Ali Bitcoin grozi, da bo izgubil 30 tisoč dolarjev, ko bo Grayscaleov velik GBTC odklenil v dveh tednih?

Whether a potential sell-off of shares tied to a multi-billion dollar Bitcoin (BTC) investment fund could crash the cryptocurrency’s spot prices has turned into a hotly debated topic among the analysts in the space.

Premija v sivinah ostaja negativna več mesecev 

Argument se nanaša na Grayscale Bitcoin Trust, največjega upravitelja digitalnih sredstev na svetu, ki institucionalnim vlagateljem omogoča, da s svojim izdelkom GBTC pridobijo posredno izpostavljenost na trgu Bitcoin. Vlagatelji kupujejo delnice GBTC neposredno prek sivine v dnevnih zasebnih umestitvah s plačilom bodisi v bitcoinih bodisi v ameriškem dolarju.

Kljub temu lahko vlagatelji svoje delnice GBTC prodajo šele po šestmesečnem obdobju blokade na sekundarnih trgih drugim strankam. Zato predvidevajo likvidacijo s premijo, ko tržna cena v času prodaje preseže vrednost domačega premoženja (NAV).

Po drugi strani pa likvidacija delnic GBTC, ko se tržna cena spusti pod NAV, prinaša izgube. Torej, če se vlagatelji odločijo, da bodo odstavili svoja imetja GBTC, bi to morali storiti zaradi finančne nesreče. To je zato, ker se delnica od 24. februarja 2021 trguje z diskontom, tj. Pod njeno NAV.

Nekateri analitiki, vključno s strategi JPMorgan, verjamejo, da bodo pooblaščeni vlagatelji po julijskem obdobju odklepanja prodali vsaj del svojih GBTC imetnikov, s čimer bodo še bolj pretehtali trenutni upad trga Bitcoin.

»Kljub popravkom v tem tednu se neradi odpovedujemo negativnim napovedim za Bitcoin in kripto trge na splošno. Torej kljub nekaterim izboljšavam naši signali ostajajo na splošno medvedji, «je v zapisu strankam dejal Nikolas Panigirtzoglou, vodilni strateg JPMorgan.

Kljub temu, other analysts believe that the event will flush sellers from the market in July, opening up both volatility and bullish potential to break new all-time highs.

Je cena Bitcoina povezana z datumi odklepanja v sivinah? 

Prav delnice GBTC so vlagatelji decembra 40 pobrali s približno 2020-odstotno premijo, je pojasnil Panigirtzoglou. Mesec je zabeležil privlačen priliv Grayscale Bitcoin Trust v višini 2 milijard USD, januarja pa 1.7 milijarde USD.

To pomeni, da se bo do konca julija odklenilo približno 140,000 delnic v vrednosti Bitcoinov. Približno 139,000 Bitcoinov je bilo že izdanih med sredino aprila in sredino junija, obdobje, ki je prav tako sovpadlo s padcem BTC / USD na kraju samem s približno 65,000 USD na 28,800 USD.

Lyn Alden, ustanovitelj naložbene strategije Lyn Alden, je ugotovil povezavo med zrušitvijo cene Bitcoin na kraju samem in obdobji odklepanja GBTC v Grayscaleu, pri čemer je opozoril, da bi se lahko enako zgodilo, ko se julija odklene več delnic.

Alden je namignil, da korelacija kaže na upočasnitev "nevtralne arbitražne trgovine" v Grayscaleu.

V arbitražni trgovini si institucionalni vlagatelji (na primer hedge skladi) izposojajo Bitcoin za nakup delnic GBTC. Po izteku zaklepanja ti vlagatelji prodajo delnice GBTC na sekundarne trge malim vlagateljem, običajno za premijo. Nato posojeni Bitcoin vrnejo posojilodajalcem in razliko vložijo v žep.

"Del zaostanka v drugi polovici leta 2020 je bil posledica nevtralne arbitražne trgovine Grayscale, ki je sesala tono bitcoinov," je pozno v ponedeljek tvitnil Alden in dodal:

"Ko so ETF-ji in drugi novi načini dostopa do bitcoinov GBTC naredili manj unikatnega, je premija izginila, zato je trgovina z nevtralnimi arbi izginila."

Toda po mnenju Davida Lifchitza iz ExoAlpha je arbitražna strategija morda prispevala, vendar ni povzročila padca cene Bitcoinov.

Glavni investicijski direktor je opozoril, da je resnična arbitražna trgovinska strategija GBTC namenjena vlagateljem z globokim žepom. To je zato, ker bi morali med obdobjem zaklepanja GBTC zadržati kratek položaj Bitcoinov - stroški nadur bi tvegali izravnavo razlike v ceni, ki je bila arbitražno odpravljena.

»In za preproste kupce delnic GBTC z diskontom v primerjavi z BTC, ki niso prodali kratkih BTC proti, je njihov dobiček odvisen od cene, po kateri so kupili GBTC: če so kupili med 40 in 60 tisoč USD, so v danes rdeče… in morda še ne bodo želeli prodati in zaklepati izgube, «je dejal za Cointelegraph.

Michael Sonnenshein, the chief executive of Grayscale, je povedal Barron's that investors buy the GBTC shares with a medium- to long-term outlook. So they might not want to dump their holdings immediately upon its unlocking.

Sonnenshein je dodal:

"Na splošno bi rekel, da bodo vlagatelji zagotovo razmišljali o tem, kje je cena delnic glede na neto vrednost premoženja ali glede na Bitcoin, preden bi razmišljali o likvidnosti." 

Tu stališča in mnenja so izključno avtorja in ne odražajo nujno stališč Cointelegraph.com. Vsaka naložbena in trgovalna poteza vključuje tveganje, pri odločitvi morate opraviti lastno raziskovanje.

Vir: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks