Končno teden FOMC

Se bo FOMC odločil za dvig 75bp?

Ta mesec se je zavlekel in zdi se, da traja večno. Eden od razlogov bi lahko bil, da je to moj zadnji polni mesec kot bojevnik na tipkovnici, ki se trudim kot glas razuma, ko poskušam razumeti neumnosti na finančnih trgih. Drugi in bolj verjeten je, da politični sestanki ameriškega odbora FOMC padejo na konec meseca, namesto na običajni termin sredi meseca. A ko pride zadnji teden julija, pride tudi politično srečanje FOMC, rezultati pa naj bi bili znani v četrtek zjutraj po singapurskem času. Kolikor je vredno, sem v ekipi Taylor in grem za 75 bazičnih točk, pri čemer je 100 točka predaleč.

Cenovna akcija prejšnjega petka je morda omilila gorečnost dvigov za 100 bazičnih točk tudi v odboru. Delniški trgi so končali močno nižje, domnevno zaradi slabih zaslužkov na družbenih omrežjih, toda glede na shizofreno naravo Wall Streeta v zadnjem času je bilo prav tako verjetno, da bo šlo za strah pred recesijo, knjiženje kratkoročnih dobičkov in zmanjšanje izpostavljenosti pred koncem tedna in kakršno koli možnost tveganja, ki so se ob tem pojavila. Valutni trgi so imeli hrupen dan, vendar so končali nedaleč od nespremenjenega v DM in EM prostoru, zato menim, da petkova razprodaja delnic ni bila strukturna poteza.

Petkovi indeksi PMI S&P Global Manufacturing and Services za Evropo in ZDA so bili najmanj razočarani, saj so bili povsod mehkejši. Donosi obveznic v evroobmočju so se močno znižali, ko trg v tamkajšnji recesiji pade čez ceno. Celo italijanski BTP-ji so se okrepili. Zdi se, da je to priteklo tudi na ameriški trg obveznic, pri čemer se je ameriški donos prav tako močno znižal v 5- do 30-letnih obdobjih in celo 2-letni zaprti pod 3.0 %. Beseda R ostaja vsem na ustih. Tudi zlatu je uspelo nanizati dva zaporedna pozitivna dneva, medtem ko so bili naftni trgi večinoma nespremenjeni.

Kmetijske surovine so padle v petek, potem ko sta Rusija in Ukrajina podpisali dogovor s Turčijo, ki je omogočil ponovni izvoz ukrajinskega žita iz črnomorskih pristanišč, kot je Odesa. Seveda se je Rusija odločila, da bo konec tedna na Odeso spustila krilate rakete, vključno z eno, ki je zadela silos za žito. Zaradi tega so se terminske pogodbe za pšenico to jutro dvignile za 2.0 %, kar je povzročilo nekaj okrepitve ameriškega dolarja in razširilo ton tveganja na delniške trge. Različne novice prav tako objavljajo zgodbo o vse bolj ostrih opozorilih Kitajske v zakulisju ameriškim uradnikom glede načrtovanega obiska Nancy Pelosi na Tajvanu nekje v naslednjih nekaj tednih.

Ta teden predstavlja vrsto visokih dobičkov tehnoloških podjetij v drugem četrtletju v ZDA, ki bi poleg FOMC lahko povzročili nestanovitnost na delniških trgih. Alphabet in Microsoft napovedujeta jutri, Meta v sredo, morda najbolj tvegano, ko gledam z oglasi posejano vsebinsko svetlo pusto mojega vira na Facebooku in Instagramu. Apple objavi po zvoncu v četrtek zvečer NYT. Če pademo čez FOMC, nas lahko čaka okusna nestanovitnost okoli grbine sredi tedna.

Poleg FOMC imamo nemški Ifo to popoldne, ameriško trajno blago v sredo, nemško inflacijo, ameriški BDP ter nemški, francoski, italijanski, španski BDP in BDP v evrskem območju v četrtek, nato pa natise o inflaciji v evrskem območju in podatke o osebni porabi in izdatkih v ZDA ter Chicago PMI v petek. Vložite nekaj lastnine na Kitajskem in tveganje Tajvana, tveganje vzhodne Evrope in predsednika ZDA, ki ima Covid, in veliko sreče pri pobiranju kosti tega tedna. To je predstava z vsem razen z Yulom Brunnerjem. Naslednji teden bom štiri dni na Baliju in zelo sem vesel, ko od daleč opazujem, kako se prah polega.

Bližje domu vidimo osnovno inflacijo v Singapurju za junij (4.20 % pričakovano medletno) in skupno inflacijo (6.20 % pričakovano medletno), objavljeno danes pri 1300 SGT. Ker so ta mesec že izvedli nenačrtovano monetarno zaostrovanje, bodo podatki o inflaciji, ki so danes popoldne višji od pričakovane, spodbudili denarno upravo Singapurja, da ponovno zaostri na svojem načrtovanem oktobrskem sestanku. Ta teden sem v Singapurju in čeprav so COE julija dosegle rekordno visoke cene, še vedno vidim, da se naokoli vozi veliko popolnoma novih Mercedesov in Range Roverjev. To jutro sem v Singapurju plačal nekaj več kot sedem dolarjev za precej majhno, a prijetno hipstersko kavo s kavo. Občutek imam, da bo inflacija to popoldne dosegla visoko raven, kar bo lokalnim delniškim vrednostnim papirjem ta teden morda povzročilo nekaj težav, medtem ko bo podpiralo singapurski dolar.

Na podoben način Avstralija v sredo objavi svoj CPI v drugem četrtletju in pričakujemo lahko nestanovitnost glede števila, saj ga ulica uporablja za ponovno oceno poti cikla zaostrovanja avstralske centralne banke. Vrednost avstralskega dolarja je funkcija makro obetov mednarodnih vlagateljev za svetovno gospodarstvo, tveganja na/tveganja za tiste med nami, ki delamo na pilotskem delu finančnih trgov. Izpis visokega CPI bi lahko bil tudi ovira za avstralske delnice, čeprav so v zadnjem času večinoma zadovoljni, da sledijo Wall Streetu kot ljubosumni kužek.

To je počasen teden za kitajske podatke, v sredo so bili le industrijski dobički. Vendar vidimo, da so uradni PMI objavljeni ta konec tedna v nedeljo, Caixin PMI pa naslednji ponedeljek. Poudarek bo verjetno ostal na kitajski poti covid-19 in težavah kitajskega nepremičninskega trga. Evergrande se približuje koncu meseca v zvezi s prestrukturiranjem dolga, in če ne bo napredka, bi to lahko začelo zajemati več naslovnic, ko teden napreduje.

Okrepitev medvedjega trga delnic se ta teden sooča z več kot le nekaj ovirami, kot je opisano zgoraj. Tehnična slika valutnih trgov je videti nekoliko jasnejša in zdi se, da korekcija ameriškega dolarja nižje še vedno stoji. Povsod se pojavljajo naraščajoči in padajoči klini. Indeks dolarja preizkuša osnovo svojega naraščajočega klina, USD/JPY se je prebil nižje iz svojega klina, GBP/USD, AUD/USD in NZD/USD so se vsi prebili višje iz padajočih klinov. USD/JPY ima potencial, da bo najbolj čustven, še posebej, če bo razvoj tedna pokazal, da bodo donosi v ZDA spet močno padli. Dolgi USD/JPY je zelo natrpan posel in redčenje črede je že zdavnaj na vrsti.

Lahko bi tudi trdili, da tako bitcoin kot zlato poskušata tvoriti tudi osnove, vendar ne prehitevajmo, ostajata najgrša konja v tovarni lepila. Kakor koli se bo ta teden iztekel, mislim, da bo danes najbolj umirjen dan v tednu, ki prihaja, uživajte v miru in tišini, dokler lahko.

Ta članek je samo za splošne informacije. To ni naložbeni nasvet ali rešitev za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Mnenja so avtorji; ne nujno korporacije OANDA Corporation ali katere koli njene podružnice, hčerinske družbe, uradnikov ali direktorjev. Trgovanje z vzvodom je visoko tveganje in ni primerno za vse. Lahko izgubite vsa vložena sredstva.

Jeffrey Halley je z več kot 30-letnimi izkušnjami na področju deviznih tečajev – od promptnega/margin trgovanja in NDF do valutnih opcij in terminskih pogodb – višji tržni analitik OANDA za azijsko-pacifiško regijo, odgovoren za zagotavljanje pravočasne in ustrezne makroanalize, ki pokriva široko paleto razredov sredstev.

Pred tem je sodeloval z vodilnimi institucijami, kot so Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC in Barclays.

Kot zelo iskan analitik se je Jeffrey pojavljal na številnih svetovnih novičarskih kanalih, vključno z Bloombergom, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, kot tudi v vodilnih tiskanih publikacijah, vključno z New York Timesom in The Wall. Street Journal, med drugim.

Rojen je na Novi Zelandiji in ima MBA na Cass Business School.

Zadnje objave avtorja Jeffrey Halley (Poglej vse)