A Random Walk Down Wall Street: Crypto Edition

Sammanfattning: Jag pratar om det mentala spelet att investera, särskilt när det gäller kryptomarknader. Anmäl dig här och Följ mig för att få veckouppdateringar.

Jag läste nyligen En slumpmässig promenad nerför Wall Street, den legendariska investeringsguiden av Princetons ekonomiprofessor Burton Malkiel. Det är en klassiker, med över 1.5 miljoner sålda exemplar och en mängd lysande recensioner som följande:

"Om ett av dina nyårslöften är att förbättra din personliga ekonomi, här är ett förslag: Istället för att plocka upp ett av mängden nya verk som strömmar in i bokhandeln, läs om ett gammalt: A Random Walk Down Wall Street." – New York Times

"Prata med 10 pengaexperter och du kommer sannolikt att höra 10 rekommendationer för Burton Malkiels klassiska investeringsbok." - Wall Street Journal

”Det har inte skrivits mer än ett halvdussin riktigt bra böcker om investeringar de senaste femtio åren. Den här kanske hör hemma i kategorin klassiker.” – Forbes

I den här artikeln kommer jag att ge dig TLDR-versionen av denna fantastiska bok, samt några tankar om hur du kan tillämpa den på den nya världen av kryptoinvesteringar.

A Random Walk Down Wall Street: TLDR

Börsen är i princip slumpmässig.

Som en berusad man som vacklar på ett fält, hävdar Malkiel, är aktiemarknaden i sig oförutsägbar. Han tillbringar den första delen av boken med att slita in både teknisk och fundamental analys och kallar dem värdelösa för att förutsäga aktiers framtid.

Naturligtvis, för oss som älskar att investera, är det naturliga argumentet att aktiemarknaden är inte slumpmässigt: även om vi inte kan förutsäga rörelsen för någon given dag, kan vi göra bra satsningar på lovande företag för lång sikt.

FEL! säger Malkiel och fortsätter med att lista exempel efter exempel på hedgefondförvaltare och investeringsguruer som kan ha haft några bra år, men som till slut föll efter marknadsutvecklingen.

Med andra ord, även om de hade tur i början, så gjorde till slut även proffsen det sämre än den totala aktiemarknaden.

Han ägnar mycket tid åt att demonstrera investeringsfonder som hade tur, tills deras lycka tog slut. Och även om ett fåtal dyrbart hade tur (dvs. att slå marknaden på lång sikt), finns det inget sätt för oss att förutse de lyckliga i förväg.

Eftersom den långsiktiga framtiden är okänd, och den kortsiktiga framtiden är oförutsägbar, hävdar Malkiel att Investerare är bäst betjänta av att bara köpa och inneha en indexfond: i huvudsak köper hela aktiemarknaden.

Överraskning, överraskning: Det är samma strategi som vi har predikat i flera år, i vår Blockchain Believers Portfolio.

Investera i indexet (på lång sikt)

För en ekonom är Malkiel en ganska rolig författare. Han peppar in skämt, som det om ekonomiprofessorn som går över campus med sin doktorand, som ser en sedel på 20 dollar på trottoaren.

"Ta inte upp det", varnar ekonomiprofessorn. "Om det var verkligt, skulle det inte finnas där."

Tanken är att marknaden är perfekt effektiv och att några magiska sätt att tjäna pengar inte existerar. Det bästa tillvägagångssättet är alltså att köpa och hålla hela marknaden, helst genom en lågprisindexfond (t.ex Vanguards VTSAX).

Varje år kan börsen gå upp eller ner. Men på lång sikt har aktiemarknaden avkastat 10 % i snitt under den senaste tiden 100 år. Det är en meritlista som de flesta penningförvaltare och enskilda investerare inte kan slå.

Eller även om de slår det, kommer Malkiel att vara där för att slå dem.

Han är inte ensam om detta råd: till och med den nya versionen av Ben Grahams klassiker Den intelligenta investeraren har tips från The Wall Street Journal's Jason Zweig, som säger att de flesta investerare kommer att vara bäst betjänta av att köpa och inneha en indexfond.

Även om de har tur, kommer de flesta investerare som väljer sina egna aktier att plocka bort sina vinster genom att handla för ofta: varje handel kommer med dolda kostnader (som mäklaravgifter och skattestraff) som äter in på dina totala vinster.

Detta gäller särskilt med krypto, där avgifterna (transaktionsavgifter och skattepåföljder) kan förstöra dina vinster. Köpa och hålla på lång sikt är en kärnprincip som gäller för både aktiemarknaden och blockmarknaden.

Efter att han ägnat boken åt att bara köpa och hålla en lågprisindexfond berättar han för dig vad du ska göra om du inte gillar hans råd: hur man väljer enskilda aktier.

Hur man väljer enskilda aktier (Random Walk-metoden)

Malkiel är som en läkare som säger: "För att hålla dig frisk på lång sikt måste du verkligen äta mer grönsaker och träna. Men jag vet att många av er inte gillar grönsaker or träning. Så här är ett annat alternativ."

Här är hans tre principer för att välja vinnande aktieinvesteringar, vilket gäller (med vissa modifieringar) även för kryptoinvesteringar.

1) Investera i företag med utsikter till hög tillväxt under fem eller fler år. Med krypto-”företag” är detta enkelt, eftersom vi fortfarande är tidigt ute med denna teknik. Leta efter etablerade projekt, med massor av användar- och utvecklaraktivitet, med hjälp av verktyg som vårt Blockchain Investor Scorecard för att identifiera hur de sannolikt kommer att växa.

2) Betala aldrig mer för en aktie än dess "fasta värdegrund, dvs vad det är värt. Det här låter intuitivt, men det finns gott om aktier med många flerfaldiga aktier där framtida tillväxt redan är inbakad (t.ex. Tesla). För dyr.

Han medger att värdet är omöjligt att uppskatta exakt, men man kan vanligtvis få en känsla som är tillräckligt bra. Du kan använda intäktsmultipeln för marknaden som helhet som ett användbart riktmärke: leta efter tillväxtaktier som säljer runt den genomsnittliga multipeln.

Med krypto kan vi titta på mått som vår Värde per användare (VPU) för att se om priset du betalar för att "köpa användare" är i linje med marknaden, eller betydligt överprissatt.

3) Leta efter tillväxthistorier som låter som "luftslott". Du vill ha aktier som fångar publikens fantasi och drömmar (särskilt institutionella investerare), KOMBINERADE med verkliga tillväxtutsikter (#1) och ett rimligt pris (#2).

I kryptorymden har vi predikat värdet av en fantastisk ursprungsberättelse sedan början (det är bokstavligen den första principen i vår blockchain affärsbok).

Som ett exempel är historien om bitcoins ursprung den största genom tiderna: en anonym grundare skapar en världsförändrande uppfinning och försvinner sedan.

Jämför det med legionerna av kryptoprojekt som kämpar för att ens förklara hur de fungerar, som aldrig kan hoppas fånga investerarnas fantasi.

Sammanfattningsvis argumenterar Malkiel det är en kombination av dessa tre faktorer som kan ge bra aktieval:

• Utmärkta tillväxtutsikter
• Till ett rimligt pris
• Med en klibbig historia.

Pärlor av visdom

"Köp aldrig något från någon som är andfådd."

Detta råd gäller både för aktiemarknaden och blockmarknaden: undvik alla som är så exalterade över något att de gör YouTube-videor som lovar 1000X RETUR och NEXT BIG MOONCOIN.

”Det är inte svårt att tjäna pengar på marknaden. Det som är svårt att undvika är den lockande frestelsen att slänga dina pengar på korta, bli rik-snabbt spekulativa binges. Det är en självklar läxa, men som man ofta ignorerar.”

Som vi har sagt gång på gång, att helt enkelt köpa och hålla en liten mängd BTC och ETH har avsevärt överträffat en traditionell investeringsportfölj. De flesta av de frekventa handlarna och skördebönderna blir inte rika snabbt: de blir långsamt fattiga.

"Sätt tiden på din sida. Börja spara tidigt och spara regelbundet. Lev blygsamt och rör inte pengarna som har avsatts.”

För kryptoinvesterare är vi fortfarande i början. Sätt upp en plan med stadigt dropp och håll dig till den på lång sikt. Tiden tar hand om resten.

"Prognoser är svåra att göra - särskilt de om framtiden."

Som vi ofta säger, "Det är krypto. Allt kan hända."

En slumpmässig promenad nerför Wall Street är en bra läsning för att bygga grunden för smarta investeringar och långsiktigt välstånd. Den finns på ditt lokala bibliotek, och du kan också låna (eller köpa) ljudboken.

Åh, och en sak till: han rekommenderar också investering i stabilt dropp.

Du förstår, vårt råd är inte så slumpmässigt trots allt.

Klicka här för att prenumerera till vårt gratis nyhetsbrev för kryptoinvesteringar (få våra tips innan marknaden får reda på det).