En kryptoreglerande stormfront kommer 2023. Är vi redo för det?

Efter det spektakulära krasch av Sam Bankman-Frieds FTX och dess associerade organisationer, finansiella tillsynsmyndigheter över hela världen måste hålla sin uppmärksamhet på två ställen samtidigt. Eftersom det ena ögat hålls fast på att förhindra finansiering av terrorism, är det andra fastklistrat på nedfallet bland FTX-retailinvesterare och dess utslagseffekter i det större finansiella landskapet.

Det kommer säkerligen att finnas ögonblick av korsade ögon när rättstvister introducerar nya och utvecklande juridiska ramar, och ännu mer när fintech-företag måste följa. Oavsett om det fortfarande är en fläck vid horisonten eller hotande stor, är denna lagstiftning oundviklig, men vilken form kommer den att ta?

Stigande temperaturer

Långt före US $ 8 miljarder i FTX-depositioner som till synes försvunnit, hade vissa regioner lagstiftare som utarbetade planer för att höja värmen hos kryptooperatörer i detaljhandeln. Faktum är att en av de stora regionerna vars lagstiftning vana påverkas av Alameda Research/FTX-nedfallet är Europeiska unionen, där Marknad för reglering av Crypto-Assets (MiCA)., utformad för att skydda konsumenter i en sådan incident, var redan skriven och undertecknad. Det är dock inte implementerat ännu. Mer om MiCA senare. 

Naturligtvis var stora börser som Binance US och Coinbase redan under intensiv granskning för att följa bestämmelserna om vet-din-kund (KYC) och anti-penningtvätt (AML), så de var vana vid lite hetta. Efterlevnadsteam var vana vid ett juridiskt språk som förstår både behovet av en användarupplevelse med låg friktion, såväl som utmaningarna med vissa aspekter av AML-tillämpningen. Det språket har lockat vissa företag till den slappare sidan av due diligence. Som Coinbase var nyligen böter US $ 100 miljoner av tillsynsmyndigheter i New York för att inte efterleva AML, åtminstone när MiCA-liknande regler faller, kommer det företaget förmodligen att vara bättre förberett - hälften av dessa 100 miljoner USD bör investeras i att stärka interna rutiner för efterlevnad.

För decentraliserad finans (DeFi) företag som inte är tvingas när det gäller att åtgärda läckorna i deras fartyg presenteras en uppenbar utmaning: skydda dina kunder eller vänja dig vid svårare lagligt väder, även om du fortfarande vänjer dig vid AML-klimatet.

Inledande duggregn

I slutet av ett turbulent 2022 höll de regelverk på de flesta större marknader fortfarande på att smälta samman. Som lite regn som lovar hårda vindar och skyfall kan vi titta på dessa för att få en uppfattning om vad som kan komma senare i år. 

Ett fåtal regioner, som Singapore, hade redan implementerat måttliga kontrollmekanismer, till stor del intresserade av att följa Financial Action Task Forces AML-riktlinjer och undvika sanktioner. Under tiden, Indien ratificerade en skatt på 30 % på alla virtuella tillgångsvinster i april 2022.

Men för att skydda privatkunder mot predation, bedrägerier och förskingring tillämpas nästan ingenting för närvarande med kryptospecifikt språk.   

MiCA kommer att vara en av de första stora implementeringarna och föreslogs ursprungligen i november 2020 i EU-parlamentet för att ge rättsligt förtroende i ett notoriskt flyktigt område. Även om det undertecknades i lag i oktober 2022, kommer det troligen inte att kräva att företag är helt kompatibla förrän i mitten av 2024.

Med ett ögonkast kommer MiCA:

• Upprätta en definition för en "kryptotillgång" i Europeiska unionen.
• Definiera vilka blockchain-vertikaler som faller utanför denna jurisdiktion - såsom försäkrings- och pensionsleverantörer.
• Skapa fyra kategorier för tillgångar att falla under: tillgångsreferens-tokens, e-pengar-tokens, utility-tokens och allt annat.
• Upprätta verkställbara mandat för hur stabila mynt och icke-stabila mynt förs till marknaden och sedan allmänheten, inklusive lagar om offentliggörande som bygger på EU:s prospektförordning.
• Reglera hur kryptotillgångstjänster är auktoriserade att utföra affärer som vanligt, enligt MiFiD (Markets in Financial Instruments Directive).

På samma sätt var den ovannämnda singaporeanska förordningen försiktig med vilken tjänsteleverantörer av digitala betalningstoken (DPTSP) som de kunde lita på med licenser för att verka i landet. Först nyligen lade den monetära myndigheten i Singapore fram förslag för att upprätthålla kundsäkerhet och anti-korruptionsprotokoll bland licenstagarna.

De föreslagna singaporianska regimerna inkluderar uppgifter som är mer lämpade för deras storlek och kultur, men skapar bra riktmärken för andra regioner att potentiellt följa:

• DPTSP:er bör utföra riskmedvetenhetsbedömningar för kunder.
• DPTSP:er bör inte erbjuda incitament till privata investerare (som ett onlinekasino kan göra).
• Privatkunder bör förhindras från att låna pengar för att investera i DeFi-tillgångar.
• DPTSP:er bör garantera att investerarnas medel hålls åtskilda från företagets medel.
• Självupptäckt och rapportering av eventuella interna intressekonflikter.
• Transparens för kryptoföretag när det kommer till hur de investerar i nya tillgångar.
• Tillräcklig infrastruktur för kundtjänst.
• Mandat nödbackuper för viktiga operativsystem.

När andra regioner försöker sy in konsumentsäkerhet i sina säkerhetsfiltar, verkar det troligt att dessa kommer att fungera som modeller för många. 

Illavarslande moln och risk för blixtnedslag

När stegen från 300 nyanställda kan höras stampa genom den kriminella avdelningen av US Internal Revenue Service, undrar man om deras stövlar är väderbeständiga mot de kommande stormarna. Vid sidan av de uppenbarligen "hundratals" fall som byggs upp av IRS mot kryptoskattefuskare, väntar prejudikatskapande rättsfall på att släppa klubban på kryptoutrymmet. Beroende på hur de bosätter sig, anser många i branschen att de är avgörande när det gäller att forma formen av DeFis framtid. 

Hittills har investeringar i decentraliserade valutor av alla slag varit en investering i en miljö med mindre granskning, per definition. En integritetstänk - nämligen att hålla "off the grid" - är par för kursen när det kommer till mycket av DeFi-gemenskapen. Som innehavare av FTX-tillgångar vet kommer denna integritet dock till priset av att dina insättningar är osäkra.

Medan du skriver för forkast, Michael Shing konstaterar att detta skapar en knivskarp situation vad gäller skuld. När nästan alla dina kunder ansluter pseudonymt, men några av dem är brottslingar, vart tar det juridiska straffet vägen? I det nuvarande rättsliga ramverket finns det ingenstans att skicka pengarna utan uppåt, till börsoperatörerna och ägarna.

Ett hagel av prejudikat

För närvarande pågår tre rättsfall där denna friktion har resulterat i elektrisk uppbyggnad och sedan blixten slår ned: FTX, Coinbase och Ripple.

I de fall där bristen på efterlevnadskontroller tillåter operatörer att fördunkla sina egna affärer, vilket är sannolikt fallet i Sam Bankman-Frieds FTX och Alameda Research är reglering för att skapa ett säkert och mer ansvarsfullt utrymme för vardagliga affärsaffärer vettigt. Det har SBF gjort uppenbart. 

När det gäller hur kunden kommer att påverkas av detta, har lagstiftare i New York uttalat att Coinbase bara gjorde det absoluta minimum när det gällde att få sina kunder att följa KYC-mandat – ett absolut minimum som de fastställde faktiskt var under acceptabelt. Medan vissa företag som måste vara KYC-kompatibla använder alternativ datakälla, som t.ex kreditvärdering i sociala medier, med minimal friktion för pålitliga användare, valde Coinbase att endast ha de mest lågfriktionsintroduktionsprocesser på plats, snarare än den förbättrade säkerheten för steg-up eller dynamisk friktion vid registrering. Detta US$100 miljoner misstag kommer säkerligen att tvinga Coinbase att omvärdera sin riskaptit och introduktionsprocesser, och förmodligen dra med sig en del av den vanliga kryptomarknaden. Förvänta dig att se vilken kunddue diligence (CDD) praxis som Coinbase implementerar nu för att få eko över hela världen. 

Slutligen, många kryptoexperter håller fast vid den förestående domen av US Securities and Exchange Commission v. Ripple (XRP) rättegång till framtiden för hela kryptolandskapet. Det fallet kommer att avgöra om kryptotillgångar är valutor eller värdepapper, där de senare faller inom ett rättsligt ramverk med mycket mer reglering redan i böckerna.

En perfekt storm av juridiska komplikationer

Det kommande kalenderåret kan bli det mest tumultartade hittills när det gäller kommande stormar och hur kryptoföretag kommer att hålla sig torra – och lösningsmedel. 

Lagstiftare har ett gungande, kokande hav att navigera i, och deras fartyg har sett mindre än sjövärdiga ut på senare tid, med många av deras sjömän som inte är riktigt säkra på vart de är på väg eller ens vad vattnet är, exakt. När allt kommer omkring är den här typen av virtuella finansiella produkter komplicerade att förstå, och sammanhanget runt dem inkluderar:

• SBF:s girighet som (påstås) tankade det större DeFi-ekosystemet.
• Ett sanktionerat, aggressivt Ryssland har investerat stort i krypto efter att rubeln föll under krigstid, och har tillkännagett planer på en nationaliserad kryptobörs.
• Företag drivs alltmer mot jurisdiktioner med lägre, eller åtminstone stelnade, granskning, vilket gör att vissa nationer förlorar på skatter och ekonomiska uppsving.
• Många världsregeringar planerar att släppa sina egna digitala centralbanksvalutor (CBDC).

Att känna till detta sammanhang gör en viss tveksamhet från SEC:s och andra styrande organs sida förståelig. Innan hårda linjer kan dras för att forma kryptoutrymmets framtid måste balanser kontrolleras och beräkningar måste slutföras. För kryptooperatörer återstår det dock att se om tillsynsmyndigheter kommer att tillåta dem att hålla huvudet ovanför vattnet med lättare regler, eller annars sänka alla och oroa sig för efterlevnaden när de alla har sjunkit till botten.

Slutsats

Att skapa ett block av lagstiftning som sätter en omkrets runt ett så hackigt hav verkar vara en monumental uppgift. Styrelseorgan upptäcker fortfarande var de behöver sätta ner foten och hur hårt.

Eftersom samtalet rasar kring kryptoreglering, och de mest lösaktiga fallen av kryptokultur visas i media, är det svårt att säga vilken sida av argumentet som gör framsteg. Även om det verkar uppenbart att hög kundkännedom kommer att leda till nedgångar i vinstmarginaler för börser, blir mänsklig girighet mycket mer pressad nu för tiden, liksom kraven på lagstadgad säkerhet.

Eftersom finansiella lagstiftare över hela världen balanserar ekonomiskt välstånd med att inte finansiera krig och skydda sina medborgare, verkar det troligt att vilken slutsats de än kommer till kommer att kräva ett steg upp i termer av tillbörlig aktsamhet. DeFi-handlare skulle vara smarta att antingen föra sig själva till efterlevnad eller försöka lobba för reglerande moderering. Annars kan de känna sig roderlösa i ett hav av juridiska strider och segel slacka, med rodare som bestämmer sig för att överge fartyget och skaffa andra programmeringsjobb.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://forkast.news/crypto-regulatory-storm-front-coming-in-2023/