V zadnjih nekaj letih so bili stabilni kovanci eksplozivno sprejeti. Njihova široka uporaba se je začela s trgovanjem in prenosom prek centraliziranih borz. Od takrat so našli pot v DeFi kot osnovni primitiv v ekosistemu.
Najpomembneje pa je morda premik mnogih kriptovalut na držanje stabilnih kovancev namesto njihove domače valute, ko se izognejo tveganju. Vzpon DeFi je uporabnikom omogočil, da ta nedejavna sredstva začnejo delovati. Ko so neproduktivna sredstva v stanju mirovanja, zapuščajo centralizirane borze in bančne račune v korist ekonomske uporabnosti pri posojanju, ustvarjanju trga in drugih vrstah protokolov DeFi.
V tem delu bomo raziskali:
- Stanje stabilnih kovancev
- Možnosti donosa
Stanje stabilnih kovancev
Trenutno pokrajino hlevov obvladuje peščica igralcev. USDC, USDT in DAI prevladujejo v obtočni ponudbi in uporabi na Ethereumu. USDC in USDT delujeta s centraliziranim zavarovanjem, da ohranita vezavo dolarja. Za vsak 1 izdan žeton teh stabilnih kovancev 1 dolar krije žeton.
DAI je edina večja konjušnica te prevladujoče skupine, ki svojo izdajo upravlja decentralizirano. Zavaruje DAI s sredstvi v verigi.
Vse tri te stabilne kovance je mogoče uporabiti v Ethereum DeFi. DAI je vodilni večji stabilcoin glede na % zaklenjene ponudbe. Več kot 60 % ponudbe je zaklenjenih v protokolih za decentralizirano posojanje, izmenjavo in druge vrste protokolov DeFi.
Kljub temu visokemu odstotku USDC in USDT zaradi večjih zalog v obtoku še vedno prevladujeta v skupni vrednosti, zaklenjeni v pametnih pogodbah na Ethereumu.
Dnevni prenosi stabilnega kovanca na Ethereumu so v zadnjih 10 mesecih skoraj vsak dan v tednu presegli 3 milijard dolarjev. To je kumulativna vrednost stabilnih kovancev, ki se dnevno premikajo z enega naslova na drugega. To vključuje pologe in dvige iz pametnih pogodb.
V ozadju rasti več kot 75 milijard dolarjev ponudbe stabilnih kovancev in več kot 20 milijard dolarjev dnevnih prenosov so številni dejavniki povpraševanja.
- Pobeg k stabilnosti pred nestanovitnostjo in izpostavljenostjo tveganjem brez uporabe domače valute
- Premikanje sredstev po centraliziranih borzah brez tveganja zadrževanja
- Zavarovanje za posojilo in finančni vzvod
- Uporaba pri decentraliziranem posojanju, menjavi, izvedenih finančnih instrumentih itd. – uporaba hlevov odpravlja tveganje izpostavljenosti nestanovitnim žetonom, vendar je običajno povezana z nižjimi donosi zaradi manjšega tveganja
- Plačila, plače, forex, dostop tretjega sveta do nehiperinflacijskih valut in drugi nišni primeri uporabe potrošnikov
Vezani stabilni kovanci prevladujejo v prostoru zaradi svoje sposobnosti ohranjanja močne vezave na ameriški dolar. Projekti, kot je EURS, so opravili dobro delo pri vezavi na druge valute, kot je evro. Te zgodovinsko uspešne vezave so uporabnikom dale vero v parkiranje svojih sredstev v stabilnih kovancih namesto trgovanja z domačimi valutami, kot je USD.
Vezani stabilni kovanci obstajajo v spektru eksperimentiranja. Trgovci bi morali skrbno preučiti, kateri stabilni coin je najbolj usklajen z njihovim tveganjem in cilji, ko razmišljajo o dodelitvi. Tukaj je nekaj dodatnih stabilnih kovancev, ki jih nismo omenili.
Ostalo centralizirano vezani stabilni kovanci: HUSD, GUSD, EURS, TUSD,
Ostalo Decentralizirano vezani stabilni kovanci: sUSD, FRAX, FEI, alUSD, RSV, PAX, UST, mUSD, LUSD, ESD, AMPL
Možnosti donosa stablecoina v DeFi
Opomba: donosi so izjemno spremenljivi, donosi, navedeni v času pisanja, so nagnjeni k visoki volatilnosti, ko to berete.
Med begom uporabnika v hleve je pomembno razumeti, kako in zakaj razporediti priložnosti za ustvarjanje donosa. Neproduktivna sredstva imajo stroške. Medtem ko mirujejo, stabilne valute pogosto trpijo zaradi učinkov inflacije in provizij. Da bi se izognili tem učinkom, se lahko vlagatelji odločijo, da svoja nedejavna sredstva začnejo delovati, zagotavljajo storitev ali prevzemajo tveganje v zameno za donos.
V DeFi so ti donosi trenutno precej visoki glede na njihove tradicionalne primerke. V te povečane donose so vključena različna tveganja, kot so:
- Potencialna trajna izguba klina 1: 1
- Tveganje izkoriščanja pametnih pogodb (vključno z izkoriščanjem ekonomskih načrtov / protokola)
- Nestanovitnost donosa: APR se lahko hitro spreminjajo glede na čas depozita
- Nelikvidnost: visoka volatilnost nagrajenih žetonov, nezmožnost izposojanja iz visoko izkoriščenih skladov, nezmožnost umika velike pozicije iz visoko izkoriščenih skladov, visoko odstopanje pri izhodu iz pozicij
- Pristojbine za plin: visoke pristojbine za plin povzročajo trenja in omejujejo vedenje ponudnikov in uporabnikov likvidnosti
Kvantificiranje donosov
APR in APY sta široko uporabljeni meritvi za merjenje donosov v DeFi. Na žalost jih uporabniki pogosto napačno razumejo, razvijalci pa jih nejasno označijo. APR predstavlja donose združenja brez seštevanja vaših donosov. APY predvideva sestavljanje nagrad. Če je APR navedena v uporabniškem vmesniku projekta, to pomeni, da se vaši donosi ne seštevajo samodejno. Če ima skupina funkcijo »nagrade za zahtevke«, je donos APR.
Z dnevnim mešanjem postane 40 % APR 49 % APY. 400 % APR postane 5,242 % APY z dnevnim mešanjem. To je moč sestavljanja in lahko še posebej prevladuje v okoljih z visoko hitrostjo, kot je DeFi. Seveda majhne pozicije v Ethereum DeFi ne morejo imeti koristi od te mešanice, ker bi pristojbine za plin za zahtevanje nagrad in vsakodnevno ponovno vlaganje presegle donose. Naslednja tabela prikazuje hipotetično naložbo v višini 1,000,000 USD, ki raste pri 50-odstotni letni obrestni meri in morebitno povečanje od dnevnega zahtevanja nagrad do spojine.
S tem v mislih je tukaj 5 strategij z različnim tveganjem in donosom, ki se osredotoča na stabilne kovance. Upoštevajte, da je zagotavljanje enostranske likvidnosti zmanjšalo donose, ker imajo donosi omejeno osnovno nestanovitnost.
Vsakemu je dodeljena poljubna ocena tveganja. Ta ocena upošteva verodostojnost projekta, inherentna tveganja protokola, revizije in druge dejavnike. Tveganje je ocenjeno glede na preostali del DeFi, ne neodvisno. Ocena A+ v tem prostoru še vedno prinaša veliko tveganj.
Posojanje v Aave in Compound (4–16 % APY, tveganje: A)
Aave in Compound sta največja protokola posojanja v DeFi. Do nedavnega je Compound držal svojo prevlado kot največji posojilni protokol v smislu skupnih vlog. Aave je to obrnil s svojimi novimi likvidnostnimi spodbudami in prevzel likvidnostno vodstvo pri posojanju.
Te nove spodbude Aave zagotavljajo privlačno priložnost za večji donos. Spodbude Aave naj bi trajale do sredine julija. Predstavljajo priložnost za večje nagrade v obliki žetona upravljanja Aave – likvidnostne spodbude znašajo 2,200 stkAAVE na dan do julija. stkAAVE je sorazmerno porazdeljen med skupine glede na izposojeno dejavnost.
Na primer, Aave ima trenutno 5 milijard dolarjev neporavnanega posojila. Skupina DAI ima približno 1 milijardo dolarjev posojila. 1 milijarda dolarjev/5 milijard dolarjev = 2 ali 20 %. 20 % od 2,200 stkAave/dan nagrad pomeni, da skupina DAI trenutno prejme 440 stkAave na dan. Trenutno to pomeni, da za vsakih 1,000 $ naloženih uporabnik prejme 0002 Aave/dan (11 centov/dan po trenutnih cenah). Ta struktura nagrajevanja prekaša Compoundove nagrade za likvidnostno rudarjenje na nekaterih hlevih, na drugih pa slabše, odvisno od uporabe.
Kljub temu, da je imel Compound v preteklosti zrelejši trg glede na velikost in uporabo, je Aave v preteklosti zahteval višjo tržno kapitalizacijo za svojo vrhunsko tokenomiko, spodbude in eksperimentalne funkcije, kot so stabilne stopnje in podpora za več žetonov kot zavarovanje. Upoštevajte, da medtem ko je Aave presegel Compound glede skupnega zavarovanja, skupno posojilo še vedno močno prevladuje Compound.
Z nižjimi obrestnimi merami in večjim trgom Compound ostaja močan trg za velike posojilodajalce, ki želijo močnejša jamstva za likvidnost in nizke obresti za svoje posojilo. Nasprotno pa Aave pogosto ponuja boljše donose pri večjem tveganju in spodbude na strani ponudbe in povpraševanja na svojih posojilnih trgih. Poleg tega so nedavno napovedali pro različico za institucije.
Fascinantno bo videti, kako se bo obnašala likvidnost, ko bo julija zmanjkalo spodbud.
Tržna kapitalizacija / TVL se običajno uporablja kot metrika za merjenje vrednotenja glede na to, koliko likvidnosti je projekt pritegnil. Višjo tržno kapitalizacijo/TVL je mogoče razlagati podobno kot visoko razmerje P/E na tradicionalnih trgih, kjer višje kot je razmerje, višja je ocena žetona na dolar likvidnosti. Število uporabnikov in tržna kapitalizacija/prihodek govorita podobno zgodbo v zgodbi o vrednotenju Aave.
Posojilni trg DAI na Aave trenutno znaša 11 % obrestno mero za posojilodajalce. To pomeni, da lahko posojilodajalec pričakuje, da bo prejel 11 % neprekinjenega obrestne mere po trenutnih stopnjah. Obrestne mere v tej skupini so bile razmeroma spremenljive, odkar so bile konec aprila uvedene likvidnostne spodbude Aave.
Spodnja vrstica v tem grafikonu predstavlja obrestno mero za posojilodajalce, medtem ko zgornja vrstica predstavlja obrestne mere za posojilojemalce.
Spodbude Aave pomenijo, da je dodaten ~3–6 % donos običajno nagrajen kot vstavljeni žeton Aave. Te vstavljene žetone Aave je mogoče razstaviti po 10-dnevnem ohlajanju ali pa jih pustiti, kar prinese 7 %.
Uporabniki lahko prevzamejo dodatno tveganje in morebitne donose tako, da si izposodijo proti svojemu zavarovanju, rekurzivno posojajo za dodajanje finančnega vzvoda ali pošljejo svojo izposojo drugim protokolom. Te podrobnosti so zunaj obsega te preproste strategije.
Donos strategije: Lent DAI v Aave (4-15 %), Aave likvidnostne spodbude (4 %), Staked Aave (7 %)
Tveganje: Izkoriščanje pametnih pogodb, vezana izguba DAI, likvidnostno tveganje Aave, provizije za plin, ki presegajo donose majhnih pozicij (zavarovanje depozita, nagrade brez vložkov, zavarovanje dviga)
AMM združevanje in vložek v krivuljo (10-50 % APR, tveganje: B+)
Kot glavno prizorišče za likvidnost DEX stablecoin v DeFi ni presenetljivo, da so v igri spodbude za likvidnost. Curve se ponaša z najnižjimi posli zdrsa za stabilne kovance, ki so vse do nedavne zgodovine zapovedovali jasno večino zamenjav s stabilnimi kovanci za stabilne kovance; Stabilni pari Uniswap V3 si prizadevajo za obseg Curve, vendar so za zdaj njegovi nastajajoči trgi zaposleni z dohitevanjem vpliva na ceno, zlasti glede velikosti.
Osnovni APY za dobavo v največji sklad protokola (USDC+USDT+DAI) je 2 % od provizij za trgovanje. Obseg še naprej zdravo narašča proti 50 milijardam $.
Dodatna spodbuda v višini 8 % je dodana na ta 2 % kot nagrada v žetonu upravljanja CRV. Uporabniki lahko povečajo teh 8% do 20% tako, da zaklenejo CRV za določeno časovno obdobje. Najvišje povečanje nagrade je 2.5-kratno za zaklepanje CRV za 4 leta. Upoštevajte, da je 20 % 2.5*8, da dosežete največjo nagrado 20 %.
Donos strategije: 3pool Base APR 2%, nagrade 8-20%, zaklenjen CRV 11%
Tveganje: Izkoriščanje pametnih pogodb, DAI izguba vezave, nadomestila za plin presegajo donose
Yearn Finance DAI Vault (15 % APY, tveganje: B)
Trezor yvDAI je trenutno največji trezor na Yearn Finance. Ima dobrih 700 milijonov $+ sredstev pri trenutnem APY 15 %.
Ta sredstva delujejo v strategiji DAI, ki so jo ustvarili razvijalci Yearna. Deluje tako, da DAI uporabnikov deponira v različne priložnosti za donos, premika sredstva uporabnikov, da poveča donos v okviru strategij, ki so se razvijalcem zdele ustrezne.
Vzorci strategij, dodeljenih iz trezorja yvDAI:
- StrategyLenderYieldOptimiser: optimizira posojeni DAI med dYdX in Cream.
- SingleSidedCrvDAI: naloži DAI v skupine najvišjih donosov v Curve.
- StrategyIdleDAIYield: naloži DAI v idle.finance farming COMP in žetone upravljanja IDLE. Nagrade se prodajo za DAI in prerazporedijo v trezor.
Trezorji Yearn so zaklenjeni preleteli 4.5 milijarde USD in so priljubljeno mesto za parkiranje sredstev v DeFi za zdrav donos z nizkim zaznanim tveganjem glede na večino prostora.
Velik odstotek trezorja Yearn yvDAI so depoziti družbe Alchemix. Protokol Alchemix trenutno predstavlja več kot 400 milijonov dolarjev vrednosti, zaklenjene v trezorju. Alchemix implementira Yearn kot osrednji del infrastrukture za svoj protokol. Posamezni vlagatelji v trezorju yvDAI vlagajo svoj DAI poleg Alchemixa, drugih projektov in drugih posameznih vlagateljev v trezor. V primeru Alchemixa se donosi iz trezorja Yearn uporabijo za plačilo posojil Alchemixu.
Ta diagram prikazuje, kako Alchemix integrira Yearn, da ponudi edinstven primer uporabe.
Osnovni donosi trezorja Yearn so bili zgodovinsko gledano precej dobri, ker je bil enostranski depozit v stabilnih kovancih, v zadnjih nekaj mesecih skoraj vedno >10 %.
Donos strategije: yvDAI Vault (15 % APY), 2 % provizija za upravljanje, 20 % provizija za uspešnost
Tveganje: Pametne pogodbe izkoriščajo v Yearnu ali projektih, v katere pošiljajo sredstva za donos kmetije, DAI izgublja vezavo
Arbitraža KeeperDAO (10-x % APY, tveganje: B-)
KeeperDAO uporablja združena sredstva, da izkoristi priložnosti za arbitražo, likvidacijo in druge dejavnosti. Mnogi v zadnjem času usmerjajo pozornost na izvlečno vrednost rudarja (MEV) prek KeeperDAO in ROOK, žetona upravljanja DAO.
Imetniki si izposodijo sredstva iz združenj za izvajanje teh likvidacij in arbitražnih dejavnosti, s čimer ustvarijo donose zase in za vlagatelje v združenju.
Naslednji statistični podatki so za različico 2 KeeperDAO. V3 je bil pred kratkim odposlan, zaradi česar je ta analitika zastarela, pa tudi upad likvidnosti V2.
Ta izposojena sredstva veljajo za zavarovana, ker so izposojena, uporabljena in vrnjena v skupino v istem bloku z uporabo hitrih posojil. To je edinstvena inovacija sistemov pametnih pogodb, ki temeljijo na verigi blokov, pri čemer si je mogoče denar izposoditi brez zavarovanja, ker je zagotovljeno, da bo vrnjen v istem bloku. Če transakcija tega ne zagotavlja, transakcija ne bo uspela.
Ta grafikon predstavlja kumulativno vrednost hitrih posojil, ki so si jih Keepers izposodili pri ponudnikih likvidnosti KeeperDAO.
Poleg tega se odstotek združenih sredstev dodeli donosnikom, ki ustvarjajo strategije za gojenje donosa v celotnem ekosistemu. To je izkoriščanje neproduktivnih sredstev, ki jih Keepers premalo izkoriščajo. Dodelitev strategije določi KeeperDAO.
Donosi v žetonu upravljanja ROOK so določeni z razporedom emisij. Osnovne provizije v deponirani valuti se bodo spremenile, ko bodo skrbniki izvajali več ali manj dejanj za DAO.
Donos strategije: 15 % APY v žetonu upravljanja ROOK, x % v osnovnih provizijah
Tveganje: Izkoriščanje pametnih pogodb, izguba DAI, odvisno od donosa Yearn
Rast stablecoina je bila v novejši zgodovini parabolična. S prihodom DeFi lahko imetniki stabilnih kovancev zdaj dobijo dostop do privlačnih donosov za svoja nekoč nedejavna sredstva.
Stabilni kovanci so dosegli:
- 75 milijard $+ v obtočni zalogi z dosledno več kot 10 milijardami $ dnevnih prenosov
- 15 milijard $+ deponiranih v Compound in Aave, 12 milijard $+ izposojenih (>75 % izkoriščenost)
- Zdravi stabilni pari v večini glavnih DEX-ov
- Nevezani poskusi so uspešni
- Donos je na voljo za skoraj vse želje po tveganju
Uporabniki bodo pri izstopu iz tveganja vedno iskali stabilna sredstva. Vprašanje je, kako daleč bo DeFi potisnil uporabnike k uporabi milijard dolarjev nekoč neproduktivnih sredstev za produktivno uporabo?
Vir: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- dostop
- Račun
- dejavnosti
- Dodatne
- Sprejetje
- Prednost
- vsi
- dodelitev
- med
- Analiza
- analitika
- razglasitve
- april
- arbitražo
- okoli
- Sredstva
- Banka
- BEST
- blockchain
- Zadolževanje
- wrestling
- spremenite
- Sestavljeni
- Potrošnik
- vsebina
- se nadaljuje
- Naročilo
- pogodbe
- CRV
- kripto
- plačila
- valuta
- Trenutna
- krivulja
- DAI
- DAO
- dan
- Decentralizirano
- decentralizirano posojanje
- Defi
- Povpraševanje
- Izvedeni finančni instrumenti
- Oblikovanje
- Razvijalci
- Dex
- DID
- Dollar
- dolarjev
- Drop
- Dune
- dydx
- Gospodarska
- ekosistem
- emisij
- ethereum
- Ethereum DeFi
- Euro
- Izmenjava
- Izmenjave
- kmetija
- kmetovanje
- Moda
- Lastnosti
- pristojbine
- financiranje
- Flash
- let
- forex
- obrazec
- funkcija
- Skladi
- GAS
- pristojbine za plin
- stekleno vozlišče
- dobro
- upravljanje
- skupina
- Pridelovanje
- Rast
- tukaj
- visoka
- zgodovina
- Kako
- HTTPS
- vpliv
- Vključno
- inflacija
- Infrastruktura
- Inovacije
- Institucije
- obresti
- Obrestne mere
- vlaganjem
- naložbe
- Vlagatelji
- IT
- Job
- julij
- velika
- Zadnji
- vodi
- vodi
- posojanje
- Vzvod
- Limited
- vrstica
- Likvidacija
- likvidacije
- likvidnostno
- ponudniki likvidnosti
- Posojila
- velika
- Večina
- Izdelava
- upravljanje
- Tržna
- Market Cap
- Prisotnost
- merjenje
- Meritve
- Rudarstvo
- Denar
- mesecev
- številke
- ponudba
- Ponudbe
- Priložnost
- Ostalo
- parkiranje
- pax
- Plačajte
- performance
- Veliko
- bazen
- Bazeni
- Popular
- moč
- predstaviti
- Cena
- za
- Projekt
- projekti
- Cene
- REST
- vrne
- prihodki
- Nagrade
- Tveganje
- Run
- Serija
- premik
- Enostavno
- Velikosti
- majhna
- pametna
- pametna pogodba
- Pametne pogodbe
- prodaja
- Vesolje
- Stabilnost
- stabilno
- Stablecoins
- Staking
- začel
- Statistika
- Strategija
- uspešno
- dobavi
- podpora
- presenečenje
- sistemi
- Vault
- čas
- žeton
- tokenomija
- Boni
- vrh
- trgovci
- Trgovanja z dobičkom
- Trgovanje
- transakcija
- ui
- Odklopite
- us
- ameriški dolar
- ameriški dolar
- USDC
- USDT
- Uporabniki
- pripomoček
- Vrednotenje
- vrednost
- Vault
- Volatilnost
- Obseg
- WHO
- v
- delo
- deluje
- svet
- pisanje
- let
- donos