Kaj je stalo na poti čistemu Bitcoin ETF?

Govori se, da bodo regulativni organi kmalu sprejeli čisti bitcoin (BTC), podprtega sklada, s katerim se trguje na borzi, je pomembno razumeti pot nekaterih prvih kripto temelječih ETF-jev, ki so jih nedavno odobrile vladne agencije.

Komisija Združenih držav za vrednostne papirje in borze odobril ETF, ki je sosednji Bitcoinu, ki daje vlagateljem priložnost, da postanejo izpostavljeni Bitcoinu prek delniških trgov, in najnovejši sprejem je bil tisti ProShares Bitcoin Strategy ETF, ki je začelo trgovati na NYSE Arca 19. oktobra.

Pomembno je omeniti, da zgoraj omenjeni skladi, s katerimi se trguje na borzi, niso čisti kripto ETF-ji in zgolj sledijo delnicam podjetij, povezanim s kripto, ali terminskim pogodbam.

SEC mora še odobriti čisti kripto ETF, za razliko od Kanade spomladi kdaj regulatorji odobrili tri Eter (ETH), ki temeljijo na ETF-jih treh različnih podjetij: Purpose Investments, Evolve ETFs in CI Global Asset Management.

Kljub dobri novici, da so regulatorji začeli sprejemati kripto ETF -je, ostaja veliko vprašanj o tem, zakaj je bilo pri njihovem navajanju toliko izzivov. To jesen je bilo veliko pričakovanj in špekulacij o tem, kaj točno so ETF-ji in kako lahko spodbudijo – ali ovirajo – kripto trg kot celoto. Tukaj so vprašanja, izzivi in ​​možna prihodnost skladov, podprtih s kripto borzo.

Regulatorna neusklajenost

Skladi, s katerimi se trguje na borzi, so na splošno naložbeni skladi, ki sledijo košarici sredstev na borzi in se z njimi lahko trguje na enak način kot z običajnimi delnicami.

Medtem ko obstajajo ETF-ji za skoraj vsa sredstva, je težava pri kripto v tem, da med regulatorji še vedno obstaja negotovost glede kako definirati Bitcoin in druge kriptovalutein kako zaščititi potrošnike pred izpostavljenostjo tveganju. Ta vprašanja bi lahko predstavljala izziv, ko se čisti kripto ETF-ji začnejo pojavljati na delniških trgih, saj bi pomanjkanje regulativne jasnosti lahko povzročilo težave z ureditvijo v različnih nacionalnih organih in po vsem svetu.

Različne finančne regulativne agencije v Združenih državah imajo na primer vse različnih — včasih nasprotujočih — pogledov o tem, kaj so kriptovalute, zlasti ko gre za obdavčitev in trgovanje.

Leta 2020 se je glavni francoski finančni regulator, Autorite des Marches Financiers (AMF), odzval na smernice Evropske komisije. o tako imenovanih "kripto sredstvih", pri čemer navaja, da je še prezgodaj, da bi jih izrecno opredelili. Tiskovni predstavnik povedal Cointelegraph takrat:

"AMF meni, da bi lahko bila natančna razvrstitev, ki se uporablja za kriptovalute, na tej stopnji prezgodnja. Šele po trdnih povratnih informacijah bomo lahko presodili ustreznost natančne klasifikacije (npr. "Žetoni uporabnosti", "varnostni žetoni", "žetoni za plačilo", "stabilni kovanci" itd.)

Francoski upravitelj sklada Melanion je imel svoje ETF, ki meji na bitcoin, je bil nedavno odobren, z upanjem, da bodo njegove delnice sledile ceni Bitcoina, najprej na francoskem trgu in kmalu na številnih drugih trgih po Evropi.

Cointelegraph se je obrnil na Jada Comairja, ustanovitelja in glavnega informacijskega uradnika Melaniona, ki je omenil, da ker na evropskem trgu ni mogoče neposredno izpostaviti vlagateljev Bitcoinom prek okvira za zaveze za kolektivno vlaganje v prenosljive vrednostne papirje (UCITS), ki je " format, ki ga uporablja 99 % ETF-jev, ki so na seznamu v Evropi« – podjetje je moralo postati pametno in ustvariti »svetovno edinstveno metodologijo za izdelavo indeksa, ki meri izpostavljenost podjetij Bitcoin«.

To pomeni, da ETF sledi delnicam podjetij, ki vlagajo v Bitcoin, rudarijo Bitcoin ali so kako drugače vključene v kripto trg, vendar ne vsebuje samega Bitcoina. "Indeks izbere najbolj izpostavljena podjetja Bitcoinu in jih pretehta glede na njihovo zgodovinsko korelacijo (beta) z uspešnostjo Bitcoina," je dejal Comair.

Strahovi v primerjavi s tveganji?

Še vedno lahko obstajajo tveganja, povezana z zelo nestanovitnimi sredstvi, kot so kriptovalute, zlasti z Bitcoin ETF, ki ga podpira terminska pogodba.

ETF za terminske kredite za Bitcoin sledijo košarici terminskih pogodb in ne samemu Bitcoinu. Ker se terminska cena Bitcoina lahko razlikuje od promptne cene, obstaja možnost, da ETF ne bo natančno sledil ceni Bitcoina, zaradi česar je imetnik ETF izpostavljen določenemu tveganju.

Izraz "contango" se nanaša, ko je cena terminskih pogodb višja od spot cene, medtem ko je "backwardation", ko je cena terminskih pogodb nižja od spot cene.

Povezano: Crypto prekinil ETF oviro na Wall Streetu: prelomni trenutek ali stop?

Poleg tega ta visoka volatilnost pomeni, da bi regulatorji lahko uvesti večjo zaščito vlagateljev, še posebej po skokih, ki jih je kripto trg doživel v zadnjih šestih mesecih. To pripelje do vprašanja:

Ali bi lahko sklad, s katerim se trguje na borzi, pomagal ublažiti tveganja, ki jih prinaša volatilnost?

S svežim sprejetjem in izvajanjem kripto terminskih ETF-jev — najnovejši model zdaj trguje na newyorški borzi – to bi lahko »odprlo vrata 'pravemu' denarju, saj so zaenkrat obstoječi izdelki Bitcoin primerni za majhne naložbene žepe, sam Bitcoin pa je zelo zapleten v redni portfelj,« je izjavil Comair. Resnejša izpostavljenost trgom, tudi če prek podjetij, ki vlagajo v Bitcoin, bi lahko potisnila trg v eksplozijo in/ali stabilnost.

Možno je, da bi spremembe na kripto trgu lahko spodbudile večjo sprejemljivost ETF, saj se borzni trg naučil interakcije s kripto trgom – in obratno. Ali bi to lahko s sledenjem ETF-jev, ki vlagajo v kripto krizo, in začetkom kripto ETF-jev, ki temeljijo na terminskih pogodbah, prišlo do širšega sprejemanja kripto naložb kot celote?

Vir: https://cointelegraph.com/news/what-has-been-standing-in-the-way-of-a-pure-bitcoin-etf