Skromna podloga za kitajske in hongkonške borze – MarketPulse

• Kitajski CPI se je januarja še naprej deflacioniral na -0.8 % medletno z -0.3 % medletno decembra 2023, medtem ko se je tempo krčenja rahlo upočasnil pri PPI (tovarniških cenah) na -2.5 % medletno z -2.7 % l/l decembra.
• Razpon PPI nad CPI se je povečal, kar bi lahko povzročilo preobrat v trenutni negativni stopnji rasti dobičkonosnosti kitajskih industrijskih podjetij.
• Tehnična analiza kaže, da se lahko manjši porast indeksa Hang Seng v nasprotnem trendu še podaljša.

To je nadaljnja analiza našega prejšnjega poročila, "Globučje smernice Feda morda ne bodo spremenile poraza na kitajskih in hongkonških borzah" z dne 31. 2024. XNUMX. Klik tukaj za povzetek.

Od začetka tega tedna so se kitajski in hongkonški delniški trgi okrepili, potem ko je eden od referenčnih kitajskih delniških indeksov padel na 5-letno dno zaradi strožjih ukrepov, ki so zajezili dejavnosti prodaje na kratko, in osebnega obiska predsednika Xija srečanje s kitajsko regulativno komisijo za vrednostne papirje, ki je včeraj, 7. februarja, pripeljalo do vmesne zamenjave vodje regulatorne stranke.

Vpletenost predsednika Xija, vrha najvišjih oblikovalcev kitajske politike v poskusu zaustavitve popada, ki je od najvišjih vrednosti leta 7 izbrisal skoraj 2021 bilijonov ameriških dolarjev tržne kapitalizacije borz na Kitajskem in v Hongkongu; je poslal potencialni signal trgom, da bo sklad za stabilizacijo delniškega trga verjetno objavljen kmalu, potem ko je bila pred dvema tednoma predstavljena zamisel o njem, podprtem s skladom v višini 278 milijard ameriških dolarjev iz offshore računov kitajskih podjetij v državni lasti.

Referenčni indeks CSI 300 je od 4.6. februarja do datuma tedna pridobil +8 % v tem času pisanja, podobna pozitivna gibanja so vidna tudi v hongkonških referenčnih delniških indeksih v istem obdobju; Indeks Hang Seng (+2.6 %), indeks Hang Seng TECH (4.5 %) in indeks kitajskih podjetij Hang Seng (+3.1 %).

Prejšnji poskusi, da bi okrepili zaupanje vlagateljev v zadnjih 12 mesecih s postopnimi spodbudami in politikami, niso uspeli uveljaviti vzdržnih bikovskih gibanj v kitajskih in hongkonških delniških referenčnih indeksih, razen več napadov "odbojov mrtve mačke".

Srebrna podloga znotraj deflacijskih sil

Slika 1: Razpon PPI/CPI na Kitajskem s skupnim dobičkom industrijskih podjetij od januarja 2024 (Vir: MacroMicro, kliknite za povečavo grafikona)

Je lahko tokrat drugače? Odgovor je v srži problema, povečani spirali tveganja deflacije prek uničenja učinka bogastva zaradi vztrajno šibkega nepremičninskega trga na Kitajskem.

Najnovejši podatki nedvomno kažejo na nadaljnjo šibkost cen življenjskih potrebščin, kjer se je mesečna stopnja inflacije CPI za januar še upočasnila v negativnem območju na -0.8 % medletno z -0.3 % medletno decembra 2023, kar je bil najdaljši razpon v krčenje od oktobra 2009 in pod konsenzom -0.5 % medletno.

Nekoliko pozitivno je, da so cene proizvajalcev na Kitajskem še naprej padale za 16^th zaporedni mesec, vendar počasneje, kjer je PPI za januar dosegel -2.5% medletno, decembra nad -2.7% medletno in konsenz pri -2.6% medletno, kar je najblažji padec v štirih mesecih.

Glede na počasnejše krčenje PPI se je razlika med PPI in CPI v zadnjih šestih mesecih znatno povečala na -1.70 januarja z -3.10, natisnjenih avgusta 2023.

Ta razpon se lahko uporabi kot približek za merjenje donosnosti kitajskih industrijskih podjetij. Povečanje razmika pod ničlo bo verjetno nakazovalo neko obliko okrevanja ali preobrata v trenutni negativni rasti dobičkonosnosti industrijskih podjetij. Medletni trend kumulativnega skupnega dobička industrijskih podjetij je v zadnjih šestih mesecih dejansko pokazal skromne znake okrevanja; izboljšanje s -15.50 % medletno, zabeleženih julija 2023, na -2.30 % medletno decembra 2023 (glej sliko 1).

Če se bo širjenje PPI in CPI še naprej povečevalo, bo to lahko zmanjšalo sedanji izbruh deflacijskih sil, ki bodo posledično vžgale več zaupanja v borzo, kar je potencialno privedlo do izrazitejših nasprotnih trendov.

Kljub temu se mora občutno izboljšati tudi razpoloženje potrošnikov in podjetij na Kitajskem, da se spodbudijo veliki večmesečni vzponski trendi na kitajskih in hongkonških delniških trgih, kjer so potrebni katalizatorji neposredni ukrepi fiskalne spodbude za povečanje porabe, ki jih v tem trenutku primanjkuje. .

Manjši dvig v nasprotnem trendu se lahko podaljša v indeksu Hang Seng

Slika 2: Kratkoročni trend Hong Kong 33 od 8. februarja 2024 (Vir: TradingView, kliknite za povečavo grafikona)

Cenovne akcije Kazalo Hong Kong 33 (približek terminskih pogodb na indeks Hang Seng) so v pretekli seji padle za -3.5 % z najvišje vrednosti znotraj dneva 16,420, natisnjene včeraj, 7. februarja.

Omeniti je treba še nekaj pozitivnih kratkoročnih tehničnih elementov; trenutna cenovna akcija indeksa še vedno niha nad svojim 20-dnevnim drsečim povprečjem, urni kazalnik trenda MACD pa se je znižal, da ponovno preizkusi svojo naraščajočo podporo, kar se lahko prevede v bikovski preobrat za cenovne akcije.

Oglejte si ključno kratkoročno osrednjo podporo 15,640 (blizu 20-dnevnega drsečega povprečja in 61.8-odstotno Fibonaccijevo vrnitev prejšnjega manjšega dviga od najnižje vrednosti 5. februarja do najvišje vrednosti 7. februarja) in razmik nad kratkoročnim odporom 16,250 (tudi 50-dnevno drseče povprečje) lahko naslednji vmesni odpor prihaja pri 16,525/16,725 (zgornja meja manjšega naraščajočega kanala z območja najnižje vrednosti 22. januarja in območja manjših najvišjih nihajev 4/5. januarja).

Vendar pa neuspeh obdržati pri 15,640 razveljavi bikovski ton za nadaljnji zdrs, da se izpostavi naslednja vmesna podpora pri 15,300. Neuspeh obdržati pri 15,300 poveča tveganje ponovnega preizkusa na glavni podpori 14,600.

Vsebina je samo za splošne informacije. To ni naložbeni nasvet ali rešitev za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Mnenja so avtorji; ne nujno družbe OANDA Business Information & Services, Inc. ali katere koli njene podružnice, hčerinske družbe, uradnikov ali direktorjev. Če želite reproducirati ali ponovno distribuirati katero koli vsebino, ki jo najdete na MarketPulse, nagrajeni storitvi spletnega mesta z novicami in analizami forexa, blaga in globalnih indeksov, ki jo proizvaja OANDA Business Information & Services, Inc., dostopajte do vira RSS ali nas kontaktirajte na info@marketpulse.com. Obiščite https://www.marketpulse.com/ izvedeti več o utripu svetovnih trgov. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.