Технология блокчейн: будущее финансов или далекая мечта?

Технология блокчейн: будущее финансов или далекая мечта?

Отметка времени: 22 декабря 2023 г., 7:57
Технология блокчейн: будущее финансов или далекая мечта? PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальный поиск. Ай.

Блокчейн превратился в преобразующую силу, обещающую изменить сами основы рынков капитала. По мере того, как мы переживаем эпоху беспрецедентных инноваций, становится обязательным понимать как потенциальные преимущества, так и проблемы внедрения, связанные с цифровыми активами и технологией распределенного реестра (DLT). В этой статье я попытаюсь пролить свет на важные события в сфере блокчейна и их влияние на будущее финансов. 

Продолжающееся внедрение ТРР для достижения четких целевых целей. 

Мы не видим снижения темпов внедрения блокчейна и токенизации активов в рамках финансовых услуг, и он продолжает набирать обороты в достижении целого ряда различных целей. Прогнозы Citi

предлагать потенциальная рыночная капитализация в 4-5 триллионов долларов к 2030 году, что в 80 раз превышает текущую стоимость реальных активов, «замороженных» в блокчейнах. Euroclear и Оливер Вайман

рассчитанный что DLT может привести к существенной экономии затрат для отрасли, достигающей 12 миллиардов долларов в год. 

В сфере ценных бумаг мы видим, что это развивается в сторону модели, которая сочетает в себе оцифровку существующих ценных бумаг, а также постепенное внедрение цифровых ценных бумаг. 

Сокращение операционных издержек, особенно в пост-торговой сфере, оптимизация обработки торговых операций, сокращение времени расчетов и устранение множественных сверок остаются ключевыми целевыми областями для сценариев использования блокчейна в финансовых услугах.

Аналогичным образом, варианты использования, ориентированные на эффективность капитала, являются приоритетом для банков, особенно в области распределения залога и операций РЕПО, как это видно на примере внутридневных расчетов РЕПО Onyx компании J.P. Morgan:

обработка более 950 миллиардов долларов в его сети блокчейнов с момента ее запуска в 2020 году. 

Рост доходов остается долгосрочным целевым стремлением благодаря блокчейну, открывающему частные рынки для более широкого круга покупателей посредством интегрированных моделей и прозрачности активов.

Проблемы на пути к усыновлению

Одной из основных задач на более широком пути институционального внедрения цифровых активов является токенизация реальных активов, которая предполагает преобразование прав на актив в цифровой токен на блокчейне. Этот процесс требует четких правовых рамок для обеспечения юридической силы цифровых представлений. 

Такая юридическая ясность существует в Швейцарии уже много лет, поскольку существующие законы о посреднических ценных бумагах очень хорошо подходят для поддержки ценных бумаг, основанных на реестрах. 

Ценные бумаги жестко регулируются, и любой цифровой актив, представляющий собой ценную бумагу, должен соответствовать существующим законам о ценных бумагах, включая требования к регистрации, раскрытию информации и соблюдению требований. Навигация по этим правилам в контексте инновационных технологий сложна. 

Более того, в традиционных финансах в операциях с ценными бумагами часто участвуют посредники, которые управляют контрагентскими и расчетными рисками. В системе, основанной на блокчейне, этими рисками можно управлять по-другому, что поднимает вопросы о том, как обеспечить окончательность транзакции и снизить риск контрагента. 

Также предпринимаются значительные усилия по интеграции с традиционными системами, что остается серьезным препятствием, которое предстоит решить. 

Я бы также выделил проблемы, связанные с кибербезопасностью и предотвращением мошенничества: цифровые активы по своей природе могут быть подвержены различным рискам кибербезопасности, чем традиционные активы. Обеспечение надежных мер безопасности для предотвращения взлома, мошенничества и несанкционированного доступа является серьезной проблемой для учреждений, занимающихся цифровыми активами, которые либо связаны с реальными ценными бумагами, либо сами являются ими. 

Наконец, по-прежнему отсутствуют общепринятые универсальные стандарты, согласованные определения и терминология.

Роль инфраструктур финансового рынка (ИФР)

Инфраструктуры финансового рынка, такие как SDX (Шесть цифровых обменов, часть SIX Group), играют значительную роль в развитии рынков капитала на основе блокчейна. Вопреки утверждению, что ИФР считаются простыми посредниками, чья позиция была «необходимым злом», вызванным ограничениями технологии до блокчейна и теперь ставшей ненужной, ИФР, по сути, жизненно важны для внедрения и масштабирования услуг на основе блокчейна. . Это особенно верно в отношении регулируемых услуг. 

ИФР обладают уникальными возможностями для выполнения роли нейтральных третьих сторон, которые обеспечивают правовую основу для инфраструктуры финансовых рынков на основе блокчейна будущего, способствуя ее организации посредством разумного управления. По мере того, как отрасль движется к децентрализованным рынкам капитала на основе блокчейна, ИФР хорошо подходят для управления смарт-контрактами на услуги и активы, идентификации и предоставления разрешений контрагентам AML/KYC, соединяя традиционные рынки с токенизированными. 

Давайте не будем забывать, что традиционные рыночные структуры не исчезнут в одночасье. Внедрение новых операционных моделей на основе блокчейна будет серьезно ограничено без построения эффективных мостов между новыми моделями на основе блокчейна и традиционной инфраструктурой. ИФР, как нейтральные стороны, имеют уникальные возможности для обеспечения таких мостов. Мы также можем ожидать, что ИФР в интересах эмитентов и инвесторов сыграют решающую роль в объединении токенов, выпущенных банками. ИФР могут обеспечить нейтральный и справедливый доступ к ликвидности, которая в противном случае могла бы оставаться заблокированной на отдельных островах банковской токенизации, которые сейчас используются отдельными банками. 

Сотрудничая друг с другом, ИФР и банки также смогут интегрировать эти активы в свои предложения, предоставляя удобные для пользователя варианты (например, решения по абстракции кошельков) менее технически подкованным индивидуальным клиентам и корпорациям, способствуя внедрению этой технологии. 

Недостающая часть: токенизированные деньги Центрального банка (wCBDC)

Чтобы обеспечить масштабируемость инфраструктуры рынка капитала на основе блокчейна, мы выступаем за включение токенизированных денег центрального банка. Стейблкоинов и токенизированных депозитов недостаточно для подлинно безрисковых расчетов. 

Например, 1 декабря 2023 года цифровые облигации
выпуски кантонами Базель-Сити и Цюрих расчеты осуществлялись с использованием реальной оптовой цифровой валюты центрального банка в швейцарских франках (wCBDC), выпущенной Швейцарским национальным банком (SNB) на SDX. ШНБ впервые выпустил настоящие wCBDC в швейцарских франках для инфраструктуры финансового рынка, основанной на технологии распределенного реестра.

По мере того, как мы вступаем в следующую главу финансовой эволюции, приверженность отрасли созданию надежной, безопасной, масштабируемой и разумной инфраструктуры рынков капитала, основанной на технологии блокчейна, становится очевидной. Предстоящий путь обещает проблемы, но он также таит в себе перспективу изменения финансового ландшафта в том виде, в каком мы его знаем.

Отметка времени:

Больше от Финтекстра