Japonska centralna banka mežika in trgi trepetajo

---

19. decembra zvečer je Banka Japonske (BOJ) objavila, da je zvišala zgornjo mejo donosnosti 10-letnih obveznic z 0.25 % na 0.5 %, medtem ko je kratkoročne in dolgoročne obrestne mere ohranila nespremenjene.

Povezava do vdelanega tvita.

Zgornja meja na ravni 0.25 % je zatirala svetovne trge obveznic z uporabo neomejenega tiskalnika denarja za japonski dolg. To je posledično povzročilo znatno poslabšanje jena v primerjavi z dolarjem, medtem ko je BOJ uporabila svoj ogromen kup zakladnic, da je občasno zaščitila valuto pred špekulanti.

Povezava do vdelanega tvita.

Čeprav je sprememba tržne dinamike absolutno ogromna, BOJ še vedno pušča daleč pod svojimi enakimi v smislu politične obrestne mere, kar je predvsem posledica demografskih značilnosti Japonske in njene statistike dolga glede na BDP. 

To povečanje donosa, ki je bilo nepričakovano s strani ekonomistov, je povzročil takojšen skok jena in padec svetovnih državnih obveznic, kar je povzročilo šok na svetovnih finančnih trgih. To je povzročilo tudi porast delnic japonskih bank, saj so vlagatelji pričakovali izboljšanje dobička finančnih institucij.

Ker BOJ zaostruje politiko, japonski dolg postane razmeroma bolj privlačen in jen se poveča. To povzroči zaostrovanje obrestnih mer na ameriških trgih, vendar povzroči, da dolar oslabi glede na devizne trge.

Ker donosi obveznic ostajajo na povišanih ravneh, ki so precej višje od zadnjih let, se vrednosti sredstev, ki temeljijo na diskontiranih denarnih tokovih, znižajo. Medtem ko številni udeleženci na trgu čakajo na vrnitev pogojev, podobnih letu 2021, za različne finančne trge, je ključnega pomena razumevanje, kako spremembe na dolžniških trgih vplivajo na vse druge likvidne trge in relativna vrednotenja.

Zgodovinski šok glede odhodkov za obresti se dogaja skupaj z največjim absolutnim znižanjem cen sredstev doslej. Pričakujemo, da se bo turbulenca začela šele od tu naprej.

Medtem ko se je trg bitcoinov že sam po sebi močno razdolžil, bi lahko bila »bolečina« (kot si mnogi mislijo) preprosto podaljšano obdobje stranske konsolidacije, ko domine starega trga začnejo vse pogosteje padati.

Pričakujemo, da bodo naslednji sekularni bikovski trg spodbudili prilagodljivi odzivi denarne politike na razmere, ki se razvijajo zdaj. Pogoji likvidnosti na svetovnem finančnem trgu, bonitetna sposobnost in vrednotenje cen premoženja bodo od tu naprej verjetno še bolj upadli – dokler se oblastni denarni vladarji ne odločijo začeti zniževati. V dobrem ali slabem, to je ime igre na fiat denarnem standardu.

Povezava do vdelanega tvita.

Trdno smo pri tretjem koraku. Mirni fantje. 

---

Vam je všeč ta vsebina? Naročite zdaj za prejemanje PRO člankov neposredno v vaš nabiralnik.

Ustrezni pretekli članki: