Zakaj predsednik SEC Gary Gensler igra hardball s kripto?

Med usodo in mrakom obstajajo kazalniki, ki kažejo na to novo zakonodajno realnost kot na potencialno nastavitev zakonov o digitalnem premoženju.

Regulativna jasnost Vhod

Predsednica Predstavniškega doma ZDA Nancy Pelosi je v nedeljo, 26. septembra, z določeno mero zaupanja izjavila, da bo račun za infrastrukturo v višini 1 bilijona dolarjev končno sprejet ta teden, verjetno 30. septembra. je bil zelo sporen za prostor digitalnih sredstev.

Na kratko, Janet Yellen, sedanja ministrica za finance in nekdanja predsednica Feda, menda poučen skupina senatorjev-Warner-Portman-Sinema-da v predlog zakona vključi kripto regulacijo. S preprostim trikom bi povečal regulativno moč nad DeFi. Razširjena, čeprav dvoumna definicija "posrednika" bi vključevala vsak zobnik v prostoru blockchain - razvijalce denarnic, rudarje in decentralizirane borze.

Po drugi strani pa bi SEC imel pooblastilo, da jih obravnava kot take in bi zahteval njihovo registracijo za nadzorne in davčne namene. Ko so izvedeli za novico, je veliko razvijalcev že napovedalo, da pakirajo kovčke. Čeprav je bil poskus uvesti jasnejši jezik prek Wyden-Lummis-Toomeyjev amandma, zaradi presenetljivega posredovanja senatorja Richarda Shelbyja ni uspel.

Sem podprl @SenToomey kriptovalute amdt. Zavedam se njegovega pomena za inovacije in ustvarjanje delovnih mest, vendar verjamem, da v primerjavi z varnostjo našega naroda bledi - zato sem pozval k glasovanju o svoji obrambni infrastrukturi. Žalostno je, da je Dems blokiral oba amdta.

- Richard Shelby (@SenShelby) Avgust 10, 2021

Zaradi ogromnosti računa o infrastrukturi in slabega kripto lobija je najverjetnejši scenarij, da bo predlog zakona o infrastrukturi sprejet s spremembo kripto v prvotni obliki. Čeprav bi to dalo vladi največ možnosti za pritisk, obstajajo različne razlage, kaj bi to lahko pomenilo. Nekdanji tehnični direktor Coinbase meni, da bi lahko sprememba sčasoma šla takoj po Bitcoinu:

Da ne bo pomote, to je zadnja prepoved Bitcoina.

Skladnost je nemogoča. Njihov namen je kriminalizirati polna vozlišča, vozlišča strele in večino denarnic Bitcoin.

In v resnici niso naklonjeni dokazu o delu; že naslednji predlog zakona bo vseboval nekaj ESG stvari za napad tudi na to. https://t.co/rnBXNTRDPd

- Balaji Srinivasan (@balajis) Avgust 6, 2021

Vendar pa obstaja bolj uravnotežen pristop k pregledu posledic presenetljive spremembe kriptovalute.

Genslerjevo stališče do vrednostnih papirjev

Odkar je bil predstavljen zakon o infrastrukturi, je Gary Gensler, predsednik odbora SEC, je večkrat izjavil, da mora prostor verige blokov – od protokolov DeFi do Bitcoina – sprejeti regulacijo. Nazadnje, 27. septembra na konferenci Code na Beverly Hillsu, Gensler nagovoril bistvo zadeve:

"Obstajajo mesta trgovanja in posojanja, kjer se združijo okoli njih in na njih ni le na desetine, ampak na stotine in včasih na tisoče žetonov," Gensler je nadaljeval.

"To se ne bo dobro končalo, če ostane zunaj regulativnega prostora."

Z drugimi besedami, treba je razlikovati med kategorijami žetonov – ali so to vrednostni papirji ali blago? Po zakonu o borzi vrednostnih papirjev iz leta 1934 je pravni koncept, imenovan Howey test je bil zasnovan za ugotavljanje, ali je sredstvo mogoče razvrstiti kot vrednostni papir. Ključni premisleki so vključevali:

• Ali gre za naložbo denarja
• Ali obstaja pričakovanje dobička, je odvisno od prizadevanj promotorja ali tretje osebe
• Ne glede na to, ali vključuje skupno podjetje

Na podlagi teh meril bi lahko celo stabilni kovanci prestali test kot vrednostni papir. Kdaj Senator Pat Toomey je izzval Genslerja kako lahko stabilni kovanci prestanejo Howeyjev test, če nimajo »inherentnega pričakovanja dobička«, je Gensler odgovoril, da so »lahko tudi vrednostni papirji«, tudi kot finančna dejavnost drugega reda. Na ta nejasen odgovor je Toomey pozval k regulativni jasnosti, preden pride do kakršnega koli uveljavljanja.

Zanimivo je, da se je Gensler strinjal s Toomeyjem, vendar je namigoval, da so njegove roke vezane s široko zakonodajo o vrednostnih papirjih iz let 1933 in 1934, ki izvira iz obdobja, ko računalniki sploh niso obstajali. Ni treba posebej poudarjati, da bi bilo ogromno, če bi stabilne kovance urejali kot vrednostne papirje, saj služijo kot most od fiat do kripto.

Dokler obstaja davčna obveznost, se bodo ljudje morali pretvarjati iz fiat v kripto in obratno, ne glede na to, ali bo oseba uspela doseči kripto-nirvano plačevanja vsega drugega z digitalnimi sredstvi. Nadalje, večina spletna plačila s kreditno kartico so olajšane s provizijo pod 3 %—kar je veliko cenejše od standardne provizije za plin za transakcije ETH. Spletna plačila so postala temeljna vloga v današnjem gospodarstvu in stabilni kovanci so v dobrem položaju, da igrajo tukaj pomembno vlogo.

Kaj je potem regulativna nastavitev?

Če preučimo razvoj interneta – zlasti njegove zgodnje regulativne razprave – glede na razvoj digitalnih sredstev, si ne moremo kaj, da ne bi opazili številnih podobnosti. Med prvim internetnim valom je Evropa zamudila čoln za tehnološke naložbe. V poročilo 2014, globalno svetovalno podjetje AT Kearney je opazilo upad tehnološkega sektorja v Evropi, saj ima samo 9 od 100 večjih tehnoloških podjetij sedež v Evropi. Namesto tega so ZDA v zgodnjih dneh interneta postale žarišče za tehnološka podjetja, predvsem zaradi lahkega regulativnega pristopa.

Zdaj smo na pragu, da doživimo nekaj podobnega z DeFi v Ameriki. Ali pa smo? Po kakršni koli razlagi Bitcoin ne prestane Howeyjevega testa, saj je dovolj decentraliziran, z Davčna uprava je že povedala Bitcoin je 'lastnina' za davčne namene. Prihajajo tudi prej najbolj zaničljivi bankirji:

#Bitcoin cena bi se lahko v naslednjih petih letih povečala za 10x. - Jamie Dimon, izvršni direktor JPMorgan Chase pic.twitter.com/LOXiu6HmaC

- revija Bitcoin (@BitcoinMagazine) September 27, 2021

Zdaj, če bi večino žetonov uvrstili med vrednostne papirje, bi imeli koristi le največji institucionalni vlagatelji zaradi tolikih bremen, povezanih s takšnim razredom sredstev. Hkrati pa bi obstoječi predpisi o vrednostnih papirjih, ki se uporabljajo za digitalna sredstva, verjetno povzročili množičen odliv podjetij za digitalna sredstva ven Združenih držav.

---

Sorodno branje: Pomanjšanje: Resnični zaključek senatne razprave o digitalnih sredstvih

---

Ali je smiselno misliti, da bi bankirji in regulatorji omogočili, da bi se decentralizirane finance preselile iz ZDA na bolj zelene pašnike, kot da si takšne posledice ne morejo predstavljati?

Ko pogledamo tradicionalne finance, tudi najbolj špekulativne oblike trgovanja, kot je npr Binarni možnosti trgovanja— ni prepovedano, ampak ga strogo urejata SEC in CFTC. V tej luči je verjeten scenarij, da bodo regulatorji težko določali pogoje za prihodnjo regulacijo digitalnih sredstev. Tako kriptozakonodaja, ki je vključena v predlog zakona o infrastrukturi, kot zastareli zakoni o vrednostnih papirjih zagotavljata prostor za določitev pogojev.

Potem, ko ekosistem digitalnih sredstev vidi napis na steni, se bo verjetno zgodila ustrezna zakonodaja kot pregovorno manjše zlo, ki izzove olajšanje.

Nekateri bi to lahko videli kot željo. Ker pa so ZDA tik pred dvigom zgornje meje dolga, številni kazalniki kažejo, da ameriška vlada potrebuje vse finančne priložnosti, ki jih ima na voljo.

Je všeč, kar vidiš? Naročite se na posodobitve.

Vir: https://cryptoslate.com/why-is-sec-chairman-gary-gensler-playing-hardball-with-crypto/