Технологические фирмы и инвестиции в стартапы продолжают набирать обороты, несмотря на рыночные потрясения (Марина Черненко)

Несмотря на потрясения на мировом рынке в первом полугодии 1 года, спрос инвесторов на технологические стартапы не ослабевает. В первом полугодии 2022 года во всем мире было привлечено 1 миллиарда долларов США венчурного капитала. Учитывая, что общая сумма привлеченных средств в 2022 году составила 133 миллиардов долларов США,
рекордно высокий уровень с 2000 года, 2022 год, похоже, станет еще одним рекордным годом. 

Мы также наблюдаем активное венчурное инвестирование на Кипре.
количество венчурных сделок по состоянию на август с начала года 2022 года уже достиг числа 2021 года, при этом шесть сделок включают три посевных сделки, одну сделку серии B, одну дополнительную сделку и один неуказанный раунд.

В Европе Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами EU/2011/61 (AIFMD) обеспечивает основу для управления и маркетинга AIF (альтернативных инвестиционных фондов), включая фонды венчурного капитала. Для привлечения и управления венчурными фондами,
AIFM должны быть авторизованы в соответствии с AIFMD. Правила предназначены для повышения прозрачности отрасли и позволяют управляющим фондами более легко продавать средства по всему ЕС с помощью единого паспорта внутреннего рынка.

Проблемы инвестирования в стартапы для AIFM 

Несмотря на привлекательность инвестиций в стартапы, AIFM и AIF под управлением сталкиваются с рядом проблем и рисков. Мы классифицируем их в широком смысле как инвестиционные риски, риски безопасности и бизнес-риски.

Во-первых, в условиях инвестиционных рисков AIF могут столкнуться с полной потерей капитала, когда стартапы на ранней стадии полностью терпят неудачу. Даже в эпоху «свободных денег» прошлого десятилетия мы видели, как многие стартапы приходят и уходят. В США
Администрация малого бизнеса сообщили, что только 80% стартапов выжили через год. Сложность усугубляется для AIFM, поскольку финансовая отчетность и другие традиционные финансовые показатели
компании на ранней стадии, как правило, не имеют смысла.

Во-вторых, диапазон доходности, которую может получить AIF, также сильно варьируется. Опытные венчурные капиталисты знают о степенном законе, который гласит, что успех фонда обычно определяется одной или двумя собственными инвестициями (например, 100-кратная прибыль).
Такие победители нужны в портфеле, чтобы компенсировать полную потерю многих других неудачных инвестиций в стартапы.

В-третьих, AIF, инвестирующие в начинающие компании, должны брать на себя очень высокий риск ликвидности. Мы видели, как компании оставались частными от семи до десяти лет, прежде чем стать публичными. Даже если вы можете найти вторичного покупателя для продажи ваших частных акций, конкретные
положения и ограничения могут помешать вам продать или передать свои акции.

Следующая категория рисков включает риски, связанные с ценной бумагой (например, с привилегированными акциями, обыкновенными акциями или конвертируемыми облигациями). Как правило, все инвесторы сталкиваются с риском разводнения и оценочным риском (т.е. цена акций определяется эмитентом, а не рынком).
Некоторые AIFM могут свести на нет эти риски, если они достаточно велики, чтобы оказывать влияние на портфельную компанию и обеспечивать льготные условия.

Последней категорией рисков являются бизнес-риски (например, доходы, затраты и т. д.). Компании на ранних стадиях особенно уязвимы, когда они входят в «долину смерти», где операции начались, но доходы не приносятся. Чем дольше стартап остается
в долине, тем больше вероятность того, что стартап столкнется с нехваткой денег. Помимо операционного риска, стартапы, как правило, непрозрачны, а отсутствие раскрытия информации означает, что риски мошенничества выше, чем у публичных компаний. AIFM должен учитывать их и
внимательно следить за ними.

Как AIFM могут преуспеть в инвестировании в стартапы

Есть несколько составляющих успешного инвестирования в стартап. Во-первых, AIFM должны иметь возможность создать собственный канал поиска сделок. Сотни и тысячи новых компаний открываются каждый день по всему миру, и у этих компаний есть много источников финансирования.
Выбери из. Среди самых успешных AIFM, которые смогли получить доступ к лучшим стартапам, мы видели, как они неустанно работали над установлением тесных отношений с другими сторонами, такими как инвесторы-ангелы, акселераторы, инкубаторы и бизнес-сети, в то время как
принося ценность всей экосистеме.

Далее следует этап должной осмотрительности, и, исходя из нашего опыта, существует ряд вопросов, которые AIFM должен критически оценить: i) план развития компании, ii) стек технологий, iii) уникальность решения, iv) анализ рынка и v) химия команды,
опыт, возможности. В зависимости от стадии запуска потенциальная прибыль также должна быть достаточно высокой, чтобы компенсировать другие потенциальные неудачные инвестиции в AIF.

Будущее инвестирования в стартапы

Несмотря на глобальные скачки процентных ставок, которые предвещают конец эры легких денег, мы считаем, что венчурные фонды и AIFM, инвестирующие в технологические компании на ранней стадии, будут играть решающую роль. В мире более высоких процентных ставок и затрат
инфляции, существует острая потребность в технологических достижениях для стимулирования роста производительности. Сегодня мы находимся на пороге появления 5G, искусственного интеллекта, машинного обучения и Интернета вещей. Тем не менее, стартап-инвестор, который
то, что работало в последнее десятилетие, изменилось, и AIFM придется приспосабливаться ко времени.