Krivulje donosa, inverzija, evrodolar in bitcoin

Kako lahko bitcoin služi kot zaščita pred vplivom, ko se na obzorju pojavljajo znaki inflacije?

• Kaj je krivulja donosnosti?
• Kaj pomeni, ko je obrnjeno?
• Kaj je nadzor krivulje donosa (YCC)?
• In kako se evrodolar ujema z vsem tem?

Navdihujoč tvit:

Povezava do niti tvitov.

Kot pojasnjuje Lyn Alden v tej temi: "...krivulja 10-2 pravi, 'verjetno se bližamo morebitni recesiji, vendar še ni potrjena in verjetno še čez mnogo mesecev ...'"

Razčlenimo to malo, kajne?

Kaj je krivulja donosa?

Najprej, kaj točno je krivulja donosa o katerem se zdi, da v zadnjem času vsi govorijo, in kako je povezan z inflacijo, odborom zveznih rezerv in morebitno recesijo?

Krivulja donosnosti je v bistvu diagram, ki prikazuje vse trenutne nominalne stopnje (brez inflacije) vsake obveznice, ki jo je izdala država. zapadlost je izraz za obveznico in donos je letna obrestna mera, ki jo bo obveznica plačala kupcu.

Grafikon običajne krivulje donosa (ta iz leta 2018) bo običajno videti takole:

Fed določi tako imenovano zvezno obrestno mero in to je najnižja obrestna mera, ki jo lahko dobite kotacijo, saj je to obrestna mera (na letni ravni), ki jo Fed predlaga, da si poslovne banke čez noč izposojajo in posojajo svoje presežne rezerve. Ta stopnja je merilo, na podlagi katerega se oblikujejo cene vseh drugih stopenj (ali tako, v teoriji).

Kot lahko vidite, v normalnem gospodarskem okolju krajša kot je dospelost obveznice, nižji je donos. To je povsem logično, saj krajši kot je čas, ko nekomu posodite denar, manj obresti bi mu zaračunali za to dogovorjeno obdobje zaklepanja (obdobje). Torej, kako nam to kaj pove o prihodnjih gospodarskih padcih ali morebitnih recesijah?

Tukaj inverzija krivulje donosa pride v poštev in česa se bomo lotili naprej.

Kaj pomeni, ko je obrnjeno?

Ko kratkoročne obveznice, kot so 3-mesečne ali 2-letne, začnejo odražati višji donos kot dolgoročnejše obveznice, 10-letne ali celo 30-letne, vemo, da so na obzorju pričakovane težave. V bistvu vam trg sporoča, da vlagatelji pričakujejo, da bodo obrestne mere v prihodnosti nižje zaradi gospodarske upočasnitve ali recesije.

Torej, ko vidimo nekaj takega (npr. avgust 2019):

… kjer 3-mesečne in 2-letne obveznice prinašajo več kot 10-letne obveznice, postanejo vlagatelji nervozni.

Včasih jo boste videli tudi izraženo kot spodaj, ki prikazuje dejansko razliko med 2-letnimi in 10-letnimi obrestnimi merami. Opazite trenutno inverzijo avgusta 2019 tukaj:

Zakaj je to tako pomembno, če je samo en indikacija in še ni realnost?

Ker inverzija ne kaže le pričakovanega upada, ampak lahko dejansko povzroči opustošenje na samih posojilnih trgih in povzroči težave tako podjetjem kot tudi potrošnikom.

Ko so kratkoročne obrestne mere višje od dolgoročnih, bodo potrošniki, ki imajo hipoteke s prilagodljivo obrestno mero, kreditne linije za lastniški kapital, osebna posojila in dolg po kreditnih karticah, videli, da se bodo plačila povečala zaradi dviga kratkoročnih obrestnih mer.

Poleg tega se stopnje dobička zmanjšajo za podjetja, ki se zadolžujejo po kratkoročnih obrestnih merah in posojajo po dolgoročnih obrestnih merah, kot mnoge banke. Zrušitev razmika jim povzroči močan upad dobička. Zato so manj pripravljeni posojati z zmanjšanim razmikom, kar za mnoge potrošnike le še povečuje težave pri izposojanju.

To je boleča povratna zanka za vse.

Kaj je nadzor krivulje donosa?

Ni presenetljivo, Fed ima odgovor na vse to - ali ne vedno? V obliki tega, kar imenujemo nadzor krivulje donosa (YCC). To je v bistvu Fed, ki določi ciljno raven za obrestne mere, nato vstopi na odprti trg in nakup kratkoročne papirje (običajno 1-mesečne do 2-letne obveznice) in/ali prodaja dolgoročni papirji (10- do 30-letne obveznice).

Nakup znižuje obrestne mere za kratkoročne obveznice, prodaja pa zvišuje obrestne mere za dolgoročne obveznice, s čimer se krivulja normalizira v »bolj zdravo« stanje.

Seveda obstaja strošek za vse to z verjetno širitvijo Fedove bilance stanja in nadaljnjim širjenjem denarne ponudbe, še posebej, če odprti trg ne sodeluje na ravni, ki je potrebna, da Fed doseže svoje ciljne obrestne mere.

Rezultat? Možna zaostrena inflacija, tudi ob krčenju gospodarstva. Kar imenujemo stagflacija. Razen če nadzor nad krivuljo pomaga preprečiti bližajočo se recesijo in se gospodarska širitev nadaljuje: velik "če".

Kaj je evrodolar in kako se ujema z vsem tem?

Evrodolarska obveznica je obveznica, denominirana v ameriških dolarjih, ki jo izda tuje podjetje in se hrani v tuji banki zunaj tako ZDA in matična država izdajatelja. Nekoliko zmedeno, saj je predpona "evro" je splošno sklicevanje na vsa tuja, ne le evropska podjetja in banke.

Še pomembneje, in v našem kontekstu tukaj, evrodolar Terminske pogodbe so na obrestnih merah temelječe terminske pogodbe na evrodolar s trimesečno zapadlostjo.

Preprosto povedano, s temi terminskimi pogodbami se bo trgovalo na trgu pričakuje Ravni 3-mesečnih obrestnih mer v ZDA bodo v prihodnosti. So dodatna podatkovna točka in pokazatelj, kdaj trg pričakuje, da bodo obrestne mere dosegle vrh. (To je znano tudi kot terminalna stopnja cikla Fed.)

Na primer, če evrodolarska pogodba iz decembra 2023 kaže implicitno obrestno mero 2.3 % in se obrestne mere v pogodbi iz marca 2.1 znižajo na 2024 %, potem bi bil pričakovani vrh obrestne mere napajanih skladov konec leta 2023 ali v začetku leta 2024.

Tako preprosto in samo še eno mesto za iskanje namigov o tem, kaj vlagatelji razmišljajo in pričakujejo.

Kaj lahko storite glede tega … (Ja – Bitcoin)

Recimo, da pozorno spremljate obrestne mere in slišite, da bo Fed začel uporabljati YCC za upravljanje krivulje obrestnih mer, s čimer bo natisnil več denarja in posledično verjetno povzročil večjo dolgoročno inflacijo. In kaj, če inflacija nekako uide nadzoru? Kako se lahko zaščitite?

Ni pomembno, kdaj to berete, dokler svet še vedno deluje predvsem s fiat (vladno izdanim in "podprtim") denarjem, bitcoin ostaja varovanje pred inflacijo in zavarovanje pred hiperinflacijo. Tukaj sem napisal preprosto, a temeljito nit o tem:

Povezava do niti tvitov.

Prepoznati lastnosti Bitcoina za varovanje pred inflacijo je v resnici preprosto. Ker Bitcoin ureja matematična formula (ne upravni odbor, izvršni direktor ali ustanovitelj), je ponudba bitcoinov absolutno omejena na skupno 21 milijonov.

Poleg tega se z resnično decentraliziranim omrežjem (računalniki, ki skupaj upravljajo algoritem bitcoinov, rudarjenje in poravnave transakcij) poravnane transakcije in skupno število bitcoinov, ki bodo kovani, ne bodo nikoli spremenili. Bitcoin je torej nespremenljiv.

Z drugimi besedami, Bitcoin je varen.

Ne glede na to, ali je cena bitcoina (BTC) kratkoročno nestanovitna, ni tako pomembno kot dejstvo, da vemo, da vrednost ameriškega dolarja še naprej upada. In dolgoročno in skupno, ko dolar upada, BTC raste. Zato je varovanje pred dolgoročno inflacijo ne samo ameriškega dolarja, temveč katere koli državne izdane valute.

Najboljši del? Vsak posamezen bitcoin je sestavljen iz 100 milijonov "penijev" (pravzaprav se najmanjša enota bitcoina - 0.00000001 btc - imenuje satoshi ali sats), zato lahko v eni transakciji kupite toliko ali toliko, kolikor lahko ali želite. .

5 ali 500 milijonov dolarjev: če želite, Bitcoin to zmore.

To je gostujoča objava Jamesa Lavisha. Izražena mnenja so v celoti njihova lastna in ne odražajo nujno mnenj BTC Inc oz Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Najboljša evropska borza bitcoinov in kriptovalut.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. PROST DOSTOP.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Brezplačen preizkus.
• Vir: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin