Povzetek
- Okrevanje bitcoinov je skoraj končano, saj se kapital še naprej zliva v razred sredstev, s čimer se realizirana zgornja meja dvigne na 460 milijard dolarjev in le 3 % nižja od njegovega ATH.
- Obseg prilivov na borzo je skoraj najvišji v zgodovini, pri čemer v tokovih prevladujejo kratkoročni imetniki. To kaže na relativno veliko povpraševanje po špekulacijah in trgovanju.
- Odprto zanimanje za trge terminskih pogodb in opcij je prav tako blizu najvišjih vrednosti vseh časov, usmerjeni prodajalci na kratko pa še naprej stavijo proti naraščajočemu trendu, kar je povzročilo več kot 465 milijonov USD v obsegu likvidacije v zadnjih 30 dneh.
Tokovi kapitala
Cena bitcoina se še naprej konsolidira tik pod 52 $, saj je obdržala večino svojih dobičkov od sredine februarja. Podpora tej uspešnosti je tisto, kar se zdi kot stalen in zdrav pritok kapitala v sredstvo, pri čemer se je Realized Cap dvignil za več kot 30 milijard USD YTD. To postavlja skupno vrednost realizirane zgornje meje na 460 milijard dolarjev, kar je le 3 % manj kot prejšnji ATH.
💡
Zaradi te močne uspešnosti se je dobičkonosnost vlagateljev v Bitcoin opazno izboljšala, pri čemer ima povprečni vlagatelj zdaj nerealiziran dobiček +120 % na kovanec.
Razmerje MVRV nam omogoča, da to izmerimo, pri čemer so vrednosti te velikosti pogosto vidne v zgodnjih menjavah prejšnjih bikovskih trgov. Približno 1126 od 4965 trgovalnih dni (22.7 %) je MVRV zabeležil večji nerealiziran dobiček. Zrak nad trgom se zagotovo redči, a nikakor ni nerazkrit.
Ker je trg večinoma v stanju nerealiziranega dobička, postane preudarno oceniti, kako so se udeleženci odzvali. Za to lahko uporabimo nabor meritev SOPR, ki ocenjujejo povprečno velikost realiziranega dobička ali izgube po kohortah.
🟠 Tržno povprečje SOPR: 1.13 (+13% dobiček)
🔵 Dolgoročni imetnik-SOPR: 2.07 (+107% dobiček)
???? Kratkoročni imetnik-SOPR: 1.02 (+2% dobiček)
Vse kohorte trenutno dosegajo pomembne dobičke, kar je značilno za rastoči trg (poudarjeno v 🟧). Označili smo tudi časovna obdobja, ko vse tri različice SOPR presežejo svojo trenutno vrednost v preteklosti (v 🟥). Vidimo lahko, da se ti ujemajo z najbolj evforično fazo bikovskih trgov v letih 2017 in 2021, podobna opažanja kot MVRV zgoraj.
Izmenjave
Ker se tržni zagon krepi in imajo vlagatelji svoje največje nerealizirane dobičke od ATH novembra 2022, se lahko obrnemo na prilive v glavne borze kot merilo za trgovalno dejavnost in špekulacije.
Skupni obseg pologov in dvigov se je še naprej povečeval in dosegel neverjetnih 5.57 milijarde USD v dnevnem obsegu, ki priteče na borze in iz njih, kar je v primerjavi z dejavnostjo, ki smo jo opazili med tržnim ATH novembra 2022.
Razdrobljenost zgornjega opazovanja lahko povečamo tako, da prilive v borze ločimo po kohortah v verigi, kar nam omogoča, da opredelimo vir depozitov. Razčlenitev skupnega obsega deviznih depozitov je naslednja:
🔴 Kratkoročni imetniki +2.1 milijarde USD
🔵 Dolgoročni imetniki +120 milijonov $
🟢 Obseg medsebojne izmenjave +354 milijonov USD
Kohorta STH je od sredine januarja dosledno nakazovala več kot 2 milijardi USD na dan v obsegu, hkrati pa je določila nov ATH v višini 2.46 milijarde USD v skupnem obsegu nakazil. To poudarja visoko stopnjo špekulativnega zanimanja znotraj trenutne tržne strukture.
Nadaljnje sotočje je mogoče najti z oceno odstotka celotnega stanja STH, poslanega borzam. Od oktobra 2023 je kohorta STH deponirala več kot 1 % svoje ponudbe na dan, pri čemer je med nedavnimi špekulacijami, ki jih vodi ETF, dosegla vrednost 2.36 %. To je največji relativni depozit od razprodaje marca 2020.
Stopnjo špekulacij na trenutnem trgu je razvidno tudi iz izjemno visoke prevlade menjav, povezanih z vhodi/odlivi, glede na ves obseg v verigi. Trenutno je 78.3 % vsega ekonomičnega obsega v verigi usmerjenega na borze/z njih, kar izhaja iz novega ATH.
Upoštevajte, ekonomična količina je opredeljena kot naša entiteti prilagojena količina v verigi, ki filtrira notranje prenose, upravljanje denarnice in lastno porabo po naši najboljši oceni.
Novi promptni izdelki Bitcoin ETF so prav tako ustvarili nov vir povpraševanja po BTC, z neverjetnimi +90 tisoč BTC v neto tokovih, ki se selijo v ETF. Ti prilivi znašajo osupljivih 5.7 milijarde USD in skupni AUM ETF-jev dosegajo skoraj 38 milijard USD.
Ti produkti ETF so institucionalnim vlagateljem prvič omogočili, da postanejo izpostavljeni sredstvu BTC prek tradicionalnih tirnic, kar je odprlo novo stopnjo svobode za povpraševanje in špekulacije.
Pregled izvedenih finančnih instrumentov
Poleg porasta špekulacij, vidnega v tokovih v verigi, lahko vidimo tudi, da so se trgi izvedenih finančnih instrumentov odzvali podobno. Skupni odprti interes na terminskih trgih se je dvignil na vrednost 21 milijard USD, pri čemer je le 84 od 1195 trgovalnih dni (7 %) zabeležilo višjo vrednost.
Vrednost odprtih terminskih pogodb, izražena v ameriških dolarjih, se približuje najvišjim vrednostim v najbolj evforičnih obdobjih leta 2021.
Opcijski trgi so prav tako doživeli znatno rast, odprte obresti so dosegle 17.5 milijarde USD. To je v primerjavi z 21 milijardami dolarjev na terminskih trgih, kar je relativno nov razvoj od leta 2023.
Rast opcijskih trgov kaže, da postajajo trgi izvedenih finančnih instrumentov bitcoin vse bolj zreli, pri čemer imajo vlagatelji, trgovci in rudarji zdaj globlje in bolj likvidne možnosti za varovanje pred tveganjem in obvladovanje tveganja.
Odločilni preboj prek 30 $ oktobra lani je bil ključna točka zanimanja z opaznimi spremembami v mnogih delih trga bitcoinov.
Pred tem dvigom je bil donos, ki je bil na voljo prek strategije cash and carry na terminskih trgih, komajda nad 3 % na trajni osnovi, kar je nižji od netvegane obrestne mere, ki je na voljo v ameriških zakladnicah. Od takrat pa so se donosi cash and carry povečali na 14.7 %, kar kaže na nekaj znakov:
- Trgovci so pripravljeni plačati veliko višje obrestne mere za prevzem dolgih pozicij s finančnim vzvodom.
- Kratka stran lahko zdaj zajame 2-3-kratno obrestno mero brez tveganja, ki je na voljo v kratkoročnih ameriških državnih obveznicah.
- Donos, ki je na voljo na terminskih trgih, bo verjetno začel privabljati ustvarjalce trga nazaj v prostor digitalnih sredstev, kar bo poglobilo likvidnost trga.
Širi se tudi razlika med stopnjami financiranja BTC in ETH. Pred oktobrom 2023 je mogoče opaziti razmeroma nevtralen režim, kjer je razpon nihal med pozitivnim in negativnim stanjem.
Vendar pa so od oktobrskega dviga stopnje financiranja za ETH dosledno višje kot za BTC, kar kaže na povečan apetit trgovcev, da špekulirajo dlje na krivulji tveganja.
Videli smo tudi režim močne kratke likvidacijske prevlade med dvigovanjem odobritev ETF. Medtem ko tržno nevtralne cash-and-carry trgovce privlači kratka stran, trg še vedno vidi, da so usmerjeni kratkoročni prodajalci likvidirani po višji stopnji kot dolgi.
Omeniti velja, da so na obeh vrhovih ATH v letu 2021 trgovci z dolgo vrednostjo prevladovali v obsegu likvidacije, saj so bile pozicije s finančnim vzvodom prisilno zaprte v okviru nestanovitnosti znotraj dneva. Videti tako močno prevlado usmerjenih trgovcev na kratko, ki so likvidirani, nakazuje, da mnogi trgovci od oktobra stavijo proti prevladujočemu naraščajočemu trendu.
To je privedlo do znatne rasti skupnih likvidacij na kratki strani v zadnjih 30 dneh, z več kot 465 milijoni $ v zaprtih pozicijah. Spodnja tabela poudarja obdobja, v katerih kratke likvidacije presegajo tiste pri dolgih, od katerih so mnoga usklajena z močnimi naraščajočimi trendi, ki jih spodbujajo kratki stiski.
Povzetek in sklepi
Namesto najvišjih promptnih cen od decembra 2021 se je nagnjenost k tveganju med udeleženci na trgu vrnila v velikem slogu. To je poudarjeno s pospešitvijo kapitalskih prilivov in vse večjo aktivnostjo med kohorto kratkoročnih imetnikov, ki na dan položijo več kot 2 milijard dolarjev količine na borze.
Dejavnost špekulacij je prisotna tudi pri izvedenih instrumentih, pri čemer so odprte obresti za opcije in terminske pogodbe malo manj kot ATH. Z večnimi obrestnimi merami financiranja, ki zdaj zagotavljajo donose, ki presegajo 2- do 3-kratno netvegano obrestno mero zakladnic ZDA, je prišlo do povečanja likvidnosti in obresti na kratki strani. Vendar se zdi, da je večina tega usmerjenega, saj mnogi trgovci še naprej stavijo proti prevladujočemu naraščajočemu trendu (posledično so likvidirani).
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
- PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
- vir: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-09-2024/
- :ima
- : je
- :kje
- 07
- 1
- 13
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 30
- 30 dni
- a
- Sposobna
- nad
- pospešek
- Račun
- čez
- dejavnost
- proti
- AIR
- uskladiti
- vsi
- dovoljene
- Dovoli
- omogoča
- Prav tako
- med
- an
- Analiza
- in
- se prikaže
- apetit
- približuje se
- odobritve
- SE
- okoli
- AS
- oceniti
- sredstvo
- razred premoženja
- At
- ATH
- privlači
- privlačnosti
- pri M
- Na voljo
- povprečno
- nazaj
- Ravnovesje
- Osnova
- BE
- postane
- postajajo
- bilo
- počutje
- spodaj
- BEST
- Stavim
- Stave
- med
- Bitcoin
- Bitcoin ETF
- investitorji bitcoin
- Bitcoin trg
- Bitcoin Cena
- tako
- Razčlenitev
- zlom
- prinašajo
- BTC
- bull
- vendar
- by
- CAN
- cap
- Kapital
- zajemanje
- Zagotovo
- Spremembe
- karakterizira
- Graf
- razred
- Plezanje
- zaprto
- Kohorta
- Coin
- prihajajo
- dokončanje
- sotočje
- dosledno
- utrjevanje
- naprej
- naprej
- se nadaljuje
- pogodbe
- ustvaril
- Trenutna
- Trenutno
- krivulja
- vsak dan
- dan
- Dnevi
- Odločilno
- globlje
- opredeljen
- Stopnja
- Povpraševanje
- Imenovano
- depozit
- deponiran
- vloge
- derivat
- podrobno
- Razvoj
- digitalni
- Digitalno sredstvo
- usmerjen
- directional
- Prevlada
- prevladujejo
- prevladujoč
- med
- Zgodnje
- oceniti
- ETF
- ETF
- ETH
- Stopnje financiranja ETH
- oceniti
- ocenjevanje
- presega
- presežek
- Izmenjava
- menjalni obseg
- Izmenjave
- Razširi
- izkušen
- Izpostavljenost
- nenavadno
- Nekaj
- Filtri
- prva
- prvič
- označeno
- Teče
- Tokovi
- sledi
- za
- moč
- je pokazala,
- Temelji
- brezplačno
- Svoboda
- Financiranje
- stopnje financiranja
- nadalje
- Terminske pogodbe
- Terminski trgi
- Gain
- zaslužek
- merilnik
- pridobivanje
- stekleno vozlišče
- Rast
- Imajo
- ob
- zdravo
- težka
- hedge
- Hero
- visoka
- več
- najvišja
- Poudarjeno
- Poudarki
- Najvišje
- hitting
- imetnika
- imetniki
- gospodarstvo
- Kako
- Vendar
- HTTPS
- Pomembno
- izboljšalo
- in
- Povečajte
- povečal
- narašča
- vedno
- Neverjetno
- indikacije
- prilivi
- Institucionalna
- institucionalni vlagatelji
- instrumenti
- stopnjevanje
- obresti
- Obrestne mere
- notranji
- v
- Investitor
- Vlagatelji
- IT
- ITS
- samo
- Ključne
- v veliki meri
- večja
- Največji
- Zadnja
- Lansko leto
- Led
- manj
- finančni vzvod
- Pozicije z vzvodom
- kraj
- Verjeten
- Tekočina
- LIKVIDIRANO
- Likvidacija
- likvidacije
- likvidnostno
- Long
- dolgoročna
- dolgoročni imetniki
- off
- velika
- Večina
- Ustvarjalci
- upravljanje
- upravljanje
- več
- marec
- march 2020
- Tržna
- tržni ustvarjalci
- Tržna struktura
- Prisotnost
- zrel
- smiselna
- pomeni
- merjenje
- meritev
- Meritve
- selitev
- Rudarji
- Momentum
- več
- Najbolj
- veliko
- MVRV
- Razmerje MVRV
- Blizu
- skoraj
- negativna
- net
- Nevtralna
- Novo
- št
- opazen
- Opažam
- november
- zdaj
- Opazovanje
- oktober
- oktober
- of
- off
- pogosto
- on
- Na verigi
- samo
- na
- odprite
- odprto zanimanje
- o odprtju
- možnosti
- or
- naši
- ven
- več
- Splošni
- Udeleženci
- deli
- preteklosti
- Plačajte
- za
- odstotek
- performance
- obdobja
- perpetual
- faza
- Mesta
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- prosim
- Točka
- pozicije
- pozitiven
- močan
- predstaviti
- prejšnja
- Cena
- Cene
- Predhodna
- Izdelki
- Dobiček
- donosnosti
- dobiček
- poganjanje
- zagotavljanje
- tirnice
- rallyja
- rally
- Oceniti
- Cene
- razmerje
- dosegli
- realizirano
- uresničevanje
- nedavno
- zapis
- Snemanje
- okrevanje
- Režim
- povezane
- relativna
- relativno
- poročilo
- spoštovanje
- povzroči
- rezultat
- Vstali
- Tveganje
- apetit po tveganju
- glej
- videnje
- videl
- razprodaja
- poslan
- nastavitev
- Kratke Hlače
- kratkoročno
- Kratkoročni nosilec
- sramežljiva
- pomemben
- Podoben
- podobno
- saj
- SOPR
- vir
- Vesolje
- špekulacije
- špekulativno
- Komercialni
- Spot Bitcoin Etf
- Spot cene
- namaz
- osupli
- Začetek
- Država
- dinamičnega ravnovesja
- Še vedno
- Strategija
- močna
- Struktura
- slog
- precejšen
- taka
- Predlaga
- apartma
- dobavi
- Podpora
- Bodite
- Izraz
- kot
- da
- O
- Vir
- njihove
- POTEM
- Tukaj.
- te
- ta
- tisti,
- 3
- skozi
- čas
- do
- Skupaj za plačilo
- trgovci
- Trgovanje
- tradicionalna
- transferji
- Zakladnice
- OBRAT
- tipičen
- neizpolnjeno
- poudarja
- Uplift
- navzgor
- navzgor
- us
- nas zakladnice
- ameriški dolar
- Vrednotenje
- vrednost
- Vrednote
- preko
- vidna
- Volatilnost
- Obseg
- prostornine
- denarnica
- je
- we
- so bili
- Kaj
- ki
- Medtem ko
- pripravljeni
- z
- Umiki
- v
- vredno
- leto
- donos
- donosov
- zefirnet