Слишком рано праздновать дезинфляцию – MarketPulse

• Текущие движения вверх по долгосрочным акциям и фиксированным доходам произошли за счет более слабого доллара США.
• Сохраняющийся слабый доллар США может привести к оживлению роста цен на сырьевые товары.
• Инфляционные ожидания могут вновь подскочить из-за более высоких цен на нефть/сырье.
• Дезинфляционный нарратив кажется преждевременным и может быть неверно оценен.

Участники рынка приняли «дезинфляционную таблетку экстази», повышая ставки на долгосрочные акции и акции с фиксированным доходом на последних двух сессиях после того, как последние июньские данные по потребительским ценам в США оказались ниже ожиданий, а общий показатель упал до 3% в годовом исчислении. самые низкие темпы роста за последние два года. Базовый уровень потребительской инфляции (исключая продукты питания и энергию) также замедлился до 4.8% в годовом исчислении с 5.3%, зарегистрированных в мае, и опустился ниже текущей ставки ФРС с 5% до 5.25%.

Что касается результатов за неделю до даты 13 июля, акции с более высокой бета-версией и долгосрочными акциями оказались лучше, а Nasdaq 100 вырос на +3.56%, что всего на 7.7% ниже своего рекордного максимума ноября 2022 года. В сфере фиксированного дохода потери прошлой недели были почти возмещены; Биржевой фонд iShares 20+ Year Treasury Bond (ETF) зафиксировал недельный прирост в размере 2.84%, ETF iShares Investment Grade Corporate Bond (+2.61%) и iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%).

Этот последний приступ «дезинфляционного оптимизма» возродил повествование о «повороте ФРС», участники которого теперь ожидают, что на предстоящем июльском заседании FOMC, вероятно, произойдет последнее повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.), чтобы положить конец текущему циклу денежно-кредитной политики. ужесточения в США и свести на нет текущее руководство «более высокие процентные ставки на более длительный период», за которое выступают представители ФРС.

Основной нисходящий тренд индекса доллара США был усилен прорывом ниже ключевой поддержки 100.95.

Рис. 1: Среднесрочный и основной тренд индекса доллара США по состоянию на 14 июля 2023 г. (Источник: TradingView, нажмите, чтобы увеличить график)

Нынешняя дезинфляционная тематическая игра была достигнута за счет более слабого доллара США, который опустился до 15-месячного минимума. Индекс доллара США за эту неделю упал на -2.52%, что стало худшим результатом за неделю с недели 7 ноября 2022 года, поскольку он пробил ключевую среднесрочную поддержку на уровне 100.95.

Прямо сейчас действуют эффекты второго порядка, когда значительные движения на мировых финансовых рынках, вероятно, перерастут в реальную экономику в ближайшие месяцы. Более слабый доллар США может привести к более высоким ценам на сырьевые товары, как и на большинство товаров; физические и бумажные (фьючерсные контракты) оцениваются в долларах США.

Эта вышеупомянутая связь более слабого доллара США с более высокими ценами на сырьевые товары, по-видимому, проявляется на финансовых рынках; недельная динамика фьючерсов на сырую нефть WTI выросла на 4.1%, а более широкая корзина товаров, согласно оценке фонда отслеживания товарных индексов Invesco DB, выросла на этой неделе на 3.6%.

Инфляционные ожидания могут начать расти

Рис. 2: Корреляция сырой нефти WTI с уровнями безубыточной инфляции США для 5-летних и 10-летних облигаций по состоянию на 13 июля 2023 г. (Источник: TradingView, нажмите, чтобы увеличить график)

Цены на сырьевые товары, такие как нефть, имеют высокую степень прямой корреляции с прогнозируемыми инфляционными ожиданиями.

За последние три года ценовые действия WTI сырая нефть двигались в ногу с 5-летним и 10-летним безубыточным уровнем инфляции Министерства финансов США (измерение инфляционных ожиданий). Если сырая нефть WTI сможет сохранить свою текущую восходящую траекторию, инфляционные ожидания могут возрасти с этого момента.

Потенциальный импульс роста сырьевых товаров может спровоцировать новый рост индекса потребительских цен США

Рис. 3. Основной тренд фонда Invesco DB Commodity Index Tracking Fund с индексом потребительских цен США по состоянию на 13 июля 2023 г. (Источник: TradingView, нажмите, чтобы увеличить график)

Кроме того, с точки зрения импульса, неизбежное изменение тренда может начать формироваться для цен на сырьевые товары после почти одного года нисходящего тренда с июня 2022 года с использованием Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) в качестве ориентира для сырьевых товаров.

Текущий недельный индикатор тренда MACD для DBC только что показал бычий сигнал пересечения ниже его центральной линии, который предполагает, что основной нисходящий тренд DBC, существовавший с момента максимума в июне 2022 года, мог закончиться, что, в свою очередь, увеличивает вероятность бычьего разворота цен на сырьевые товары. .

Аналогичное наблюдение бычьего пересечения MACD на DBC произошло в начале июня 2020 года, которое переросло в реальную экономику, где инфляционное давление; общий и основной индекс потребительских цен США начал расти.

Таким образом, потенциальный рост инфляционных ожиданий в сочетании с текущей положительной динамикой цен на сырьевые товары может остановить текущую траекторию замедления инфляции, наблюдаемую в последних отчетах по индексу потребительских цен США. Текущий дезинфляционный нарратив может быть преждевременным и неверно оцененным на данном этапе.

Контент предназначен только для общего ознакомления. Это не инвестиционный совет или решение о покупке или продаже ценных бумаг. Мнения авторов; не обязательно OANDA Business Information & Services, Inc. или любых ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Если вы хотите воспроизводить или распространять какой-либо контент, содержащийся на MarketPulse, отмеченном наградами сайте анализа форекс, сырьевых товаров и глобальных индексов, а также службе новостей, созданной OANDA Business Information & Services, Inc., воспользуйтесь RSS-каналом или свяжитесь с нами по адресу info@marketpulse.com, Посещение https://www.marketpulse.com/ чтобы узнать больше о ритме мировых рынков. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Кельвин Вонг, базирующийся в Сингапуре, является хорошо зарекомендовавшим себя старшим глобальным макростратегом с более чем 15-летним опытом торговли и проведения маркетинговых исследований по иностранной валюте, фондовым рынкам и товарам. Кельвин Вонг, страстно желающий соединить точки на финансовых рынках и поделиться взглядами на торговлю и инвестиции, является экспертом в использовании уникального сочетания фундаментального и технического анализа, специализирующегося на волнах Эллиотта и позиционировании потоков капитала, для точного определения ключевых уровней разворота на финансовых рынках. рынки. Кроме того, за последние десять лет Кельвин провел многочисленные семинары по обзору рынка и трейдингу, а также учебные курсы по техническому анализу для тысяч розничных трейдеров.

Последние сообщения Кельвина Вонга (посмотреть все)

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Автомобили / электромобили, Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• Смещения блоков. Модернизация права собственности на экологические компенсации. Доступ здесь.
• Источник: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong