Почему председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер жестко играет с криптовалютой?

Между гибелью и мраком есть индикаторы, указывающие на эту новую нормативную реальность как на потенциальную установку для законов о цифровых активах в будущем.

Нормативная ясность Входящая

В воскресенье, 26 сентября, спикер Палаты представителей США Нэнси Пелоси заявила с некоторой степенью уверенности, что законопроект об инфраструктуре на 1 триллион долларов, наконец, будет принят на этой неделе, вероятно, 30 сентября. Как вы помните, когда он был в Сенате, законопроект вызвала большие споры в сфере цифровых активов.

Короче говоря, Джанет Йеллен, нынешний министр финансов и бывший председатель ФРС, как сообщается, проинструктирован группа сенаторов - Warner-Portman-Sinema - должна включить криптографическое регулирование в законопроект. Это позволило бы максимизировать регулирующую власть над DeFi с помощью простого трюка. Расширенное, хотя и неоднозначное, определение «брокер» будет включать в себя все винтики в пространстве цепочки блоков - разработчиков кошельков, майнеров и децентрализованные биржи.

В свою очередь, SEC будет иметь право рассматривать их как таковые, требуя их регистрации для целей надзора и налогообложения. Услышав эту новость, многие разработчики уже заявили, что собирают чемоданы. Хотя была попытка ввести более ясный язык через Поправка Видена-Ламмиса-Туми, он не прошел из-за неожиданного вмешательства сенатора Ричарда Шелби.

Я поддержал @SenToomey криптовалюта amdt. Я знаю о его важности для инноваций и создания рабочих мест, но я считаю, что он бледнеет по сравнению с безопасностью нашей страны - вот почему я призвал к голосованию по моей оборонной инфраструктуре. Очень жаль, что Демс заблокировал оба amdts.

- Ричард Шелби (@SenShelby) 10 августа 2021

Из-за огромного размера счета за инфраструктуру и не впечатляющего крипто-лобби наиболее вероятным сценарием является то, что законопроект об инфраструктуре будет принят с криптопоправкой в ​​ее первоначальной форме. Хотя это дало бы правительству максимальную свободу действий для оказания давления, существуют разные интерпретации того, что это может означать. Бывший технический директор Coinbase считает, что поправка может в конечном итоге пойти сразу после Биткойна:

Не заблуждайтесь, это бэкдор-запрет биткойнов.

Соответствие невозможно. Их намерение состоит в том, чтобы криминализовать полные узлы, узлы Lightning и большинство биткойн-кошельков.

И они на самом деле не поддерживают доказательство работы; в следующий же законопроект будет включена какая-то вещь ESG, чтобы атаковать и это. https://t.co/rnBXNTRDPd

- Баладжи Шринивасан (@balajis) 6 августа 2021

Однако существует более сбалансированный подход к рассмотрению последствий неожиданной криптопоправки.

Позиция Генслера по ценным бумагам

После внесения законопроекта об инфраструктуре Гэри Генслер, председатель SEC / КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ, неоднократно заявлял, что пространство блокчейнов - от протоколов DeFi до биткойнов - требует регулирования. Совсем недавно, 27 сентября на конференции Code Conference в Беверли-Хиллз, Генслер обратился суть дела:

«Есть торговые площадки и места выдачи кредитов, вокруг которых они объединяются, и у них есть не просто десятки, а сотни, а иногда и тысячи токенов», Генслер продолжил.

«Это не закончится хорошо, если останется за пределами нормативной базы».

Другими словами, необходимо различать категории токенов - это ценные бумаги или товары? В соответствии с Законом о фондовых биржах 1934 года юридическая конструкция, названная Тест Howey был разработан, чтобы определить, можно ли классифицировать актив как ценную бумагу. Ключевые соображения включали:

• Есть ли вложение денег
• Есть ли ожидание прибыли, которое зависит от усилий промоутера или третьей стороны
• Включает ли это общее предприятие

Исходя из этих критериев, даже стейблкоины могут пройти тест в качестве ценной бумаги. Когда Сенатор Пэт Туми бросил вызов Генслеру Как стейблкоины могут пройти тест Хоуи, если у них нет «врожденного ожидания прибыли», Генслер ответил, что «они также могут быть ценными бумагами», даже если они относятся к финансовой деятельности второго порядка. На этот расплывчатый ответ Туми призвал внести ясность в правила, прежде чем применять какие-либо меры.

Интересно, что Генслер, похоже, был согласен с Туми, но подразумевал, что его руки связаны широким законом о ценных бумагах 1933 и 1934 годов, родом из периода, когда компьютеров даже не существовало. Излишне говорить, что было бы огромным успехом, если бы стейблкоины регулировались как ценные бумаги, поскольку они служат мостом от фиатной валюты к криптовалюте.

Пока существует налоговое обязательство, людям придется конвертировать фиатную валюту в криптовалюту и наоборот, независимо от того, удастся ли человеку достичь крипто-нирваны оплаты всего остального с помощью цифровых активов. Кроме того, большинство оплата кредитной картой онлайн предоставляются с комиссией менее 3%, что намного дешевле, чем стандартная плата за газ для транзакций ETH. Онлайн-платежи стали фундаментальной ролью в современной экономике, и стейблкоины могут сыграть здесь большую роль.

Что же тогда такое нормативная установка?

Если мы рассмотрим развитие Интернета - особенно его ранние регулятивные обсуждения - с развитием цифровых активов, нельзя не заметить ряд общих черт. Во время первой интернет-волны Европа упустила возможность инвестировать в технологические технологии. В за 2014 годглобальная консалтинговая компания AT Kearney отметила упадок технологического сектора в Европе: только 9 из 100 крупных технологических компаний имеют штаб-квартиры в Европе. Вместо этого США стали рассадником технологических компаний на заре Интернета, во многом благодаря легкому подходу к регулированию.

Сейчас мы стоим на пороге того, чтобы испытать нечто подобное с DeFi в Америке. Или мы? В любой интерпретации Биткойн не проходит тест Хауи, поскольку он достаточно децентрализован, с IRS ранее сказал Биткойн является «собственностью» для целей налогообложения. Даже самые пренебрежительные из банкиров приходят к вам:

#Bitcoin цена может увеличиться в 10 раз в следующие пять лет. - Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase pic.twitter.com/LOXiu6HmaC

- Биткойн Журнал (@BitcoinMagazine) 27 сентября, 2021

В настоящее время, если бы большинство токенов было классифицировано как ценные бумаги, только крупнейшие институциональные инвесторы получили бы выгоду из-за такого большого бремени, связанного с таким классом активов. Однако в то же время существующие правила по ценным бумагам, применяемые к цифровым активам, вероятно, приведут к массовому исходу компаний, занимающихся цифровыми активами. внешний Соединенных Штатов.

---

Связанные Чтение: Уменьшение масштаба: реальный вывод из дебатов Сената о цифровых активах

---

Разумно ли думать, что банкиры и регулирующие органы позволят децентрализованным финансам переместиться из США на более зеленые пастбища, как если бы они не могли представить себе таких последствий?

Когда мы смотрим на традиционные финансы, даже на самые спекулятивные формы торговли, такие как торговые бинарные опционы- не запрещено законом, но строго регулируется SEC и CFTC. В этом свете вероятным сценарием является то, что регулирующие органы жестко пытаются установить условия будущего регулирования цифровых активов. Как криптовалютное законодательство, включенное в законопроект об инфраструктуре, так и устаревшие законы о ценных бумагах предоставляют пространство для определения условий.

Затем, как только экосистема цифровых активов увидит надпись на стене, вероятно, будет принято надлежащее законодательство как пресловутое меньшее зло, вызывающее вздох облегчения.

Некоторые могут воспринять это как принятие желаемого за действительное. Но поскольку Соединенные Штаты снова находятся на пороге повышения потолка своего долга, многочисленные индикаторы указывают на то, что правительству США нужны все финансовые возможности, которые у него есть.

Нравится то, что вы видите? Подпишитесь на обновления.

Источник: https://cryptoslate.com/why-is-sec-chairman-gary-gensler-playing-hardball-with-crypto/