Руководство инвестора по медвежьему рынку криптовалют

Криптовалютные медвежьи рынки предоставляют редкую возможность не только накапливать активы, но и позиционировать себя, чтобы преуспеть, разумно управляя своим риском. Однако реальность такова, что большинству инвесторов не удается совершить такие подвиги во время медвежьего рынка. Во многом это можно объяснить отсутствием обширных знаний о том, что представляет собой медвежий рынок, и неспособностью понять, как искушенные инвесторы ориентируются на медвежьих рынках.

Данное руководство устраняет эти пробелы в знаниях. Читатели узнают подробные фазы медвежьего рынка и то, как долго такие нисходящие тренды длились исторически. С помощью экспертов из OKX., мы углубимся в исторические циклы медвежьего рынка как на криптографическом, так и на традиционном рынках и узнаем, как учреждения используют волну для получения значительной прибыли. Для начала важно определить, что такое медвежий рынок.

Что такое медвежий рынок криптовалют?

Криптовалютный медвежий рынок — это период длительного и часто неустойчивого снижения цены почти всех активов. общее определение медвежьего рынка на традиционных финансовых рынках — это когда цены на активы падают на 20% и более по сравнению с недавними максимумами на фоне негативных настроений в отношении ценовых перспектив. В более широком смысле, крипто-медвежий рынок, широко известный как крипто-зима, представляет собой аналогичное снижение цен на криптоактивы по всему рынку и часто приводит к тому, что некоторые проекты исчезают с рынка, поскольку они изо всех сил пытаются собрать средства и удовлетворить как пользователей, так и инвесторов. ожидания. 

Криптовалютный медвежий рынок начинается с дисбаланса спроса и предложения, при котором большинство участников рынка склонны продавать. Страх и неуверенность начинают проникать в бурные рыночные условия, и продажи начинают перевешивать спрос, что приводит к значительному падению, которое не может быстро восстановиться. С технической точки зрения это отражается серией более низких минимумов и более низких максимумов на графике более длительного периода времени, таком как недельный график, как показано ниже, с графиком, который точно определяет максимумы и минимумы, сформированные с ноября 2021 года на рынке биткойнов.

Означает ли поведение цены в период с ноября 2021 г. по август 2022 г., что мы в настоящее время находимся на медвежьем рынке? Краткий ответ: Да. С момента достижения рекордного максимума рыночной капитализации рынок криптовалют пережил продолжительное падение, при этом большинство активов в настоящее время торгуются более чем на 50% от этих исторических максимумов. 

Разбивка фаз медвежьего рынка

Инвесторы испытывают противоположные чувства на разных стадиях медвежьего рынка. От первоначального отрицания неизбежного до непрекращающихся покупок провалов и ощущения полного поражения. Медвежьи рынки можно дополнительно разбить на отдельные фазы — предварительную, раннюю, полноценную и позднюю. Вот описание каждого этапа, которые вместе составляют криптозиму.

• Предварительный: Эта фаза начинается сразу после того, как активы достигают пиковых цен. Поскольку настроения рынка оставались бычьими в течение длительного периода, участники сохраняют чрезмерный оптимизм в отношении быстрого восстановления, когда происходит первоначальный откат. Это часто можно увидеть в ставках финансирования бессрочных деривативных инструментов, которые поднимаются выше, поскольку спекулянты занимают длинные позиции с кредитным плечом. На приведенном ниже графике показаны пики ставок финансирования в октябре, предшествующие начальным фазам текущего медвежьего рынка.

• Медвежий рынок на ранней стадии: Медвежий рынок на ранней стадии характеризуется некоторыми значительными движениями вниз, но также и восстановлением. Большинство участников рынка сохраняют оптимизм в отношении восстановления к новым высотам, что вызывает значительное давление со стороны покупателей. Тем не менее, восстановление не может покрыть масштабы нисходящих движений, что приводит к появлению больших красных свечей и несколько меньших зеленых свечей на графиках с более длинными временными рамками.

• Полноценный медвежий рынок: Это основная фаза медвежьего рынка, отмеченная значительным падением, с небольшим или отсутствующим движением вверх на более высоких таймфреймах. Инвесторы перестают отрицать надвигающееся падение и начинают массово избавляться от своих активов. Хотя на более коротких временных промежутках, таких как дневные, могут быть ралли «облегчения», большинство активов в конечном итоге откатываются на 50% от своих пиков на этом этапе, при этом значительное восстановление происходит редко и далеко друг от друга. Крипто-компании начинают сокращаться, а рынок начинает плохо реагировать на негативные новости.

• Медвежий рынок на поздней стадии: Это стадия, когда формируются рыночные дны, а падение замедляется. Рынок достигает цены, достаточно привлекательной для того, чтобы сторона спроса начала входить в нее в массовом порядке. Продавцов практически не осталось, в то время как покупатели более уверены в том, что они приобретают активы по справедливой цене. Текущие условия рынка криптовалют предполагают, что мы можем находиться на этом этапе, когда спады замедляются, а рыночные условия либо консолидируются, либо медленно улучшаются.

Примеры криптовалютных медвежьих рынков

Криптовалютное пространство с десятилетней историей имело свою долю медвежьих рынков. Более пристальный обзор этих исторических показателей дает представление о том, что их вызывает и как долго обычно длятся медвежьи рынки криптовалют.

2014/2015 медвежий рынок

Первый крупномасштабный медвежий рынок криптовалют стал следствием во многом неожиданного бычьего рынка в конце 2013 года. предполагаемое манипулирование рынком на крупнейшей на тот момент криптобирже Mt.Gox подняла цену BTC с 200 долларов до нового исторического максимума в районе 1,236 долларов. 

За неустойчивым ростом (в период с начала ноября по декабрь 2013 г.) вскоре последовал резкий спад, поскольку большинство участников рынка стремились зафиксировать прибыль на рынке с низкой ликвидностью. Результатом стала полномасштабная крипто-зима, которая длилась два года, когда глобальная рыночная капитализация упала с 15 миллиардов долларов до примерно 3.5 миллиардов долларов в самой низкой точке в начале 2015 года.

Как видно из приведенного выше графика, только в середине 2015 года рынки, наконец, продемонстрировали признаки восстановления. Также потребовался дополнительный год, чтобы цены восстановились до предыдущего максимума, фактически завершив самую длинную крипто-зиму на сегодняшний день.

2018 криптозима

После достижения рекордного максимума в размере около 20,000 2018 долларов в начале 12 года биткойн (и остальная часть крипторынка) пережил один из самых продолжительных периодов устойчивого снижения цен. После почти 3,200-месячного падения биткойн к концу года будет торговаться на уровне около 820 долларов, а глобальная рыночная капитализация упадет с 100 миллиардов долларов до чуть более XNUMX миллиардов долларов.

Падение цен во многом было связано с перегретым рынком, на котором большинству проектов не хватало основ. Распродажи усугубились тем, что власти США подали в суд на ряд ведущих проектов за проведение предполагаемых предложений ценных бумаг в форме первичных предложений монет (ICO). Криптовалютная зима длилась примерно год и закончилась мини-бычьим рынком в начале 2019 года. 

2022 медвежий рынок 

По словам Ленникса Лая, главы OKX Institutional, медвежий рынок 2022 года принципиально отличается от двух предыдущих: «Этот медвежий рынок вызван не только специфическими для криптовалюты идиосинкразическими рисками, такими как крах Luna и неплатежеспособность центральных кредитных организаций 3AC, Voyager. , и по Цельсию. Это также вызвано все более высокой корреляцией криптовалюты с традиционными финансовыми рынками и макрорисками, такими как инфляция, цены на энергоносители и война между Россией и Украиной».

В соответствии с недавний отчет из исследования Arcane, корреляция биткойна с NASDAQ и S&P 500 находится на максимуме 0.5.  

Корреляция остается несколько стабильной с начала года. Крах Terra/Luna вызвал резкий уход в марте, а серия проблем с ликвидностью у централизованных крипто-кредиторов вызвала второй уход в середине июня.  

Однако обоим этим событиям предшествовала и, возможно, даже спровоцирована негативная макроэкономическая динамика. Например, до краха Terra/Luna в апреле биткойн демонстрировал сильную корреляцию S&P 500 и NASDAQ. Рынки имели тенденцию к снижению, так как многие прогнозировали предстоящее повышение ставок ФРС. Эти силы заставили инвесторов отказаться от рискованных активов и выявил уязвимости ликвидности в криптовалюте. Это в сочетании с ошибочной алгоритмической моделью ценообразования Terra/Luna в конечном итоге создало среду, которая позволила серии сделок разрушить стабильную монету. 

Terra/Luna, в конечном счете, была костяшкой домино в ряду макроэкономических сил. Его последствия помогли выявить большую уязвимость ликвидности в Celcius и 3AC, но это не было единственной причиной. 

Например, всего за несколько дней до того, как Цельсий заморозил все снятие средств, новости о данных по инфляции в США превзошли ожидания и вызвали падение рынков. Эта новость усилила давление со стороны продавцов до такой степени, что Celcius больше не мог поддерживать снятие средств. Это была соломинка, которая сломала спину верблюду. Но под этой соломинкой лежит тюк сена рыночных сил, включая конфликт в Украине, проблемы с цепочками поставок, нехватку рабочей силы, денежно-кредитную политику центрального банка и глобальный долговой кризис.   

Как традиционное инвестиционное поведение на медвежьем рынке сравнивается с криптовалютой

Серьезность спадов часто зависит от стадии развития рынка. Как правило, чем более устоявшийся класс активов и чем больше базовый капитал, лежащий в его основе, тем ниже будет волатильность и риск снижения. Например, приведенный ниже график показывает, что, хотя фондовый рынок США также пережил несколько продолжительных периодов снижения, его снижение было менее выраженным: индекс Russell 2000 с более низкой капитализацией отставал от S&P500 с более высокой капитализацией, а биткойн радикально отставал от обоих.

Когда глобальные рынки очень волатильны, инвесторы «бегут в качество». На фондовом рынке инвесторы ребалансируют портфели, меняя позиции с акций с малой капитализацией на акции со средней капитализацией и затем с акциями с высокой капитализацией; а в более широких классах активов управляющие несколькими активами переходят от акций к корпоративным облигациям, государственным облигациям или золоту. Поскольку криптовалюта более волатильна и имеет меньшую рыночную капитализацию, чем другие классы активов, она испытывает экспоненциально большее понижательное давление на цены.   

Однако, с другой стороны, более волатильные и жесткие медвежьи рынки, такие как те, которые происходят в криптоиндустрии, также предоставляют больше возможностей для осмотрительных инвесторов, которые могут сбалансировать свой риск и эффективно позиционировать себя. Те, кто может определить медвежий рынок на ранних стадиях, могут упредить спады, перейдя в наличные деньги или активы с меньшим риском, в то время как те, кто может определить медвежий рынок на более поздних стадиях, могут накапливать активы по чрезвычайно привлекательным ценовым уровням.

Как учреждения торгуют по-разному на криптовалютных медвежьих рынках

Учреждения являются одними из самых сложных организаций, когда речь идет о торговле на медвежьем рынке. Названные «умными деньгами», институты часто продают в периоды чрезмерного оптимизма и покупают в периоды иррационального страха. 

То же самое относится и к криптозимам, как предыдущим, так и текущим. Например, когда биткойн упал ниже 30 тысяч долларов в июле 2021 года примерно после шести месяцев спада известная частная торговая компания Alameda и другие учреждения вложили капитал. Мы наблюдаем аналогичную тенденцию в последние месяцы с примерно 474 миллиона долларов поступило в фонды, торгуемые цифровыми активами, от институциональных инвесторов в июле.

Однако во время рыночного стресса инвесторы сталкиваются с повышенной волатильностью, неликвидными портфелями заказов и проблемами с доступом к кредитным линиям. По этим причинам они часто имеют тенденцию сосредотачиваться на двух целях, особенно когда задействованы крупные пулы капитала: торговля по наилучшей доступной цене с наименьшим влиянием на рынок.

Вот почему многие институциональные инвесторы в крипто отдают предпочтение блочной торговле во время медвежьего рынка. Блочная торговля позволяет им скрытно совершать крупные сделки, которые в противном случае вызвали бы серьезные сигналы покупки или продажи в книге заказов. Эти сделки также позволяют избежать типичного проскальзывания цены, которое происходит с крупными рыночными ордерами. OKX недавно запустила собственный сервис торговли блоками для профессиональных и институциональных трейдеров. Они используют крупные спотовые, деривативные и многоэтапные структуры RFQ, чтобы доказать низкие цены исполнения. В своем руководстве они объясняют как работает блочная торговля и почему это важно.

Итоговая записка

По мере роста институционального интереса к цифровым активам будет расти и корреляция между криптовалютой и традиционными рынками. И по мере того, как возможности в DeFi, рынках метавселенной и криптовалюты объединяются в зрелый и четко определенный сектор, возможно, даже наступит будущее, в котором цифровые активы будут лидировать на традиционных рынках.  

Независимо от сроков, вполне вероятно, что эта тенденция предотвратит возврат цикла криптовалютного рынка к популярным моделям ценообразования «запас-к-потоку» предыдущих циклов. Несмотря на то, что никто не может определить дно медвежьего рынка, эксперты OKX считают, что возможность подготовиться к следующему бычьему циклу еще есть. Посмотрите некоторые из их отраслевые идеи чтобы узнать больше.

Этот контент спонсируется OKX..

---

Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.

---