USD/JPY: Задержка ниже основной зоны сопротивления 151.40/95 – MarketPulse

• Слабость иены не материализовалась после того, как ВВП Японии в четвертом квартале оказался намного ниже ожиданий.
• Опасения по поводу надвигающейся интервенции Банка Японии с целью остановить недавнее ослабление иены после вчерашнего предупреждения заместителя министра финансов Масато Канды о недавних быстрых движениях на валютных рынках после публикации данных по индексу потребительских цен США, которые оказались более горячими, чем ожидалось.
• Краткосрочный потенциал роста доллара США по отношению к иене начал ослабевать.

Срочные данные по ВВП Японии за четвертый квартал 4 года показали, что японская экономика впала в техническую рецессию по мере ее сокращения – 2023% кв/кв (-0.1% г/г) в период с октября по декабрь по сравнению с пересмотренным в сторону понижения -0.4% кв/г. q (-08% г/г) за третий квартал 3.3 г., что шокировало участников рынка, поскольку консенсус был в пользу восстановления на +3% кв/кв (+2023% г/г) в четвертом квартале.

Интересно, что в прошлом ухудшение ключевых экономических данных Японии обычно приводило к значительному внутридневному падению японской иены, поскольку участники рынка предполагали, что Банк Японии (BoJ), скорее всего, сохранит свой многолетний курс иены. ультра-голубиная монетарная политика и даже вызвать нетрадиционное количественное смягчение, чтобы стимулировать рост спроса, что, в свою очередь, привело к устойчивому ослаблению иены.

JPY не распродавалась из-за вступления Японии в техническую рецессию

На этот раз JPY делает обратное: на момент написания статьи она укрепилась на +0.30% в течение дня по отношению к доллару США, а 10-летние японские государственные облигации (JGB) остались стабильными на уровне 0.72%, аналогичный показатель. уровень, наблюдаемый три недели назад.

Подобную аномалию в текущем движении JPY можно объяснить двумя возможными драйверами.

Слабая иена, вероятно, является косвенным основным фактором слабого внутреннего потребления.

Во-первых, частное внутреннее потребление, на долю которого приходится более 50% японской экономики, снижается третий квартал подряд на фоне повышенного ценового давления (-0.2% кв/кв в 4 кв. 23 г. против -0.3% кв/кв в 3 кв. 23 г.). ниже консенсус-оценки в 0%.

Косвенной причиной является устойчивая слабая тенденция JPY, наблюдаемая в последние два года, которая не могла компенсировать повышенное внешнее глобальное инфляционное давление, вызванное ростом издержек, которое подорвало покупательную способность потребителей и снизило спрос.

Эту прямую корреляцию можно отобразить на графике (рис. 1), где ежемесячный индекс реальной потребительской активности Японии достиг максимума на уровне +15.27 г/г в апреле 2021 г. и снизился до -0.66% г/г в последний раз в декабре 2023 г.

Рис. 1. Индекс реальной потребительской активности Японии в сравнении с долларом США/иеной (обратный) по состоянию на 15 февраля 2024 г. (Источник: MacroMicro, щелкните, чтобы увеличить график)

Эта тенденция дефляции реального потребления развивалась синхронно с ослаблением JPY, приняв обратную тенденцию. USD / JPY за тот же период.

Таким образом, слабый курс иены вряд ли сможет стимулировать экономический рост Японии на данном этапе, что, в свою очередь, может не принести каких-либо незначительных выгод Банку Японии для продолжения сохранения своей ультра-мягкой позиции денежно-кредитной политики.

Риск возможной валютной интервенции

Учитывая более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в США, которые шокировали рынки во вторник, 13 февраля, доллар США подскочил по всем направлениям и укрепился почти на 1% по отношению к иене.

Это немедленно побудило высокопоставленного чиновника Японии, отвечающего за валютные вопросы, заместителя министра финансов Масато Канду сделать замечание о том, что, по его мнению, некоторые из недавних движений пары USD/JPY носят спекулятивный характер и нежелательны.

Он добавил, что власти находятся на связи 24 часа в сутки, 365 дней в году и всегда готовы принять соответствующие меры в случае необходимости. Учитывая столь «жесткое» словесное вмешательство, мы не можем исключать, что реальная интервенция может произойти в ближайшее время, если пара USD/JPY продолжит быстрое движение на север.

Краткосрочный импульс роста теряет инерцию для пары USD/JPY

Рис. 2. Среднесрочный тренд USD/JPY по состоянию на 15 февраля 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Рис. 3. Краткосрочный тренд USD/JPY по состоянию на 15 февраля 2024 г. (Источник: TradingView, щелкните, чтобы увеличить график)

Недавний бычий импульс, наблюдаемый в паре USD/JPY с начала этой недели, 12 февраля, начал терять инерцию.

Часовой индикатор импульса RSI продемонстрировал медвежий прорыв после того, как в среду, 14 февраля, он достиг состояния крайней перекупленности (после индекса потребительских цен США).

Эти медвежьи наблюдения приняли форму прямо под риском и основной зоной сопротивления 151.40/151.95.

Прорыв ниже нижнего уровня нейтрального диапазона 149.60 может привести к дальнейшему краткосрочному снижению и обнажить следующую промежуточную зону поддержки 148.80/40 (также 20-дневную скользящую среднюю).

С другой стороны, прорыв выше 150.70 (верхний диапазон нейтральности) может привести к появлению основной зоны сопротивления на уровне 151.40/95.

Контент предназначен только для общего ознакомления. Это не инвестиционный совет или решение о покупке или продаже ценных бумаг. Мнения авторов; не обязательно OANDA Business Information & Services, Inc. или любых ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Если вы хотите воспроизводить или распространять какой-либо контент, содержащийся на MarketPulse, отмеченном наградами сайте анализа форекс, сырьевых товаров и глобальных индексов, а также службе новостей, созданной OANDA Business Information & Services, Inc., воспользуйтесь RSS-каналом или свяжитесь с нами по адресу info@marketpulse.com, Посещение https://www.marketpulse.com/ чтобы узнать больше о ритме мировых рынков. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.