Прошло два года с нашего последнего часть исследования об экосистеме Ethereum с точки зрения газового рынка – долгое время в этой бурной и быстро развивающейся отрасли. С тех пор появились совершенно новые варианты использования, а для существующих — новые протоколы, которые завоевали долю рынка. Эта дополнительная статья уже давно назрела и совпадает с выпуском нового набора показателей активности Ethereum в Glassnode Studio. Нам не терпится увидеть, какие идеи откроет сообщество, а пока давайте поделимся своими.
Выпущены новые метрики
Этот набор новых показателей разбивки Ethereum теперь доступен в Glassnode Studio:
– Предварительно настроенная панель мониторинга для исследования Etherverse
– Разбивка по типам транзакций (относительная)
– Разбивка по типам транзакций (абсолютная)
– Использование газа по типам транзакций (абсолютное значение)
– Использование газа по типам транзакций (относительное)
Мотивация и методология
Ethereum — это платформа, не требующая разрешений, и поэтому у нее нет внутренней цели, которую можно было бы обеспечить. В любом значимом смысле платформа без разрешений определяется эмпирически по ее использованию. Поэтому понимание Эфириума начинается с чисто описательной задачи – наблюдения за тем, для чего он используется.
Мы утверждаем, что лучшим инструментом измерения для использования является относительное количество используемого газа по видам деятельности. Хотя этот подход менее интуитивен, чем подсчет транзакций, этот подход коренится в самой конструкции Ethereum:
- Пропускная способность платформы Ethereum ограничена количеством единиц газа, доступных на блок. Поскольку варианты использования конкурируют за ограниченное пространство блока, победитель определяется способностью обеспечить достаточно высокие комиссии, а проигравшие фактически вытесняются с платформы.
- Поскольку рынок газа очень конкурентен, расходы на газ отражают спрос пользователей и экономическую ценность, которую пользователи придают конкретному варианту использования или протоколу. Обратите внимание, что снижение доли газа может по-прежнему отражать увеличение расходов в фиатных валютах или эфире, и наоборот – для этого вам может потребоваться обратиться к соответствующему абсолютные значения комиссий в Glassnode Studio. В этой статье мы фокусируемся только на доле газа, поскольку наша цель — сравнить относительную распространенность вариантов использования в экосистеме Ethereum.
- Мы выбрали долю газа, а не количество транзакций, поскольку она представляет собой настоящие экономические затраты пользователя и, следовательно, ею труднее манипулировать. Количество транзакций легче искусственно завышать, особенно в периоды меньшей перегрузки сети.
На платформе Ethereum существует два типа учетных записей: внешние аккаунты (EOA), управляемый закрытыми ключами, и Контрактные счета, контролируемые их кодом контракта. Мы приняли сознательное решение отнести весь газ в транзакции к первоначальному вызову контракта со стороны EOA, поскольку он представляет собой спрос, движимый пользователем. Учет внутренних транзакций рисует иную, но взаимосвязанную картину.
Обзор
Начнем с подробного обзора истории Эфириума. Рисунок 1 иллюстрирует относительное использование газа во всех транзакциях, когда-либо зарегистрированных в блокчейне Ethereum, с разбивкой по наиболее доминирующим вариантам использования. Семь различных категорий были достаточно значимыми, чтобы заслужить представление, причем две из них (мосты, боты MEV) достигли известности только в прошлом году:
- Ваниль: Передача чистого эфира между EOA осуществляется без вызова контракта.
- Стейблкоины: Взаимозаменяемые токены, стоимость которых привязана к внесетевому активу либо эмитентом, либо алгоритмом. Большинство из них привязаны к доллару США. В эту категорию мы включаем более 150 стейблкоинов, наиболее известными из которых являются USDT, USDC, UST, BUSD и DAI.
- ЭРК20: В рамках этой статьи мы включили в эту категорию все контракты ERC20, которые не являются стейблкоинами.
- Дефи: Финансовые инструменты и протоколы в сети, реализованные в виде смарт-контрактов, как правило, без традиционных посредников. Наиболее популярными из них в настоящее время являются децентрализованные биржи (DEX), одноранговые платформы для торговли токенами. В эту категорию мы включаем более 90+ протоколов DeFi, таких как Uniswap, Etherdelta, 1inch, Sushiswap, Aave и 0x.
- Мосты: Контракты, позволяющие передавать токены между различными блокчейнами. В эту категорию мы включаем более 50 мостов, таких как Ronin, Polygon, Optimism и Arbitrum.
- NFT: Уникально идентифицируемые фрагменты данных, которыми можно владеть и передавать по цепочке. В эту категорию входят оба стандарта контрактов токенов (ЭРК721, ЭРК1155), а также торговые площадки NFT (OpenSea, LooksRare, Rarible, SuperRare) для торговли тех.
- MEV-боты: Боты Miner Extractable Value (MEV) выполняют транзакции с целью получения прибыли, изменяя порядок, вставляя и подвергая цензуре транзакции внутри блоков.
- Дополнительно : В эту категорию входят все операции, не вошедшие в категории, перечисленные выше. Примеры включают контракты с несколькими подписями на биржах, централизованные кредитные платформы и сайты азартных игр.
Качественно сегодняшнее распределение использования сильно отличается от того, что было два года назад, при этом доля каждой категории, упомянутой выше, существенно изменилась. Мы считаем, что это подчеркивает развивающийся характер платформы и динамическую исследовательскую структуру, необходимую для ее оценки: подходить к Ethereum в 2022 году так, как если бы это был Ethereum 2019 года, было бы явно ошибочным. Как показывают данные, признаков стабилизации также нет — мы полностью ожидаем, что Ethereum в 2024 году будет использоваться совсем иначе, чем сегодня. Далее мы рассмотрим каждый из семи компонентов более подробно.
ваниль
Концептуально ванильные переводы представляют собой использование эфира в качестве валюты. С точки зрения потребления газа, этот вариант использования снизился с преобладающего в первые дни (80% газа в 2015 году) до примерно 10% за последние два года. Другими словами: эмпирически Ethereum не используется в первую очередь (или даже заметно) для передачи ETH между пользователями.
Однако было бы неправильно предполагать, что блокчейн Ethereum сейчас записывает меньше транзакций Ether, чем в 2016 году. Причиной этого является многократное повышение лимитов на газ за всю историю. Когда Ethereum впервые был запущен в 2015 году, лимит газа составлял 5000 единиц газа на блок. С тех пор он постепенно вырос до 15 миллионов целевых блоков – и может продолжаться. в два раза выше в периоды перегрузки сети после обновления London Upgrade. Таким образом, хотя относительная важность переводов эфира со временем снизилась, абсолютная пропускная способность выросла на много порядков.
Stablecoins
Стейблкоины зародились не на Эфириуме, но именно там они впервые процветали. Стейблкоины, ставшие пионером перехода USDT с Биткойна в поисках более низких комиссий и более быстрого времени подтверждения, быстро стали локомотивом потребления газа. За последние три года большую часть времени Ethereum использовался больше как платёжная платформа для долларов, чем для Ether. ежемесячные объемы переводов стейблкоинов выше, чем у Ether каждый месяц с конца 2019 года.
Помимо USDT, в процветающем пространстве стейблкоинов постоянно растет конкуренция как централизованных (USDT и USDC), так и алгоритмических (привязка поддерживается структурой стимулов, например DAI и UST). Тем не менее, динамику этой конкуренции нельзя определить из приведенного выше графика.
Поскольку комиссии, выраженные в бумажных деньгах в Ethereum, стали проблемой, стейблкоины распространились на другие блокчейны. В настоящее время существует на платформе Tron выпущено больше USDT, чем на Ethereum. USDC поддерживает 8 различных блокчейнов. UST поддерживает 10. Поскольку Ethereum используется в качестве децентрализованного компьютера общего назначения, он может продолжать потеря доли рынка к конкурирующим платформам, которые дешевле или быстрее, или и то, и другое.
Обратите внимание на отношения «многие ко многим» между платформами и протоколами в эпоху мультичейнов. Не только платформа Ethereum используется многими протоколами — многие из этих протоколов работают на нескольких платформах. Вы не можете полностью понять экосистему Ethereum, не принимая во внимание стейблкоины, – и вы не можете полностью понять экосистему стейблкоинов, не исследуя также другие цепочки.
ERC-20
Для взаимозаменяемых токенов, большинство из которых реализованы в виде контрактов ERC-20, доля рынка газа в 40% в 2018 году стала историческим максимумом. Дни увлечения ICO, похоже, остались позади, и за последние пару лет этот вариант использования охватывает скромные 5-10% доли газового рынка. Вы, наверное, заметили доминирование Другие токены ERC-20 подкатегория на сюжете. За всю историю множество проектов прославились своими 15 минутами славы, и в любой момент в этой категории доминируют несколько токенов месяца.
Даже если мы рассмотрим самые популярные токены за всю историю, ни один из них не будет преобладать в течение периода, превышающего один год.
Заметной подкатегорией взаимозаменяемых токенов являются обернутые активы, в первую очередь WETH и WBTC, обеспечивающие взаимодействие токенов с собственными токенами соответствующих цепочек и варианты их использования в децентрализованных финансах. Это означает, что даже том, деноминированный в Ethereum, существует в Ethereum в двух формах – как собственный ETH и как завернутый токен.
Defi
Для децентрализованных финансов (DeFi) было предусмотрено множество приложений – кредитование, заимствование, спотовая торговля и торговля деривативами, получение процентов, страхование и другие. На данный момент большая часть наблюдаемого нами эффекта исходит от одного: децентрализованной торговли активами. За последние два года предоставление ликвидности и выращивание доходности также стали довольно популярными приложениями, и дальнейшая сегментация пространства DeFi может быть оправдана в будущем.
Децентрализованные биржи (DEX) впервые приобрели популярность с появлением EtherDelta в 2017 году и с тех пор являются крупным потребителем газа. Поскольку ликвидность не только обеспечивается трейдерами, но и привлекает их, в игре действует естественная централизующая сила – в большинстве моментов в этой категории доминируют только одна или две платформы. Uniswap в настоящее время лидирует (достигает пика в 88% потребления газа DeFi, а в настоящее время составляет ~60%). Обратите также внимание на присутствие в этом пространстве Metamask (оранжевый, верхняя полоса), который не является напрямую DEX, а скорее агрегатором, который использует «лучшую цену свопа» для данной пары от других провайдеров, абстрагируя их от клиента. Это еще одна тенденция, которую мы ожидаем увидеть чаще: по мере развития отрасли некоторые функции могут стать неявными, а не явными, когда пользователи взаимодействуют с платформами, которые обеспечивают наибольшее удобство, абстрагируя все мельчайшие детали внутри- и кросс-чейн. взаимодействия.
Мосты
Говоря о перекрестных цепях, мосты являются одними из новейших заметных потребителей газа. Поскольку транзакции на Ethereum становятся довольно дорогими в фиатном выражении, а сети конкурентов становятся более стабильными и функциональными, мы видим появление межцепочных потоков капитала. Помимо кратковременного всплеска популярности моста Ronin на пике популярности Axie Infinity (достижение пика потребления газа ~8% в течение нескольких дней), потребление газа мостами выросло вдвое за последний год (с 1% до 2%). , соединяя блокчейн Ethereum с решениями L2 внутри экосистемы (Polygon, Arbitrum, Optimism), а также конкурирующими экосистемами (Avalanche, Polkadot). Мы можем приблизиться к моменту, когда любое значимое понимание потока средств может потребовать многоцепочного мышления и инструментов.
Даже Биткойн не застрахован от этого – более 1% от его общего объема. в настоящее время подключен к платформе Ethereum в форме WBTC, централизованного моста.
NFTs
Мало кто может вспомнить Cryptokitties сегодня, но еще в 2017 году первый популярный проект NFT на короткое время обеспечил около трети пропускной способности сети, что привело к значительному увеличению сетевых сборов. В том же году была выпущена бета-версия OpenSea. Однако только во второй половине 2021 года пространство NFT снова станет заметным на газовом рынке. С тех пор, как это была сила, с которой нужно считаться – на данный момент, около трети всего газа, потребляемого на Ethereum, используется для деятельности NFT. Ни высокое потребление газа на одну транзакцию, ни враждебные ценовые условия, похоже, на данный момент на это не влияют. В этой категории OpenSea лидирует на рынке, потребляя более 60% всего газа, связанного с NFT, при этом несколько других платформ отстают.
Некоторое повышение эффективности было достигнуто благодаря внедрению стандарта токенов ERC-1155, используемого, в частности, биржей OpenSea Wyvern. Принятие этого стандарта является еще одной тенденцией, за которой следует следить.
MEV-боты
По общему мнению, извлекаемая майнерами ценность (MEV) является неотъемлемым артефактом конструкции Ethereum и играет важную роль в повышении эффективности экосистемы DeFi, а именно путем арбитража разницы в ценах между децентрализованными биржами, что составляет 95%+ активности MEV.
Несмотря на название, основными бенефициарами MEV обычно являются не майнеры, а сообщество поисковиков и экстракторов, использующих автоматизированные инструменты для создания транзакций MEV. Однако майнеры получают повышенные комиссии, связанные со срочным характером арбитражных транзакций, которые, как правило, представляют собой возможности, по которым победитель получает все, и платят за газ значительно выше рыночных цен.
Учитывая, что экстракторы MEV часто не рекламируют себя, а эвристика классификации транзакций MEV несовершенна, мы можем недооценивать реальную цифру — по данным команды Flashbots, по меньшей мере 4% газа расходуется на транзакции MEV.
Если конкурирующие цепочки смогут хотя бы снизить влияние MEV, это может побудить пользователей мигрировать с Ethereum.
Другое
Дизайн Ethereum как платформы, не требующей разрешений, порождает множество вариантов использования, помимо тех, которые мы перечислили выше, начиная от сетевых игр и протоколов с несколькими подписями и заканчивая схемами Понци. На пике своего развития схемы Понци, такие как MMM (достигающие пика использования газа в 10%) и FairWin (кратковременно достигающие 40%), были одними из самых популярных вариантов использования Ethereum. Но эти дни, кажется, позади. Сюда также включены биржевые контракты, в частности контракты с несколькими подписями, используемые для управления средствами. К этой категории также можно отнести необнаруженное извлечение MEV, непонятные протоколы DeFi и нестандартные токены.
Категоризация всей деятельности Ethereum — это бесконечная работа.
Мы будем постоянно улучшать охват всех вышеперечисленных категорий, а также добавлять новые, когда новые варианты использования достигнут достаточного уровня воздействия.
Заключение
Поскольку цель Эфириума определяется эмпирически по его использованию, у Эфириума было много вещей. От собственной сети оплаты активов на заре до взаимозаменяемых токенов в 2018 году и невзаимозаменяемых токенов в последнее время, многие варианты использования оказались в центре внимания как крупнейшие плательщики комиссий за платформу. В соответствии с первоначальным видением Эфириума, мы должны признать, что Эфириум выглядит как децентрализованный компьютер общего назначения, почти не зависящий от вычислений, которые он выполняет.
Понимание образовавшейся динамической экосистемы — нетривиальная задача. Ценность течет через сеть во множестве различных форм и по множеству различных каналов. Еще больше усложняет ситуацию то, что Ethereum все больше взаимосвязан с множеством других цепочек L1 и L2. Постоянно растущее количество активов, проектов, протоколов и объектов существует в нескольких цепочках одновременно и свободно мигрирует между платформами.
Подход к Эфириуму сегодня с тем же мышлением, как если бы это был Биткойн или даже Эфириум 2019 года, просто не подходит. Опираясь на показатели одного актива и одной цепочки, вы получаете неполное и поверхностное понимание — понимание текущего состояния сети требует бдительного осведомления о новых разработках, широкой области знаний и понимания нюансов.
Как всегда, Glassnode предоставит именно это.
Недавно выпущенные метрики разбивки Ethereum теперь доступны в Glassnode Studio:
– Предварительно настроенная панель мониторинга для исследования Etherverse
– Разбивка по типам транзакций (относительная)
– Разбивка по типам транзакций (абсолютная)
– Использование газа по типам транзакций (абсолютное значение)
– Использование газа по типам транзакций (относительное)
Основные выводы
Ethereum остается платформой, которая в основном используется для передачи стоимости, однако объем того, что представляет собой ценность, и то, что представляет собой передачу, постоянно меняется. В отличие от Биткойна, Ethereum требует инструментов и мышления, которые:
- Чувствителен к вариантам использования и адаптируется к новым разработкам.
- Мультиактив, с широким определением стоимости, включающим взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые токены.
- Мультипротокольность и мультичейн, с широким определением переводов, которое включает протоколы децентрализованного финансирования и межцепочные мосты.
- Следуйте за нами и свяжитесь с нами Twitter
- Присоединяйтесь к нашей Telegram канал
- Войти Стеклянный форум для развернутых дискуссий и анализа.
- Чтобы узнать о показателях сети и графиках активности, посетите Студия Глассноуд
- Чтобы получить автоматические оповещения об основных показателях сети и активности на биржах, посетите наш Уведомления Glassnode в Twitter