Директор Fidelity по глобальному макроэкономическому регулированию: регулирование стейблкоинов повысит институциональное принятие криптовалюты

В пятницу (12 августа) Юрриен Тиммер, директор Global Macro в Fidelity Investments, объяснил, как предстоящее регулирование стейблкоинов может увеличить спрос на криптовалюту.

В марте 2021 года Тиммер опубликовал 12-страничную исследовательскую работу о биткойнах (название: «Понимание биткойна: относится ли биткойн к соображениям распределения активов?»).

Тиммер начал с того, что намеревался бумаги чтобы служить «кратким учебником на простом английском языке, но также и для значимой оценки ценностного предложения биткойна в том, что касается распределения активов».

После изучения Биткойна он пришел к следующим выводам:

• … Биткойн стал мейнстримом и уже считается законным классом активов все большим количеством инвесторов.
• … Биткойн имеет как убедительную динамику предложения (S2F), так и динамику спроса (закон Меткалфа).
• "... Биткойн завоевывает доверие, и как цифровой аналог золота, но с большей выпуклостью… Биткойн со временем займет у золота большую долю рынка.

Тиммер сказал, что «если золото сейчас конкурирует с облигациями, а доходность облигаций близка к нулю (или отрицательна), возможно, имеет смысл «заменить часть номинального риска портфеля по облигациям золотом и активами, которые ведут себя как золото».

Он закончил, сказав:

Если биткойн является законным средством сбережения, более дефицитным, чем золото, и обладает потенциально экспоненциальной динамикой спроса, то стоит ли сейчас рассматривать его для включения в портфель (на некотором разумном уровне и, по крайней мере, наряду с другими альтернативами, такими как реальные недвижимость, товары и некоторые индексируемые ценные бумаги)?

Несмотря на многие обсуждаемые риски, включая такие факторы, как волатильность, конкуренты и политическое вмешательство, для некоторых ответ вполне может быть «да», по крайней мере в той мере, в какой это «да» применимо только к компонентам со стороной 40 от 60/40. Для этих инвесторов вопрос о биткойнах может быть уже не в том, «есть ли», а в «сколько?».

В пятницу Тиммер появился в качестве гостя — в составе панели, в которую также входили Рауль Пал и Кевин О’Лири — в эпизоде ​​подкаста Рана Нойнера «Crypto Banter», который транслировался в прямом эфире на YouTube.

Вот что Тиммер сказал о предстоящем регулировании стейблкоинов и о том, как оно может повлиять на рынок криптовалют:

Fidelity, которую я, вероятно, представляю, мы работаем в биткойнах с 2014 года. Немногие люди понимают, как давно мы занимаемся устаревшей финансовой компанией… Я был в составе делегации в Остине, штат Техас, в июне [ 2022] для Консенсуса [событие], и у нас были регулирующие органы, у нас были сенаторы, которые являются сторонниками пространства, и у нас там был председатель CFTC.

И было много консенсуса — за неимением лучшего слова — что, по крайней мере, регулирование конюшен — это своего рода элементарная задача. Вам даже не нужно беспокоиться о том, является ли это ценной бумагой или товаром. Итак, это был довольно низко висящий фрукт. И, очевидно, хорошо, что это, как мы надеемся, произойдет, потому что это узаконит это пространство и поможет институциональному принятию. Это заставит учреждения чувствовать себя немного более комфортно, что на самом деле есть некоторые ограждения, даже если это только стабильная сторона, а не само пространство, но, по крайней мере, это будет началом.

8 июля Тиммер поделился своими мыслями о ценовом действии биткойнов и эфириума:

Он продолжал говорить:

• На своем недавнем минимуме в 17,600 XNUMX долларов Биткойн теперь ниже даже моей более консервативной модели S-образной кривой, которая основана на кривой внедрения Интернета. (См. диаграмму выше.)
• Глядя на рост сети Биткойн, становится ясно, что кривая внедрения отслеживает более асимптотическую кривую внедрения Интернета, а не более экспоненциальную кривую мобильных телефонов. Согласно закону Меткалфа, более медленный рост сети предполагает более скромный рост цен.
• Однако, основываясь на простой линии регрессии мощности, сеть Биткойн кажется неповрежденной.
• Этот продолжающийся рост сети Биткойн в сочетании с более низкими ценами означает, что оценка Биткойна снижается.
• Я использую цену за миллионы ненулевых адресов в качестве оценки стоимости Биткойна, и на приведенной ниже диаграмме показано, что оценка полностью вернулась к уровням 2013 года, хотя цена вернулась только к уровням 2020 года. Другими словами, биткойн дешев.
• Если Биткойн дешев, то, возможно, Эфириум дешевле. Если ETH находится там, где BTC был четыре года назад, то приведенный ниже аналог предполагает, что Ethereum может быть близок к дну.

Изображение Фото

Избранные изображения через Pixabay