Камберленд: «Банкротство FTX вызвало некоторые важные изменения в структуре рынка»

В понедельник (14 ноября 2022 г.) криптоторговая фирма Камберленд ДРВ, ООО, которая является дочерней компанией частной торговой фирмы DRAW Holdings, объяснила, как крах криптовалютной биржи FTX повлиял на структуру крипторынка. 

11 ноября 2022 года FTX выпустила следующий пресс-релиз:

Во всяком случае, сегодня (14 ноября 2022 г.) Камберленд — сказал:

Прошлая неделя была самой активной за всю историю Камберленда. Несмотря на хаос и взрывные объемы, банкротство FTX вызвало некоторые важные изменения в структуре рынка… В течение некоторого времени различные функции спотовой торговли криптовалютой тяготели к модели централизованной платформы «все в одном»: ликвидность, клиринг, расчеты. , опекунство и даже кредитование объединялись под очень ограниченным числом крыш…

Похожая тенденция складывалась на рынке криптодеривативов, где поставщики кредитного плеча были одними и теми же, что и поставщики ликвидности… теперь, похоже, будет отражение FX — мира, в котором активы и капитал не размещены на централизованных биржах…

Вместо этого цифровые активы будут находиться в бесчисленных хранилищах по всему миру, а функции хранения, кредитования, расчетов, клиринга и [что наиболее важно] ликвидности будут предлагаться множеством промежуточных узлов и поставщиков во взаимосвязанной, но невзаимозависимой сети… Внебиржевая торговля является источником жизненной силы спотовой валютной ликвидности, и в будущем она будет становиться все более важной для криптовалюты; в конце концов, валюты являются активами на предъявителя, как и криптовалюта…

Таким образом, в 2023 году мы ожидаем появления множества регулируемых организаций, которые станут надежными поставщиками различных четко определенных рыночных услуг… Каждый займет свою нишу и станет партнером сети других поставщиков, чтобы предложить полный спектр услуг. стек услуг для конечных пользователей, так же как банки по всему миру в настоящее время объединяют внебиржевую валютную ликвидность в свои расчетные механизмы и предлагают клиентам варианты кредитного плеча, хранения и т. д.…

У централизованных бирж были все основания продвигать модель «все в одном». Оглядываясь назад, можно сказать, что некоторые из этих стимулов были извращенными: FTX была рада предложить 20-кратное кредитное плечо, потому что это увеличивало вероятность того, что пользователь будет принудительно ликвидирован Alameda по непривлекательной цене… В конечном счете, рынки предполагают доверие, и события прошлой недели нанесли ущерб. доверие к криптоиндустрии. Тем не менее, неплатежеспособность FTX абсолютно необходимо отличать от жизнеспособности технологии блокчейн…

Хотя удручающе наблюдать, как крупная империя цифровых активов превращается в современное воплощение Lehman/Enron/Madoff/Theranos, на прошлой неделе ни одна из соответствующих сетей не прекратила обработку блоков. Эти определяющие отрасль события обычно предшествуют восстановлению рынка.

18 октября 2022 г. объяснены почему — несмотря на то, что некоторые могут подумать — рынок криптовалют далек от смерти:

Многое было сделано из недавнего приглушенного ценового движения, и был сделан вывод о том, что более низкая волатильность представляет собой отсутствие интереса к пространству цифровых активов.

Однако этот анализ весьма проблематичен, потому что он скрывает критическую разницу между объемами торгов и волатильностью цен. Волатильность действительно приглушена, но объемы, хотя и ниже максимумов года, остаются абсолютно огромными: линейные деривативы на биткойн на сумму 50 миллиардов долларов проходят через биржи каждый день, и эта цифра не включает спотовую, ончейн-активность и любую активность, не связанную с BTC. связанная торговля. Общая экономическая активность в криптовалюте, вероятно, превышает 100 миллиардов долларов в день, что составляет примерно 1/5 от показателя для акций США.

Недавние опасения по поводу состояния криптопространства, вызванные волатильностью, вероятно, связаны со сравнением с медвежьим рынком 2018 года, когда объемы были ужасными. На этот раз все по-другому: огромное количество стоимости выравнивается по этой цене, что указывает на равновесие для большого и растущего рынка, а не на ценовую модель застрявшего актива в его агонии.