Tržno določanje cen v recesiji v ZDA
Drugi dan polletnega pričevanja Jeromea Powella na Capitol Hillu je minil brez incidentov, v nasprotju z norijo v sredo. Ponovil je brezpogojno zavezanost Federal Reserve boju proti inflaciji, vendar so trgi namesto tega nadaljevali z oblikovanjem cen v recesiji in veliko prej zaustavili dvigovanje obrestnih mer. Donosi v ZDA so ponovno padli, delnice so se spet utrdile, kriptovalute so zlezle višje, medtem ko valutni trgi niso naredili skoraj nič, razen če govorimo o USD/JPY.
Predpostavka, da bo Fed moral spremeniti smer prej kot konec leta 2023, ni nerazumna predpostavka. Fed in povorka centralnih bank po vsem svetu so inflacijo razumeli popolnoma napačno in se trudijo, da bi napako odpravili. Glede na njihove rezultate je domneva, da se bodo zmotili drugače, v tem kontekstu povsem razumna.
Blagovni prostor prav tako vpliva na izid recesije. Cene bakra so čez noč strmo padle, kar velja za večino industrijskih kovin. Celo mehke cene surovin so padle in v Indoneziji sem celo videl nekaj naslovov o padcu dohodkov malih pridelovalcev palmovega olja. Tudi ta teden je nafta doživela kopel, zaradi povečanja zalog zemeljskega plina čez noč na podlagi podatkov EIA pa so padle tudi cene zemeljskega plina v ZDA.
Še vedno pa nisem prepričan, da se bo inflacija čudežno ustavila samo zato, ker je gospod Powell omenil besedo recesija. Krivulje terminskih pogodb za nafto tako za surovo nafto Brent kot za WTI ostajajo v zaostanku, kar nam pove, da so hitre dobave omejene. Krivulje so se v celoti premaknile navzdol, vendar v resnici niso spremenile oblike. Z vsega sveta prejemamo veliko naslovnic o morebitnih izpadih električne energije, saj so oskrba z energijo in zmogljivosti za proizvodnjo električne energije še vedno pod stresom. Ruska proizvodnja nafte in plina se bo zmanjšala, prav tako jim bo zmanjkalo zahodnih delov za ohranitev proizvodnje. Najpomembneje je, da je Nemčija čez noč aktivirala drugo fazo svojega energetskega načrta za izredne razmere, medtem ko so se pretoki ruskega plina še naprej upočasnjevali. Če se Evropa v kratkem času odpravlja na mednarodne trge v lov za zalogami, cene energije ne bodo še veliko padle.
Poteze v tem tednu bi se še vedno lahko izkazale za rezultat finančnega trga, ki je bil genetsko vnaprej programiran za nakup padcev cen delnic in obveznic, zahvaljujoč dvema desetletjema velikodušnosti centralne banke. Lahko bi šlo tudi za korekcijo medvedjega trga, saj je bil stampedo za izhodna vrata kratkoročno pretiran, kar je privedlo do kratkega pritiska. Morda bodo indeksi PMI prihodnji teden dali trgom boljši namig ali morda julijski podatki o plačilnih listah za nekmetije in JOLTS. Neumno bi bilo ceniti geopolitične pritiske, povezane s konfliktom med Ukrajino in Rusijo, zlasti v zvezi z evropsko energijo ali ukrajinskim izvozom hrane. Zasedanje FOMC 26.-27th julij je lahko tudi naslednje leto; pričakujemo lahko veliko več volatilnosti od zdaj do takrat.
Včeraj centralni banki Indonezije in Filipinov nista pripravili presenečenj. BI je zaradi prijazne inflacije za zdaj obrestne mere ohranil nespremenjene. BSP se je po pričakovanjih povečal za 0.25 %. Indonezijska rupija se je čez noč znižala, vendar je bila splošna volatilnost na azijskem deviznem trgu umirjena.
Današnji dan je petkov pridih z izjemno lahkim podatkovnim koledarjem v Aziji. Inflacija na Japonskem je že objavljena, z naslovom za maj nespremenjenim pri 2.50 %, osnovna pa je ostala nespremenjena pri 2.1 % medletno. To je drugi mesec nad 2.0-odstotnim ciljem BOJ za skupno inflacijo. Toda preden se vsi navdušimo, to je dva meseca po več kot 20-letnem poskusu, da bi to dosegli. Nihče ne bi smel pričakovati, da bo povzročilo nenadno spremembo usmeritve denarne politike, zlasti ker je velik del povečanja posledica višje uvožene inflacije PPI in šibkejšega jena.
Pričakuje se, da bo malezijska inflacija ostala prijazna pri 2.60 % medletno, medtem ko naj bi industrijska proizvodnja v Singapurju ostala stabilna pri 6.0 % medletno. Nobeden ne bo premaknil igle v smislu volatilnosti danes v Aziji. Končni tekoči račun Kitajske za prvo četrtletje danes popoldne je že stara novica. Današnja popoldanska raziskava o prodaji na drobno v Združenem kraljestvu in nemška raziskava IFO o poslovnem ozračju prinašata negativna tveganja. In glede na stopnjevanje energetskih razmer v Nemčiji bi lahko tako evro kot funt konec tedna znova izgledala nestabilno. Prodaja novih stanovanj v ZDA in razpoloženje potrošnikov v Michiganu prav tako predstavljata negativna tveganja. Številke, ki so šibkejše od pričakovanih, ne zagotavljajo plodnih tal za borzno razburjenje, ne glede na nižje obrestne mere ali ne. Če so podatki razočarajoči, bi lahko ameriške delnice zmanjšale del rasti tega tedna.
- 20 let
- a
- O meni
- Račun
- Doseči
- vsi
- že
- okoli
- asia
- Banka
- Banke
- Bear Market
- ker
- pred
- Stave
- med
- obveznic
- poslovni
- nakup
- Koledar
- kapaciteta
- primeru
- Osrednji
- Centralna banka
- Centralne banke
- spremenite
- Zaveza
- blago
- popolnoma
- konflikt
- Potrošnik
- Core
- bi
- valuta
- Trenutna
- datum
- dan
- DID
- navzdol
- E-naslov
- energija
- pravičnost
- zlasti
- Euro
- Evropa
- Evropski
- razburjen
- Izhod
- pričakovati
- Pričakuje
- Fed
- Zvezna
- zvezne rezerve
- finančna
- Finančni trg
- hrana
- Petek
- iz
- nadalje
- Terminske pogodbe
- FX
- GAS
- generacija
- geopolitične
- Nemčija
- pridobivanje
- dogaja
- naslov
- Naslovi
- tukaj
- več
- Domov
- HTTPS
- Povečajte
- Indonezija
- industrijske
- inflacija
- obresti
- Obrestne mere
- Facebook Global
- IT
- Japonska
- julij
- Pokrajina
- vodi
- light
- si
- vzdrževati
- Tržna
- Prisotnost
- srečanja
- omenjeno
- Michigan
- Denarno
- mesec
- mesecev
- več
- Najbolj
- premikanje
- naravna
- Zemeljski plin
- Niti
- novice
- Naslednja
- številke
- Olje
- Ostalo
- Splošni
- zlasti
- mogoče
- faza
- Filipini
- Veliko
- politika
- potencial
- moč
- predstaviti
- Cena
- cenitev
- proizvodnja
- zagotavljajo
- Q1
- Cene
- razumno
- Pred kratkim
- recesija
- zapis
- ostajajo
- Reserve
- Trgovina na drobno
- nazaj
- tveganja
- Run
- prodaja
- sentiment
- Oblikujte
- Kratke Hlače
- Singapur
- Razmere
- Počasi
- majhna
- Soft
- nekaj
- Vesolje
- Še vedno
- zaloge
- borza
- stres
- nenadoma
- presenečenj
- Anketa
- ob
- pogovor
- ciljna
- pove
- Pogoji
- O
- Filipini
- svet
- danes
- sledenje
- Uk
- Ukrajinski
- brezpogojno
- pod
- us
- Volatilnost
- Sreda
- teden
- vikend
- medtem
- brez
- svet
- bi
- leto
- let
- Yen