Teden pred nami – naprej v Jackson Hole

Dogodek, ki smo ga vsi čakali

O Jackson Holeu se je veliko razpravljalo od domnevnega "golobijega zasuka" Fed prejšnji mesec, ko je zavzel stališče, ki je bolj odvisno od podatkov. Medtem ko so oblikovalci politik zavrnili idejo vrtenja, so trgi še naprej določali cene po počasnejši poti zaostrovanja.

Predsednik Jerome Powell bi lahko naslednji teden uporabil svojo platformo, da bi se pridružil zboru oblikovalcev politik, ki poudarjajo potrebo po nenehnem agresivnem zaostrovanju, s čimer nadaljujejo z odrivanjem tržne pripovedi. Toda ali bo to storil? Podatki CPI za julij morda omogočajo mehkejši pristop, čeprav bi lahko trdili, da je kontraproduktiven glede na to, kako visoka je še inflacija in koliko dela je še treba opraviti.

Kot vedno pri teh dogodkih, vlagateljem ne bo treba veliko navdušiti. Kakršen koli namig, da bi lahko centralno banko zamikalo, da bi se umaknila, da je inflacija dosegla vrh in se bo vrnila k cilju, bi lahko zadostoval, da spodbudi več optimizma na trgih. Vprašanje je, kaj se zgodi, če pivota ni? Bodo vlagatelji tako odprti za jastrebovega Powella, kot bodo za golobjega?

Vse oči na Powellu

Pritisk na SARB narašča?

CBRT znižuje obrestne mere, ko se inflacija približuje 80 %

US

Glavni dogodek tedna bo simpozij Jackson Hole. Letna globalna centralnobančna konferenca bo vključevala govor predsednika Feda Powella, ki bo morda dal nekaj vpogleda v to, kako agresiven bo Fed z zaostrovanjem septembra. Mnogi trgovci se bodo spomnili Powellovega nagovora leta 2021, ki je jasno pokazal, da je potrojil svoje mnenje, da je inflacija prehodna.  

Powell bo ponovil sporočilo, da ima gospodarstvo še vedno zagon in da se bliža koncu zaostrovanja. Morda bo tudi poskušal spodbuditi tezo, da bo Fed po končanem zaostrovanju ohranil obrestne mere nekaj časa stabilne, dokler se inflacija očitno ne približa cilju.       

Objavljena bo množica gospodarskih podatkov, med katerimi sta dva velika hitri odčitki PMI in drugi pogled na BDP v drugem četrtletju. Petek bo zaseden z želenim merilom inflacije Feda in podatki o osebnih dohodkih za julij, ki naj bi ostali nespremenjeni, medtem ko se bo poraba upočasnila.  

Volilna sezona se nadaljuje s primarnimi volitvami v ZDA na Floridi in v New Yorku.  

EU 

Naslednji teden bodo v središču pozornosti gospodarski podatki, med najpomembnejšimi raziskavami pa bodo objavljeni hitri PMI, GfK in Ifo. Evropa se verjetno usmerja v recesijo in raziskave nam bodo povedale, kako prestrašena so podjetja v bloku pred tem, kar bi lahko bila zaskrbljujoča zima na področju energetike. Pri tem bo energija ključnega pomena, tako kot vso zimo.

V središču pozornosti bodo tudi računi za seje ECB, saj trgovci naslednji mesec v celoti dvignejo ceno za 50 bazičnih točk. Kot vedno bodo pozorno spremljani tudi nastopi oblikovalcev politike.

UK 

Flash PMI so edine objave, ki jih je treba upoštevati naslednji teden, medtem ko bodo vsi komentarji oblikovalcev politik BoE prav tako pozorno spremljani. Trgi trenutno ocenjujejo veliko možnost dviga obrestne mere za 50 bazičnih točk naslednji mesec, čeprav je zdaj zunanja možnost 75.

Rusija

Samo podatki o industrijski proizvodnji naslednji teden, ko trgovci tehtajo, kako nizke bodo obrestne mere. Doslej so imeli majhen vpliv na valuto, ki je od invazije ostala več kot 20 % višja.
Južna Afrika

SARB je sredi cikla agresivnega zaostrovanja in podatki o inflaciji naslednji teden bodo morda nekoliko osvetlili, koliko več je potrebno. Število CPI naj bi se dvignilo s 7.4 % na 7.8 %, kar je precej nad ciljnim razponom 3–6 %, medtem ko naj bi se osnovni odčitek dvignil s 4.5 % na 4.4 %. Stopnja brezposelnosti naj bi se medtem dvignila s 34.5 % na 35.7 %.
Turčija

Ko je inflacija blizu 80 %, bi bila slaba politična poteza CBRT običajno nezvišanje obrestnih mer, in to agresivno. To ji seveda tudi v teh ekstremnih gospodarskih razmerah ni bilo dovolj, zato so namesto tega na avgustovskem zasedanju znižali obrestne mere za 100 bazičnih točk na 13%. Pri tem so napovedovalce povsod ujeli nepripravljene, čeprav nihče ni pričakoval, da bodo storili kaj pametnega. Potrebuje nekaj posebnega, da CBRT premaga celo najnižja pričakovanja.

Švica

Ni podatkov ali načrtovanih nastopov naslednji teden. Glede na zgodovino političnih šokov SNB ne moremo zanemariti možnosti presenetljivega dviga obrestne mere.

Kitajska

15. avgusta je kitajska centralna banka znižala enoletno srednjeročno posojilno obrestno mero (MLF) in povratne repo obrestne mere za 10 bazičnih točk na 2.75 % oziroma 2.00 %. To naj bi privedlo do znižanja prvotnih obrestnih mer za eno in petletno posojilo v začetku naslednjega tedna. 

Kitajski BDP v drugem četrtletju je zabeležil pozitivno rast v višini 0.4%, vendar lahko visoki stroški njene politike brez Covida in slabi dolgovi nepremičnin še naprej omejujejo gospodarsko rast Kitajske.

Indija

Naslednji teden ni večjih podatkov ali dogodkov.

Avstralija in Nova Zelandija

Avstralski in novozelandski dolar sta padla po nedavni objavi razočarajočih kitajskih gospodarskih podatkov za julij. Največji izvozni trg Avstralije in Nove Zelandije je Kitajska, zato se lahko šibka uspešnost kitajskih gospodarskih podatkov odraža v trgovinskih podatkih. Zaradi inflacijskih pritiskov bo RBA morda nadaljevala s skokovitim tempom dvigovanja obrestnih mer, pri čemer trg na splošno pričakuje dvig obrestnih mer za 50 bazičnih točk na 2.35 % na septembrskem sestanku obrestne mere, poleg trenutne obrestne mere 1.85 %. Kratkoročna tveganja so Fed, nedavni padec cen surovin in šibko kitajsko gospodarstvo. PMI v središču pozornosti naslednji teden.

17. avgusta je RBNZ izpolnil pričakovanja trga, da bo zvišal obrestne mere za 50 bazičnih točk na 3.00 %, kar je bilo četrto zaporedno zvišanje obrestnih mer v tem krogu. V sredo sledi prodaja na drobno.

Japonska

Razhajanje denarne politike Federal Reserve in Banke Japonske še naprej podpira moč dolarja v primerjavi z jenom. Dogodki v Jackson Holeu bi lahko te pritiske še povečali ali jih morda celo ublažili, odvisno od tega, koliko se bo predsednik upiral pripovedi o "goslobijem vrtišču".

Guverner BOJ, Haruhiko Kuroda, je pred tem dejal, da sploh ne pride v poštev dvig obrestne mere in ni načrtov za razširitev zgornjega razpona nadzora krivulje donosnosti (YCC) na 0.25 %. 

Singapur

Naslednji teden bodo v središču pozornosti CPI in podatki o proizvodnji.

Ekonomska Koledar

Sobota, 20. avgusta

Gospodarski dogodki

Pričakuje se, da bodo nekateri vlaki v Združenem kraljestvu odpovedani zaradi stavke Nacionalnega sindikata železniških, pomorskih in transportnih delavcev

Italijanski politiki na letnem srečanju v Riminiju

Nedelja, 21. avgusta

Gospodarski dogodki

Singapurski premier Lee Hsien Loong ima govor ob shodu ob dnevu državnosti

Nemški kancler Scholz bo spregovoril

Pristaniški delavci v Felixstowu v Veliki Britaniji so začeli osemdnevno stavko

Ponedeljek, 22. avgusta

Ekonomski podatki/dogodki

Kitajske premije za obrestne mere

Tajvanska brezposelnost, izvozna naročila

Zunanji minister Združenega kraljestva Truss in nekdanji kancler Sunak se srečata v Birminghamu

Nemški kancler Scholz se bo v Kanadi srečal s premierjem Trudeaujem

Avstrijski kancler Nehammer govori o "novi Evropi" na forumu Alpbach 

Torek, 23. avgusta

Ekonomski podatki/dogodki

Prodaja novih stanovanj v ZDA, Flash PMI

Avstralski Flash PMI

Hitri PMI v evroobmočju, zaupanje potrošnikov

Nemčija Flash PMI

Prelim PMI na Japonskem, prodaja veleblagovnic

Mednarodne rezerve Mehike

CPI v Singapurju

Brezposelnost v Južni Afriki

Tajska Bloombergova gospodarska raziskava

UK Flash PMI

Predsednik Feda Minneapolis Kashkari govori v Klubu diplomantov Wharton Minnesota

Panetta iz ECB govori na letnem kongresu Evropskega gospodarskega združenja na univerzi Bocconi v Milanu

Nemški finančni minister Lindner govori v Švici

Primarne volitve v ZDA na Floridi in v New Yorku

 Sreda, 24. avgusta

Ekonomski podatki/dogodki

Trajno blago v ZDA, hipotekarne vloge za MBA, nedokončane prodaje stanovanj

Japonska naročila strojnih orodij

Mesečni dvotedenski CPI

Ruska industrijska proizvodnja

CPI v Južni Afriki

Tajska trgovina

Poročilo EIA o popisu surove nafte

Govori namestnik guvernerja banke Riksbank Floden

Francoski predsednik Emmanuel Macron ima prvo sejo vlade po poletnem premoru

Italijanski premier Mario Draghi se je udeležil srečanja v Riminiju

Četrtek, 25. avgusta

Ekonomski podatki/dogodki

Kansas City Fed gosti svoj letni simpozij o ekonomski politiki v Jackson Holeu v Wyomingu

BDP ZDA, začetni zahtevki za brezposelnost

Nemški BDP, poslovno ozračje IFO

Japonski PPI

BDP v Mehiki

Prodaja na drobno v Novi Zelandiji

ECB objavlja poročilo o julijskem političnem zasedanju

Član upravnega odbora Bank of Japan Nakamura govori v Fukuoki na Japonskem

Bank of Finland Valimaki govori o evropskem gospodarstvu in monetarni politiki

Petek, 26. avgusta

Ekonomski podatki/dogodki

Predsednik Fed Powell govori v Jackson Holeu

Dohodek potrošnikov v ZDA, veleprodajne zaloge, razpoloženje potrošnikov Univerze v Michiganu

Francija zaupanje potrošnikov

Zaupanje potrošnikov v Italiji

Japonski Tokio CPI

Trgovina v Mehiki

Zaupanje potrošnikov Nove Zelandije

Industrijska proizvodnja v Singapurju

Tajske terminske pogodbe, devizne rezerve, proizvodni indeks, izkoriščenost zmogljivosti

Energetski regulator Združenega kraljestva Ofgem napoveduje novo zgornjo mejo cen energije za gospodinjstva

Posodobitve državnih ocen

Avstrija (S&P)

Danska (S&P)

Belgija (Moody's)

Portugalska (DBRS)

Ta članek je samo za splošne informacije. To ni naložbeni nasvet ali rešitev za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Mnenja so avtorji; ne nujno korporacije OANDA Corporation ali katere koli njene podružnice, hčerinske družbe, uradnikov ali direktorjev. Trgovanje z vzvodom je visoko tveganje in ni primerno za vse. Lahko izgubite vsa vložena sredstva.

Craig Erlam s sedežem v Londonu se je OANDA-i pridružil leta 2015 kot tržni analitik. Z dolgoletnimi izkušnjami kot analitik in trgovec na finančnih trgih se osredotoča na temeljno in tehnično analizo, hkrati pa pripravlja makroekonomske komentarje.

Njegova stališča so bila objavljena v Financial Times, Reuters, The Telegraph in International Business Times, pojavlja pa se tudi kot redni gostujoči komentator na BBC, Bloomberg TV, FOX Business in SKY News.

Craig je polnopravni član Društva tehničnih analitikov in Mednarodna zveza tehničnih analitikov ga priznava kot certificiranega finančnega tehnika.

Najnovejše objave Craiga Erlama (Poglej vse)