Инвесторам следует поучиться у FTX и начать искать прибыль, а не спекулировать.

Крах FTX знаменует собой нечто большее, чем просто крах еще одной криптобиржи. Это сигнализирует о том, что пришло время для отрасли расти и использовать ценность. Ценностный раскол здесь. 

FTX была второй по величине криптобиржей в мире. Теперь это мем предсмертного хрипа абсурдных сумм денег, вливаемых в обновленные централизованные бизнес-модели, обеленные искусственной децентрализацией.

Как сказал легендарный инвестор Уоррен Баффет: «Только когда отлив утихнет, вы узнаете, кто купался голышом». Кажется, в этом последнем цикле было больше, чем несколько обнаженных купальщиков. Но мы уже видели это раньше, верно? На самом деле, не совсем.

Биткойн (BTC) возникла в начале самого продолжительного бычьего роста на финансовых рынках в истории. Порожденная им индустрия процветала буквально в лучшие времена. Но все хорошее должно закончиться. Криптовалюта сейчас сталкивается с неудачным сочетанием ухудшающихся макроэкономических условий и регуляторов, жаждущих контроля.

Связанный: Фиаско FTX означает грядущие последствия для криптовалюты в Вашингтоне, округ Колумбия

Тем временем на традиционные рынки возвращаются осторожные, основанные на стоимости инвестиции. Причина проста: когда ставки были на дне, деньги были бесплатными. Теперь это не так. Головокружительный взлет Ubers, Airbnbs и DoorDashes был возможен потому, что, когда деньги были бесплатными, бизнес, производящий их, не ценился. Но обещания больше не режут. Инвесторы потребуют доказательства стоимости, прежде чем вкладывать свой все более дорогой капитал.

С исчезновением FTX криптовалютные рынки впервые станут предметом инвестиций, ориентированных на ценность. Токеномика никогда не была реальной — см. Токен FTX (FTT). И как бы мы ни пренебрегали ее уроками во времена бума, экономическая наука, безусловно, такова. Есть предложение, есть спрос. При равновесии рынки функционируют. Если их нет, то и рынков нет.

Теперь мы знаем, что централизация на криптовалютных рынках не работает. У спекулятивных шарлатанов слишком много возможностей охотиться на тех, кто слабо разбирается в непрозрачных технологиях. Результат? Разбитые иллюзии тех, кто верил в горшочек с золотом в конце крипторадуги.

Но среди обломков есть мерцающий свет надежды: ценностный раскол.

В чем ценностный раскол?

Криптовалюта находится в разгаре, говоря отраслевым языком, «хардфорка». Те, кто останется после того, как пыль FTX уляжется, могут выбрать охоту за ценностью, которую можно собрать и доставить пользователям, или они могут продолжать делать голые ставки в зависимости от нахождения «большего дурака».

Связанный: От NY Times до WaPo, СМИ лебезят перед Бэнкменом-Фридом.

Некоторые будут придерживаться последнего пути. Старые привычки умирают с трудом. Но они исчезнут, поскольку инвесторы потребуют большего. Тем временем мы увидим рост проектов Web3, которые приносят реальную пользу, возвращаясь к базовой коммерции.

Для тех, кто добьется успеха, награды будут огромными. Для тех, кто предлагает просто пустую поддержку прошлого, конец будет быстрым.

Навигация по новой парадигме

Есть два ориентира, которые следует учитывать в ценностном расколе. Первый относится к криптовалюте как к классу финансовых активов; второй — блокчейн как технологическая основа.

Камнем преткновения при оценке криптографии как класса финансовых активов является то, что просто не существует функционирующей модели для оценки протоколов, что не является неожиданностью для зарождающейся отрасли. На самых ранних стадиях не существовало критериев для оценки этих сетей. Модернизированные были построены для зрелых рынков.

Криптовалюта эволюционировала с тех пор. Теперь у нас есть некоторое представление о различных способах децентрализованных финансов (DeFi) протоколы используются, что позволяет нам классифицировать сети.

Связанный: Криптовалютам пора перестать поддерживать культ личности

Биткойн, цепочка проверки работоспособности, сильно распределен — медленный, но безопасный. Мы можем видеть, сколько кошельков хранит Биткойн, а также то, как эти кошельки взаимодействуют с цепочкой. Значение, перемещающееся через вторичный уровень транзакций, Lightning Network, можно рассчитать.

Ethereum — это цепочка Proof-of-Stake. Хотя он более централизован, чем Биткойн, он является бьющимся сердцем DeFi. С DeFi появился инструмент, помогающий оценить стоимость: расчеты с блокировкой общей стоимости. Хотя у них есть свои ограничения, появление передовых финансовых индикаторов за пределами традиционных институтов представляет большой интерес. Очевидно, так думают традиционные финансисты — отсюда повышенное внимание регуляторов.

Дело в том, что в 2016 году торговля эфиром (ETH) или Биткойн чувствовал себя так же. С усилением дифференциации у нас теперь есть ряд датчиков, основанных на данных, для оценки этих сетей. Криптовалюта превращается в реальный, измеримый класс активов.

Рост функционалов

Функционалы — это нефинансовые активы Web3: продукты и услуги, поставляемые через блокчейн.

Возьмите доказательство с нулевым разглашением (ZK). Покупатель жилья хочет показать агенту по недвижимости, что у него достаточно средств для оплаты покупки, не раскрывая при этом содержание своего счета. Оплатить эту услугу они могут через ZK. В этом случае они платят исключительно за услугу по сохранению конфиденциальности, а не спекулируют активами — не владеют ими и не торгуют.

Появляется множество таких проектов по обработке данных, предлагающих такие услуги, как инструменты идентификации, облачное хранилище, а также поиск и индексирование. Их децентрализованная инфраструктура означает, что они имеют очень конкурентоспособную цену по сравнению с централизованными аналогами.

Крах FTX не уникален и не закончился. Инфекция проникает в систему, осложняясь понижательным давлением со стороны макроэкономических сил. Но когда все будет сказано и сделано, FTX станет кольцом роста в повествовании о криптовалюте — доказательством того, что огонь прошел, оставив закаленные системы, которые будут повышать ценность.

Ценностный раскол заставит блокчейн-экосистемы выбрать один из двух путей: продолжать использовать циклы ажиотажа для получения спекулятивной прибыли или создавать модели, которые выявляют реальную ценность для пользователя.

Подобно тому, как персональные компьютеры мигрировали из гаражей любителей в рабочие столы и карманы мира, системы на основе блокчейна наконец-то выросли.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.