Ali lahko Bitcoin nadomesti ameriški dolar kot svetovno rezervno valuto na svetu?

Od konca druge svetovne vojne in konference v Bretton Woodsu je ameriški dolar globalna rezervna valuta; danes je več kot 59% tujih bančnih rezerv izraženih v ameriških dolarjih Mednarodni monetarni sklad.

Toda položaj dolarja kot svetovne rezervne valute je bil pozno videti nekoliko trmast.

Lani julija strategi podjetja Goldman Sachs trdili da odziv ameriške vlade na COVID-19, ki vključuje pakete fiskalnih spodbud in tiskanje denarja, sproža "strah pred razvrednotenjem", ki bi lahko povzročil padec dolarja s položaja svetovne rezervne valute. In kitajski juan še naprej zaostaja za petami dolarja, medtem ko država drvi naprej z ambicioznim programom inovacije v digitalni valuti.

S statusom dolarja kot globalne rezervne valute, ki bi ga lahko prvič v zadnjih desetletjih zgrabili, Bitcoin zagovorniki so izkoristili priložnost za pogovor o kriptovaluti kot možni alternativi. 

'Denarni tiskalnik go brr' 

Že decembra 2020 je Ruchir Sharma, glavni globalni strateg pri podjetju Morgan Stanley, napisal a Financial Times op-ed napoveduje konec statusa dolarja kot globalne rezervne valute in njegovo morebitno nadomestitev z Bitcoinom. 

»Bojijo se centralne banke, ki jih vodi ameriška centralna banka zmanjšanje vrednosti njihovih valut, veliko ljudi kupuje bitcoine v razsutem stanju od marca, «je zapisal Sharma. V Sharmini tezi previdne varčevalce Bitcoin privlači, ker je ta dobava je umetno omejena, za razliko od dolarja in drugih fiat valut, ki nimajo omejitve ponudbe.

 »Tiskanje fiatne valute je razvrednotenje; gre za krajo vrednosti trenutnih imetnikov, «je za Erik Voorhees, izvršni direktor platforme za digitalno trgovanje s sredstvi ShapeShift Dešifriraj. "Ta pojav smo sprejeli," je dejal, "toda v preteklosti režimi, ki razvrednotijo ​​svojo valuto, ponavadi propadajo."

Ena od posledic razvrednotenja je inflacija. Uveljavljena mednarodna valuta lahko dejansko izgubi položaj pred drugimi in lahko sčasoma izgubi svoj prevladujoč položaj, je pojasnil George Selgin, direktor Centra za monetarne in finančne alternative pri think tanku Cato Institute. Vendar pa je dodal, "to se ni lahko zgoditi." Vrednost mora postati dovolj nestabilna.

ZDA so lani zabeležile stopnja inflacije 1.25 %. In glede na a Izračun zvezne rezerve Minneapolis objavljen prejšnji mesec, obstaja 33-odstotna verjetnost, da bo stopnja inflacije v ZDA v naslednjih petih letih presegla 3%. To vse daje Selginu nekaj razlogov za dolgoročno zaskrbljenost, "toda tudi takrat nikakor ni gotovo, da gledamo na dvomestne številke srednjeročno ali dolgoročno." Stopnja inflacije v ZDA ni blizu Argentini 36% ali Turčiji 15%.

"Potrebna je velika inflacija, da se ljudje odločijo, da je vredno skočiti s tega pasu na karkoli drugega," je dejal Selgin. 

Mrežni učinki

Če bi dolar propadel, bi naslednji ljudje priskočili na to, ne bi bil Bitcoin, je dodal Selgin, ampak druge fiat valute. To je zato, ker so priljubljeni - tekoči - in to je tisto, kar je pomembno pri globalnih transakcijah. To je ideja, ki jo ekonomisti imenujejo „mrežni učinki".

Šarmin argument za Bitcoin kot rezervno valuto pa ne temelji zgolj na omalovaževanju zaradi tiskanja denarja; kriptovaluta bi morala delovati tudi kot uporabno sredstvo izmenjave. "Manjša podjetja začnejo uporabljati bitcoin v mednarodni trgovini, zlasti v državah, kjer je težko priti do dolarjev (na primer Nigerija) ali je lokalna valuta nestabilna (Argentina)," je zapisal.

Toda ali lahko Bitcoin predstavlja resen izziv za uporabo dolarja kot svetovnega menjalnega sredstva?

"Ogromna likvidnost in omrežni učinki dolarja so najmočnejši veter proti vzponu Bitcoina," je dejal Voorhees Dešifriraj, ob tem pa opozoril, da se je Bitcoin v desetletju z ničesar povzpel na triljonsko tržno kapitalizacijo. "Bitcoin si sčasoma zasluži lasten mrežni učinek," je dejal.

Tržna kapitalizacija Bitcoina v višini 827 milijard dolarjev se zdi osupljiva. Navsezadnje sta v obtoku 2 bilijona dolarjev, od marca 1.43 pa nekaj več kot 2021 bilijona evrov. 

Toda te številke ne zagotavljajo ravno primerjave jabolk z jabolki. Dolarji in evri se aktivno uporabljajo v vsakodnevnih transakcijah - za razliko od Bitcoina, čeprav je morda sprejet nekaj osamljenih primerov. Poročilo Deutsche Bank objavljen marca 2021, ugotavlja, da transakcije z bitcoini v povprečju znašajo približno 0.5 milijarde na dan, kar ustreza 0.02% transakcij v evrih in 0.009% transakcij v dolarjih. 

"Likvidnost Bitcoina je veliko bližje tajskem bahtu", je zapisano v poročilu. In tajski baht - niti oddaljeni kandidat za status svetovne rezerve - ni takšen tekmec, ki bi ga lahko Bitcoin odstranil. Če je "mednarodno poslovanje" nujni pogoj za status rezervne valute, potem kvote vsaj v bližnji prihodnosti ne bodo v korist Bitcoinu.

Institucionalno imetje

Status rezervne valute se ne nanaša samo na njeno uporabo kot sredstvo menjave. Razume se tudi kot sredstva, ki jih imajo svetovne finančne institucije.

Sharma omenja dolar kot "sidro, proti kateremu druge države vrednotijo ​​svoje valute." To se je zgodilo med Bretton Woodsova doba, Je dejal Voorhees. "Sidro [je bilo] primeren deskriptor," je dejal, vendar od takrat odvezan od zlata leta 1971, "Dolar je bil čisti fiat."

"Bitcoin bo podobno zaslužil položaj rezervnega premoženja, ker je redko, nespremenljivo in apolitično," je dodal Voorhees.

Nobenega dvoma ni, da dolar danes udobno drži ta prevladujoči položaj. V zadnjem četrtletju 2020 centralne banke v 149 državah v lasti 7 bilijonov dolarjev, kar predstavlja 59% vseh dodeljenih rezerv, sledijo evro z 21-odstotnim deležem in kitajski renminbi z oddaljenimi 2.25%.

Toda centralne banke imajo različno premoženje. "To ne pomeni, da valute, kot je kitajski renminbi, ogrožajo status dolarja zgolj zato, ker je del portfelja centralnih bank," je dejal Selgin. Dešifriraj. To velja tudi za zlato in velja tudi za Bitcoin, je dejal.

Toda centralne banke po mnenju Voorheesa ne bi smele biti merilo. Obstaja veliko drugih finančnih institucij. "Centralne banke bodo verjetno zadnje kupile Bitcoin in to bodo storile šele, ko bo postala prevladujoča."

Dovoljenje zavrnjeno?

Nič ne veže vrednosti Bitcoina, je povedal Jeff Miron, višji predavatelj ekonomije na univerzi Harvard Dešifriraj. "Vredno je vse, kar trg meni, da je vredno, razen če Bitcoin nekako uspe postati prevladujoče plačilno sredstvo."

Toda Bitcoin ne more postati prevladujoče plačilno sredstvo, je pojasnil Miron, ker razširjenost vlad v gospodarski dejavnosti - ne le obdavčitev, temveč tudi poraba - pomeni, da so uradna plačilna sredstva "najbolj naravna privzetost za velik del drugih poslov . "

"Vlade želijo nadzor nad plačilnimi sredstvi v svojih gospodarstvih in lahko otežijo nastanek novih sredstev z ureditvijo tega novega pristopa, ki ne obstaja," je dejal Miron. Dešifriraj.

In vlade niso spodbudne, da dovolijo denar, ki ni njihov - Bitcoin -, da nadomesti kaj is njihov - fiat. V svoji prvi nagovor v parlamentu Združenega kraljestva v 2010, Steve Baker, konservativni poslanec za Wycombe, je opozoril, da "Bank of England nadzoruje ceno, količino in kakovost denarja." Kolegice parlamentarce je vprašal: "Če je denar produkt države, se moramo vprašati: Ali je to dobra ideja?" 

Ni, je dejal Baker Dešifriraj, toda "v hipotetičnem svetu bi pričakoval, da bo tržno gospodarstvo v prihodnosti izbralo surovinski denar kot v preteklosti." Prepričan je, da je v prihodnosti najverjetnejši kandidat, ki ga "omogoča tehnologija", če ne nujno Bitcoin.

In če bi se kdaj zgodilo ...

Dollar, ki je izgubil status rezervne valute, bi lahko sam zmanjšal blaginjo Američanov, je pojasnil Selgin. "Če pogledamo dolg, ki ga imamo, bi bili v velikih težavah."

A to je le kratkoročna bolečina, trdijo zagovorniki Bitcoinov, ki se bo dolgoročno obrestovala.

In za razliko od Ameriška dolarja, je poudaril Voorhees, "Bitcoin ni breme nobene države in ni privilegij države."

Vir: https://decrypt.co/71139/can-bitcoin-replace-the-us-dollar-as-the-worlds-global-reserve-currency