Свопы кредитного дефолта на скачке долга США выше уровней 2008 года

Стоимость защиты от дефолта правительства по долгу в размере 31.4 трлн долларов выросла в 10 раз за последние шесть месяцев.

В частности, в марте произошел огромный скачок с 57 до 151 в настоящее время свопов кредитного дефолта США (CDS) за один год по сравнению с 15 в декабре.

Пятилетние кредитные дефолтные свопы еще не превзошли показатели 5 года, но ненамного отстают: 2008 по сравнению с пиковым значением в 63 в феврале 86 года.

Мартовский всплеск предполагает, что опасения по поводу кредитоспособности США возникают не из-за потолка долга, а из-за опасений по поводу состояния коммерческих банков США.

В марте рухнули три американских банка, а в апреле к ним присоединился еще один банк с капиталом 200 миллиардов долларов, First Republic. множество других банков оказался под давлением в этот четверг.

Правительство США является конечной опорой этих банков, а Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) рискует остаться без средств, если события на рынке в четверг, которые привели к обвалу акций некоторых банков, продолжатся, как это было в марте и апреле.

Однако в отличие от 2008 года, когда уровень государственного долга США составлял около 40% ВВП и намного ниже 60%, в настоящее время он намного превышает 100%.

Таким образом, его способность поглощать надлежащие банковские потрясения не полностью исключена, и поэтому, когда речь идет о рынках, дела обстоят так же плохо, как и в 2008 году.

В стороне в Вашингтоне

Когда где-то в прошлом году в Китае начал развиваться экономический кризис, мы предупредили местных чиновников, что они могут быть слишком увлечены заблуждениями о том, что могло быть пиком бычьего роста, и поэтому могут не принять необходимых мер.

В США трудно представить, что мы тоже были в такой эйфории, когда с 2008 года многое застопорилось за пределами технологий, а ВВП Европы все еще находится на уровне 2008 года или немного ниже.

Мы не видели ничего похожего на быка в Китае, и все же 2021 год был чудесным годом как для рынков, так и для экономики, подобных которому мы, возможно, больше никогда не увидим.

Этот годовой гипербычий тренд был безжалостно разгромлен центральными банками, а Джером Пауэлл заявил, что процентные ставки в настоящее время на 2% выше нейтрального уровня.

Какими бы ни были взлеты и падения рынка, маловероятно, что сам Вашингтон находится в какой-либо эйфории. Наоборот, он может быть в самом низу, но несколько двояким образом: с одной стороны, экономика в историческом плане находится в плохом состоянии, а в США в последние несколько лет дела в экономике идут довольно хорошо.

Это может быть связано с тем, что довольно хорошая часть относится в основном, если не только, к технологиям и посредническим услугам, таким как банковское дело. Итак, у нас есть то, что, возможно, можно назвать эйфорией Шредингера в Вашингтоне, округ Колумбия, вроде как есть, но вроде как нет.

Об этом свидетельствует тот факт, что Байден потратил 2 триллиона долларов на проектирование промышленной части экономики, и все же, похоже, очень многое воспринимает как должное инвесторов или фондовый рынок, или, как сказали бы некоторые республиканцы, рынок в целом.

Республиканцы без обсуждения прекратили любое дальнейшее заимствование долга. Теперь Байден встретится с ними не для того, чтобы обсудить эту часть, говорит он публично, но, очевидно, для обсуждения этой части.

Это вершина политики во многих смыслах, налоги и расходы. С обеих сторон есть четкие базовые группы, с которыми они должны играть, а затем независимые, которые в конечном итоге будут судить.

Игра с высокими ставками, в которой партийная пропаганда и риторика не имеют значения, поскольку в этом вопросе люди будут очень сосредоточены на пропитании.

Что касается рынков, однако, это второстепенное явление в ближайшей или краткосрочной перспективе. Политики обсуждают сложные вопросы, за что им и платят, так что рынок следит за движениями, но не более того.

Потому что, несмотря на усиленную риторику в некоторых частях, рынок, как правило, очень хорошо фокусируется на сути. В этом случае, даже если есть дефолт, это будет фальшивый дефолт. Не потому, что США не могут позволить себе свой долг, а потому, что политики спорят о налогах и расходах.

Таким образом, в то время как потолок долга, похоже, поглощает Вашингтон, округ Колумбия, то, что на самом деле беспокоит рынок, похоже, полностью игнорируется.

Будь то государственные телеканалы или общие корпоративные СМИ, отсутствие освещения операций на сумму более полутриллиона долларов является одной из причин, по которой может произойти что-то вроде Трампа. В конце концов, как и в случае с банками, доверие — это большая часть средств массовой информации.

Но если вы не слышите, как падает лист, это не значит, что он не падал. Двухлетние дети узнают об этом, как только у них разовьется долговременная память.

Существует банковский кризис, и, что касается инвесторов, он носит системный характер, поскольку они рискуют потерять все свои инвестиции, если в дело вмешается FDIC, а защита от FDIC невозможна, поскольку бегство из банка может произойти в любое время по любой причине. или даже без причины.

Вместо того, чтобы разобраться со всем этим и опередить его, Вашингтон отреагировал панически, что привело к ошибкам.

Это, конечно, человеческая природа - отрицать что-то плохое и просто надеяться, что оно исчезнет и все снова будет, как было, но когда дело касается инвесторов, все гораздо хуже, чем было, когда они думали, что банки в безопасности, но оказывается их инвестиции могут упасть до нуля, и они упали до нуля на сумму 100 миллиардов долларов.

Они любят говорить о биткойнах, что это рискованная инвестиция, и вы можете потерять все. Однако даже в Luna, которая рухнула из-за того, что ее код был фундаментально ненадежным, инвесторы в конечном итоге получили по крайней мере несколько центов.

Вместо этого американские банковские инвесторы могут фактически потерять все, как теперь доказано, и это изменение не исчезнет просто из-за принятия желаемого за действительное, и его последствия трудно предсказуемы.

Вот что показывают данные. Не только CDS, но и уровень краткосрочного долга правительства США. выше, чем даже у некоторых корпораций.

В каком-то смысле это имеет смысл, потому что компаниям вроде Apple не нужно беспокоиться об ошибке в хрупком банкинге, которая стоит им триллионов, и все же Apple не может назначить или уволить председателя Федерального резервного банка, который может печатать столько, сколько хочет. и Apple не может облагать налогом Google, как это делает правительство.

Таким образом, долг США должен быть более безопасным, но они действительно потратили слишком много во время пандемии и излишне продлили блокировки, безусловно, в некоторых штатах.

Это заставило долг расти намного быстрее, чем экономика, и при процентной ставке 5%, поскольку правительство США просят заплатить за краткосрочный долг, это составляет 1.5 триллиона долларов в год только на проценты, не говоря уже о фактическом капитале.

1.5 триллиона долларов — это примерно столько, сколько США тратит на армию и социальное обеспечение вместе взятые. Только для того, чтобы сохранить этот уровень расходов, приходится двойное налогообложение.

Добавьте к этому банковский кризис, и вы поймете, что риск, который они делают слишком мало, чтобы сохранить доверие, не так уж и низок.

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• ПлатонАйСтрим. Анализ данных Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• Чеканка будущего с Эдриенн Эшли. Доступ здесь.
• Покупайте и продавайте акции компаний PREIPO® с помощью PREIPO®. Доступ здесь.
• Источник: https://www.trustnodes.com/2023/05/05/credit-default-swaps-on-us-debt-spike-beyond-2008-levels