В центре внимания оказывается Аламеда, поскольку инвесторы обеспокоены тем, что сделка с Binance не является ответом на пострадавший FTX

Инвесторы и пользователи криптовалюты осознают последствия шокирующего события Binance. поглощение Что касается FTX, ясно одно: этот эпизод стал катастрофой для растущей индустрии.

«Эти события быстро отправили более широкий рынок в штопор, оказывая еще большее давление на цены на криптовалюту», — сказал The Defiant Бобби Онг, соучредитель CoinGecko. «Подобные крахи только подрывают доверие пользователей и широкой общественности к отрасли и могут стать препятствием для растущего внедрения».

Теперь вопрос в том, насколько это плохо и как долго это продлится? 

Пораженный соперник

Куда бы вы ни посмотрели после объявления Binance во вторник о том, что ее попросили «помочь» ее главному сопернику, царила кровавая бойня. По данным, эфир упал на 27% за последние два дня и торгуется на уровне 1,140 долларов, в то время как биткойн упал до 17,300 17 долларов и упал на XNUMX%. Непокорный терминал. 

А акции Solana, которая имеет тесные связи с FTX благодаря инвестициям биржи деривативов в сеть блокчейнов, за последние 43 часа упали на 24%. Многие активы DeFi достигли месячных минимумов.

Но их потери бледнеют по сравнению с FTT, отечественным токеном, лежащим в основе бизнес-модели FTX и краеугольным камнем финансовых показателей Alameda Research, тесно связанного крипто-хедж-фонда биржи. Когда на прошлой неделе появились новости о том, что объединение FTX-Аламеда зависит от произведенного актива, а не от независимого актива, такого как биткойн или доллар США, доверие быстро подошло. 

Это потому, что вполне возможно, что FTX искусственно подкреплял торговый портфель Аламеды своей собственной валютой. 

Во вторник Лукас Нуцци, руководитель отдела исследований и разработок CoinMetrics, чирикнул потоки FTT в сети предполагают, что FTX могла выручить Аламеду в сентябре.

Нуцци определил 173 миллиона FTT на сумму 4.2 миллиарда долларов, которые были переведены из контракта на передачу токенов FTX в Alameda, которые затем были немедленно отправлены обратно в смарт-контракты для токена FTX. 

«Вот что, я думаю, произошло: Alameda взорвалась во втором квартале вместе с другими 2AC+», — написал Нуцци. «Он выжил ТОЛЬКО потому, что смог получить финансирование от FTX, используя в качестве «залога» 3 млн FTT, которые были гарантированно переданы через 172 месяца».

FTX не сразу ответила на запросы о комментариях. 

Пике

Между тем, со вторника стоимость FTT упала на 79%, что вызвало такое большое количество запросов на вывод средств со стороны инвесторов. Сэм Бэнкман-Фрид, основатель FTX, был вынужден извиниться за задержки.

«Наши команды работают над устранением накопившейся задолженности по выводу средств», — Бэнкман-Фрид чирикнул во вторник. «Это одна из основных причин, по которой мы попросили Binance принять участие». 

Пятилетняя Binance с ежедневным объемом торгов в 48 миллиардов долларов является криптовалютной биржей №1 в мире. Теперь он также, похоже, является его кредитором последней инстанции.

Чанпэн Чжао, миллиардер, генеральный директор Binance, известный как CZ, сразу же указал на слабые места бизнес-модели FTX. «Два больших урока», Чжао размещены по мере развития новостей. «1: Никогда не используйте созданный вами токен в качестве залога. 2. Не берите взаймы, если вы занимаетесь криптовалютным бизнесом… Имейте большой резерв».

Именно Binance спровоцировала бегство резервов FTX, когда CZ заявил, что его биржа планирует продать позицию токенов FTT потенциально на сумму 500 миллионов долларов. Он предположил, что у него нет выбора после того, как CoinDesk сообщил на прошлой неделе, что 40% баланса Alameda Research составляют FTT.

Эфир превратился в чистую дефляцию после слияния

Всплеск сетевой активности привел к сожжению почти 3,000 ETH за последний день

Во вторник CZ пришлось справиться с риском, но он также, похоже, раскритиковал Бэнкмана-Фрида за его роль самопровозглашенного посла криптовалюты в Вашингтоне, округ Колумбия. В прошлом месяце SBF возглавил усилия по разработке «Руководство по отраслевым нормам» и подвергся критике за поддержку законопроекта, который, как опасались многие предприниматели, нанесет ущерб DeFi. 

«Ликвидация нашего FTT — это всего лишь управление рисками после выхода и обучение у LUNA», — написал CZ в Твиттере, имея в виду токен, лежащий в основе неудавшейся экосистемы Terra. «Раньше мы оказывали поддержку, но после развода не будем притворяться, что занимаемся любовью. Мы не против кого-либо. Но мы не будем поддерживать людей, которые за их спиной лоббируют против других игроков отрасли. Дальше.

Чувство облегчения

Ущерб, нанесенный этим эпизодом, выходит за рамки падения цен на токены или ссор между криптовалютными миллиардерами. 

Коби, крипто-инфлюэнсер с 753,000 XNUMX подписчиков в Твиттере, выразил тревогу, которую многие почувствовали, услышав новость о том, что FTX, мощная компания, которую долгое время считали надежным источником силы в нестабильной отрасли, была уничтожена менее чем за неделю.

«За мое десятилетие криптовалюты, думаю, этот биржевой коврик — худший из когда-либо существовавших», — Коби чирикнул. «Почти нет времени на реакцию, и это затронуло множество долгосрочных и умных крипто-пользователей».

Тем не менее, криптоинвесторы могут почувствовать облегчение от того, что Binance была готова стабилизировать FTX и предотвратить его крах. Такое развитие событий будет гораздо более разрушительным, чем провал Celsius в начале этого года — FTX была оценена в 32 миллиарда долларов после раунда сбора средств в январе и регулярно обрабатывала 10 миллиардов долларов ежедневного объема торгов. 

Спасение еще далеко не завершено. Во вторник Binance объявила о «письме о намерениях» о приобретении FTX, однако никакие условия не разглашаются и вполне могут находиться в стадии переговоров. Скептики говорят, что сделка может никогда не состояться. 

«Я думаю, что шансы — это прогулки Binance», чирикнул Адам Кокрейн из Synthetix. «Слышал из еще нескольких вторичных источников, которым я вполне доверяю… кажется, на 70–80% этого не происходит».

Хотя Бэнкман-Фрид вчера заявил, что американские подразделения FTX не будут проданы Binance, сделка может стать предметом антимонопольной проверки со стороны регулирующих органов, обеспокоенных концентрацией двух ведущих игроков на рынке криптовалют. 

Антимонопольные проблемы

Тибо Шрепель, профессор права в Амстердамском университете, сказал, что CZ, возможно, допустил ошибку, написав в Твиттере о сделке преждевременно. 

«Проверьте соответствие вашего твита антимонопольному законодательству, прежде чем публиковать», — Шрепель чирикнул «На данном этапе я не удивлюсь, если найду этот твит в предстоящем судебном документе/антимонопольном разбирательстве».

Кроме того, существует проблема концентрированного риска. Тимо Лехес, соучредитель Swarm, платформы для торговли криптовалютой и ставок, сказал, что Binance будет «слишком большой, чтобы потерпеть неудачу», если она приобретет FTX. И регуляторам это не нравится.

«Их успех теперь имеет решающее значение для системных операций криптоиндустрии, учитывая, что более половины глобальных спотовых сделок и значительная часть бизнеса по криптовалютным деривативам осуществляются на обеих биржах», — сказал Лехес. «Если сделка состоится, консолидация такого размера станет беспрецедентной в криптопространстве».

Кризис начался в минувшие выходные, когда CoinDesk сообщил, что 40 июня 5.8% баланса Alameda составляли запасы FTT на сумму 30 миллиарда долларов, включая 2.2 миллиарда долларов, предназначенные в качестве залога для некоторых из ее кредитов на сумму 7.4 миллиарда долларов.

Учитывая, что в тот же день оборотное предложение FTT составляло 3.3 миллиарда долларов, активы Alameda FTT слишком велики, чтобы их можно было ликвидировать, не обрушив рынок, что ставит под сомнение способность фирмы погасить свои долги.

Ликвидные активы

Пользователи FTX отреагировали массовым выводом своих средств с платформы. В соответствии с данным от Dune Analytics, биржевого резервы выброшены более чем на $1 млрд за семь дней. Пользователи вывели 600 миллионов долларов всего за последние 24 часа.

Кризис ликвидности побудил Аламеду вложить сотни миллионов в FTX, усилив опасения, что финансовые проблемы Аламеды могут быть тесно связаны с FTX, и ускорив запросы на вывод средств. Аламеда начал сбор средства отовсюду, где только можно, что еще больше усугубило ситуацию, поскольку зрители предположили, что у фирмы заканчиваются ликвидные активы.

Отрезвляющее развитие

Этот эпизод является отрезвляющим событием для некоторых из наиболее уважаемых имен в сфере инвестирования, которые приобрели доли в FTX, чтобы изучить криптовалюту. Среди них: BlackRock, глобальный управляющий активами № 1, Tiger Global, хедж-фонд, возглавляемый миллиардером Чейзом Коулманом, и Temasek, суверенный инвестиционный фонд правительства Сингапура. А ведущие венчурные капиталистические компании — Sequoia, Lightspeed, Paradigm — также понесут серьезные убытки, если FTX будет продан Binance по распродажной цене. 

Что касается пользователей FTX, многие, похоже, обеспокоены состоянием своего баланса.

«Я знаю человека, который заинтересован в продаже своего баланса на FTX по цене 93 цента за доллар», чирикнул Влиятельный человек в Твиттере Харалабоб.

Ран Нойнер, еще один влиятельный человек, — сказал: «Помните, что cz_binance может выйти из сделки FTX на любом этапе. На всякий случай я все равно получу свои средства с FTX».

Инвесторы также поставили под сомнение платежеспособность Alameda и личность ее кредиторов.

Запасы FTT Alameda в размере $5.8 млрд сегодня стоили бы около $1.4 млрд, что составило бы две трети стоимости ее активов с учетом показателя 40% по кредитному обеспечению, зарегистрированного 30 июня. 

Инвесторы количественного хедж-фонда хотят знать, кто является контрагентами Аламеды на других сторонах его сделок, и как эти позиции структурированы и обеспечены обеспечением? Потопит ли волна маржинальных требований фонд из-за краха FTT?

«Самый большой вопрос, который в настоящее время остается без ответа, — это то, как сейчас поживают кредиторы», — сказал Мариус Чуботариу, разработчик Solana. «Опасение заключается в том, что это может привести к падению кредитов, как домино, на рынке криптовалют».

«Последствия будут долгими и невидимыми» чирикнул Ави Фельман, руководитель отдела торговли цифровыми активами · GoldenTree Asset Management. «Вероятно, еще обнаружены дополнительные потери, отделы кредитования и т. д.»

«Тайно неплатежеспособный»

Как ни странно, SBF предупреждал в июне некоторые криптовалютные биржи продолжали работать, несмотря на то, что были «тайно неплатежеспособными» на фоне банкротства централизованного криптокредитора. Цельсия и Экосистема блокчейна Terra.

Теперь, когда импорт ситуации с FTX осознается, рынок сталкивается с реальностью того, что одно из его самых влиятельных учреждений, возможно, не практиковало то, что проповедовало. — сказал Кирил Николов, руководитель отдела продаж Nexo, криптоинвестиционной компании с активами под управлением на сумму 15 миллиардов долларов. «Являясь одной из основных движущих сил, которая подтолкнула все пространство вперед во время бычьего роста, выкуп FTX имеет потенциальные последствия для десятков тысяч пользователей и сотен проектов».

- При содействии Александра Гилберта в репортажах.