Неделя в сети (20-я неделя, 2021 г.)

Цена на биткойны упала на этой неделе более чем на 26.1%, поскольку рынок отреагировал на серию твитов, опубликованных Илоном Маском, в которых выражается обеспокоенность по поводу энергопотребления при майнинге Proof-of-Work. Рынок открыл неделю с максимума в 59,463 43,963 доллара, а затем упал до XNUMX XNUMX доллара по мере того, как разворачивалась сага о твиттере.

Твиты Илона варьируются от заявлений отрицательные внешние эффекты от потребления энергии, к утверждениям, что Блоки Dogecoin в 10 раз быстрее и больше являются жизнеспособной альтернативой. К сожалению, это привело к повсеместной путанице на рынках, хотя для многих биткойн-HODLers это просто еще один рабочий день.

В цепочке мы можем наблюдать заметную бифуркацию реакций, когда новые участники рынка панически продают и осознают убытки, в то время как долгосрочные ходлеры кажутся относительно несвязанными с новостями. Есть много динамики спроса и предложения, которые напоминают макропик 2017 года, но имеют уникальные отличия, которые бросают вызов убеждениям как быков, так и медведей.

Оценка исправления

Сначала мы оценим масштаб этой коррекции по сравнению с бычьими рынками 2017 и 2021 годов. Текущая коррекция сейчас более чем на 28% ниже ATH в 63.6 тыс. Долларов, установленного 13 апреля. Это самая глубокая коррекция текущего бычьего рынка, однако она соответствует пяти основным откатам во время бычьего рынка 2017 года.

Что касается продолжительности бычьего рынка, то первичный бычий период 2021 года (где часто устанавливаются новые ATH) длился около 200 дней, что относительно мало по сравнению с годичным бычьим пробегом в 2017 году.

Количество предприятий, которые в настоящее время получают прибыль, дает представление о том, какой сегмент рынка находится под водой. Мы можем наблюдать, что эта коррекция привела к убыткам более 23% сетевых структур (уникальных, отдельных кошельков), что по сравнению с тремя периодами роста с 2016 года. Обратите внимание, что все эти сравнительные откаты были связаны относительно экстремальные явления:

• Первый откат ралли недоверия от дна в 2016 г. после двухлетнего медвежьего рынка.
• Первый откат в 2019 году от ралли недоверия 1.5-летнего медвежьего рынка, вызванного в основном сжатием коротких продавцов с заемными средствами.
• 2020 Консолидация после глобальной неопределенности после распродажи COVID 12 марта.

Новые участники панической продажи

Новые участники рынка в панике продали свои монеты и осознали значительную потерю своих монет, причем как aSOPR, так и STH-SOPR снова упали ниже 1.0. Обе эти метрики учитывают степень прибыли, получаемую монетами, перемещающимися по цепочке, при этом более высокие значения указывают на то, что прибыльные монеты находились в движении, а значения ниже 1.0 указывают на то, что большинство монет в последний раз перемещалось по более высоким ценам.

Метрика aSOPR учитывает весь рынок, одновременно отфильтровывая все монеты со сроком службы менее 1 часа (которые, как правило, являются временными переходами и, следовательно, экономически не важны). STH-SOPR фильтрует только монеты моложе 155 дней и, следовательно, представляет лиц, которые купили монеты во время текущего цикла бычьего рынка.

Оба показателя упали ниже 1.0, что указывает на совокупные потери в цепочке, что наиболее ярко выражено в STH-SOPR. Это второе крупное падение ниже 1.0 для STH-SOPR во время этой коррекции, что свидетельствует о широкомасштабных панических продажах со стороны новых держателей.

Общее количество адресов с ненулевым балансом BTC также сократилось на -2.8% с недавнего рекордного максимума в 38.7 млн ​​адресов. В общей сложности 1.1 миллиона адресов израсходовали все монеты, которые у них были во время этой коррекции, что снова свидетельствует о том, что в настоящее время идет паническая распродажа.

Если мы рассмотрим циклическую модель общего объема предложения, удерживаемого краткосрочными держателями (STH), мы также увидим, что разыгрывается модель панических продаж, аналогичная той, что наблюдалась на макропиковом уровне 2017 года. Этот график показывает, что рынок биткойнов имеет тенденцию обнаруживать локальный или макропик в то время, когда новые держатели владеют относительно большой долей общего предложения (то есть максимальным предложением монет у более новых более слабых рук).

Однако важно отметить, что текущий пик количества монет, принадлежащих STH, существенно ниже, чем в 2017 году, как по объему монет, так и по процентной доле от находящихся в обращении монет. Монеты нового держателя недавно достигли 28% в обращении (5.3 млн BTC), что на 9% меньше, чем на пике 2017 года.

Учитывая, что биткойн торгуется при гораздо более высокой рыночной стоимости, это может быть отражением более значительного притока капитала, необходимого для увеличения размера рыночной капитализации. Это также может указывать на то, что это может быть более длительный откат в бычьем цикле, поскольку слабые руки капитулируют, а более сильные руки возобновляют накопление более дешевых монет.

Динамика обменного потока

В подтверждение наших наблюдений за паническими продажами, совокупный приток BTC на биржу достиг значительного максимума, при этом чистый приток в 27.5 тыс. BTC наблюдался в начале этого последнего этапа коррекции. По масштабу это сопоставимо только с распродажей в марте 2020 года и распределением по схеме ponzi PlusToken в 2019 году.

Однако, если мы разделим это наблюдение на две крупнейшие биржи, Binance и Coinbase, мы увидим две разные реальности.

Binance в основном охватывает неамериканские компании и является предпочтительной площадкой для розничных спекулянтов и инвесторов, получая львиную долю этого чистого притока. Также можно увидеть, что величина как притока, так и оттока увеличилась за последние несколько месяцев, что свидетельствует о волатильности макроэкономических настроений пользователей Binance. Это является дополнительным признаком того, что недавние притоки, вероятно, будут вызваны как новыми участниками рынка (панические продавцы), так и потенциально из-за ротации капитала в другие криптоактивы.

И наоборот, Coinbase практически полностью потеряла отток BTC с момента прорыва последних циклов в размере $ 20 10 ATH, и эта тенденция продолжилась на этой неделе. Coinbase является предпочтительным местом для институционального накопления в США, и, учитывая масштаб типичного ежедневного снятия средств (от 20 XNUMX до XNUMX XNUMX BTC в день), он предполагает, что более крупные покупатели остаются в активном накоплении во время этой коррекции.

Долгосрочные держатели покупают этот провал

Практически в идеальном противодействии панической продаже новых участников, долгосрочные держатели, похоже, покупают дип и накапливают более дешевые монеты. Хотя количество ненулевых адресов упало во время этой коррекции, количество адресов, которые находятся в накоплении, увеличилось на 1.1% по сравнению с недавним минимумом. Адреса накопления определяются как адреса, которые имеют как минимум две входящие транзакции, но никогда не тратили монеты.

Точно так же предложение, удерживаемое долгосрочными держателями (LTH), вернулось в режим накопления, что снова напоминает макроструктуру 2017 года. Этот график в значительной степени отражает покупателей, которые приобрели монеты в конце 2020 / январе 2021 года и не потратили свои монеты. Когда предложение LTH начинает расти, это указывает на то, что объем монет, срок погашения которых превышает 5 месяцев бездействия, превышает объем старых монет, которые тратятся на получение прибыли.

Текущее предложение LTH на 2.4 млн BTC (8% от общего предложения) больше, чем было на пике 2017 года. Это указывает на то, что большой объем монет переместился и остается на неликвидном холодильном складе, и эта тенденция сохраняется.

В целом рынок биткойнов находится в исторически значимой коррекции. Есть сильные сигналы о том, что краткосрочные держатели лидируют в панических продажах, однако долгосрочные держатели вмешиваются, чтобы покупать на дне, и их уверенность в значительной степени непоколебима. Повествование о потреблении энергии PoW, мягко говоря, содержит нюансы, и дальнейшее будет проверкой убежденности всего рынка Биткойн.

Еженедельная панель управления в сети

Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм здесь.

---

Новое содержимое Glassnode

Раскрытие DeFi: состояние DeFi

Мы выпустили новую серию материалов, посвященных анализу и анализу быстрорастущего сектора DeFi. В нашей последней статье анализируются и исследуются внутрисетевые показатели, которые описывают как взрывной рост DeFi, так и надежность некоторых ведущих протоколов в каждой категории.

Ознакомьтесь со статьей ниже и Подпишитесь, чтобы получить больше информации о DeFi здесь.

Обновления продукта

Метрики и активы

---

Источник: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-20-2021/