Celsius-konkurs fördjupar kylan över kryptosektorn

Från redaktörens skrivbord

Kära läsare,

För att låna en fras från den antika romerska poeten Vergilius, förmögenhet gynnar de djärva. Det credo verkar ha varit i fokus hos Otherside Metaverse när det lanserade en teknisk demonstration under helgen mitt i pågående blodbad i kryptovalutaindustrin som har inkluderat kryptolångivaren Celsius konkurs.

Skeptiker, alternativt, kan frestas att våga att den djärvhet som visas av Yuga Labs metaversenhet i sådana turbulenta tider antyder att den lever i ett parallellt universum. Oavsett verklighet är Othersides drag en välkommen påminnelse om att alla kriser – även de så stora och till synes bottenlösa som den där kryptosektorn är uppslukad – till slut passerar.

Hur ska man annars ta hänsyn till det faktum att traditionella finansaktörer – inklusive några av de mest kända institutionerna på Wall Street – fortfarande är så intresserade av digitala tillgångar, letar efter fyndköp och gör partnerskapsavtal i vad som kan formas som ett Empire Strikes Back-stil räd på uppstickare industrin? Förmögenhet gynnar verkligen de djärva - eller, kanske mer i linje med den till synes oändliga förmågan hos institutionella finanser att återuppfinna sig själv när omständigheterna gör det ändamålsenligt, förmögenhet gynnar bankerna.

Förmögenheter inom krypto nu är ingenting om inte blandade, i alla fall, och inte bara i de jurisdiktioner där branschen verkar relativt obehindrat. Även i Kina har digitala tillgångar haft både en bra vecka och en inte så bra.

De dåliga nyheterna först: Tencent News stängde sin marknadsplats för icke-fungibla token (NFT) mitt i en nedgång i försäljningen (och en stadig ström av tunt beslöjade hot mot branschen genom statliga medier). Nu till de goda nyheterna: Shanghais kommunala regering verkar ta till sig digitala tillgångar, efter att ha inkluderat NFT, metaverse, blockchain och Web 3.0 som prioriteringar för utveckling i sin digitala femårsplan.

Med tanke på den kinesiska regeringens år långa fientlighet mot privata digitala tillgångar - och mot allt som rör krypto, i synnerhet - kan Shanghais inflyttning i rymden signalera framväxten av en djärv ny gräns för Kina i Web3? En påminnelse om att även om spelarna kan förändras så håller branschen ut.

Tills nästa gång,

Angie Lau,
Grundare och chefredaktör
forkast

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Crypto lär sig smärtsamma lektioner, men det verkar åtminstone lära sig dem snabbt. Implosionen av Celsius markerar det andra tillfället då kryptolånebranschen har varit tvungen att ompröva sin affärsmodell. 

För mindre än två år sedan var DeFi-plattformar erbjuder avkastning upp till 10,000 XNUMX % per år under en "vampyrbrytning” frenesi. Nypräglade plattformar sög ut likviditet från andra plattformar för tokens med lite värde, en praxis som imploderade när anonym ägare av SushiSwap anklagades för att ha mattdragit sin egen plattform. 

DeFi-räntorna är nu lägre, men konkurrensen om investerarnas kontanter är fortfarande lika intensiv. Celsius var en i en grupp av CeFi-långivare som lovade bättre säkerhet och en bättre användarupplevelse än DeFi-långivare, men med löfte om hög ränta avkastning.

Problemet med dessa affärsmodeller är att de förlitade sig på att institutionella investerare behövde ett stadigt utbud av krypto för att göra stora satsningar på marknader. De skickade sedan vidare räntan de tog ut till kunder som lånade ut pengarna till plattformen. 

När dessa institutionella investerare såg sina portföljer krympa och inflationen stiga flydde de och lämnade Celsius affärsmodell hög och torr. Med tanke på kryptons historiska volatilitet verkade den modellen i bästa fall osäker.  

Med andra CeFi-långivare som BlockFi nu i djupa problem, går branschen igenom sin andra kris på mindre än 12 månader. Om nödvändigheten är uppfinningens moder, kommer nästa grupp kryptolångivare att behöva bevisa att de kan vara hållbara bortom högkonjunkturen.

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Crypto behöver en framgångssaga just nu, men är detta den rätta? Trots att marknaderna verkar ha nått botten efter kraschen, har mängden byster och konkurser över hela branschen skadat kryptons rykte. 

Även om metaverser inte är bortom volatiliteten på bredare marknader, representerar de ett användningsfall bortom bara symboliska spekulationer. Otherside försöker kombinera virtuella världar populariserade av spel som Fortnite med ägande- och handelsmöjligheterna som finns i blockchain. 

Yuga Labs har positionerat sig som David till Metas Goliat. Den tror att metaversen som den bygger står i opposition till Mark Zuckerbergs centraliserade version. Men medan andra metaverse-projekt är öppna för alla, har Otherside tagit ett avgjort mer exklusivt förhållningssätt till sin inledande fas: det är endast tillgängligt för digitala markägare. Priset för inträde? Runt 4,000 XNUMX USD, enligt CoinGecko, inklusive baskostnaden för en Bored Ape Yacht Club NFT. 

Vissa i kryptorymden tror att detta står in stark kontrast till samhällets bredare ideal. Men om Otherside lyckas, kan det öppna dörren till andra projekt – och investerarnas pengar – i metavers utveckling. Och det är något krypto behöver mycket av just nu.

Forkast.Insights | Vad betyder det?

Tencent News drag att stänga ner sin NFT-marknad är sannolikt förknippad med en ledarskapsförändring. Wang Shimu, den tidigare chefen för Tencent News, lämnade Tencents nyhetsavdelning i maj och omplacerades till Huanhe på grund av att nyhetsverksamheten inte presterade, enligt lokala medier.

Sammantaget tycks köpvansinnet kring digitala samlarföremål i Kina ha tystnat, som speglar nedgången i NFT-köp i resten av världen. Analytiker från Caitong Securities skrev i en forskningsanteckning i helgen att NFT-plattformarna i Kina tillsammans hade utfärdat digitala samlarföremål för cirka 8.6 miljoner yuan (1.3 miljoner USD) förra veckan, en minskning med 12 % från föregående vecka.

Men överraskande stöd för NFTs kommer också från lokala myndigheter. Shanghais kommunala regering, som försöker få staden ur sina kamper efter sina senaste månader långa Covid-nedstängningar, ser tydligt ekonomiska möjligheter i NFT:er och digitala tillgångar. I ett policydokument som publicerades förra veckan skrev Shanghais myndigheter att staden har för avsikt att stödja företag utforska konfigurationen av NFT-handelsplattformar och de som forskar om och piloterar tillgångsdigitalisering, handel med digitala immateriella rättigheter och digitalt ägande.

Shanghais regering har också sätt ett mål att växa sin metaversrelaterade industri till ett totalt värde av 350 miljarder yuan i slutet av 2025, enligt ett policydokument som publicerades förra månaden.

Förutom Shanghai har andra lokala regeringar över hela Kina utfärdat mer än 40 andra policydokument för att stödja metaversrelaterade företag, enligt uppgifter från kinesisk tankesmedja 01 Caijing.

Icke desto mindre står kinesiska företag i rymden inför en ny utmaning: att hålla köparna intresserade. Det i kombination med genomgripande och pågående osäkerhet i lagstiftningen, kan hålla Kinas NFT och metaverse industri under en viss grad av press ännu mer effektivt än någon officiell utskällning och varningar som kanaliseras genom kommunistpartiets kontrollerade medier.