Ett recept för att göra DeFi-utlåning hållbart och stabilt

Marknadsmanipulatorer måste stoppas — så här

Världen av decentraliserad utlåning har med rätta kallats "vilda västern" mer än en gång. Genom att ta bort mänsklig tillsyn har nya protokoll kunnat erbjuda imponerande avkastning på många av deras tjänster, men till den enorma kostnaden för minskad stabilitet. 

Många håller på att vakna upp till att detta är ohållbart och onödigt, som marknadsmanipulatorer krossar privata investerare regelbundet. Nya mekanismer för att utnyttja äldre krediter kan återställa balansen medan decentraliserade och kryptografiska bevis kan säkerställa att ärliga skådespelare driver showen.

Vad är det för fel på DeFi Lending Today?

DeFi är fortfarande i sin linda. Medan nästan 100 miljarder dollar på sin topp rörde sig genom otaliga blockkedjenätverk, har sektorns volatilitet lett till ett dopp till cirka 30 miljarder dollar. Utrymmet är fyllt med plattformar som erbjuder finansiella produkter som liknar dem som erbjuds av TradFi-företag. Det finns dock några viktiga skillnader.

För det första körs decentraliserade protokoll helt av kod, inte organisationer. Smarta kontrakt definierar hur dessa finansiella tjänster fungerar, utan mänsklig tillsyn. När det gäller utlåning betyder det att det inte finns några kontroller på plats för att granska långivare eller låntagare. 

Det sätt som systemet till övervägande del hanterade detta på är igenom överkollateralisering. I den här modellen måste en låntagare lägga till mer kapital än vad de lånas ut för att skydda plattformen mot illikviditet inför förfallna lån.

Men förutom marknadsineffektivitet ledde detta också till kraftigt varierande räntor. Tidigt drogs investerare förståeligt nog till den högsta avkastningen på sin utlåning, men detta visade sig vara ohållbart. 

[Inbäddat innehåll]

När antalet användare ökade kunde sådana lukrativa avkastningar inte upprätthållas samtidigt som de stödde tillräckliga säkerheter. Det blev tydligt att den här modellen inte skulle fungera för att ge DeFi-lån till en global eller institutionell publik, och något måste förändras.

Kan vi tillföra ny stabilitet till ekosystemet?

Nu tittar DeFi-protokoll på strategier bortom översäkerhet som ett sätt att skapa långsiktig stabilitet till det digitala låneområdet. De utnyttjar något som kallas "DeFi Credit". Det översätter till att föra befintliga, verifierade och verkliga säkerheter till blockkedjan och använda dem för att stödja skulder.

För att åstadkomma detta samarbetar plattformar med befintliga kreditfinansieringsföretag för att fastställa villkoren för ett givet lån. När låntagaren och långivaren har kommit överens, registreras både affären hos kreditföretaget och lånet tokeniseras i kedjan.

Detta skapar en påtaglig bro mellan världarna av DeFi och äldre finanser, men det gör verkligen mer än så. Det diversifierar de former av kapital som kan användas för decentraliserad utlåning. 

Acceptabla tillgångar i den verkliga världen kan variera kraftigt, men täcks av alla värderade råvaror som inte kommer från blockkedjan. Guld och andra ädla metaller, egendom, fastigheter, obligationer, företagsaktier och mer kan användas för DeFi-kredit. Eftersom dessa tillgångar värderas och säkras via betrodda finansieringsföretag minskar osäkerheten i branschen och behovet av översäkerheter minskar. . 

Det är sant att utnyttjande av riktiga krediter för decentraliserad utlåning leder till något lägre avkastning, men det ger också mycket större stabilitet och hållbarhet. Lån garanteras med tydligt definierat värde, vilket avsevärt minskar problem med illikviditet eller skenande fallissemang. Det kan öppna dörren till större institutionellt förtroende och så småningom global integration i stora ekonomiska ekosystem.

Vad sägs om integritet och förtroende?

Detta kommer att vara en stor innovation för framtiden för decentraliserad utlåning och det finns redan projekt som arbetar för att göra det till verklighet. Längs vägen kommer lämpliga system att behöva utnyttjas för att säkerställa förtroende och stabilitet. Till exempel kan långivare behöva gå igenom olika former av Know Your Customer (KYC)-verifieringar för att validera sin identitet och trovärdighet. 

Alternativt kan inbyggda blockchain-lösningar också ta ansvar för detta område. Till exempel decentraliserat; suverän; och privata ID:n kan distribueras som skapar verifierbara och ihållande historik för alla inblandade parter. Dessa profiler skulle stanna hos en individ eller företag på obestämd tid och fungera som både en plånbok och oförfalsbar historik över all finansiell aktivitet och innehav.

Tack vare möjligheterna med Zero-Knowledge (ZK) kryptografi kan all denna information användas för verifiering samtidigt som integriteten bibehålls. ZK tech tillåter att information bekräftas och sedan körs genom en algoritm för att skapa ett ofullkomligt bevis som kan användas istället för att avslöja specifik information. Detta ger möjligheten för dessa ID:n att ha fullständig sanningsenlighet, utan att vara en öppen bok om användaren bakom dem.

Till exempel kan en långivare bekräfta att en låntagare har en minsta tillräcklig kreditpoäng eller tillgångar under förvaltning utan att kräva hela sin ekonomiska historia eller nettoförmögenhet. ID:n kan bäddas in med en uppdaterad kreditvärdering baserat på en given enhets portfölj och tidigare transaktioner utan att behöva avslöja känsliga detaljer. Sådana decentraliserade profiler finns redan utplacerade, vilket ger kraftfulla nya möjligheter till både företag och privata användare.

Vägen framför

Det finns många möjligheter, men det här är bara början. Nyckeln är att decentraliserad teknik erbjuder kraftfulla nya verktyg för ekonomiska fördelar för både individer och organisationer, men det måste finnas större stabilitet och säkerhet. 

Lyckligtvis är detta möjligt genom att utnyttja tillgångar och krediter som härrör från äldre källor. Att göra det kan hjälpa till att förankra och legitimera DeFi; hjälpa till att få in nya pengar i systemet. Allt detta kan stabiliseras och genomdrivas med både traditionella KYC-tekniker och moderna decentraliserade identifieringsmekanismer. Nettoresultatet är en finansiell värld som är mer effektiv, rättvis och tillgänglig för alla nivåer i den globala ekonomin.

Amit Chaudhary är chef för DeFi Research på Polygon.