Ustanavljanjem že dolgo živijo po mantri "ponarejaj, dokler ti ne uspe" in mnogi temeljijo na modnih besedah in hypeu.
Na primer, zagon blockchaina, ki trdi, da uporablja tehnologijo ne da bi imeli dejansko verigo blokov.
Ali a študija lani, ki je razkrilo, da sta dva od petihAI startupi' pravzaprav nimajo AI whatsoever.
[Preberite: Darktraceov soizvršni direktor o zaupanju AI v boj proti kibernetskim napadom v našem imenu]
Ustanovitelji so začeli verjeti, da sta pretiravanje in najnovejši tehnološki žargon najboljši način za dosego denar morajo razviti svoje velike Ideja, in v mnogih primeri nastali hype je neškodljiv.
Toda ko tehnologija postaja več kompleksna in hiperbola bolj ekstremna, ta liberalni odnos do resnice začenja predstavljati velike težave vlagatelji tveganega kapitala, kar prinaša še večja tveganja pri investiranju.
Vse večja kompleksnost
Z mnogimi VC-ji imajo malo formalnega znanstvenega trening, in s tem, da tehnologija postaja vse bolj izpopolnjena, postaja razločevanje znanstvenih dejstev od fikcije vse težje.
Predvsem v Evropi večina vlagatelji še vedno prihajajo iz bančništva ali svetovanja ozadje namesto tehnologije ali znanosti. Medtem ko te široke poslovni-temelji spretnosti so od Tečaj bistvenega pomena za skaliranje podjetja, pri visoki analizi niso tako dragoceni kompleksna in specializirane tehnologije.
Bodite kvantni računalništvo, denimo, ki privabil najmanj 410 milijonov evrov (450 dolarjev milijon) privatno Financiranje v letih 2017 in 2018 — več kot štirikrat več kot 94 milijonov € (104 $ milijon) razkriti v prejšnjih dveh letih – kljub temu, da je tehnologija še v povojih.
O Priljubljenost od Kvantno sranje Račun Twitter poudarja obseg pretiravanja, navdušenja in lažnih trditev o tej tehnologiji, kar pomeni, da večina VC-ji imajo malo upanja, da bi razlikovali uspešnega Koncept iz nesposobnega. Enako bi lahko rekli za celoto območje trenutno najinovativnejših tehnologij razvili.
Zaupanje ustanovitelja vs kompetentnost
Zadevam ne pomaga pomen, ki ga pripisujejo zaupanju ustanoviteljev in 'pripovedovanju zgodb', kar pomeni, da se zagonska podjetja in tvegani kapital osredotočajo na to na račun resnice, ko se oglašajo za naložbe.
Najbolj naložbeno ustanoviteljev so skoraj vedno tisti, ki znajo povedati močno zgodbo na privlačen način, vendar so tudi tisti, ki imajo sposobnost povleči volno čez Investitor in stranka oči.
[Preberite: Izvedite poskuse z vlagatelji, da zberete svoj prvi milijon]
Vlagatelji še vedno enačijo zaupanje s kompetentnostjo in, ko ustanovitelji zakrivijo resnico, to ni vedno zaradi zlobe, ampak zato, da se prebijejo skozi situacije visokega pritiska, kjer je vpletenih veliko denarja in pričakovanj.
Elizabeth Holmes verjetno ni imela slabih namenov, ko je začela Theranos, a se je hitro znašla pregloboko, in nikoli ni imel poguma, da bi potegnil vtič.
Hype skozi vrednotenje
Nazadnje, z več denarja, ki se vlaga v startupe kot kdaj koli prej, morajo tvegani kapitalski kapital vlagati prej, preden se lahko dokaže ustreznost izdelka trgu, ko ni mogoče vedeti, ali oglaševana tehnologija dejansko deluje.
To v kombinaciji z nelikvidnostjo na zasebnih trgih pomeni, da lahko posamezni vlagatelj zelo hitro ustvari navdušenje z vrednotenjem skoraj sam.
Povprečne ocene semen so dosegle mediano vrednosti približno 6.3 milijona evrov (7 milijonov dolarjev) in najvišja vrednost več kot 10 milijonov evrov (11 milijonov dolarjev) v prvem četrtletju 2019 in supergiant (> 4 mio €) začetni krogi so v porastu, zaradi česar so ta podjetja bolj podobna startupom serije A v preteklosti.
Vrednotenja, kot je ta, skupaj z učinkom FOMO za vlagatelje pomenijo, da se prej nepomembna sredstva lahko ocenijo kot tista, ki spreminjajo svet, potem ko preskočijo razmeroma malo ovire.
Rezanje skozi sranje
Kako lahko torej vlagatelji v teh hiperboličnih časih povečajo verjetnost, da bodo podjetja, v katera vlagajo, resnična preboja, ne pa pretendenta za prestol?
Ali je mogoče dokazati, da tehnologija deluje? Sliši se preprosto, a najbolj očitno vprašanje, ki ga pogosto spregledamo, je: "Ali dejansko deluje?" — in poleg tega, ali lahko ustanovitelji dokažejo, da deluje? To je veliko težje pri podjetjih v zgodnji fazi in če ni strank. VC bi se morali poglobiti v posebnosti tega, kar tehnologija počne, zahtevati predstavitve morebitnih prototipov in MVP ter obiske strani. Je to, kar počnejo, dokazljivo zunaj razumnega dvoma?
Ali ga lahko podprejo zaupanja vredne tretje osebe? Če ima podjetje stranke, bi morale obstajati študije primerov, ki bi pokazale dokazljivo donosnost naložbe, in bi moralo biti mogoče z njimi sprejeti referenčne klice, da bi izvedeli o njihovih izkušnjah in bili pozorni na nedoslednosti v tem, kar so povedali. Pri zelo zapleteni tehnologiji ali kjer še ni strank, je treba koncepte potrditi z več ljudmi, ki so legitimni in zaupanja vredni strokovnjaki na tem področju. Če še ni bilo nič podobnega, ali je to vsaj znanstveno izvedljivo?
[Preberite: Kako je BlaBlaCar postal evropski tehnološki samorog]
Ali se sposobnosti in izkušnje ustanoviteljev kopičijo? Poleg osredotočanja na samo tehnologijo je pomembno posvetiti čas tudi raziskovanju ljudi, ki sodelujejo v poslu. Ali imajo člani upravnega odbora strokovno znanje v panogi, ki bi ga pričakovali za vodenje visoko specializiranega in tehničnega startupa? Vse trditve o kvalifikacijah ali izkušnjah je treba preveriti tudi z referencami ljudi, s katerimi so že sodelovali. Potrdite njihove poverilnice in se prepričajte, da so storili, kar pravijo, da so.
Ne hitite: Ko se soočite s prepričljivim ustanoviteljem in potencialno »naslednjo veliko stvarjo«, je lahko skušnjava hiteti stvari, vendar je to še posebej tvegano, če gre za kompleksne nove tehnologije. Odložitev odločitve za nekaj tednov ali mesecev ne le da tveganim kapitalom čas za boljšo analizo priložnosti in spremljanje napredka podjetja, ampak tudi priložnost, da spoznajo ustanovitelje – in širšo ekipo – ter opazujejo, kako se obnašajo v različnih situacije. Ali nenehno obljubljajo preveč in nato premalo izpolnijo, ali se zdi, kot da vam prikrivajo ključne informacije, ali obstajajo znaki, da sredstva podjetja uporabljajo neodgovorno? Sklepanje poslov pod pritiskom nikoli ni priporočljivo in če si vzamete malo več prostora, bi lahko prinesli ključne vpoglede na površje.
Vlaganje v tvegani kapital bo vedno tvegano in naš raison d'etre je podpirati velike, drzne zamisli.
Toda poleg očitnih izgub za vlagatelje imajo goljufiva in preveč razglašena podjetja učinek zvišanja stroškov kapitala za poštene podvige in resnične inovacije v istem prostoru.
Kot tako postaja pomembnejše kot kdaj koli prej, da tvegani kapital ohranijo zdravo dozo skepticizma pri ocenjevanju startupov, kar pomeni vložiti veliko časa v zagotavljanje, da za vse bolj tehničnimi projekti in karizmatičnimi ustanovitelji obstaja vsebina.
Objavljeno 8. april 2020 — 06:00 UTC