Вступление в эру токенов DeFi

Gauntlet, Alameda Research и Dharma входят в десятку лучших держателей циркулирующих COMP. Gauntlet, платформа экономического моделирования, считается золотым стандартом тестирования производительности криптоэкономических систем, а их участие в управлении является признаком поддержки и соответствия Compound. Dharma, в настоящее время один из лучших кошельков для смарт-контрактов, перешла от конкуренции с Compound на уровне протокола к тому, чтобы стать поставщиком финансовых услуг на основе Compound - шаг, который, вероятно, не произошел бы без согласования в форме поощрения токенов. Alameda Research - еще один очевидный стратегический партнер, который уже внес свой вклад в повышение ликвидности COMP, разместив его на своей бирже FTX. Эти стратегические партнеры явно добавляют ценность экосистеме Compound, и без токена было бы гораздо труднее согласовать их с Compound.

Помимо использования токенов для согласования с партнерами и пользователями, их можно использовать для аквапонического земледелия с другими системами DeFi для создания стимулов для пользователей в нескольких программах добычи ликвидности. Например, представьте себе протокол, который вознаграждает своих пользователей за размещение собственного токена протокола. Протокол может позволить пользователям вносить токены в контракт на размещение, делая токены непригодными для чего-либо еще - или они могут рассматривать любого, кто добавляет ликвидность токена в протокол обмена, такой как Balancer, в качестве участника. Это позволит зарезервированным токенам из протокола кредитования также обеспечивать ликвидность на балансировщике и, таким образом, обеспечивает большую глубину рынка для токена, а также позволяет стейкерам получать комиссию из пула балансировщика и вознаграждения за майнинг ликвидности BAL, что увеличивает их доход от размещения ставок. помимо основных вознаграждений за стекинг.

При включении в процесс майнинга токенов этот тип межпротокольной интеграции позволяет протоколам тесно переплетать свои пользовательские базы и позволяет друг другу добавлять дополнительные утилиты для своих пользователей. Существует явная синергия, реализуемая пользователями, которые зарабатывают больше вознаграждений, и протоколом, который может предложить больше функций без необходимости создавать новый протокол с нуля. Это естественный путь для составных, дополнительных систем для распределения вознаграждений между их общими сообществами, и это означает, что между некоторыми дополнительными системами DeFi будет существенное совпадение и согласование между сообществами - динамика, несовместимая с племенной и конкурентной природой базового уровня. криптовалюты и форк-цепочки. Это суперсила для протоколов DeFi.

Чтобы по-настоящему добиться успеха, нет более наглядного примера синергии майнинга, чем то, что возможно с Nexus Mutual, ведущим поставщиком страхования для экосистемы DeFi. Другие протоколы могут распределять часть своего выпуска токенов пользователям, которые делают ставку на свой адрес в Nexus Mutual - действие, которое разблокирует страховое покрытие и снижает цену (например, пользователь берет на себя риск этого протокола). В этом примере внешний протокол использует свой собственный токен, чтобы побудить пользователей расширять страховые предложения для протокола, добавляя дополнительные возможности для финансовой защиты экосистемы, где безопасность и управление рисками могут быть наиболее желательными качествами и брендингом, который может иметь протокол. .

Несмотря на то, что это сверхдержава, кросспротокольный майнинг также представляет опасности, которые мы еще не понимаем. Схемы стимулирования токенов могут приводить к неожиданному поведению, как мы видели, когда пользователи Compound складывали в самые рискованные активы, чтобы максимизировать свои доходы COMP, и комбинируя схемы майнинга, эти непредвиденные последствия становится труднее понять и предвидеть. Можно представить себе ситуацию, когда внешний протокол создает стимулы, которые - без каких-либо собственных действий - могут вызвать опасное поведение в другом протоколе и в конечном итоге привести к каскадным ликвидациям и потерям пользователей.

Хорошо это или плохо, но эти эксперименты будут проводиться в условиях дикой природы и с реальными деньгами. Возможны взломы, ошибки и потери, и проблема с одним протоколом может быстро перерасти в проблемы с другими протоколами. Однако процесс боевого тестирования с реальными деньгами в конечном итоге приведет к созданию защищенных систем с хорошо изученными рисками.

Наконец, эти новые токены DeFi служат не только целям, связанным с захватом стоимости и согласованием заинтересованных сторон. А именно, они становятся важной частью продукта протоколов DeFi. Фермерство доходности COMP принесло 500 миллионов долларов новых депозитов, увеличило пирог DeFi более чем на 30% за несколько недель и намекало на то, как DeFi преодолеет пропасть принятия пользователей в мейнстрим: токены DeFi захватывают ценность, как акции, но избегают регулирования посредством децентрализации, имеют Финансовые отчеты с возможностью круглосуточного аудита и предоставление устойчивых и устойчивых к цензуре платформ для финансовых услуг, которые изначально будут обслуживать самих себя. Первым местом, где торгуются новые токены, будет AMM без разрешения, такой как Uniswap или Balancer. Объем на AMM без разрешения вполне может стать предшественником листинга на Coinbase или Binance. Точно так же кредитные рынки для токена сначала будут формироваться на децентрализованных кредитных столах, таких как Compound и Aave.

Это мечта трейдера или финансового аналитика, заинтересованного в технологиях: новый класс активов с балансами и отчетами о доходах в реальном времени, а также возможность подорвать финансовые системы во всем мире, предлагая лучший доступ, большую прозрачность, создание общих ценностей и непревзойденная маржа. А для того, чтобы получить доступ к информации раньше, вам необходимо стать пользователем протоколов. Если новые пользователи и капитал, привлеченный COMP, являются каким-либо признаком, грядущая волна токенов DeFi собирается вырастить рынок на порядки.

Спасибо исследовательской группе Blockchain Capital (и, в частности, Спенсеру Богарту и Эндрю Ягу) за полезные отзывы и обсуждения на эти темы.

Источник: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/