The Grayscale Bitcoin Trust, ett investeringsverktyg som syftar till att ge en indirekt exponering mot Bitcoin (BTC) för investerare på traditionella marknader, rapporterade en betydande ökning av hur många aktier som emitterades mellan Q2 och Q1 2020.
Enligt en augusti 7 arkivering med Securities and Exchange Commission, emitterade trusten mer än 87 miljoner aktier under andra kvartalet 2, jämfört med de totalt 2020 miljoner aktier som emitterades för hela 133.
Trusten emitterade nästan 90 % fler aktier under andra kvartalet 2020 jämfört med det första. Detta är också mer än en sexfaldig ökning jämfört med första halvåret 2019, då endast 23 miljoner aktier emitterades.
Nettotillgångarna ökade med 1.6 miljarder USD under andra kvartalet 2 till totalt 2020 miljarder USD. Ungefär hälften av denna tillväxt kom från apprecieringen av Bitcoin som innehas av trusten, som uppgick till 3.5 386,720 BTC den 30 juni. Vid nuvarande marknadspriser skulle den vara värd 4.4 miljarder dollar.
Gråskala kritiseras ofta för omöjligheten i lösa in trustens aktier. Vissa institutioner och ackrediterade investerare kan köpa aktier till deras verkliga värde som bestäms av hur mycket Bitcoin trusten har. Att göra det kräver dock minst sex månaders väntetid eftersom aktierna i trusten är låsta.
GBTC-trusten har konsekvent handlat till en betydande premie över dess nettotillgångsvärde, vilket innebär att investerare betalar för mycket för att få indirekt exponering mot Bitcoin.
Förutom låsningsperioden som begränsar potentiella arbitragespel, finns det några noterade att det inte finns någon mekanism för att balansera trustens aktiekurser om de handlas med rabatt.
Enligt yCharts, den Premium ligger i allmänhet runt 20 %. Den såg dock avsevärda nedgångar till 10 % i april och juli 2020, vilket potentiellt signalerar närvaron av arbitragehandlare. Men med tanke på att premien återgick till medelvärden är det osannolikt att arbitrage står för hela trustens tillväxt.
Vissa av dessa problem kan förklara samhällets spänning för en Bitcoin ETF. Förutom att potentiellt handla på välkända börser ser börshandlade fonder också en daglig arbitrage av deras aktiekurs jämfört med värdet på dess tillgångar, vilket säkerställer att deras priser följer deras underliggande tillgångar.
Cointelegraph rapporterade tidigare att Grayscale's Ethereum Trust handlas på ännu högre premier.