо от взлетов и падений рынков. Присутствие и настойчивость этих огромных автономных машин продолжают вызывать у меня благоговейный трепет.

Но «крипто» — это больше, чем протоколы, смарт-контракты и криптография. Это также сообщество людей, собравшихся вокруг этой смеси технологий. Без этого сообщества технология не сможет внедриться в реальный мир и способствовать переменам к лучшему. И, к сожалению, неудачи в 2022 году стали следствием их действий. Хотя основная часть вины справедливо возлагается на нескольких человек, здесь существует массовая коллективная ответственность. Кража, обман и ошеломляющее злоупотребление доверием произошли на наших глазах.

Если мы хотим извлечь уроки из разрушения богатства в 2022 году, нельзя прийти к выводу, что это все вина Сэма Бэнкмана-Фрида и ему подобных. SBF заслуживает тюремного заключения, которое он, похоже, обязательно получит со своим экстрадиция в СШАНо настоящий вопрос заключается в том, как нам создать систему – не просто технологическую систему, а систему законов и стандартов – которая значительно усложнит таким людям, как он, делать то, что они сделали.

Предстоит проделать большую работу по созданию этой системы в 2023 году и в последующий период. Но начинается оно с уроков 2022 года. Их много. Вот пять, которые я считаю наиболее важными:

Несмотря на все заголовки, порожденные крахом FTX в ноябре, легко забыть, что гораздо большие потери понесли рынки криптовалют в первые месяцы года – не из-за скандала, связанного с криптовалютами, а из-за того, что Федеральная резервная система повышала процентные ставки. Это положило конец избытку долларов, вливающихся в спекулятивные активы по всему миру, включая криптовалюты. Макросреда имеет значение.

Эффект домино, наблюдаемый, когда крах одного криптоинститута быстро распространяется на другой, вряд ли является беспрецедентным. Это было там в 1997 Азиатский финансовый кризис, домен Крах компании Long-Term Capital Management в 1998 году., Субстандартная ипотека 2008 г. кризис и многие другие подобные моменты в финансовой истории. Все они имели одинаковые характеристики: чрезмерно оптимистичная вера в восходящий импульс финансовых активов способствовала чрезмерному наращиванию кредитов спекулянтам. Когда эти убеждения оказались необоснованными, стремление к выходу выявило взаимозависимую сеть кредиторов и должников, которые в унисон тянули друг друга вниз. Криптовалютные спекуляции никогда не будут застрахованы от этого, несмотря на децентрализованную природу основных протоколов.

Большинство громких банкротств в 2022 году — FTX, Celsius Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis — были связаны с депозитарными компаниями CeFi (централизованное финансирование), которые подвергали риску средства клиентов. Это воодушевило сторонников DeFi (децентрализованные финансы), которые справедливо отмечают, что наиболее надежные децентрализованные системы создания рынков и обмена выжили именно потому, что у них нет надежного посредника, способного на такие злоупотребления. (Genesis принадлежит Digital Currency Group, которая также является материнской компанией CoinDesk.)

Тем не менее, по оценкам Chainaанализ, по состоянию на октябрь инвесторы DeFi потерял рекордные 3 миллиарда долларов с начала года из-за нарушений смарт-контрактов, «ковер тянет» основателями, а также потому, что лежащая в основе токеномика некоторых протоколов была глубоко ошибочной. (Разрушительный коллапс экосистемы Терры был образцом последнего случая.) DeFi — это дикое, нестабильное, запутанное и непредсказуемое место. Для достижения широкого участия необходима более комплексная модель аудита, в которой заслуживающие доверия независимые аналитики или разработчики, охотящиеся за головами, оценивают безопасность кода проектов, практику основателей и токеномику.

В 2020 и 2021 годах, когда социальные сети Монеты-мемы мгновенно превращали детей в миллионеров, когда проекты DeFi приносили прибыль урожайность недоступна больше нигде в мире и когда институциональные и розничные инвестиции привели к тому, что рыночная капитализация криптовалют выросла в 15 раз и почти достигла 3 триллионов долларов, нам всем следовало бы задаться более жесткими вопросами. Самым главным должен был быть вопрос: что лежит в основе всего этого?

Если мы отбросим слои взаимосвязанных протоколов и обоснования обещанной ими прибыли, у нас останется немного больше, чем спекуляции ради спекуляций. Большая часть этого была построена на импульсной торговле, на ожиданиях «роста цифр». Пришло время вернуться к основам и поискать реальную полезность. Доходы от токенов должны указывать на реальные случаи ценности, будь то трансграничные платежи, децентрализованная энергия, новые маркетинговые модели, предлагаемые невзаимозаменяемыми токенами (NFTs) или один из многих других многообещающих вариантов использования.

Конечно, это корыстно, но 2022 год неоспоримо доказал, что этой отрасли нужна надежная «четвертая власть», чтобы привлечь к ответственности людей и организации, работающие в ней. Неразрешенные блокчейны следует рассматривать как общественные блага – так же, как воздух, которым мы дышим, вода, которую мы пьем, или дороги, по которым мы ездим, являются общественными благами. Они должны быть защищены как таковые, а это означает, что должна быть прозрачность (сбалансированная уважением к частной жизни). И хотя мы все чрезвычайно гордимся каталитической ролью, которую CoinDesk сыграла в разоблачении карточного домика FTX, возникает вопрос, почему это не было обнаружено раньше. Ответ: На этом рынке недостаточно разбирающихся в криптовалютах, профессионально управляемых и защищенных независимостью журналистов. (Вот почему мы получили эти наивные статьи о софтболе из «Нью-Йорк Таймс» и других, в которых мошенническое поведение SBF замалчивалось и получалось мой коллега Дэвид Моррис загорелся.)

И все же, вот холм, на котором я умру: необходимая прозрачность не может быть достигнута исключительно за счет работы «гражданских журналистов» в Твиттере или где-либо еще. Те, кто утверждает Разгром FTX был выдвинут на передний план благодаря краудсорсингу. Сыскная работа обычных людей в социальных сетях. Игнорирование того факта, что краудсорсинг был спровоцирован статья-расследование Яна Эллисона, обученного журналиста, работающего в структуре профессионально управляемого отдела новостей, редакторы и руководство которого заняли позицию независимости от своего владельца, чтобы заслужить доверие своих читателей. (CoinDesk является дочерней компанией DCG, но работает независимо и соблюдает основной этический кодекс.) Где же было все это открытие в Твиттере до статьи Яна?