Det senaste utbrottet av coronaviruset har långtgående konsekvenser utöver spridningen av sjukdomen och ansträngningar att sätta den i karantän. Nyligen har vi upplevt en av de mest allvarliga börskrascher i modern tid: Den 9 mars 2020, Dow Jones Industrial Average registreras en minskning med -7.8 %, vilket råkade vara den värsta endagsförlusten någonsin. Men torsdagen den 12 mars 2020, Dow sedan registreras den femte största nedgången i modern historia baserat på procentenheter med en svindlande mängd på nästan 10%. Tyvärr slutade inte förlusterna där. Fyra dagar senare, den 16 mars, Dow slå ett nytt rekord på nästan 13 %. Sedan covid-19-utbrottet blev en internationell fråga är det föga förvånande att aktiemarknader världen över har upplevt allvarliga förluster.
Genom att erkänna Bitcoins förmåga (BTC) För att skydda aktiemarknadsrisken hänvisar vissa ekonomer och forskare till Bitcoin som "digitalt guld." Vissa studier hävdar att Bitcoin endast är exponerad för tail-risk inom kryptomarknaderna, men den är inte exponerad för tail-risk med avseende på andra tillgångsmarknader, såsom aktiemarknader eller guld. Men det senaste utbrottet av covid-19 är en svansriskhändelse - eller vad Nassim Taleb refererar till som en så kallad "Black Swan" eftersom det är en extremvärde - och det har en extrem och följdeffekt.
Relaterat: Är Bitcoin en butik med värde? Experter på BTC som digitalt guld
I mitt senaste studera, undersökte jag den dynamiska korrelationen mellan Bitcoin och aktier i USA under COVID-19-utbrottet, med hjälp av en så kallad skillnad i skillnader. Eftersom den potentiella inverkan på den dynamiska korrelationen mellan Bitcoin och amerikanska aktier var oförutsägbar (och därför osäker), använder studien COVID-19-utbrottet som en kvasi-experimentell miljö. Därvid använder studien den dynamiska korrelationen mellan Bitcoin och amerikanska aktier som en behandlingsgrupp, medan den dynamiska korrelationen mellan guld och amerikanska aktier fungerar som kontrollgruppen.
Överraskande nog fann studien att Bitcoin presterade dåligt när det gäller att säkra denna Black Swan-händelse. Närmare bestämt, genom att använda ett 20-dagars rullande urvalsfönster för att uppskatta den empiriska fördelningen av den realiserade dynamiska korrelationen, var den realiserade korrelationen mellan Bitcoin och amerikanska aktier -0.0208 under perioden från 17 april 2015 till 31 oktober 2019, vilket är används som ett prov före händelsen i denna studie. För att bekräfta tidigare studier var korrelationen obetydlig.
Som Världshälsoorganisationen känne Covid-19 som en pandemi den 11 mars 2020 använde studien provet från 12 mars 2020 till 18 mars 2020, som en period efter händelsen. Intressant nog var korrelationen mellan Bitcoin och amerikanska aktier 0.6353 under provperioden efter händelsen och statistiskt signifikant. Att kontrollera för guld bekräftar detta resultat.
Medan studien visar att guld verkligen levde upp till sina förväntningar att fungera som en fristad i tider av problem, visade sig Bitcoin vara en förbannelse snarare än "digitalt guld."
Sammanfattningsvis använde studien utbrottet av pandemin som en kvasi-experimentell design för att undersöka säkringsförmågan hos Bitcoin - som har kallats "digitalt guld" för att framhäva dess välkända förmåga att säkra riskinvesteringar för olika finansiella tillgångsklasser i synnerhet aktier. Studiens resultat tyder på att Bitcoin presterade dåligt för att säkra denna extraordinära svansrisk i amerikanska aktier. Till skillnad från tidigare forskning tyder resultaten på att Bitcoin verkligen är utsatt för (extraordinära) svansrisker i andra tillgångsklasser som aktier.
De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.
Klaus Grobys är docent i finansiell ekonomi vid universitetet i Jyväskyla och biträdande professor i finans vid universitetet i Vasa. Grobys är också ansluten till forskningsplattformen InnoLab vid universitetet i Vasa. Hans senaste studier undersöker möjligheterna och riskerna i samband med nya innovativa digitala finansmarknader. Hans senaste forskning täcktes bland annat av den amerikanska affärsmagasinet Forbes.