Zakaj so regulirani protokoli DeFi in stabilni kovanci naslednja osvojljiva meja

Debakel Terra/Luna ne nakazuje zloma kripto; signalizira nujno potrebo po skladnih protokolih DeFi in stabilnih kovancih. Mnogi ljudje bodo trdili, da se kriptovalute zrušijo, kadar koli se pojavi medvedji trg. Domača nestanovitnost te industrije lahko privede do divjih nihanj cen v obe smeri, kar poveča povpraševanje po določeni stopnji varstva potrošnikov. Enaka zaščita bo morda morala veljati za decentralizirane finance, saj so po polomiji Terra/Luna potrebni skladni protokoli, izdelki in storitve.

Ni kripto zloma

Vrednost finančnih trgov bo vedno naraščala in padala. Delniški trgi to počnejo, kot tudi devizni pari in kriptovalute. Eden od dejavnikov razlikovanja je, kako so kripto trgi dostopni 24/7 in trgovanja ni mogoče ustaviti, če pride do izjemne volatilnosti, za razliko od delniških trgov. To je prosti trg in trgovci bodo dvignili cene v katero koli smer, ki se jim zdi bolj izvedljiva. 

Nedavni medvedji trg, na katerem so kripto sredstva izgubila več kot 50 % svojih najvišjih vrednosti vseh časov v zadnjih 12 mesecih, ni znak kripto zloma. Kaže, da se volatilnost zaradi različnih razlogov povečuje. Krovni finančni in makroekonomski dogodki trgu niso pomagali. Prav tako ne nedavni Kolaps Terra/Luna, čeprav so takšni incidenti relativno redki. Poleg tega je uničenje tega ekosistema posledica usodnih napak v zasnovi stabilnega kovanca UST, ki je s seboj potegnilo vse navzdol.

Oblikovanje algoritemskega stabilnega kovanca in njegova podpora z nevzdržno mehaniko bo na koncu sprožilo propad. Poleg tega je ekipa Terra ponudila malo preglednosti glede notranjega delovanja UST, dokler ni bilo prepozno. Vlagatelji, ki so veliko zalagali za Terra in Luna, niso mogli pravilno oceniti tveganj, ki so jih prevzemali, in so za to plačali visoko ceno. K sreči trg počasi zapravlja incident in želi vzpostaviti višje ravni cen.

Lahko se vprašamo, ali bi se incidentu Terra/Luna/UST lahko izognili. Ustrezen regulativni okvir bi zagotovo pomagal, čeprav takih pravil še ni. Vsakdo lahko ustvari žeton, ki temelji na verigi blokov, in trdi, da bo naredil X, Y ali Z. Vendar se sooča z majhnimi posledicami, če se stvari ne izidejo in ljudje izgubijo težko prisluženi denar. Potreba po protokolih, izdelkih in storitvah DeFi, skladnih z zakonodajo, še nikoli ni odmevala tako glasno kot danes.

Pravilno regulirane decentralizirane finance

Glede na pomanjkanje preglednosti okoli UST – in njegov učinek na Terra in Luna – morajo obstajati nekateri ustrezni industrijski standardi za vse stabilne kovance. Za valute, zavarovane s fizičnimi rezervami, morajo podjetja ločiti sredstva strank in podjetij, kar večina izdajateljev že počne. Poleg tega morajo zagotoviti zaščito do določenega zneska in ves čas zagotavljati pretvorbo med omenjenimi stabilnimi in fiat valutami. Posebne regulativne zahteve obstajajo za vse vrste finančnih ponudnikov, izdajatelji stabilnih kovancev pa bi morali spadati v isto kategorijo.

Vendar pa so stvari drugačne, ko gre za algoritemske stabilne kovance. Za razliko od sredstev, podprtih s fiatnimi vrednostmi, so algoritemski stabilni kovanci pogosto podprti s kodo, algoritmi in nestanovitnimi kriptovalutami. Koncept je izjemno smiseln, vendar je zapleteno ohraniti vezavo na 1 USD, ko osnovno sredstvo – naj bo bitcoin, Luna ali karkoli drugega – izgubi več kot 20 % svoje vrednosti v zgolj urah. Stabilnosti brez stabilnih rezerv žal ni mogoče ohraniti.

Na srečo se industrija zaveda, da se morajo stvari spremeniti. S pomočjo oblek, kot je Phree, postane lažje obravnavati pomanjkanje predpisov, varnosti in odgovornosti. Ne samo za protokole v industriji DeFi danes ali jutri, ampak tudi za podjetja TradFi, ki raziskujejo možnosti decentraliziranega financiranja. S Phree lahko katera koli ekipa ali razvijalec gradi rešitve v okolju, ki je skladno s predpisi, kjer lahko privzeto sledi pravilom, namesto da bi se kasneje o teh stvareh obremenjevalo.

Zamisel o zagotavljanju »skladnega DeFi kot storitve« je privlačen podvig. Premosti vrzel med tradicionalnimi in decentraliziranimi financami, hkrati pa zagotavlja prepotrebno zaščito potrošnikov in večjo preglednost. Poleg tega Phree sodeluje z Web3 Foundation, Parity Technologies, Mastercard APAC in PwC Switzerland, da bi DeFi dosegel večjo skladnost s predpisi. Stalno sodelovanje s švicarskimi regulatorji bo pomagalo vzpostaviti skladno osnovo, njegov celovit okvir za upravljanje tveganj v podjetjih pa bo zagotovil dodatno brezskrbnost. 

Kaj bo prinesla prihodnost?

Ne gre podcenjevati potenciala decentraliziranih financ. Vendar je treba priznati, da največje priložnosti za DeFi ne izvirajo nujno iz ekosistema kripto in blockchain. Namesto tega lahko najdemo pravo likvidnost v TradFi in podjetjih, ki so pripravljena zgraditi decentralizirane finančne rešitve. To se lahko zgodi le, če je skladnost s predpisi norma in ne izjema. 

Vključevanje regulacije v DeFi bo trajalo kar nekaj časa, vendar je dobro videti, da se rešitve, kot je Phree, lotevajo tega koncepta z dostopnim pristopom. Skladnost se bo izkazala za potrebno za vključitev naslednje milijarde ljudi v decentralizirano financiranje, regulirane rešitve z belimi oznakami pa lahko igrajo pomembno vlogo v teh postopkih.