Det är farliga tider, och det har inte undgått någons uppmärksamhet att USA Federal Reserve gör sitt för att lindra lidandet – som började med coronavirus-pandemin och har spridit sig till den globala ekonomin. Det trycker mer pengar.
"Det finns en oändlig mängd kontanter hos Federal Reserve," Neel Kashkari, presidenten för Federal Reserve Bank of Minneapolis, berättade Scott Pelley från CBS den 22 mars och tillade: "Vi kommer att göra allt vi behöver göra för att se till att det finns tillräckligt med kontanter i det finansiella systemet."
Den amerikanska centralbanken förstärkte detta budskap den 23 mars, tillkännage att det skulle "fortsätta att köpa statspapper och värdepapper med stöd av byråinteckningar i de belopp som behövs för att stödja en smidig marknadsfunktion."
Kapitalismens död?
Reaktionerna på dessa bekräftelser om kvantitativ lättnad, eller QE, har varit snabba från sektorer av kryptogemenskapen: "Med dessa ord dog den sista resten av #kapitalism i USA." skrev Caitlin Long, som etablerade den första kryptobaserade banken i USA. "Feds amerikanska skuldsättning för monetarisering är nu obegränsad."
Mati Greenspan, VD och medgrundare av Quantum Economics sa till Cointelegraph: "Fed sa att den är villig att köpa hela marknaden" om det behövs för att stabilisera marknaderna. Samtidigt, på den skattemässiga sidan, innehåller kongressens stimulanspaket på 2 biljoner dollar utdelningar som "helikopterpengar" - dvs en betalning på 1,200 75,000 dollar till varje skattebetalande vuxen som har en årsinkomst under XNUMX XNUMX dollar. "Inflationen är i stort sett en självklarhet vid det här laget," han anges någon annanstans.
Garrick Hileman, forskningschef på Blockchain.com, sa till Cointelegraph: "Reaktionen från centralbanker på COVID-19 är verkligen aldrig tidigare skådad, med tjänstemän från Fed och Bank of England som använder termer som 'oändlig', 'obegränsad' och 'radikal'. ” De har använt ett sådant extraordinärt språk i hopp om att de ska förhindra att aktie- och kreditmarknaderna slår till. "Bara tiden får utvisa om de har gått för långt."
Den amerikanska dollarn är dominerande
Är inflationen verkligen nära förestående? Inte om man inser att den globala efterfrågan på amerikanska dollar fortsätter att överstiga utbudet. Som Civic CEO Vinny Lingham sa till Cointelegraph: "Verkligheten är: Alla måste prissätta tillgångar, och de måste göra det i amerikanska dollar."
Lingham växte upp i Sydafrika. Han såg vad som hände med hyperinflation i grannlandet Zimbabwe där "efterfrågan på stabil valuta översteg allt annat." Med människor i greppet om den nuvarande pandemin har hela affärssektorer lagts ner över hela världen. Människor har sålt tillgångar oavsett om det är aktier, klassiska samlarbilar eller Bitcoin (BTC). Lingham lade till:
"Om jag bor i Sydafrika kan jag ha behållit pengar i form av en guldtacka som är prissatt i rand. Nu säljer jag det för lokala Rands och köper US-dollar med dessa Rands. När randen devalverar blir dollarn starkare.”
Under sådana förhållanden, "om Federal Reserve skriver ut ytterligare 2 biljoner USD är det okej", sa Lingham. Greenspan håller med om att den amerikanska dollarn har varit världens mest efterfrågade finansiella tillgång under de senaste veckorna, och teoretiskt sett kan Fed skriva ut biljoner mer än vad den för närvarande föreslår – och det kanske inte blir någon hyperinflation. Problemet är att ingen vet vad "stopppunkten" är - dvs hur mycket som är för mycket. "Vi kommer inte att veta att [hyperinflation] händer förrän det är för sent."
BTC som värdebutik?
Vad betyder allt detta för kryptovalutor? Många i kryptovärlden antar att Bitcoin, med sitt fasta maximala utbud - 21 miljoner BTC - kommer att komma ut i förväg om Fed och andra centralbanker skriver ut för mycket pengar. "Även om det antagandet inte har testats i realtid förutom i Venezuela," sa Greenspan. Om du hade köpt BTC på sin låga punkt i venezuelanska bolivars och hade sålt BTC på sin höjd, även för bolivars, skulle du ha kommit långt före. Det är dock inte klart att det här fallet kan generaliseras. Under den pågående krisen har BTC och andra kryptovalutor rasat dramatiskt, precis som aktier – vilket har skadat Bitcoins påstående om att vara en värdebutik.
Den nuvarande ekonomiska miljön är inte gynnsam för någon tillgångsklass, konstaterade Lingham. Bitcoin i3s nu positivt korrelerade med andra tillgångsslag. Greenspan sa att korrelationen mellan BTC och aktiemarknaden nyligen har nått en höjdpunkt på 0.6 - där 1.0 representerar perfekt positiv korrelation. Om så inte vore fallet skulle BTC för närvarande prissättas någonstans mellan $12,000 15,000 och $XNUMX XNUMX, föreslog Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, docent i ekonomi vid Carnegie Mellon Universitys Tepper School of Business, sa till Cointelegraph att han förstår att detta ögonblick är avgörande för framtiden för kryptovalutor:
"Amerikanska aktiemarknader har plötsligt blivit lika volatila som Bitcoin-marknaderna, och den amerikanska regeringen genomför en storskalig intervention som innebär en massiv expansion av penningmängden som i frånvaro av andra stora chocker (den ekonomiska avstängningen på grund av pandemin), skulle normalt inducera en stor ökning av inflationstakten."
Zetlin-Jones ser dock inte att denna utveckling får Bitcoin att framstå som en ledande värdebutik eftersom i det långa loppet: "Bitcoin är en av de mest riskfyllda värdebutikerna i världen, med Bitcoin prisvolatilitet mer än fem gånger så stor som både guld eller till och med amerikanska aktiepriser." Kevin Dowd, professor i finans och ekonomi vid Durham University i Storbritannien, sa till Cointelegraph:
”BTC erbjuder verkligen en alternativ butik med värde, och det är ingen tvekan om det. Frågan är: Hur bra är det? Det beror på när du köper och när du säljer, och det finns fortfarande ett stort element av tur. ”
Enligt Hileman, University of Cambridges första "kryptovalutaakademiker", borde priserna på guld och Bitcoin båda stiga:
"Även före COVID-19 kände vi att den oöverträffade nivån av offentliga och privata skulder gjorde Bitcoin, och hårda tillgångar i allmänhet, attraktiva. Historiskt sett har lågkonjunkturer och stora finanspolitiska och monetära expansioner drivit upp priset på hårda tillgångar som guld. […] Vi ser ingen anledning till att den här tiden skulle vara annorlunda.”
Kryptons framtid?
Det är fortfarande för tidigt att bedöma effekten av QE på krypto, sa Greenspan. "Den initiala chocken av att den globala ekonomin stannade" är fortfarande för färsk. "Den långsiktiga trenden har ännu inte kommit fram."
Dessutom är BTC bara en liten del av historien, även om det har hållit sitt värde väl jämfört med andra tillgångsklasser, sa Greenspan till Cointelegraph.
Människor har kämpat och många individer säljer allt de kan, sa Lingham. "Tills det finns överskott av kapital ligger Bitcoin i samma korg som andra tillgångar. Det kommer inte att finnas någon galen brådska att komma in i kryptovaluta om inte den amerikanska dollarn vacklar” – och då, bara kanske.
"Jag skulle bli förvånad om BTC biter i dammet på grund av den nuvarande krisen, men du kan inte utesluta något", säger Dowd, som tidigare har hävdat att Bitcoins pris måste gå till noll på lång sikt - främst på grund av dess gruvmodell , ett naturligt monopol, är ohållbart.
På kort sikt, under tiden: "Injektionen av pengar tenderar att flyta alla marknader, och det inkluderar krypto," sa Greenspan. "Aktier kommer att vara först, men [den finanspolitiska stimulansen] kommer sannolikt också att pressa upp priset på BTC."
En mer decentraliserad global ekonomi?
Den nuvarande krisen kan dock så småningom leda till strukturella förändringar i världsekonomin, och dessa kan förändra krypto- och blockkedjeutrymmet – till det bättre. Zetlin-Jones sa till Cointelegraph att när återhämtningen väl börjar, måste ett nytt sätt hittas:
"Vi kommer att behöva en mer robust ekonomi - en där försörjningskedjor är mindre beroende av en enda producent, där arbetare är mindre beroende av verksamheten i ett enda företag, där individer är mindre beroende av en enda hälsovårdskälla."
Dessa är effektiva rörelser mot en mer decentraliserad världsekonomi, där blockkedjeteknologi verkar unikt redo att spela en nyckelroll, sa Zetlin-Jones. "De kan påskynda efterfrågan på blockkedjelösningar och därför [förbättra] den långsiktiga livskraften för blockkedjor och deras tillhörande kryptovalutor.