Prihodnost sobivanja CBDC in stablecoina

Zaradi konkurenčnih motivov za CBDC in stabilnimi kovanci je dešifriranje prihodnosti digitalne valute izjemno zapleteno.  

Ne glede na to, ali temelji na želji po nadzoru državljanov, zagotavljanju finančne vključenosti ali ustvarjanju medbančne učinkovitosti, še nismo videli 'ubijalske aplikacije' CBDC (digitalne valute centralne banke).

V nedavno Webinar ko so spraševali, ali lahko stabilni kovanci preoblikujejo bančništvo, so strokovnjaki iz Checkout.com, Fireblocks in Gemini razpravljali o tem, kako lahko prihajajoča regulacija stabilnih coinov vpliva na potek njihovih podobnih, ki jih je izdala vlada – CBCD.

Pregled stabilnih kovancev v primerjavi s CBDC

Najprej je pomembno poudariti glavne razlike med stabilnimi kovanci in CBDC. Tradicionalni stabilni kovanci, kot sta USD Coin in Tether, so digitalni žetoni, ki ponujajo stabilnost cen prek podpore 1:1 za fiat valuto. To podporo upravljajo prek različnih rezervnih imetij resničnih sredstev. Po drugi strani pa CBDC izdajo neposredno upravni organi in nimajo obveznih rezerv.  

Povzetek regulacije stabilnih coinov

Junija sta sens. Cynthia Lummis, R-Wyo., in Kirsten Gillibrand, D-NY, predstavili dvostranski račun ki predlaga celovit okvir za ureditev digitalnih sredstev (vključno s stabilnimi kovanci) v Združenih državah. 

Istega meseca je Evropska centralna banka (ECB) pripravila svoj poročilo o stabilnih kovancih, pri čemer navaja nujno potrebo po ureditvi na podlagi njihove vse večje grožnje finančni stabilnosti. Banka za mednarodne poravnave (BIS) je izdala svoj končno vodilo o stabilnih kovancih v začetku tega meseca in pozval, naj stabilni kovanci upoštevajo enaka pravila poravnave kot tradicionalne finance.

Posodobitev CBDC

Medtem nedavna raziskava BIS kaže, da 90 % centralnih bank resno raziskuje CBDC. Polovica jih je presegla začetno stopnjo raziskav, pri čemer 65 % centralnih bank pričakuje, da bodo v bližnji prihodnosti izdale maloprodajno CBDC. 

Razlika med maloprodajnimi in veleprodajnimi CBDC

Vrste CBDC se lahko razlikujejo, vendar jih bankirji združujejo v veleprodajno ali maloprodajno kategorijo. Glavna razlika so predvideni posvojitelji. Veleprodajne CBDC so na voljo samo finančnim institucijam z rezervami centralne banke — maloprodajne CBDC pa se ponujajo neposredno potrošnikom in podjetjem. Obe sta digitalni valuti, ki ju podpira vlada in sta zasnovani tako, da odpravljata tveganje in zagotavljata učinkovitost.

Ta izbira med obema je ključnega pomena za to, kako CBDC vpliva na delovanje in namen stabilnega kovanca.

Konkurenčni motivi centralne banke

v Checkout.comAdam Levine, podpredsednik korporativne strategije pri podjetju za kripto infrastrukturo Fireblocks, ki ga sponzorira spletni seminar, je predlagal, da je obseg tega vpliva odvisen od rezultata, ki ga vlada želi doseči.

Levine meni, da nekatere države morda želijo večjo finančno vključenost ali brezgotovinsko družbo, medtem ko druge morda želijo uporabiti CBDC za nadaljnje avtoritarne cilje.

Levine se bolj nagiba k veleprodajni viziji CBDC kot k maloprodajni.

"Mislim, da bo veliko vodilnih gospodarstev sčasoma imelo veleprodajno rešitev zaradi vseh prednosti digitalizirane valute v primerjavi s tradicionalno tehnologijo," je dejal.

Stefan Sabo, vodja raziskav pri kripto platformi Gemini, je predlagal, da je razvoj CBDC uvedel zapleten nabor izzivov, zlasti z vidika pravnega sistema. Kar zadeva ZDA in Evropo, meni, da bo pot do uresničitve še dolga.

Sabo vidi precej drugačno izvedbo in rezultat v primeru Kitajske. Kitajska je že uvedla svojo digitalno valuto e-CNY v omejenem obsegu. Valuta je vrsta maloprodajnega CBDC in glede na avtoritarno naravo vlade na Kitajskem vzbuja pomisleke glede zasebnosti in nadzora. Lummis-Gillibrandov predlog zakona o odgovornih finančnih inovacijah klici za izvajanje varnostnih ukrepov v zvezi z uporabo digitalnega juana.

Ko razmišlja o uvedbi CBDC z vidika zasebnosti, Sabo meni, da večina centralnih bank ne bi bila zainteresirana za upravljanje računov malih strank v smislu skladnosti — poznavanja svoje stranke in določb o preprečevanju pranja denarja. "To so resne, obsežne operacije v komercialnih bankah - to se zdi precejšen izziv," je dejal. V večini primerov centralne banke raziskujejo model, kjer izdajajo CBDC, tradicionalne institucije pa upravljajo distribucijo.

Banka v primerjavi z nebančno izdajo stabilnega kovanca

Wolfgang Bardorf, blagajnik skupine pri Checkout.com, je izpostavil kritično vprašanje, na katerega še ni bilo odgovora: "Ali bodo CBDC še ena digitalna predstavitev centralno podprte valute - podobno kot USDC, ali bo vzporedna valuta, podprta s centralno banko?"

Nadalje pojasnjuje, da bo odgovor na to vprašanje določil, kako centralne banke uporabljajo USDC v zvezi z bančnim sektorjem. Navaja, da gre v končni fazi za vnos in odvzem likvidnosti iz sistema.   

Ko pa gre za splošno upravljanje denarne ponudbe, Bardorf meni, da "centralne banke ne bi želele imeti opravka s celotnim maloprodajnim svetom." Meni, da bi se želeli zanesti na večje igralce. Vprašanje je, ali bi to morale biti banke ali ne - kar je po njegovem mnenju še prezgodaj oceniti.

Jeremy Allaire, ustanovitelj podjetja Circle, ki stoji za USDC stablecoinom, je dolgo vzdrževana da lahko izdelki zasebnega sektorja, kot je stablecoin USDC, opravljajo vlogo CBDC, vendar bi lahko oba obstajala sočasno, če bi bilo potrebno. 

Samo obkroži objavljeno njegova predlagana načela politike v zvezi s stabilnimi kovanci in digitalnimi sredstvi. V njem podjetje poziva k vključitvi zasebnosti kot načela oblikovanja pri izdaji in obtoku digitalnih dolarskih valut. 

Poleg tega poziva k ohranitvi bančnega in nebančnega izdajanja digitalne valute v dolarjih kot mehanizma za spodbujanje konkurence in enakih konkurenčnih pogojev. Dokument tudi poudarja, da CBDC in stabilni kovanci zagotavljajo različne funkcionalnosti in na tej podlagi lahko soobstajajo.

Nekateri ameriški regulatorji želijo, da imajo banke ekskluzivne pravice do izdajanja digitalne valute v dolarjih. Vendar pa so bili demokrati v odboru predstavniškega doma za finančne storitve delati na računu za prilagoditev možnosti za banke in nebanke.

V nedavno intervju, se je zdelo, da se je Cynthia Lummis odločila za veleprodajni CBDC. Izrazila je, da bi moral biti CBDC znotraj centralne banke in da ne bi želela, da bi CBDC izločil finančne institucije ali bil sredstvo nadzora državljanov.

Zaradi pokrajine nekateri menijo, da sta izdaja CBDC na debelo ali brez izdaje CBDC najverjetnejša izida v ZDA. To bi bilo bolj v skladu z etosom na prvem mestu inovacij, ki so ga ZDA vzpostavile z novo tehnologijo in v tem primeru s stabilnimi kovanci. Niso vse vlade in regulativni pristopi enakovredni pri delitvi tega etosa. Zato bomo verjetno videli različne izvedbe po vsem svetu, ko gre za oblikovanje CBDC in splošno regulacijo teh digitalnih sredstev.

Ti lahko poglejte celoten posnetek od Checkout.com-sponzoriran spletni seminar za več vpogledov v regulacijo stabilnih coinov in njene vplive na bančni sektor.

To vsebino sponzorira Checkout.com.

---

Udeležite se DAS, najljubše institucionalne kripto konference v industriji. Uporabite kodo NYC250 za 250 USD popusta na vstopnice (na voljo samo ta teden) .

---