Рынок биткойнов пережил еще одну сильную неделю, когда цены выросли от минимумов в 37,524 45,215 долларов до локального максимума в 200 45 долларов. Рынок ненадолго торговался выше 200-дневной скользящей средней (XNUMX тыс. Долларов) в выходные, прежде чем откатиться и начать консолидацию. Как хорошо наблюдаемый технический индикатор смещения «бычий / медвежий», реакция рынков на отклонение или нарушение XNUMX-дневной скользящей средней, вероятно, станет источником внимания в ближайшие недели.
Поскольку ценовое движение подтверждает базовую силу рынка, мы оцениваем реакцию цепочки на ралли, стремясь определить, используют ли держатели биткойнов выходную ликвидность, накапливаются или продолжают оставаться. Мы также будем оценивать ранние этапы динамики предложения Ethereum после успешного запуска механизма сжигания комиссий EIP1559.
Потребительское поведение в сети
Начнем наш анализ с Показатель коэффициента израсходованной выходной прибыли (СОПР), который является индикатором с относительно коротким диапазоном, который представляет собой представление о прибылях и убытках от монет, потраченных в сети. Здесь мы использовали Верстак инструмент для наложения двух версий СОПР:
- ASOPR представляет весь рынок, но исключая монеты младше 1 часа (неэкономичные релейные транзакции)
- СТХ-СОПР представляющие только прибыль / убыток краткосрочных держателей.
После многих месяцев торговли ниже значения 1.0 (чистые реализованные убытки) оба показателя SOPR исполнили то, что выглядит как бычий разворот из учебника. Это описывается следующим образом:
- A: SOPR превышает 1.0 после продолжительного периода потерь, реализуемых в сети. Это сигнализирует о том, что прибыль реализована, и рынок смог поглотить это предложение.
- B: SOPR достигает локального максимума прибыльные монеты используют силу рынка, чтобы тратить и получать прибыль. Это создает локальную вершину за счет избыточного предложения, и цена корректируется.
- C: SOPR возвращается к 1.0 сигнализация того, что прибыльные монеты перестали тратиться, и на рынок вернулась убежденность, и падение было куплено. Затем SOPR торгуется выше, повторяя ралли выше.
Наиболее важно следить за тем, держится ли SOPR выше 1.0. Если SOPR продолжит расти, это отражает бычий сценарий, когда рынок адекватно поглощает прибыль, полученную от потраченных монет. Если, с другой стороны, SOPR упадет и снова упадет ниже 1.0 на устойчивой основе, это будет свидетельствовать об общей слабости рынка и потенциально ложном ралли.
Возрастные диапазоны израсходованного выпуска демонстрируют, что в целом монеты среднего возраста (3–12 млн) и старые монеты (> 1 года) остаются относительно неактивными и не существуют на рынке, наблюдавшемся в 2018 году. Большинство расходов в этой когорте - это молодые и старые монеты. от 3 до 6 месяцев, что соответствует покупателям бычьего рынка. Эти участники сделки могут выходить из сделки или снижать риски ближе к их базовой стоимости.
В целом, этот показатель остается достаточно оптимистичным, поскольку срочных продаж старых рук не происходит.
ASOL - это показатель продолжительности жизни, который в целом подтверждает это наблюдение. ASOL отражает средний возраст потраченных выходов для каждой транзакции (не влияет на объем потраченных монет).
ASOL торговалась с повышением в течение первого и второго кварталов, так как старые монеты были распределены, в конечном итоге достигнув максимума. Медвежий шок в мае привел к падению этого показателя, указывая на то, что владельцы старых UTXO в основном не желали продавать по этим ценам (и не паниковали. продавать).
ASOL не вернулся к минимумам 2020 года (около 20 дней), однако, похоже, снова торгуется в боковом направлении. Сильный восходящий тренд ASOL будет медвежьим, поскольку он указывает на то, что старые монеты возвращаются в ликвидное обращение. И наоборот, торговля ASOL в боковом направлении вниз (как это происходит в настоящее время) предполагает преобладание убежденности, накопления и ходлинга.
На основе 14-дневной медианы средний период ожидания монеты вернулся примерно к 10-дневному уровню, на том же уровне, что и период накопления в течение 2019 и 2020 годов. Этот показатель продолжительности жизни представляет собой средний срок службы потраченных монет на за потраченный BTC основание. Это является дополнительным свидетельством того, что старые руки не забирают ликвидность на данном этапе.
Это, вероятно, конструктивно для будущих цен.
Преобладают крупные сделки
Если мы исследуем преобладание транзакций по размеру, мы увидим четкую тенденцию в игре. На приведенной ниже диаграмме показано преобладание объема транзакций внутри сети для значений, превышающих 1 млн долларов США (~ 23 BTC + по цене 43.5 тыс. Долларов США). С сентября 2020 года доля этих крупных транзакций выросла с 30% до 70% от общей суммы перевода.
Когда в конце июля рынок упал до минимума в 29 тыс. Долларов, группа транзакций от 1 до 10 млн долларов заметно выросла, увеличив доминирование на 20%. На этой неделе преобладание объема в $ 10 млн + сменилось всплеском доминирования на 20%, поддержав рост цен.
Учитывая приведенный выше анализ продолжительности жизни, предполагает, что старые монеты в последнее время в значительной степени бездействовали, это говорит о том, что эти крупные транзакции с большей вероятностью будут аккумулировать, чем продавцы, и снова является довольно конструктивным с точки зрения цены.
Другая сторона этого уравнения, диаграмма ниже демонстрирует структурное снижение доминирования мелких транзакций. Транзакции размером менее 1 миллиона долларов снизились с 70% до примерно 30-40%. Эти две диаграммы ясно демонстрируют новую эру институционального и крупного чистого капитала, протекающего через сеть Биткойн с 2020 года.
Оценка дефицита предложения
В последнее время популярной темой для разговоров стала возможность сокращения предложения биткойнов.
Действительно, мы стали свидетелями необычайного восстановления монет, принадлежащих долгосрочным держателям (LTH), при этом общий объем предложения приближается к 12.48 млн BTC. Это очень похоже на количество монет, хранящихся в LTH в октябре 2020 года, до того, как начался первичный бычий импульс.
Этот ответ в цепочке в значительной степени свидетельствует об объеме монет, которые были накоплены в первом квартале 1 года и остаются в надежном месте. Это тоже рисует довольно оптимистичную картину для совокупного рыночного убеждения.
Хотя следует отметить, что увеличение предложения LTH является характеристикой накопления на медвежьем рынке; а бычьи рынки являются результатом сокращения предложения, сформированного на медвежьих рынках.
На приведенной выше диаграмме мы также показали показатели оборотного и скорректированного предложения. Скорректированное предложение учитывает монеты, которые либо вероятно потеряны, либо являются устаревшими и считаются крайне неликвидными и вряд ли будут свободно обращаться.
Мы использовали Верстак чтобы взять соотношение между LTH, или STH, удерживаемым запасом, и скорректированным запасом, чтобы увидеть долю «свободно обращающихся» монет, принадлежащих каждой когорте. По этому показателю:
- Поставка, принадлежащая LTH только что достиг нового Исторический максимум 82.68%. Обратите внимание также на устойчивый восходящий тренд монет, удерживаемых этими долгосрочными инвесторами с течением времени.
- Собственные поставки STH продолжает снижаться, что говорит о продолжении HODLing и созревании монет.
- Основные ограничения предложения исторически происходили, когда Коэффициент предложения СТГ достигает 20% (часто удерживая этот уровень в течение некоторого времени), что представляет собой существенное ограничение для свободно обращающегося предложения.
Коэффициент предложения STH в настоящее время составляет 25%, что позволяет предположить, что дальнейшее созревание только 5% скорректированного предложения вернет рынок в исторические условия сокращения предложения.
Чтобы оценить, насколько вероятно, что оставшиеся 5% скорректированного предложения будут накоплены и созреют, мы можем изучить волны HODL.
Относительно молодые монеты возрастом от 1 до 3 м составляют большую часть запаса жидкости. Мы видим, что после восходящего тренда в первом квартале (распределение старых монет) эти возрастные группы вернулись к равновесному уровню медвежьего рынка, составляющему от 1% до 12.5% предложения. Этот нисходящий тренд указывает на то, что время созревания монет действительно играет роль, и что многие покупатели бычьего рынка 15 года задержались, чтобы стать сильными сторонниками HODL.
Это в значительной степени подтверждается наблюдением за диапазонами среднего и старшего возраста монет (от 3 месяцев до 2 лет), которые показывают заметное увеличение предложения с 35.7% до 47.5% от общего количества в обращении (без корректировки). Монеты возрастом от 3 до 12 миллионов (покупатели на бычьем рынке) лидируют в отношении поведения HODLing, демонстрируя неоспоримую тенденцию созревания монет.
Особо следует отметить возрастной диапазон от 3 до 6 месяцев, который в настоящее время составляет 13.35% от общего количества монет и включает приблизительный порог между STH и LTH (155 дней). Приблизительно 6.5% от общего количества монет достигли 3-месячного срока погашения 15 апреля, и, похоже, эти монеты все еще находятся на хранении.
Хотя сжатие предложения, основанное на коэффициенте предложения STH, еще не достигло 20%, существуют многочисленные индикаторы и тенденции, которые предполагают, что оно может достигнуть его в середине сентября (но условия для сокращения предложения уже существуют).
Еженедельная статья: EIP-1559 Burn
Сеть Ethereum недавно выпустила обновление в Лондоне, которое включает новый механизм стабильности комиссий EIP1559. Частью деталей реализации является механизм сжигания части BASE FEE комиссии за транзакцию, выраженной в ETH.
С момента запуска лондонской модернизации (высота блока 12,965,000 12,986,848 43.6) и до момента написания (высота блока 15.25 35 XNUMX) всего за счет PoW-майнинга было выпущено XNUMX тыс. ETH. За это же время было сожжено XNUMX тыс. ETH, что на XNUMX% меньше общего чистого выпуска.
Взглянув на объем сжигаемых ETH на блок, мы можем увидеть, что до сих пор давление комиссии выталкивало механизм сжигания выше проектной эмиссии 2 ETH в нескольких случаях, создавая чистые дефляционные блоки. Пока что EIP1559 имеет среднюю скорость сжигания 0.697 ETH на блок.
Выпуск основной функции: Верстак
Мы рады выпустить Верстак, новый инструмент доступен в Студия Глассноуд для создания настраиваемых многострочных диаграмм и использования нашего редактора формул. Это позволяет аналитикам легко комбинировать наши показатели, создавать и сохранять свои собственные, а также проводить анализ цепочки в новых и уникальных направлениях.
Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет жить приборная панель для Найти СПЕЦЦЕНА графики