Ali lahko trgovci po padcu Lune še vedno računajo na stablecoine?

Stabilni kovanci še naprej igrajo ključno vlogo v svetu kriptovalut. Čeprav so nedavni incidenti, ki so vplivali na Terra/UST, USDD, DEI in NIRV, pokazali, da ta sredstva niso vedno stabilna, bodo ostala pomembna še nekaj časa. Vendar pa je prihodnost stabilnih kovancev morda nekoliko drugačna od tistega, česar so ljudje vajeni danes. 

Kaj so Stablecoins?

Stablecoin je sredstvo, ki temelji na verigi blokov in ves čas ohranja vrednost 1 USD – ali 1 EUR/GBP/ne glede na valuto, na katero je vezan. Centralizirani stabilni kovanci, kot sta USDT in USDC, se zanašajo na bančne rezerve, da zagotovijo, da ima vsako sredstvo v obtoku enakovredno podporo v fiat valuti ali drugih finančnih instrumentih. Čeprav ti stabilni kovanci vključujejo posrednika – Tether za USDT in Circle za USDC – so tudi »najvarnejše« možnosti stabilnih kovancev zaradi podpore v fiat valuti.

Drugi projekti lahko raziščejo algoritemski pristop za ohranitev svoje vezanosti. En dober primer je DAI, domači stabilni coin ekosistema Ethereum. Uporabniki lahko zagotovijo zavarovanje s kriptovalutami za pridobitev DAI, čeprav protokol MakerDAO uporabnike prisili, da se držijo 150-odstotnega razmerja zavarovanja. Če želite pridobiti 1.5 USD v kriptosredstvih, morate zagotoviti 1 USD DAI. Prekomerno zavarovanje vedno zagotavlja dovolj rezervnega denarja za pretvorbo DAI v kripto sredstva.

Uporabniki pogosto uporabljajo stabilne kovance za trgovanje z drugimi kripto sredstvi – v iskanju dobička za odplačilo izposojenih stabilnih kovancev – ali za vključitev v ustvarjanje donosa z zagotavljanjem likvidnosti na decentraliziranih borzah. Poleg tega se stablecoin lahko uporablja kot plačilno orodje za blago in storitve, ker njihova vrednost ne niha. 

Na žalost drugi stabilni kovanci poskušajo ohraniti vezanost na fiat valuto brez rezerv v fiat valuti ali čezmernega zavarovanja. Številne valute, ki so poskušale uporabiti ta pristop, so bile neverjetno neuspešne, vendar razvijalci še naprej poskušajo doseči nemogoče. Ta cilj morda ni nemogoč, vendar so dosedanji pristopi popolnoma neuspešni. 

Spektakularna propad Lune/UST

Leto 2022 se je za industrijo stabilnih kovancev začelo zanimivo. Medtem ko ta vezana sredstva ohranjajo razmeroma visoko tržno kapitalizacijo – vsaj kar zadeva USDT in USDC – algoritemske različice predstavljajo nekaj resnih težav in tveganj. To je postalo še toliko bolj očitno, ko je UST, algoritemski stabilni coin v omrežju Terra, v nekaj dneh strmoglavil s svoje fiksne vrednosti na vrednost pod 0.01 USD.

K propadu tega priljubljenega stabilcoina prispeva več dejavnikov. Stalna volatilnost trga je bila težava, saj je bil UST podprt predvsem z drugimi kriptovalutami. Ko je to zavarovanje začelo izgubljati vrednost, je postajalo vedno težje vzdrževati tržno vezanost. Profesor Columbia Business School Omid Malekan je šel še korak dlje in označena UST kot "spiralo neizogibne smrti". 

[Vgrajeni vsebina]

Natančneje, uporaba algoritma in sestrske valute – LUNA – za vzdrževanje vezave na 1 USD je praktično nemogoča. Uporabniki so lahko kovali UST in videli, da je enakovredna vrednost v LUNA uničena. Vendar lahko trgovci vedno znižajo 1 UST za 1 $ v LUNA, ne glede na to, da je UST vreden 1 $. To je na koncu postala velika težava, ki je povzročila ogromno inflacijo LUNA, medtem ko je vrednost UST še naprej padala. Na koncu sta obe valuti izgubili vso vrednost] in stablecoin je bil v celoti opuščen.

Propad UST ni bil povsem nepričakovan. Različni stabilni kovanci so poskušali uporabiti algoritemski pristop brez večjega uspeha. UST je trajal veliko dlje od prejšnjih poskusov, vendar popolni propad podeli enako usodo. Poleg tega je UST Depegging prisilil več uporabnikov, da so unovčili svoj stablecoin v korist LUNA, kar je napihnilo vrednost tega sredstva in nadaljevalo začarani krog. 

Učenje iz preteklih napak

Očitno je, da se težave, ki zadevajo LUNA in UST, ne bi smele ponoviti. Na žalost se zdi, da tudi algoritemski stabilni kovanci ne bodo izginili. Tudi kljub nedavnim težavam, ki vplivajo NIRV in DEI, še vedno obstaja upanje, da lahko takšne valute ohranijo svojo fiksno valuto z algoritmi. Še enkrat, to ni nemogoč cilj, vendar prejšnji pristopi očitno ne delujejo.

Pridružil se je vrstam stabilnih kovancev s kripto zavarovanjem GTON kapitalski dolar (GCD). Ohranja mehko vezanost na ameriški dolar prek pametnih pogodb in se lahko kuje z zagotavljanjem kriptovalut kot zavarovanja. Poleg tega bo GCD postal plinska valuta omrežja GTON, omrežja Optimistic Rollup, zgrajenega na Ethereumu. Namesto da bi za kritje transakcijskih provizij uporabili nestanovitna kripto sredstva, lahko to storijo s stabilnim coinom.

Smiselno je ustvariti način za zmanjšanje kroženja GCD tako, da ga povežete s provizijami za transakcije. Uspeh tega stabilnega kovanca bo odvisen od tega, koliko zanimanja bo za GTON Network, ki bo šel v beta različico septembra 202. Druge rešitve Optimistic Rollups in stabilni kovanci s kripto zavarovanjem tekmujejo za podoben oprijem, vendar bo GCD prvo sredstvo, ki bo uporabljeno kot plinsko valuto za skupne nakupe, kar mu lahko daje konkurenčno prednost.

Drugi projekti, ki izdajajo nov stabilni coin, vključujejo protokol Aave (GHO, preveč zavarovan s kripto sredstvi), ponovno predstavljeni stabilni coin Beanstalk Farms (BEAN, pred tem vdrli za več kot 75 milijonov dolarjev), Stablesats (izpeljanke, ki temeljijo na omrežju Lightning za ustvarjanje sintetike, podprte z bitcoini dolarja) itd. Prostor se še naprej segreva in postaja vse bolj konkurenčen z različnimi idejami in pristopi, kar nedvomno ustvarja veliko novih priložnosti. 

- Oglas -