Fed objavlja novo raziskavo o tveganju in obljubah stabilnih coinov

Zvezne rezerve so izdale novo Raziskave poroča o današnjih stabilnih kovancih, pri čemer opozarja na tveganja in potencial nastajajočih digitalnih sredstev.

V poročilu raziskovalca Gordon Liao in John Caramichael preučujeta trenutni ekosistem stablecoin in vpliv stabilnih kovancev na kreditno posredovanje in bilanco stanja centralne banke. Članek opredeljuje možne grožnje stabilnosti denarne politike ameriške centralne banke Federal Reserve in preučuje načine, kako bi jih lahko ublažili. 

Premoženje varnega zatočišča

Poročilo je pokazalo, da so stabilni kovanci, vezani na dolar, pokazali "varne lastnosti sredstev" v primerjavi z drugimi kripto sredstvi. Njihova cena občasno naraste nad njihovo ceno med tržnimi težavami, kar vodi do več izdaje v primerjavi z drugimi digitalnimi sredstvi, ki močno upadajo. V bistvu, ko cene kripto valut, kot je bitcoin, padajo, trgovci iščejo varnost v stabilnih coinih.

"Te epizode kažejo, da lahko stabilni coini služijo kot digitalno varno zatočišče med tržno stisko," je zapisano v poročilu.

Toda množični odkup sredstev varnega zatočišča bi lahko resno motil trge. Avtorji priporočajo revizije in likvidnostne zahteve za ublažitev posledic morebitnih naletov. Tether, največji stabilcoin, se je v preteklosti izogibal ponudbi popolne revizije, glede na regulatorji. 

"Menimo, da je to vrsto nestabilnosti mogoče rešiti z ustreznimi institucionalnimi in/ali regulativnimi zaščitnimi ograjami, kot so pregledne finančne revizije in ustrezne zahteve glede likvidnosti in kakovosti stabilnih rezerv," so dejali.

Sistemi za stabilnost

Raziskava Fed se poglobi v kreditno posredništvo, v bistvu, kako široka uporaba stabilnih coinov bi lahko vplivala na bilance stanja finančnih institucij in kako bi to vplivalo na interakcije med potrošniki in bankami. Primerja ozko bančništvo s stabilnimi kovanci, pri katerem je fizična gotovina tokenizirana in zavarovana s polnimi rezervami v centralni banki, z dvostopenjskim posredništvom, pri katerem so stabilne coine podprte z vlogami, ki jih imajo izdajatelji v poslovnih bankah.

"Med različnimi scenariji lahko dvostopenjski bančni sistem podpira tako izdajo stabilnih kovancev kot ohranja tradicionalne oblike ustvarjanja kreditov," je zapisano v poročilu. "V nasprotju s tem lahko okvir stabilnih coin z ozkim bankom prinese največ stabilnosti, vendar ob možni ceni kreditnega disintermediata."

Raziskovalci so ugotovili, da dvostopenjski sistem ustvarja manj tveganja za finančno stabilnost ZDA. Ozki bančni pristop zagotavlja, da vezava stabilnih coinov ostane nespremenjena, vendar bi finančna stiska lahko povzročila situacijo, v kateri bi velik del ljudi svoj denar premaknil iz depozitov poslovnih bank v stabilne coine varnega zatočišča, kar ogroža sistem. 

"Čeprav bi lahko ta učinek motenj kreditiranja omilili z omejitvami imetja stabilnih coinov in diferencialnimi obrestnimi merami rezerv, je celotna struktura ozkega bančnega pristopa k rezervam stablecoin potencialno destabilizirajoča za bančni sistem," je zapisano v poročilu. "Poleg tega bi lahko ozki bančni pristop privedel do razširitve bilance stanja centralne banke, da bi zadovoljili povpraševanje po rezervah izdajateljev stabilnih kovancev."

Kar zadeva prihodnost, je časopis Fed opozoril, da bi lahko stabilni coini videli nadaljnje primere uporabe zunaj trgovanja. 

"Skratka, trenutno uporabo stabilnih kovancev poganjajo predvsem trgovanje s kriptovalutami, omejena plačila med enakovrednimi in DeFi," je zapisano v dokumentu. "Če gledamo naprej, bodo stabilni coini lahko doživeli nadaljnjo rast s svojim omogočanjem bolj vključujočih plačil in finančnih sistemov."

Širši pogovor

Regulatorji so v zadnjih tednih razmišljali o stabilnih kovancih. Oba zbora kongresa sta predstavitve februarja, da bi razpravljali o poročilu predsednikove delovne skupine za finančne trge o stabilnih kovancih. To poročilo je bilo objavljeno novembra in je kongres pozvalo, naj omeji izdajo stabilnih kovancev na zavarovane depozitne institucije.

Med zaslišanjem v predstavniškem domu bodo zakonodajalci slišali številne generalne direktorje kriptovalut, vključno z Jeremyjem Allairejem iz izdajatelja stabilnih coinov Circle in izvršnim direktorjem Bitfury Brianom Brooksom, ki dovoljene banke za hrambo rezerv stablecoinov v času, ko je bil vršilec dolžnosti nadzornika valute. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Vse pravice pridržane. Ta članek je na voljo samo v informativne namene. Ni na voljo ali namenjen uporabi kot pravni, davčni, naložbeni, finančni ali drug nasvet.

Vir: https://www.theblockcrypto.com/post/132542/fed-releases-new-research-on-risk-and-promise-of-stablecoins?utm_source=rss&utm_medium=rss