Данные показывают, что биткойн-майнеры капитулировали, дно близко

Это редакционная статья Зака ​​Воелла, исследователя майнинга биткойнов и рынков.

Биткойн-майнеры часто страдают от проблем медвежьего рынка из-за одних из самых высоких капитальных затрат в отрасли, самой низкой маржи и самой ненадежной инфраструктуры. Хотя текущая медвежья фаза была одной из самый мелкий просадки, майнеры пострадали больше, чем когда-либо.

Увольнения, банкротства, исков и другая негативная пресса нанесли удар по одному из самых заметных секторов Биткойна. Но каждый медвежий рынок в конце концов находит дно — боль достигает апогея, и все начинает медленно восстанавливаться. Разнообразные данные свидетельствуют о том, что горнодобывающая промышленность достигла этой точки своего рыночного цикла, что может вселить немного оптимизма в преддверии нового года.

Эта статья не предназначена для предоставления каких-либо финансовых или инвестиционных советов. Напротив, его предполагаемой целью является основанный на данных анализ текущего состояния сектора майнинга биткойнов в контексте некоторых экзогенных и эндогенных влияний, которые могут определить его ближайшее будущее.

Понимание капитуляции

Прежде чем погрузиться в данные, полезно понять, что такое «капитуляция». Этот термин обычно используется на финансовых рынках для обозначения острого и часто драматического крещендо страха или повсеместной капитуляции со стороны инвесторов или предприятий во время депрессивных рыночных условий. В общем, все говорят: «Все кончено. Мы больше не можем этого терпеть». Для горнодобывающей промышленности капитуляция в основном означает, что экономика стала настолько плохой, а операционная маржа настолько низкой, что майнеры решили уйти или просто не могут больше работать и вытесняются с рынка.

Аналитики Уолл-стрит настроены по-медвежьи

Одним из характерных признаков капитуляции майнеров (по мнению автора) на текущем этапе продолжающегося медвежьего рынка является полный разворот со стороны финансовых аналитиков, которые сообщают о публично торгуемых горнодобывающих компаниях. В течение последних 12 месяцев эти аналитики проповедовали о потенциальном росте акций майнинга биткойнов. Но теперь они»потянув за вилку». Этот язык был использован Крисом Брендлером из DA Davidson для описания своего взгляда на горнодобывающий сектор. С июля Брендлер говорил, что текущие рыночные условия являются хорошим моментом для покупки акций горнодобывающей промышленности, поскольку переправу пользователя CoinDesk.

В декабре 2021 года аналитик JPMorgan Реджинальд Смит также писал служебная записка, в которой говорилось, что одна конкретная горнодобывающая компания — Iris Energy — имеет «потенциал роста более 100%». Он также предположил, что текущая цена акций была «с большой скидкой». На момент написания меморандума акции компании стоили около 14 долларов. Нет, они торгуются ниже $2… еще большая скидка!

Если Уолл-Стрит отказывается от майнинга, это не капитуляция, тогда что?

Скорость хеширования биткойнов начинает падать

В течение всего медвежьего рынка на сегодняшний день скорость хеширования биткойнов неуклонно росла, заставляя борющихся майнеров увеличивать сложность за увеличением. Но эта тенденция может измениться. В начале декабря ожидается следующая корректировка. Почти 11% на момент написания. Это падение будет вызвано падением скорости хэширования, которая заметно ниже своих недавних исторических максимумов и в настоящее время находится около 240 измерений в секунду (EH / s).

Обычно падение скорости хеширования и сложности не будет слишком значительным. Но семь из последних девяти корректировок сложности были изменены. положительный. А в условиях непрекращающегося роста хешрейта и последующего обвал цен на хэш, очевидный разворот тренда для скорости хеширования примечателен. Некоторые майнеры, похоже, бросают метафорическое полотенце и отключают свои машины. Обсуждая скорость хеширования и сложность в Твиттере в контексте капитуляции майнеров, старший вице-президент Foundry Кевин Чжан просто ответ, "Да."

Биткойн-майнеры повторно накапливают

Генерация страха, неуверенности и сомнений (FUD) вокруг перемещений биткойнов по цепочке с адресов майнеров — популярное времяпрепровождение влиятельных лиц в Твиттере. И наблюдение за балансом майнеров может быть полезным. Текущие данные показывают заметно большие остатки по сравнению с месяцем ранее. Короче говоря, чистая активность майнеров по продаже, по-видимому, снизилась, а их запасы биткойнов снова растут.

Баланс адресов для майнинга биткойнов за последний год немного сократился. Но на линейном графике ниже показаны данные, указывающие на начало разворота тренда. Балансы майнеров с одним переходом увеличились более чем на 3%, или примерно на 85,000 XNUMX BTC, с начала октября. Возможно, майнеры решили, что пришло время снова HODL.

Отток шахтеров увеличился и упал

Еще одна часть сетевых данных, которая подпитывает FUD майнинга, — это отток — активность адресов майнеров, перемещающих монеты с этих адресов в какое-то другое место. В середине ноября эти оттоки с шипами до самого высокого уровня с июня, что может указывать на то, что страх и паника на рынке затронули как минимум нескольких майнеров. Неудивительно, что всплеск оттока произошел в то же время, когда крах FTX и его последующие последствия попали в заголовки газет.

Следует отметить, что любые выводы из данных в сети, таких как отток, в лучшем случае являются обоснованными предположениями. Данные сети Биткойн — полезный инструмент для контекстуализации определенных рыночных событий, но они далеко не безошибочны и не поддаются манипуляциям. Но майнеры, как известно, плохо ориентируются на рынках, и время этого внезапного всплеска движения монет может разумно указывать на то, что некоторые майнеры паникуют. Однако на следующей неделе отток упал до нормального уровня и оставался на этом уровне на момент написания этой статьи.

Паниковали ли майнеры вблизи дна рынка? Очень возможно.

Майнинг биткойнов в 2023 году

Если предположить, что приведенный выше анализ верен и капитуляция произошла, рынок не восстановится сразу. По мере того, как пыль уляжется и появятся выжившие, процесс создания и расширения инфраструктуры майнинга будет таким же медленным, дорогим и утомительным, как и прежде. Победители строятся на медвежьем рынке, и после того, как некоторые из крупнейших горнодобывающих компаний продали остатки биткойнов до почти ноль и даже продано значительное количество оборудования для майнинга в отчаянных попытках остаться в рабочем состоянии, все, что осталось, — это выжить или обанкротиться.

Конечно, за одну ночь всегда может стать хуже. Но эта статья предполагает, что слабые и запаниковавшие были вытеснены, и пришло время для восстановления. Сейчас время быть оптимистом, а не медвежьим.

Это гостевой пост Зака ​​Воелла. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.