3Q22 CCP-volymer och andelar i IRD

Clarus CCPView har dagliga volym- och öppna intressedata publicerade av var och en CCP, som filtreras, normaliseras och aggregeras för att möjliggöra meningsfulla jämförelser av volymer.

Idag tittar vi på 3Q22 Volym och marknadsandel i IRD för:

• USD-swappar (LIBOR, OIS, SOFR)
• EUR-swappar (EURIBOR, OIS, €STR)
• GBP-swappar (LIBOR, SONIA)
• JPY-swappar (IBOR, TONA)
• AUD-swappar (BBSW, AONIA)
• CAD-swappar (IBOR, CORRA)
• EMEA-byten
• AsiaPac Swaps
• LatAm Swaps
• Valutaswappar

Till diagram, data och detaljer.

Volymer och marknadsandelar

För större valutor och regioner, vanilla swappar som refererar till IBOR och OIS Swaps som refererar till RFR.

Vi använder ensidig brutto nominell och clearad volym över en period, antingen ett år, ett kvartal eller en månad.

USD-swappar (Libor)

• 2022Q3 med $12 biljoner jämfört med $15.6 biljoner under 2022Q2
• Betydligt ner i vart och ett av de senaste 3 kvartalen, men fortfarande överraskande högt med tanke på flytten till SOFR
• Så vi måste också titta på FRA-volymen som nu är inom IRS, (som exekveras som single-period swaps, SPS), se nästa diagram nedan, för att göra en bättre jämförelse
• LCH SwapClear med $11.7 biljoner under 2022Q3 och $15.3 biljoner under 2022Q2
• CME OTC med 238 miljarder USD 2022Q2 och 295 miljarder USD 2022Q2
• Andel 2022Q3 är LCH 98 % och CME 2 %, mycket lik 98.1 % mot 1.9 % under 2022Q2, men inte riktigt en jämförelse mellan äpplen och äpplen med tanke på FRA-problemet som nämnts ovan

Ett diagram som visar USD FRA per kvartal för samma period är illustrativt.

• 2022Q3 med bara $0.6 biljoner jämfört med $7 biljoner under 2021Q3
• Om vi ​​antar att portföljunderhållsaktiviteten för räntebindningsrisk är ganska konstant (med stor felmarginal) kan vi anta att det mesta av $7 biljoner av FRA-volymen under 2021Q3 nu ligger inom IRS-volymerna 2022Q3 som Single Period Swaps (SPS)
• Så IRS-volymen på 12 biljoner USD under tredje kvartalet 2022 kan innehålla upp till 3 biljoner USD i SPS, vilket gör den justerade IRS-volymen till cirka 7 biljoner USD, fortfarande betydande men en betydande minskning av Libor IRS när marknaden går över till SOFR-swappar fram till juni 5

USD OIS (alla)

Refererar till antingen Fed Funds eller SOFR.

• 2022Q3 med $36.7 biljoner jämfört med $36 biljoner under 2022Q2 och $15.5 biljoner under 2021Q3
• Så avsevärt upp från ett år tidigare och något upp från föregående kvartal
• LCH SwapClear med 35.6 biljoner dollar under 2022Q3 och 15.3 biljoner dollar under 2021Q3
• CME OTC med 1 biljoner dollar under 2022Q3 och 0.18 biljoner dollar under 2021Q3
• Andel 2022Q3 är LCH 97.1 % och CME 2.9 %, jämfört med 98.8 % mot 1.2 % under 2021Q3

USD-swappar (SOFR)

Nästa isolerande Swappar som refererar till SOFR, antingen OIS eller Basis, volymer per månad.

• Sep 2022 med 7.9 biljoner dollar är den högsta månaden någonsin
• (Tidigare högsta var mars 2022 med 7.5 biljoner dollar)
• 2022Q3 med 20.8 biljoner dollar, är upp från 19.3 biljoner dollar, 18 biljoner dollar och 8.5 biljoner dollar under tidigare kvartal
• Starkt ökande volymtrender i SOFR-volymer
• SOFR-volymen är 56% av den totala OIS-volymen under det senaste kvartalet
• Andel 2022Q3 är LCH 93.6 % och CME 6.4 %, jämfört med 94.8 % mot 5.2 % under 2022Q2

Det var allt för USD för idag.

EUR-swappar (Euribor)

• 2022Q3 med €13.2 biljoner jämfört med €9.3 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med 12.4 biljoner euro under 2022Q3 och 8.7 biljoner euro under 2021Q3
• Eurex med 0.78 biljoner euro under 2022Q3 och 0.60 biljoner euro under 2021Q3
• Marknadsandelen 2022Q3 är LCH 94.1 %, Eurex 5.9 %
• Medan andelen 2021Q3 var 93.5% respektive 6.5%.

EUR OIS (alla)

Refererar till antingen EONIA eller €STR, men under de senaste kvartalen borde alla vara €STR.

• 2022Q3 med €20.9 biljoner jämfört med €5.6 biljoner under 2021Q3
• En spektakulär ökning och ännu högre proportionellt än den i USD OIS ovan
• LCH SwapClear med 20.5 biljoner euro under 2022Q3 och 5.3 biljoner euro under 2021Q3
• Eurex med 0.44 biljoner euro under 2022Q3 och 0.28 biljoner euro under 2021Q3
• Marknadsandelen 2022Q3 är LCH 97.9 %, Eurex 2.1 %
• Medan andelen 2021Q3 var 94.9% respektive 5.1%.

EUR-swappar (€STR)

Därefter isolerar swappar som refererar till €STR, antingen OIS eller Basis.

• Sep-volymen på 9.3 biljoner euro är den näst högsta månaden och inte långt ifrån 10.1 biljoner euro i juni
• Volymer från februari 2022 och framåt > 7 biljoner euro varje månad
• 2022Q3 med 21.2 biljoner euro, en minskning från 25.1 biljoner euro under 2022Q2
• 2022Q3 Share är LCH 97.9% och Eurex 2.1%, jämfört med 98.8% mot 1.1% under 2022Q2

GBP-swappar (Libor)

• Ett trevligt diagram som visar slutet av GBP Libor (efter 30+ år av swapphandel)
• En liten summa på 1.2 miljarder pund under tredje kvartalet 2022, en minskning från 3 miljarder pund och 3.7 miljarder pund under tidigare kvartal

Och det har inte funnits någon GBP FRA eller Basisvolym sedan 2021Q4.

Låt oss gå vidare till ersättningsgraden, SONIA.

GBP OIS (SONIA)

• 2021Q4 med £16 biljoner, det högsta kvartalet sedan 2020Q1 (visas inte) med £18 biljoner
• 2022Q3 med £11 biljoner, liknande 2022Q2 och upp från £9.6 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % andel

JPY-swappar (IBOR)

• Ett annat trevligt diagram som visar slutet av JPY Libor (medan Tibor ligger kvar på JSCC)
• En liten summa av Y10 miljarder under 2022Q3, en minskning från Y160 biljoner under 2021Q3

Låt oss gå vidare till ersättningsgraden, TONA.

JPY OIS (TONA)

• 2022Q3 med Y395 biljoner jämfört med Y345 biljoner under 2022Q2 och Y112 biljoner under 2021Q3
• En spektakulär ökning, driven av slutet av JPY Libor och flytta till RFR TONA
• JSCC med Y286 biljoner under 2022Q3, jämfört med Y82 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med Y109 biljoner under 2022Q3, jämfört med Y30 biljoner under 2021Q3
• CME OTC med Y23 miljarder under 2022Q1
• Andel 2022Q3 är JSCC 72.3%, LCH 27.6.3%, jämfört med 67.7% och 32.3% under 2022Q2

AUD-swappar

Eftersom Australien är en jurisdiktion med flera priser med både AONIA och BBSW kommer vi att kartlägga både OIS- och IRS-produkter tillsammans.

• 2022Q3 med A$9 biljoner, jämfört med A$5 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med 8.2 biljoner USD under 2022Q3 och 4.5 biljoner USD under 2021Q3
• ASX med 0.79 biljoner A$ under 2022Q3 och A$0.56 biljoner under 2021Q3
• Andel 2022Q3 är LCH 91.3% och ASX 8.7%, samma som under 2022Q2

CAD-swappar (IBOR)

• 2022Q3 med C$1.9 biljoner, jämfört med C$1.8 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % av volymen

CAD OIS (CORRA)

• 2022Q3 med C$1.7 biljoner, jämfört med C$0.6 biljoner under 2021Q3
• LCH SwapClear med 99.9 % av volymen under det senaste kvartalet

EMEA-byten

Låt oss nu byta till EMEA-swappar (alla typer) och volymer per valuta.

• Varje kvartal med konsekvent 3 biljoner dollar i volym
• ZAR den största under 2022Q3 med 930 miljarder USD, upp från 820 miljarder USD 2021Q3
• CHF nästa med $820 miljarder, upp från $700 miljarder 2021Q3
• SEK med 360 miljarder dollar är ned från 460 miljarder dollar
• PLN med 270 miljarder dollar är en minskning från 340 miljarder dollar
• CZK med 240 miljarder dollar, liknande 2021Q3
• NOK med 230 miljarder dollar, upp från 180 miljarder dollar
• ILS med 119 miljarder dollar
• HUF med 77 miljarder dollar
• DKK med 21 miljarder dollar

I diagrammet visas inte marknadsandel för CCP, där LCH har en andel på >98 % för hela perioden i alla valutor förutom:

• PLN, LCH med 94.1 %, KDPW 3.6 %, CME 2.3 %
• SEK, LCH med 95.9%, Nasdaq OMX med 4%
• HUF, LCH med 97.7 %, CME med 2.3 %

AsiaPac Swaps

Låt oss nu byta till AsiaPac Swaps (alla typer) och volymer per valuta.

• Varje kvartal i intervallet 4 biljoner till 5 biljoner dollar
• Så väsentligt större än 3 biljoner dollar för EMEA
• CNY den största under 2022Q3 med 1.5 biljoner dollar
• NZD nästa med 800 miljarder dollar
• INR med 630 miljarder dollar
• KRW med 496 miljarder dollar
• SGD med 390 miljarder dollar
• HKD med 275 miljarder dollar
• THB med 153 miljarder dollar
• TWD med 100 miljarder dollar

I diagrammet visas inte marknadsandel för CCP, där LCH har 100 % andel för hela perioden i varje valuta förutom:

• CNY, Shanghai med 56.4 %, LCH med 43.4 %, HKEX 0.2 %
• INR, LCH med 63.4 %, CCIL med 36.6 %
• HKD, LCH med 97.6 %, HKEX med 1.6 %, CME med 0.8 %

LatAm Swaps

Och sist men inte minst, låt oss titta på LatAm Swaps.

• Varje kvartal i intervallet 1.8 biljoner till 2.8 biljoner dollar
• Så lägre än både EMEA och LatAm
• Men då var bara 4 länder representerade jämfört med 9 och 8
• MXN den största 2022Q3 med 1.35 biljoner dollar, upp från 1.1 biljoner dollar 2021Q3
• BRL nästa med 630 miljarder dollar, upp från 560 miljarder dollar
• CLP med 450 miljarder dollar, upp från 270 miljarder dollar
• COP med 105 miljarder dollar, en minskning från 123 miljarder dollar

I diagrammet visas inte marknadsandel för CCP, där andelen för hela perioden är:

• MXN, CME med 90.7 %, Asigna/Mexder 7.6 %, LCH 1.7 %
• BRL, CME 99.2 %, LCH 0.8 %
• CLP, CME 98.6 %, LCH 1.4 %
• COP, CME 98.4 %, LCH 1.6 %

Valutaswappar

HKEX den enda CCP med godkända Cross Currency Swap-volymer.

• 2022Q3 med 22 miljarder USD, upp från 7.8 miljarder USD 2021Q3
• Ökande volymer varje kvartal 2022
• Mest volym i USDCNH och en del i USDHKD

LCH SwapAgent clearar inte XCCY-swappar, utan erbjuder bearbetning, marginalisering och avveckling av bilaterala för dessa. Volymer är inte tillgängliga regelbundet, men vi vet från LCH pressmeddelande att SwapAgent behandlade 10,186 2021 avslut 489, en ökning med XNUMX % jämfört med föregående år.

Det är allt

18 diagram för en översikt.

Fortfarande mycket mer data att titta på

Volym, DV01 och Öppen ränta per valuta.

IR-terminer i alla större valutor och amerikanska finansvolymer.

Kreditderivat och valutaderivat.

För mer information, snälla kontakta oss för en CCPView demonstration.