На этой неделе рынок биткойнов продолжает демонстрировать относительную слабость как по цене, так и по сетевой активности. Цены торговались в пределах диапазона недавней консолидации, снизившись с максимума в начале недели в 41,295 33,818 долларов до минимума в XNUMX XNUMX долларов за выходные.
Активность в сети по всем направлениям в Биткойне и Эфириуме чрезвычайно низка, при этом спрос на блочное пространство упал до уровней, которые в последний раз наблюдались в 2020 году. Однако, хотя низкий спрос на транзакции в целом является медвежьим взглядом, он также отражает нежелание сильных рук. потратить по этим ценам. Они ждут митинга помощи?
В то же время на китайских горнодобывающих рынках происходит сейсмический сдвиг, поскольку в нескольких регионах действуют запреты на эту отрасль. На этой неделе мы исследуем наблюдаемое влияние на цепочку как изменений хэш-мощности, так и поведения майнеров в отношении расходов.
Перекати-поле в сети
Это очень удобно.
И Биткойн, и Эфириум испытали резкое замедление активности в цепочке с активными адресами и общим объемом переводов, которые упали до уровней 2020 и начала 2021 года. Активные биткойн-адреса упали на 24% с общего устойчивого пика 1.16 млн с марта по начало мая. Текущая активность 884 тыс. Адресов последний раз наблюдалась в это время в прошлом году.
Для Ethereum падение количества активных адресов было еще большим, упав на 30% с краткого пика, составляющего около 676 тыс. Адресов. Активность сейчас снизилась до 474 тыс. Адресов в день, последний раз наблюдалась в первом квартале 1 года.
Что касается стоимости в долларах, рассчитываемой в сетях, снижение активности еще более драматично. И биткойн (с поправкой на изменение), и Ethereum (переводы ETH) устанавливаются на -63% и -68% меньше стоимости доллара США соответственно по сравнению с недавними максимумами, установленными в мае.
Биткойн рассчитывается примерно на 18.3 млрд долларов в день, в то время как Ethereum рассчитывается на 5 млрд долларов в день в переводах ETH, и оба демонстрируют эквивалентный объем по сравнению с первым кварталом 1 года.
Естественно, что приоритетные сборы за включение в следующий блок значительно упали, поскольку перегрузка сети почти полностью исчезла. Общая выплаченная комиссия за биткойн упала до чуть менее 30 BTC в день (~ 1.2 миллиона долларов), что совпадает с уровнями в конце 2019 и начале 2020 года. В настоящее время это составляет около 4% доходов майнеров, а субсидия на блоки составляет оставшиеся 96%.
Для Ethereum доход от ежедневных комиссий упал с более 15 тысяч ETH в день в начале мая до всего 1.9 тысячи (4.34 миллиона долларов). Это составляет около 10% от общего дохода майнеров, получаемых от комиссий за транзакции. Мы должны вернуться к июню 2020 года, до «лета DeFi», чтобы найти аналогичные уровни уплачиваемых комиссий за транзакции.
Предложение и расходное поведение
С точки зрения макроэкономики, есть замечательные сходства с макропиком 2017 года в том, что касается баланса предложения держателей долгосрочных (синий) и краткосрочных (красный) сроков. На приведенной ниже диаграмме показано относительное предложение каждой когорты, а также прибыль (темные цвета) или убытки (светлые цвета).
После достижения `` Пика HODL '' (максимального предложения LTH) оба цикла продемонстрировали событие макрораспределения, поскольку богатство BTC передается от долгосрочных держателей к краткосрочным. После того, как вершина была установлена, мы начали видеть обратный эффект, когда долгосрочные держатели перестают тратить и начинают повторно накапливать, несмотря на то, что их монеты часто падают в нереализованные убытки.
Начиная с максимума в 64 тысячи долларов, долгосрочные держатели владеют дополнительными 5.25% оборотного предложения, из которых 1.5% в настоящее время находятся под водой (удерживаются с нереализованными убытками). Несмотря на то, что для многих долгосрочных держателей цены приближаются к базовой стоимости, они продолжают HODL.
Если мы исследуем поведение совокупных расходов за последний год, мы увидим, что доля молодых монет (младше 1 года, исключая 1 день) в движении продолжала увеличиваться пропорционально потоку транзакций. В последние несколько месяцев мы видим, что более молодые монеты составляют более 45% от общего количества транзакций. Скорее всего, это результат новых участников рынка:
- Покупая эйфорический топ, а затем,
- Продажа в условиях капитуляции и в нынешних нестабильных условиях.
Этот показатель показывает, что большая часть текущей активности в сети происходит из-за того, что покупатели за последние 6 месяцев тратили свои монеты и осознавали убытки.
И наоборот, более старые монеты (те, что старше 1 года) сократили свои расходы с заметным снижением после майской распродажи. Это демонстрирует двустороннюю реальность пустых пулов памяти:
1) Спрос на расчеты в цепочке чрезвычайно низкий (в основном медвежий).
2) Однако это также указывает на то, что долгосрочные инвесторы не спасаются по этим ценам (от нейтрального до бычьего).
Ассоциация Возрастные диапазоны потраченных ресурсов являются особенно полезным инструментом, если на рынке произойдет сильное ралли или дальнейшая капитуляция. Основное поведение, на которое следует обратить внимание, - это событие, когда эти старые монеты оживают, например, во время митинга помощи. Если это так, это может указывать на то, что старые инвесторы уходят в сторону ликвидности или панических продаж (медвежьи). Если нет, и их монеты остаются бездействующими во время волатильности, это будет серьезным признаком того, что убежденность в сохранении остается в игре (бычья).
Чтобы подтвердить, насколько незначительна динамика расходов всех монет, мы можем взглянуть на метрику Binary CDD с примененной 7-дневной скользящей средней. Этот показатель будет иметь тенденцию к повышению, когда объем уничтоженных монет-дней превышает долгосрочное среднее значение. Больше монет-дней уничтожается, когда старые монеты и / или большие биткойны перемещаются по цепочке.
Бинарный CDD упал настолько низко, что только 1 из каждых 7 дней испытывает разрушение продолжительности жизни, превышающее долгосрочное среднее значение. Это состояние сохранялось почти весь июнь и началось относительно быстро после майской распродажи, показывающей, что старые руки не хотят продавать по этим ценам. Это также подчеркивает, насколько мало спроса на блочное пространство.
Кажется, что весь рынок ждет следующего шага, и лишь немногие готовы сделать первый. В каком бы направлении это ни изменилось, направленная реакция этих показателей продолжительности жизни предоставит ценную информацию о предвзятости рынка. Они укажут, тратят ли, в частности, старые руки свои неликвидные монеты и используют любую имеющуюся выходную ликвидность, или держаться, как Рик Эстли.
Еженедельная статья: Смена сейсмических горных работ
Похоже, что одна из крупнейших миграций хэш-мощности Биткойн в истории находится в процессе. После официального запрета на добычу полезных ископаемых в ряде провинций Китая многие майнеры находятся в процессе закрытия или переноса своей хэш-мощности за пределы Китая.
Некоторые горнодобывающие фермы в Сычуани вышли из строя в одночасье. Быстрые реакции
- запрет на добычу выглядит столь же всеобъемлющим, как и предполагалось
- даже провинции с гидроэнергетикой не щадят
- переход хешрейта реален, и природа хешрейта биткойна полностью изменится в следующие 6-12 мес.- Николас Карретеро (@nic__carter) 19 июня 2021
За последние две недели расчетная средняя скорость хеширования (7DMA) снизилась примерно на 16%, упав с примерно 155 EH / s до примерно 125 EH / s. Хеш-мощность теперь вернулась к уровням, которые поддерживались в середине 2020 года.
По мере того, как китайская горнодобывающая промышленность сталкивается с логистическими проблемами, связанными с перемещением, миграцией или продажей своего оборудования и оборудования, некоторые из них, вероятно, ликвидируют часть своих накопленных казначейств BTC. Эти продажи монет могут представлять собой хеджирование рисков майнеров, получение капитала для облегчения и финансирования логистики, а для некоторых майнеров может быть общим выходом из отрасли.
Показатель изменения чистой позиции майнера показывает 30-дневную скорость изменения неизрасходованного предложения майнера. Это показывает заметное увеличение распределения за последние две недели, как правило, совпадающее со снижением общей скорости хеширования. Майнеры в течение последних двух недель распределяли в сети от 4 до 5 тысяч в месяц. Это изменило тенденцию к чистому накоплению, которая была активной с апреля.
Наконец, мы рассмотрим запасы на внебиржевых столах, которые используются майнерами для согласования их крупномасштабного распределения с крупными покупателями.
Как во время майской распродажи, так и за последние две недели наблюдался чистый приток от 3.0 до 3.5 тыс. BTC. Однако в обоих случаях почти весь объем притока был поглощен покупателями всего за несколько недель. В целом, общие запасы BTC на внебиржевых столах, которые мы отслеживаем, остаются относительно неизменными с апреля.
Еженедельная панель управления в сети
Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм